Внутренний рынок остается слабым в преддверии вала размещений на этой неделе
US Treasuries. Котировки облигаций Казначейства США немного выросли сегодня в преддверии завтрашнего заседания комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC). Ожидается, что Бернанке и его команда оставят учетную ставку без изменения. Интересным будет только пресс-релиз по итогам заседания, содержащий оценку состояния экономики США и перспективы изменения будущей монетарной политики ФРС США. Впрочем рынок смотрит на полгода вперед и ждет снижения ставки в конце первого - начале второго квартала 2007 г.
Позднее сегодня будут опубликованы данные по товарным запасам в США, а завтра станет известна цифра по дефициту торгового баланса США в октябре и исполнению бюджета США в ноябре, что возможно повлияет на рынок больше, чем содержание пресс-релиза FOMC, которое может сохранять прежние формулировки на протяжении нескольких месяцев.
В настоящее время кривая доходности us-treasuries выглядит следующим образом:
доходности 2-х летних бумаг составляют 4,67% годовых (без изменения к утренним уровням), 5-летних - 4,50% годовых, 10-летних - 4,52% годовых (-3 б. п.), 30-летних - 4,62 (-3 б. п.).
Важными событиями на внешних долговых рынках станут также данные по розничным продажам в среду и публикация индекса потребительских цен в пятницу.
Рынки еврооблигаций emerging markets торгуются вечером в небольшом плюсе. Индекс EMBI+ прибавил 0,12%, а его спрэд расширился с начала торгов на 2 б. п. до 185 б. п. Российские государственные еврооблигации растут меньшими, чем рынок в среднем, темпами. Индекс EMBI+ прибавил к настоящему моменту 0,08%, а его спрэд расширился на 3 б. п. до 107 б. п.
На фоне "условной" стабильности внешних долговых рынков внутренний рынок долга негативно отреагировал на рост доходностей базовых активов в пятницу и укрепление курса доллара на внутреннем валютном рынке, где рубль потерял около 6 копеек. Ухудшению конъюнктуры на наш взгляд также способствует предстоящие (более чем на $1,0 млрд. размещения на первичном рынке).
Ожидается, что эмитенты, в т. ч. ЛУКОЙЛ, будут предлагать премию в доходности на аукционе. В этой связи котировки "голубых фишек" подвергаются высокому давлению, а их снижение составляет от 0,05% до 0,15%. Облигации ОГК-5 подешевели сегодня на 0,05%, а их доходность к 3-х летней оферте составляет в настоящее время порядка 7,66% годовых. Котировки вышедших недавно облигаций ФСК ЕЭС 05 откатились вниз на 0,15% годовых.
Денежный рынок остается относительно стабильным и нейтральным для долгового рынка - ставки на МБК составляют от 4,5 до 5,5% годовых. Объем сделок однодневного РЕПО сегодня составил всего 3,1 млрд. руб.
С уважением,
Начальник отдела анализа рынка облигаций
Банк Москвы
Аналитический департамент
вн. 4233)
E_mail: *****@***ru
Egor Y. Fedorov
Head of fixed income research
Bank of Moscow
Research department
Tel.: (7-0ext.4233)
E_mail: *****@***ru
