Теоретические основы реструктуризации (стр. 1 )

негосударственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Кузбасский ИНСТИТУТ экономики и права»

Теоретические основы реструктуризации

Конспект лекций

КЕМЕРОВО 2010

Теоретические основы реструктуризации: конспект лекций / сост. ; Кузбасский институт экономики и права. – Кемерово, 2010. – 132 с.

Настоящий конспект лекций составлен в соответствии с Государственными образовательными стандартами высшего профессионального образования по специальности 080503.65 – «Антикризисное управление (утв. Министерством образования Российской Федерации от 01.01.01 г.).

Учебное пособие представляет собой краткое изложение лекций, позволяющее раскрыть основное смысловое содержание дисциплины «Теоретические основы реструктуризации».

Утвержден на заседании кафедры «Антикризисное управление»

Протокол № ____ от «____»_______________ 20___ г.

Зав. кафедрой к. э.н., доцент _____________

Рекомендован для издания учебно-методической комиссией института.

Протокол № ______ от «_____»_______________ 20___ г.

Секретарь комиссии ___________________

Утвержден

Проректор по учебной работе

«__» _________ 20____ г.

______________________

Зарегистрирован в методкабинете «_____» ________________ 20___ г.

регистрационный номер ____

содержание

ВВЕДЕНИЕ.. 5

Тема 1 Понятие и сущность реструктуризации.. 6

1.1 Общее понятие реструктуризации. 6

1.2 Соотношение понятий: реформирование, реорганизация, реструктуризация, реинжиниринг 7

1.3 Законодательная и методологическая база реструктуризации. 12

Тема 2 Потребности и возможности процедуры реструктуризации.. 20

2.1 Причины неплатежеспособности предприятия. 20

2.2 Этапы реструктуризации. 21

2.3 Основные риски, связанные с проведением реструктуризации. 24

2.4 Возможности процедуры реструктуризации. 26

Тема 3 Денежный поток как инструмент управления стоимостью организации в процессах реструктурзации.. 28

3.1 Понятие денежного потока. 28

3.2 Управление денежным потоком.. 28

3.3 Модель дисконтированного денежного потока. 29

3.4 Определение и расчет денежного потока. 32

3.5 Место денежного потока в создании стоимости организации. 35

Тема 4 Стоимость предприятия.. 38

4.1 Создание стоимости предприятия. 38

4.2 Факторы, влияющие на стоимость предприятия. 40

4.3 Виды стоимости. Подходы и методы, используемые для оценки предприятия. 43

тема 5 виды реструктуризации.. 48

5.1 Субъекты и объекты реструктуризации. 48

5.2 Классификация видов реструктуризации. 50

тема 6 Оперативная реструктуризация.. 53

6.1 Сущность оперативной реструктуризации. 53

6.2 Реструктуризация бизнеса. 54

6.3 Реструктуризация имущественного комплекса предприятия. 56

6.4 Реструктуризация собственности. 58

6.5 Реструктуризация организационной структуры управления кризисным предприятием 62

Тема 7 Стратегическая реструктуризация.. 66

7.1 Сущность стратегической реструктуризации. 66

7.2 Реинжиниринг бизнес-процессов. 67

7.3 Реализация инновационных проектов. 68

7.4 Диверсификация и перепрофилирование производства. 69

7.5 Образование центров финансовой ответственности. 69

Тема 8 Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности. Реструктуризация задолженности в бюджет и внебюджетные фонды... 72

8.1. Основные направления реструктуризации дебиторской задолженности. 72

8.2 Реструктуризация кредиторской задолженности. 82

8.3 Реструктуризация задолженности в бюджет и внебюджетные фонды.. 83

Тема 9 Технология разработки программы реструктуризации 88

9.1 Проект реструктуризации предприятия. 88

9.2 Разработка программы реструктуризации. 89

9.3 Бизнес-план реструктуризации. 93

9.4 Организация проведения реструктуризации. 97

9.5 Эффективность реализации проекта реструктуризации. 100

Тема 10 Особенности реструктуризации в процедурах несостоятельности.. 103

10.1 Экономические основы возникновения несостоятельности и банкротства предприятий 103

10.2 Досудебная санация предприятий. 106

10.3 Положения федерального законодательства о банкротстве. 107

10.4 Сценарии развития предприятия и предварительный выбор вариантов его оздоровления 115

10.5 Бизнес-план финансового оздоровления неплатежеспособного предприятия. 119

Библиографический список………………………………………..130

ВВЕДЕНИЕ

Предлагаемый конспект лекций подготовлен в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по специальности 080503.65 – «Антикризисное управление» (утв. Министерством образования Российской Федерации от 01.01.01 г.).

Целью дисциплины «Теоретические основы реструктуризации» является изучение студентами общих теоретико-методологических положений в области реструктуризации, а также приобретение навыков необходимых для проведения реструктуризации на предприятии.

Для достижения цели в рамках преподавания дисциплины решается следующий ряд задач:

- формирование представления о процессах реструктуризации, происходящих в российской экономике;

- ознакомление с понятиями: «реформирование», «реструктуризация», «реорганизация»;

- изучение основных законодательных норм реструктуризации в РФ;

- формирование целостного системного представления о взаимосвязи специальных инструментов, методик, положений, применяемых в процедуре реструктуризации и изучаемых в других дисциплинах специальности;

- приобретение студентами практических знаний и навыков по применению различных инструментов реструктуризации.

В результате изучения дисциплины «Теоретические основы реструктуризации» у студентов должно сложиться правильное представление о теоретических вопросах, затрагивающих сущность изучаемой дисциплины.

Приступая к изучению курса, студенты должны ознакомиться с программой, изложенной в учебно-методическом комплексе, чтобы получить общее представление о курсе в целом, его системе, содержании, круге вопросов по каждой теме, последовательности изложения материала.

Тема 1. Понятие и сущность реструктуризации

1.1 Общее понятие реструктуризации

Практика антикризисного управления свидетельствует, что ни одна антикризисная программа не может обойтись без использования механизмов реструктуризации. Это обусловлено тем, что в условиях функциональных ограничений, которые определяют специфику антикризисного управления (в первую очередь – крайне жесткие ограничения по временному и финансовому ресурсам), именно реструктуризация является наиболее эффективным антикризисным механизмом. Вопросы реструктуризации бизнеса, имущества, организационной структуры управления относятся к числу важнейших вопросов менеджмента кризисных предприятий.

Актуальность проблемы реструктуризации предприятий обусловлена несколькими причинами. Главными являются:

- переход России к рыночной экономической системе;

- повышение финансовых рисков предприятий в условиях рыночной экономики;

- развитие конкурентной борьбы между компаниями и группами компаний в различных сегментах рынка;

- ряд глубоких финансово-экономических кризисов, постигших российскую экономику за последние десять лет.

В переводе с английского «реструктуризация» (restructuring) – это перестройка структуры чего-либо. Латинское слово структура (structura) означает порядок, расположение, строение.

В понятии реструктуризация предприятия можно выделить, по крайней мере, три главных аспекта:

- финансовый (преобразование структуры активов и пассивов компании);

- структурный (преобразование внутренней структуры и системы внешних взаимосвязей компании);

- правовой (юридические процедуры и технологии реструктуризации предприятия).   

Если рассматривать предприятие как сложную систему, подверженную влиянию факторов внешнего окружения и внутренней среды, то термину «реструктуризация предприятия» можно дать следующее определение:

Реструктуризация предприятия – это изменение структуры компании (иными словами порядка, расположения ее элементов), оптимизация структуры его активов и пассивов, а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды. В зависимости от внешних и внутренних факторов кризиса, в котором оказалась компания, антикризисный управляющий будет использовать механизмы комплексного реструктурирования компании либо поэлементной реструктуризации.

Реструктуризация включает:

- совершенствование системы управления (структуры и функций управления);

- преодоление отставания в технико-экономических аспектах деятельности;

- совершенствование финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.

Основной причиной, почему предприятия стремятся к реструктуризации, обычно является низкая эффективность их деятельности, которая выражается в неудовлетворительных финансовых показателях, в нехватке оборотных средств, в высоком уровне дебиторской и кредиторской задолженности. Впрочем, и успешные предприятия часто проводят структурные преобразования. Ведь любая модификация масштабов бизнеса или рыночных условий требует адекватного изменения системы управления и проведения реструктуризационных программ.

Традиционно собственники и менеджмент предприятия преследуют две цели: это повышение конкурентоспособности предприятия с последующим увеличением его стоимости.

Задачами реструктуризации предприятия являются:

- привлечение кредитных и инвестиционных ресурсов;

- поиск партнеров в бизнесе;

- расширение и укрупнение производства;

- оптимизация налогообложения;

- внедрение новых технологий, диверсификация и демонополизация производства;

- дробление имущественного комплекса на отдельные предприятия, или напротив, интеграция активов отдельных компаний для реализации совместных крупных проектов.

На сегодняшний день международная практика и опыт проведения реструктуризации в России свидетельствуют о том, что реструктуризация – это одна из сложнейших управленческих задач. Она не является единовременным изменением в структуре капитала или в производстве. Это процесс, который должен учитывать множество ограничений и специфику той компании, в которой он проводится. Следовательно, проводить его необходимо, уже имея четкие цели, концепцию реструктуризации, понимание каждого из ее этапов и методов, с помощью которых необходимо действовать.

1.2 Соотношение понятий: реформирование, реорганизация, реструктуризация, реинжиниринг

В современной экономической литературе и практике широкое распространение получили следующие понятия, касающиеся вопросов реформирования деятельности компании: «реструктуризация (реструктури­рование)», «реорганизация», «реформирование», «реинжиниринг».

Рассмотрим эти термины.

В российском законодательстве наиболее четко формализова­но понятие реорганизации юридического лица. В соответствии с Гражданским кодексом РФ под реорганизацией понимаются такие преобразования юридического лица, как слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование.

При слиянии юридических лиц права и обязанности каждого из них переходят к вновь возникшему юридическому лицу.

При присоединении юридического лица (юридических лиц) к другому юридическому лицу к такому юридическому лицу переходят права и обязанности присоединенного юридического лица (юридических лиц).

При разделении юридического лица его права и обязанности переходят к вновь возникшим юридическим лицам в соответствии с разделительным балансом.

При выделении из состава юридического лица одного или нескольких юридических лиц к каждому из них переходят те права и обязанности реорганизуемого юридического лица, которые передаются каждому из них в соответствии с разделительным балансом.

При преобразовании юридического лица в юридическое лицо с иной организационно-правовой формой к вновь возникшему юридическому лицу переходят права и обязанности ре­организованного юридического лица.

Реорганизация может быть осуществлена добровольно, по ре­шению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного в соответствии с учредительными доку­ментами принимать такие решения. В случаях, установленных законом, реорганизация юридического лица в форме его разделения или выделения может быть осуществлена принудительно по решению уполномоченных государственных (например, антимо­нопольных) органов или решению суда.

Юридическое лицо считается реорганизованным с момента государственной регистрации вновь возникших юридических лиц, а в случае реорганизации в форме присоединения – с момента внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о прекращении деятельности присоединенного юридического лица.

Следует обратить внимание, что нельзя путать реорганизацию юридического лица в смысле Гражданского кодекса РФ и реорга­низационные процедуры в понимании Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)». Законодательство о банкротстве обычно подразделяет все процедуры банкротства на две категории: ликвидационные (конкурсное производство) и реорганизационные (внешнее управление, финансовое оздоровление и иные процедуры, которые не влекут за собой ликвидацию компа­нии). Однако в ходе «реорганизационных» процедур банкротства собственно реорганизация юридического лица – банкрота невозможна в силу ограничений, предусмотренных законом. И это пра­вильно, ведь если, например, допустить разделение юридического лица в ходе процедуры внешнего управления, то продолжение дела о банкротстве становится просто невозможным в силу пре­кращения реорганизованного должника. Не менее сложные проблемы возникают и в случаях, если в ходе процедуры банкротства допустить слияние, присоединение или выделение с участием организации-должника (читателю будет полезно самостоятельно проанализировать, какие непреодолимые проблемы материально-правового и процессуального характера возникают при этом). Именно поэтому в последнее время термин «реорганизационные процедуры банкротства» утрачивает свое значение, а для обозначения совокупности указанных процедур используется термин «реабилитационные процедуры», применяемые в отношении организации-должника.

Понятие «реформирование компаний и организаций» не имеет четкого законодательного определения и используется обычно тогда, когда речь идет о регулировании процессов функционирования и развития предпринимательских структур, осуществляемом государством при использовании своих властных полномочий. Такое регулирование может применяться государством как в отношении неопределенного круга компаний и организаций, так и в отношении конкретных отраслей экономики или регионов и выражается, как правило, в утверждении определенной государственной программы.

Характерными примерами подобных государственных программ являются, например, утвержденная в 1997 г. «Концепция формирования отраслевых программ реструктуризации» и разработанные на ее основе программы реструктуризации предприятий и организаций отдельных отраслей, а также разработанная и принятая в том же году типовая программа реформирования предприятия, о которой следует сказать несколько подробнее.

Типовая программа была разработана для применения в усло­виях, когда в экономике России уже преобладали рыночные отношения с различными формами собственности. В результате известных процессов возможности государства по непосредственному управлению хозяйствующими субъектами сокращались, ограничиваясь государственными унитарными предприятиями и (в определенной мере) акционерными обществами с контрольным пакетом акций у государства, а в отношениях с негосударственными организациями могли быть использованы только общие властно-распорядительные полномочия, что требует принятия соответствующих законодательных актов. Как следствие, типовая программа, разработанная Минэкономики России для предприятий любых форм собственности, предполагала необходимость выполнения комплекса обязательных мероприятий (тех, которые непосредственно вытекали из принятых законов), а также содер­жала большое количество иных мероприятий, имеющих рекомендательный характер.

В соответствии с типовой программой основной целью реформы предприятия является обеспечение его успешной работы в условиях рыночной экономики путем реструктуризации, заключающейся в осуществлении комплекса мероприятий по приведению условий функционирования предприятия в соответствие с выработанной стратегией его развития: улучшение управления, повы­шение эффективности производства, конкурентоспособности выпускаемой продукции, рост производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности.

Основными задачами реформы являются:

- защита прав участников (учредителей);

- четкое разграничение ответственности участников (учредителей) и руководителей предприятий, развитие механизмов кор­поративного управления, обеспечение свободного перераспределения прав участия в капитале акционерного общества и перехо­да таких прав к лицам, заинтересованным в долгосрочном развитии (эффективным собственникам);

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- создание системы хозяйственно-договорной деятельности предприятия, обеспечивающей соблюдение контрактных обязательств;

- достижение прозрачности финансово-экономического состояния компаний для их участников (учредителей), инвесторов, кредиторов;

- создание эффективного механизма управления;

- использование рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов;

- повышение квалификации работников как один из факторов повышения устойчивости развития предприятия.

В качестве основных направлений реформирования в типовой программе указывались:

1) выявление и устранение нарушенных прав акционеров (для акционерных обществ);

2) инвентаризация имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса компании;

3) рыночная оценка активов;

4) анализ положения компании на рынке, его финансово-хозяйственной деятельности и эффективности управления;

5) выработка стратегии развития предприятия;

6) подготовка и переподготовка кадров.

Итак, несмотря на то, что с момента принятия типовой програм­мы реформы предприятия прошло уже более пяти лет и отечествен­ная экономика за это время пережила и стресс дефолта 1998 г., и не­ожиданно благоприятную конъюнктуру мировых цен на топливно-энергетические ресурсы 2001–2003 гг., большая часть задач по реформированию является актуальной и в настоящее время для по­давляющего числа российских предприятий.

Концепцию реинжиниринга в начале 90-х годов предложили американские специалисты в области реинжиниринга М. Хаммер и Дж. Чампи в своей книге «Реинжиниринг корпораций: революция в бизнесе». Авторы дают следующее определение: «Реинжиниринг бизнес-процессов – это фундаментальное переосмысление и радикальное перепроектирование деловых процессов для достижения резких, скачкообразных улучшений в решающих, современных показателях деятельности компании, таких, как стоимость, качество, сервис и т. д.».

Английские специалисты по современным методам управления компанией М. Робсон и Ф. Уллах приводят следующее определение: «Реинжиниринг – это создание совершенно новых и более эффективных бизнес-процессов без учета того, что было раньше». Эти же авторы дополняют данное определение: «Реинжиниринг – это инструмент, специально разработанный для того, чтобы помочь в обстоятельствах, требующих масштабных изменений, обеспечить которые используемые схемы улучшения процессов не в состоянии». В данных определениях акцент делается, прежде всего, на неспособности существующих методов добиться радикальных изменений в эффективности управления. Реинжиниринг бизнес-процессов требует от его разработчиков творческих способностей. Действительно, чтобы создать нечто совершенно новое без учета того, что было раньше, необходимы нестандартность мышления и творческая интуиция.

Современные отечественные специалисты в области бизнес-реинжиниринга Е. Ойхман и Э. Попов определяют реинжиниринг как «совокупность методов и средств, предназначенных для кардинального улучшения основных показателей деятельности компании путем анализа и перепроектирования существующих бизнес-процессов». Это определение ближе к тому, которое дают М. Хаммер и Дж. Чампи. Реинжиниринг необходим именно для кардинальных изменений, причем эти улучшения затрагивают основные показатели деятельности компании. В определении М. Робсона и Ф. Уллаха такого уточнения нет.

Анализ различных существующих в научной литературе определений реинжиниринга бизнес-процессов дает нам возможность обобщить их и с учетом современного взгляда на особенности управления организацией предложить следующее определение. Реинжиниринг – это фундаментальное переосмысление и радикальное перепроектирование бизнес-процессов для достижения существенных улучшений в таких ключевых для современного бизнеса показателях результативности, как затраты, качество, уровень обслуживания и оперативность.

Реорганизацию бизнес-процессов невозможно проводить, предварительно не переосмыслив деятельность компании и не изменив при этом организационную структуру. Переосмыслить деятельность – значит понять, что в процессе ее осуществления компания должна учитывать не только собственные интересы, но и интересы общества, природы, каждого отдельного потребителя.

Радикальное перепроектирование означает обращение к самым «корням» явлений: не проведение косметических изменений, а решительный отказ от существующих систем и методов. При этом предполагается создание совершенно новых способов работы. Осуществить реинжиниринг бизнеса – это все равно, что создать его заново.

Реинжиниринг не имеет ничего общего с небольшими частичными или приростными улучшениями, он призван обеспечить общий мощный рост результативности. На решение «местных» вопросов могут быть направлены более простые методы, например разработка подразделениями программ по улучшению качества и т. д. Реинжиниринг нужен только тогда, когда возникла потребность осуществить значительный прорыв.

Понятие «реструктурирование (реструктуризация)» характеризует процесс изменения структуры собственности, акти­вов и пассивов, производственной и организационной структур управления, которые не являются частью повседневного делово­го цикла предприятия. Цель реструктурирования предприятия – повышение его эффективности и конкурентоспособности, для неплатежеспособного предприятия – восстановление его платежеспособности и финансовой устойчивости как необходимых условий повышения эффективности и конкурентоспособности.

Различают две формы реструктуризации: оперативная реструктуризация, направленная на решение наиболее острых экономических и финансовых проблем в краткосрочном периоде, и стратегическая реструктуризация, ориентированная на достижение целей, стоящих перед предприятием в долгосрочной перспективе.

Антикризисные программы в основном ориентированы на применение в отношении неплатежеспособных пред­приятий методов оперативной реструктуризации.

Применительно к объектам, в отношении которых обычно проводится оперативная реструктуризация, можно выделить пять основных элементов процесса реструктурирования неплатежеспо­собного предприятия:

- реструктуризация бизнеса;

- реструктуризация имущественного комплекса;

- реструктуризация собственности (акционерного капитала);

- реструктуризация задолженности;

- реструктуризация организационной структуры управления кризисным предприятием.

Принято считать, что антикризисная программа предусматривает комплексное реструктурирование неплатежеспособного предприятия, если она содержит все основные элементы оперативной реструктуризации.

Основным различием реинжиниринга и реструктуризации являются методы проводимых преобразований. В частности, реструктуризация предусматривает поэтапное изменение организованной структуры компании, основанное на модификации и улучшении действующих бизнес-процессов. Реинжиниринг – это всегда изменения, вследствие которых компания приобретает процессно-ориентированную структуру бизнеса. В первом случае разработчик изучает проблемы и его действия направлены на их устранение, во втором он исследует возможности, а его действия ориентированы на их реализацию.

Итак, можно сделать вывод о том, что понятия «реструктуризация» и «реинжиниринг» не являются равнозначными. Применение каждого из них может быть обусловлено специфическими свойствами хозяйствующего субъекта, а также стратегическими целями его руководства.

1.3 Законодательная и методологическая база реструктуризации

Нормативно-правовая база реструктуризации предприятий крайне неоднородна и мозаична, в ней нет четко видимой логической системы. В качестве наиболее значимых нормативно-правовых актов можно выделить следующие:

- ФЗ «О реструктуризации кредитных организаций» от 01.01.2001 г. № 000 – ФЗ

- Постановление Правительства РФ от 01.01.2001 г. (в ред. от 01.01.2001 г.) № 000 «О порядке и сроках проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом» (данным Положением утвержден Порядок проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам)

- Постановление Правительства РФ от 01.01.2001 г. (в ред. от 01.01.2001 г.) № 000 «О порядке и условиях проведения реструктуризации просроченной задолженности (основного долга и процентов, пеней и штрафов) сельскохозяйственных предприятий и организаций по федеральным налогам и сборам, а также по страховым взносам в бюджеты государственных внебюджетных фондов»

- Постановление Правительства РФ от 01.01.2001 г. (в ред. от 01.01.2001 г.) № 000 «О порядке и условиях проведения реструктуризации задолженности по страховым взносам в государственные социальные внебюджетные фонды, начисленным пеням и штрафам, имеющимся у организаций по состоянию на 1 января 2001 г.»

- Постановление Правительства РФ от 01.01.2001 г. № 000 «О порядке и условиях проведения в 2003 году реструктуризации и списания задолженности юридических лиц, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований по привлеченным Российской Федерацией целевым иностранным кредитам (заимствованиям) и кредитам (ссудам) в иностранной валюте, предоставленным за счет средств федерального бюджета»

- Постановление Правительства РФ от 01.01.2001 г. № 000 «Об изменении срока подачи заявлений о предоставлении права на реструктуризацию задолженности некоторых юридических лиц»

Несмотря на популярность и распространенное употребление термина «реструктуризация предприятий» в средствах массовой информации и деловых кругах, строгий правовой смысл этой категории остается во многом неясным. На настоящий момент законодательно определение «реструктуризации предприятий» фактически отсутствует. Так, в п.1 ст. 2 Федерального Закона «О реструктуризации кредитных организаций» от 01.01.2001 г. (в редакции от 01.01.2001 г.) под реструктуризацией предприятия понимается «комплекс мер, применяемых к кредитным организациям и направленных на преодоление их финансовой неустойчивости и восстановление платежеспособности либо на осуществление процедур ликвидации кредитных организаций в соответствии с законодательством Российской Федерации». Отметим неполноту и односторонность данного определения, так как оно затрагивает только финансовый аспект реструктуризации, игнорируя другие. В других нормативно-правовых актов понятие реструктуризации предприятия не приводится совсем.

К сожалению, кроме закона, регулирующего особенности реструктуризации предприятия в банковской сфере, в российском законодательстве отсутствует нормативно-правовой акт, системно регулирующий общие вопросы реструктуризации предприятия, что порождает ряд существенных практических проблем.

Среди таких скрытых проблем реструктуризации предприятия наиболее острые и болезненные следующие:

- Возможность использования реструктуризации предприятия в целях незаконного вывода активов компании-должника, в том числе в процессе преднамеренного или фиктивного банкротства должника (п. 3, 4 ст. 10 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 01.01.2001 г. );

- Использование силового (принудительного) варианта реструктуризации предприятия для недружественного поглощения компании конкурентами (гринмэйла).

 В таких тонкостях реструктуризации предприятия нередко не вполне разбираются не только профессиональные юристы, но и даже специалисты по «классическому» корпоративному праву. В связи, с чем качественные юридические услуги в данной сфере, особенно связанные с реструктуризацией предприятия в качестве оптимизации владельческой структуры бизнеса и защитой от недружественной (силовой) реструктуризации предприятия, приобретают особую значимость и ценность.

Судебные процедуры реструктуризации (правильнее будет сказать реорганизации и реформирования) предприятий регулируются Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)».

Выбор методов реструктуризации определяется в зависимости от стратегии, целей и состояния предприятия. Если предприятие приняло решение о проведении оперативной реструктуризации, то ею могут быть использованы следующие методы. Во-первых, методы реструктуризации имущественного комплекса, такие как сдача в аренду, консервация, ликвидация, списание активов, их реализация. Во-вторых, методы реструктуризации кредиторской задолженности, в частности, признание задолженности недействительной, отсрочка или рассрочка долга с последующим погашением, погашение задолженности с минимальными издержками, выкуп прав требований к кредитору с последующим предъявлением требований и многие другие. В-третьих, организация может использовать методы реструктуризации дебиторской задолженности, среди них погашение задолженности с получением максимального экономического эффекта, признание задолженности недействительной, а также различные формы увольнения или сокращения численности сотрудников.

Впрочем, если предприятие уже добилось высокого уровня операционной эффективности, она начинает использовать инструментарий стратегической реструктуризации, в частности совершенствует структуру бизнес-портфеля компании, создает управленческий и финансовый потенциал для нового роста. Этого можно достичь либо за счет удаления из бизнес-портфеля тех направлений, которые не являются ключевыми для будущего компании, либо за счет укрепления стратегически важных для компании направлений путем приобретения новых видов бизнеса. Впоследствии это поможет ей завоевать доверие инвестиционного сообщества и положительно скажется на результатах ее финансово-хозяйственной деятельности.

Реструктуризация, по сути, объединяет в себе знания многих дисциплин. Базируясь на этих знаниях, реструктуризация призвана вывести компанию на принципиально новый уровень развития. Обобщим сведения о методах, в различных целях применяемых на реструктурируемом предприятии.

I. Анализ является важнейшим компонентом процедуры реструктуризации, поскольку именно его результаты определяют и возможности дальнейшего развития предприятия, и его потребности в дополнительных ресурсах, и глубину необходимых преобразований. В целях реструктуризации проводится так называемый всесторонний анализ, то есть:

- ситуационный,

- экономический,

- организационно-управленческий,

- анализ кадрового потенциала.

Целью ситуационного анализа является определение места предприятия в экономическом пространстве. Результаты ситуационного анализа, как правило, служат основой для разработки стратегии развития компании, а также формулирования целей и задач реструктуризации. Как правило, выделяют следующие виды ситуационного анализа:

- SWOT-анализ,

- анализ стратегической позиции,

- анализ сегментов рынка,

- анализ конкуренции,

- позиционный анализ.

Целью SWOT-анализа (анализа сильных/слабых сторон) является выявление и количественная оценка сильных/ слабых сторон организации, возможностей и ограничений, формируемых внешней средой. Существует особая методика применения данного метода, предполагающая количественный расчёт баллов по таким позициям, как: сильные/слабые стороны бизнеса, возможности/риски в окружающей среде.

Целью анализа стратегической позиции является выявление стратегических зон хозяйствования, определение стратегического портфеля. Для реализации данного направления анализа могут быть использованы матрица BCG (разработка компании Boston Consulting Group), матрица AD Little (разработка компании Arthur D. Little), матрица Shell (разработка компании Shell International), деловой экран McKinsey/ GE (разработка компаний McKinsey и General Electric), матрица AP (разработка экономистов И. Ансоффа и М. Портера).

Анализ сегментов рынка проводится для определения рыночных сегментов, выявление структуры потребителей.

Для этого осуществляется сегментирование рынка по различным признакам.

Главной задачей анализа конкуренции является определение видов и факторов конкуренции, оценка конкурентов, для чего может быть использован метод рейтинговой оценки.

Целью позиционного анализа (позиционирования) является определение места компании, а также производимой ей продукции по отношению к конкурентам. Позиционирование проводится по различным признакам.

Целью экономического анализа является определение экономической эффективности использования ресурсов предприятия. Результаты экономического анализа, как правило, служат основой для разработки программы реструктуризации. Как правило, выделяют следующие виды экономического анализа:

- управленческий анализ,

- финансовый анализ.

Управленческий анализ включает внутрихозяйственный производственный анализ и внутрихозяйственный финансовый анализ, финансовый - внутрихозяйственный финансовый анализ и внешний финансовый анализ. Методами экономического анализа являются методы линейного и динамического программирования, математические методы (такие, как теория игр, теория массового обслуживания, теория нечётких множеств), а также экономико-статистические и графические методы.

Целью организационно-управленческого анализа является определение соответствия фактических целей компании документальным (определённым уставом), а также адекватности организационной структуры потребностям компании. Результаты организационно-управленческого анализа, как правило, служат основой для разработки новой системы управления компанией. Как правило, выделяют следующие виды организационно-управленческого анализа: