Введение

Введение

Под кредитоспособностью предприятия понимается …………….

………………..

Актуальность указанной темы обуславливается тем, что ………..

……………………………..

Цель данной работы состоит в проведении комплексного анализа кредитоспособности заемщика ( рыбка») со стороны внешнего инвестора - .

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

-  изучить теоретические основы оценки кредитоспособности предприятий;

-  провести анализ структуры средств и источников их формирования на предприятии рыбка»;

-  провести анализ кредитоспособности и платежеспособности предприятия рыбка»;

-  разработать практические рекомендации по совершенствованию процесса оценки кредитоспособности заемщиков на предприятии .

В первой части работы рассмотрены теоретические аспекты кредитоспособности и методы ее оценки. Особое внимание уделено российской методике, поскольку автор придерживается мнения, что именно она подходит для оценки кредитоспособности российских предприятий в условиях современной отечественной экономики, но, как и любая другая методика, нуждается в совершенствовании.

Во второй части представлена информация об объекте исследования, которым является предприятие , и процесс оценки данным предприятием кредитоспособности заемщика, в качестве которого выступает Владивостокский негосударственный детский сад рыбка».

В третьей части описаны разработанные меры по оптимизации оценки кредитоспособности заемщиков, рекомендуемые к применению на предприятии ООО "Гнетецкий" и на других российских предприятиях-инвесторах, использующих в своей деятельности, рассматриваемые в данной работе методики оценки кредитоспособности.

При написании работы использовалась экономическая литература отечественных и зарубежных авторов, финансовая отчетность предприятий и другая информация.

Методический подход к анализу кредитоспособности заёмщика при его коммерческом кредитовании

1.1. Внешние источники финансирования и место коммерческого кредита в обеспечении деятельности организации нефинансового сектора экономики

…………………….

…………………………..

сть партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

…………………..

…………………..

1.2 Система финансовых коэффициентов для оценки кредитоспособности организации – заёмщика коммерческого кредита

……………………

………………………..

Таблица 1.1

Группировка статей баланса по ликвидности активов и срочности обязательств

АКТИВ	ПАССИВ
I Имущество	I Источники имущества
1.1. Иммобилизированные активы	1.1. Собственный капитал
1.2. Мобильные, оборотные активы	1.2. Заемный капитал
1.2.1. Запасы и затраты	1.2.1. Долгосрочные обязательства
1.2.2. Дебиторская задолженность	1.2.2. Краткосрочные кредиты и займы
1.2.3. Денежные средства и ценные бумаги	1.2.3. Кредиторская задолженность

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Помимо выяснения направленности изменения всего баланса, следует определить ряд других характеристик, непосредственно связанных с финансовым состоянием организации. К ним относятся:

-  величина иммобилизированных (т. е. основных и прочих внеоборотных) средств, равная итогу раздела I актива баланса;

-  величина мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II актива баланса;

-  величина материальных оборотных средств, равная строкам 210 и 220 раздела II актива баланса;

-  величина собственных средств предприятия, равная сумме итога раздела III пассива и строк раздела V пассива баланса;

-  величина заемных средств, равная итогу раздела IV и V пассива без строк 630-660 раздела V пассива баланса.

Рассматривая изменения разделов и статей баланса, необходимо их оценить и сопоставить. Положительной оценки заслуживает увеличение в активе баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений и нематериальных активов; в пассиве баланса - итого III раздела и особенно сумм прибыли, а так же доходов будущих периодов. Отрицательной оценки обычно заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение остатков по статье "Непокрытый убыток" (III раздел баланса).

Наличие убытков в предшествующем году при отсутствии их в отчетном периоде свидетельствует о том, что организация испытывала значительные трудности, но ей удалось их преодолеть и улучшить свое финансовое положение. Если в предшествующие годы организация не была убыточной, а в отчетном году в балансе отражены убытки, это означает резкое ухудшение финансового положения организации, особенно в том случае, когда суммы убытков показываются и на начало и на конец отчетного периода, а их размер увеличивается. Наличие убытков и в прошедшие годы и в отчетном году указывает на нерентабельность данной организации. Однако важно проанализировать их в динамике, определить сложившуюся тенденцию и выявить причины.

Однако общий анализ баланса организации позволяет дать лишь предварительную характеристику положения организации на отчетную дату. Для более полной оценки кредитоспособности предприятия, как одного из аспектов его финансового состояния, необходимо провести второй этап работы, т. е. определить набор специальных показателей, характеризующих способность заёмщика своевременно и в полном объёме рассчитываться по привлечённому коммерческому кредиту.

Накопленный в отечественной и зарубежной практике опыт оценки кредитоспособности предприятий, как заёмщиков банковских ресурсов, служит хорошей базой для определения системы показателей, которые можно использовать в диагностике возможности организаций реального сектора экономики привлекать и своевременно погашать товарный кредит.

Как показывает обзор экономической литературы [4; 5; 12; 25 и др.] в качестве основных количественных показателей кредитоспособности используются финансовые коэффициенты ликвидности, деловой активности, структуры капитала, рентабельности.

Рассмотрим основные, используемые при оценке кредитоспособности, коэффициенты ликвидности.

Общий показатель ликвидности баланса заемщика (сбалансированность активов и обязательств) выражает способность последнего осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по краткосрочным, так и по долгосрочным одновременно. Этот показатель не дает представления о возможностях заемщика в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки ликвидности предприятия в краткосрочном масштабе используются несколько показателей ликвидности, различающихся совокупностью ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия обязательств. Однако, прежде чем говорить непосредственно о самих показателях, необходимо четко определить понятие ликвидности.

Некоторые иностранные специалисты финансового менеджмента [13] определяют ликвидность как способность предприятия отвечать по своим краткосрочным обязательствам при наступлении срока платежа. На данном этапе исследуется взаимосвязь текущих (краткосрочных) активов и обязательств. Понятие краткосрочности можно интерпретировать по-разному. В мировой практике, например, краткосрочным считается период длительностью не более одного года. В российских же условиях возможно применение и других периодов: месяц, квартал, полугодие. Определение краткосрочности периода зависит от факторов, определяемых кредитной организацией — это, как правило, планируемый срок кредитования. Мы рассматриваем период, равный одному году, в качестве краткосрочного, что определяется, во-первых, мировой практикой, во-вторых, классификацией Министерства финансов Российской Федерации. Тем не менее, достаточно часто в качестве источника погашения краткосрочных обязательств выступают отнюдь не краткосрочные активы: средства, мобилизованные от продажи отдельных объектов основных средств, поступившие арендные платежи, средства, поступившие от размещения ценных бумаг, сроком погашения свыше одного года и т. д. Анализ этих и других аналогичных источников финансирования деятельности предприятия кредитная организация проводит на этапе оценки денежного потока. Так, при определении показателей ликвидности текущие обязательства сопоставляются с текущими активами. Как показывает практика, очень часто при проведении такого сравнения используются все статьи разделов II и V бухгалтерского баланса. Этот подход представляется не совсем правильным, поскольку каждая статья баланса заслуживает дополнительного детального рассмотрения и оценки.

В бухгалтерском балансе текущие активы отражаются в разделе II «Оборотные активы». По мнению некоторых специалистов [22], поддерживаемому автором, все активы данного раздела целесообразно разделить по степени ликвидности на несколько групп.

К классу I относятся активы заемщика, находящиеся в денежной форме, а также краткосрочные финансовые вложения. В мировой практике используется понятие «денежная наличность и эквиваленты денежной наличности» (cash and cash equivalents). К денежной наличности принято относить непосредственно денежные средства в кассе предприятия, на расчетных счетах и депозиты до востребования. Под определение эквивалентов денежной наличности подпадают активы с незначительным сроком погашения и небольшой степенью риска, связанной с изменениями процентных ставок. К таким активам относятся только те, первоначальный срок погашения которых не превышает трех месяцев (90 дней). Является ли данный актив эквивалентом денежной наличности? Ответ на данный вопрос дается в момент приобретения актива и не изменяется в течение всего срока его нахождения на балансе заемщика. Например, годовой депозитный сертификат не становится эквивалентом денежной наличности через девять месяцев. И наоборот, в случае приобретения такого сертификата на вторичном рынке менее чем за три месяца до погашения он будет считаться эквивалентом денежной наличности. Если предприятие - заемщик приобретает актив с длительным сроком погашения на период до трех месяцев, то это также не эквивалент денежной наличности, потому что существует значительный риск изменения стоимости актива. Намерение заемщика реализовать актив за короткий срок не уменьшает риск изменения его котировки.

Таким образом, класс I ликвидных активов составляют следующие статьи: касса, расчетные и валютные счета, краткосрочные финансовые вложения, которые могут быть реализованы в течение 90 дней.

Класс II ликвидных активов образуют легкореализуемые активы: краткосрочные финансовые вложения, не удовлетворяющие первому классу ликвидности, дебиторская задолженность.

Класс III ликвидных активов образуют остальные краткосрочные активы, не вошедшие в предыдущие два класса, но со сроком обращения до одного года. Это запасы и затраты, готовая продукция, НДС по при­обретенным ценностям.

Деление текущих активов на классы ликвидности может быть представлено в виде равенства:

(1.1)

………………

……………

…………….

Данные о прибыли предприятия содержатся в «Отчете о прибылях и убытках». При анализе прибыльности инвестор самостоятельно выбирает необходимый для расчета показатель и обеспечивает его преемственность во времени. Исходя из данных отчета о прибылях и убытках, могут быть использованы следующие показатели прибыли:

-  прибыль от продаж продукции, работ, услуг;

-  прибыль до налогообложения;

-  чистая прибыль.

В западной практике широкое применение нашли следующие показатели:

EBDIT— прибыль до уплаты процентов, налогов, до вычета амортизации;

EBIT— прибыль до уплаты процентов, налогов;

ЕВТ — прибыль до уплаты налогов;

EAT — прибыль после уплаты налогов.

При более детальном рассмотрении западные показатели прибыли оказываются схожими с российскими: ЕВТ— прибыль до налогообложения, EAT— чистая прибыль и т. д.

……………………..

……………………..

……………………..

1.3 Особенности анализа кредитного риска

Составляющим элементом кредитного риска является возможность невозврата кредита заёмщиком, что может быть обусловлено его несостоятельностью. Одной из наиболее распространённых зарубежных методик оценки состояния банкротства предприятия является Z – счёт Альтмана [10, с.88]. Данная методика была разработана в 1968 году и построена с помощью мультипликативного дискриминантного анализа.

……………………….

………………………

Анализ кредитной политики

2.1. Оценка финансовых возможностей предприятия по кредитованию своих контрагентов

……………………

……………………….

Основные данные, характеризующие деятельность предприятия, приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Основные данные деятельности

Показатели	Состояние на начало 2006 г.
Уставный капитал, тыс. руб.
Прочий капитал, тыс. руб.

Окончание табл. 2.1

Показатели	Состояние на начало 2006 г.
Основные средства, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Среднесписочная численность работников (чел.), в том числе: управленческий персонал продавцы рабочие
Оборот, тыс. руб.

Источник: Данные финансовой отчётности предприятия

……………………

……………………

2.2 Организация процесса оценки кредитоспособности заемщика на предприятии

При оценке кредитоспособности потенциальных дебиторов , в первую очередь, руководствуется критериями финансовой устойчивости покупателя, предоставления им высоколиквидного залога и обеспечения, таким образом, кредита, недопущения возникновения просроченной дебиторской задолженности по сравнению с условиями договора поставки. При неудовлетворении указанным критериям будущий кредит рассматривается как изначально некачественный.

Согласно Приказу Генерального директора , в перечень основных документов, предоставляемых покупателем - заемщиком должны входить:

-  отчетность предприятия-заемщика за последние 3 года, а также на первое число последнего месяца и последнюю квартальную дату;

……………………..

……………….

2.3. Анализ кредитоспособности рыбка»

В процессе осуществления производственно-коммерческой деятельности приходится сталкиваться с многочисленными покупателями продуктов питания. К последним относится рыбка», небольшое предприятие, представляющее собой частный детский сад-ясли. рыбка» приобретает продукты, поставляемые , на условиях предварительной оплаты. На момент изучения ситуации кредит этой компании не предоставлялся ни разу, хотя кредитные заявки в той или иной форме фигурировали. Рассмотрим возможность предоставления кредита рыбка на сумму 150000 руб. сроком на 10 месяцев по ставке 15% годовых.

Покажем этапы оценки кредитоспособности заемщика по предложенной в данной дипломной работе методике и осуществим оценку качества актива, который потенциально может быть сформирован. К руководству обратилось рыбка», предоставив соответствующую кредитную заявку, Положение об учетной политике, бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2), представленные в приложении № 2.

Анализ активов и источников капитала, традиционно используемый в России при анализе финансового состояния предприятия-заемщика, является первым этапом оценки предприятием ООО "Гнетецкий" кредитоспособности ООО "Золотая рыбка".

Он заключается в группировке статей баланса по следующим специфическим признакам: активов – по признаку ликвидности, пассивов – по признаку срочности обязательств.

Таблица 2.2

Группировка активов баланса ООО "Золотая рыбка" по признаку ликвидности, в тыс. руб.

АКТИВ	2003 год	2004 год	2005 год	2006 год
I Имущество
1.1. Иммобилизованные активы (стр. 190)
1.2. Мобильные, оборотные активы
1.2.1. Запасы и затраты (стр. 210 + 220)
1.2.2. Дебиторская задолженность (стр. 230 + 240)
1.2.3. Денежные средства, ценные бумаги и прочие оборотные активы (стр. 250 + 260 + 270)

Источник: Данные бухгалтерского баланса предприятия

Рис. 2.1. Динамика имущественного положения заемщика

……………………

…………………….

Таблица 2.3

Структура активов, в процентах
Показатель	2003 год	2004 год	2005 год	.2006 год
Имущество
Иммобилизованные активы

----

Окончание табл. 2.3

Показатель	2003 год	2004 год	2005 год	2006 год
Мобилизованные активы
Запасы и затраты
Дебиторская задолженность
Денежные средства, ценные бумаги и прочие оборотные активы

Источник: Данные бухгалтерского баланса предприятия

…………

………….

…………..

На данном этапе вызывает сомнения целесообразность товарного кредитования для ООО "Золотая рыбка" не только с точки зрения внешнего инвестора ООО "Гнетецкий", но и самого заемщика. Предприятие находится в сильной зависимости от кредиторов и при этом имеет очень низкую прибыль и высокий рост периода оборачиваемости. Необходимо, наоборот, стараться ослабить финансовую зависимость, принимая меры по получению дебиторской задолженности, снижению себестоимости услуг и увеличению прибыльности и оборачиваемости активов и т. д.

На основании анализа кредитоспособности ООО "Золотая рыбка" предприятием ООО "Гнетецкий" была установлена экономическая нецелесообразность краткосрочного коммерческого кредитования, в результате предприятию ООО "Золотая рыбка" было отказано в получении товарного кредита.

3. Совершенствование оценки кредитоспособности заемщика на предприятии

3.1 Использование синтеза российских и зарубежных методик с целью повышения качества оценки кредитоспособности

………………….

………………….

…………………..

3.2. Автоматизация процесса оценки кредитоспособности заемщика

Процесс оценки кредитоспособности заемщика на предприятии ООО "Гнетецкий" можно сделать гораздо менее трудоемким, используя современные средства вычислительной техники и программного обеспечения. Средствами Microsoft Excel, используя формулы, предлагается составить ряд таблиц для расчета показателей кредитоспособности на основе моделей Дюпона и Альтмана. Для компьютерной реализации выбраны именно эти методики оценки кредитоспособности, поскольку они позволяют более наглядно увидеть "проблемные места" финансового состояния заемщика. То же самое можно сделать и для расчета основных коэффициентов ликвидности, деловой активности, платежеспособности и рентабельности. Здесь мы продемонстрируем только основные принципы компьютеризации предварительной оценки кредитоспособности заемщика.

………………………………….

…………………………………

Заключение

В ходе написания дипломной работы и рассмотрения, связанных с ней тем был сделан ряд выводов.

…………………

……………………..

Исследованные в дипломной работе подходы прошли апробацию в процессе изучения финансового состояния предприятия рыбка», обратившегося к с просьбой о товарном кредитовании. В ходе анализа были сделаны выводы о том, что на данном этапе предоставление коммерческого кредита рыбка» является экономически нецелесообразным по причине неудовлетворительного финансового состояния предприятия и невозможности по этой причине обеспечить возврат кредита.

……………………………..

Список использованных источников

1.  Гражданский кодекс РФ от 26 янв. 1996 г. В 3 ч. Ч. 2 : [принят Гос. Думой 22 дек. 1995 г.] : офиц. текст : по состоянию на 18 июля 2005 г. / Президент РФ. – М. : Консультант, 2006. – 150 с.

2.  Налоговый кодекс РФ от 01.01.01 г. В 2 ч. Ч. 1 : [принят Гос. Думой 16 июля 1998 г.] : офиц. текст : по состоянию на 1 июля 2005 г. / Президент РФ. – М. : Консультант, 2006. – 81 с.

3.  О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятия и организаций : инструкция № 62 : утв. Министерством РФ по налогам и сборам 15.06.2000 : обязат. для всех предприятий и орг., явл. плательщиками налога на прибыль. – М. : Консультант, 200с.

4.  Артеменко, анализ : учеб. пособие для вузов / , . – М. : Финансы и статистика, 1995. – 255 с. : ил.

5.  Балабанов, финансового менеджмента. Как управлять капиталом : учеб. пособие для вузов / . – М. : Финансы и статистика, 2000. – 277 c.

6.  Балабанов, анализ и планирование хозяйствующего субъекта : учеб. пособие для вузов / . – М. : Финансы и статистика, 2000. – 208 с.

7.  Банковское дело: учеб. пособие / Под ред. . – М. : Финансы и статистика, 2002. – 376 с.

8.  Бернстайн, финансовой отчетности : Теория, практика и интерпретация / . – М. : Финансы и статистика, 1996. – 347 с.

9.  Беседина, финансового состояния и управление прибылью на предприятии: учеб. пособие / ; под ред. . – Курск : МИР, 1998. – 120 с.

10. Бланк, прибылью : учеб. пособие / . – Киев : Ника-Центр, 1998. – 554 с.

11.Бланк, формированием капитала : учеб. пособие / . – СПб : Питер, 2002. – 512 с.

12.Бланк, менеджмент : Учебный курс / . – М. : Финансы и статистика, 1999. – 528 с.

13.Быльцов, книга российского инвестора: учеб. практ. пособие / . – СПб. : Бизнес-Пресса, 2000. – 506 с.

14.Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / гл. ред. серии ; пер. с англ. . – М. : Финансы и статистика, 1997. – 800 с.

15.Оценка финансового состояния предприятия / // Методы менеджмента качества. – 2002. - №3. – с.11 – 15.

16.Анализ оборотных активов организации / // Бухгалтерский учет. – 2000. - №10 – с.47-53.

17.Каратуев, менеджмент : Учебно-справочное пособие / . – М. : ИД ФБК – ПРЕСС, 2001. – 496 с.

18.Ковалев, анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / . - М. : Финансы и статистика, 1996. – 432 с.

19.Ковалев, хозяйственной деятельности предприятия / , .- М.: "Финансы-ЮНИТИ", 1999. – 639 с.

20.Оценка кредитоспособности предприятий / [и др.] – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 1993 – 238 с.

21. Козырев, современной экономики : учеб. пособие / . - М. : Финансы и статистика, 2002 – 368 с.

22.Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: учеб. пособие / Б. Коласс ; пер. с франц. под ред. проф. . – М. : Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 576с.

23.Колб, менеджмент: учебник для вузов / , Р. Дж. Родригес ; пер. 2-го англ. издания; предисл. к русск. изданию к. э. н. ёвой – М. : Финпресс, 2001. – 496 с.

24.Крейнина, состояние предприятия: методы оценки / . – М. : ИКЦ Дис, 1997. – 291 с.

25.Крейнина, менеджмент : учеб. пособие / . – СПб. : Дело и сервис, 2002. – 304 с.

26.Лаврушин, дело: современная система кредитования : учеб. пособие / , , ;. под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. . – 2-е изд. – М. : КНОРУС, 2006. – 302 с.

27. Любушин, финансово-экономической деятельности предприятия : учеб. пособие для вузов / , , ; под общ. ред. . – М. : ЮНИТИ, 2004. – 471 с.

28.Мелкумов, оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов : учеб. пособие / . – М. : ИКЦ Дис, 1997. – 143 с.

29. Моляков, предприятий отраслей народного хозяйства / . – М. : Финансы и статистика, 1999. – 200 с.

30.Введение в специальность «Антикризисное управление» : учеб. пособие / ёлов [и др.]. – М. : Дело, 2001. – 176 с.

31.Общая теория статистики. Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности / под ред. , . – М. : Финансы и статистика, 1995. – 296 с.

32.Общая экономическая теория : курс лекций / под ред. проф. . – М. : РЭА им. , 1999. – 310 с.

33. Павлова, предприятий : учебник для вузов / . – М. : ЮНИТИ, 2004. – 639 с.

34.Пети, В. Антология экономической классики / В. Петти, А. Сит, Д. Рикардо. – М. : МП ЭКОНОВ, 1993 – 475 с.

35.Руководство по кредитному менеджменту : учеб. пособие / под ред. Б. Эдвардса. – М. : ИНФРА - М, 1996. – 430 с.

36.Рябушкин, статистики финансов : учеб. пособие / . – М. : Финстатинформ, 1997. – 280 с.

37.Савицкая, хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие / . – М.: ИНФРА-М, 2002. – 336 с.

38. Сурин, экономики и экономических учений / . – М. : Финансы и статистика, 2000. – 200 с.

39.Уткин, менеджмент : учебник для вузов / . – М. : Зерцало, 1998. – 272 с.

40.Финансовый менеджмент : учебник для вузов / под ред. проф. . – М. : Финансы, ЮНИТИ, 1997 – 518 с.

41. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятий на российском рынке / Под ред. . – М. : Перспектива, 1998. – 368 с.

42.Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. . - М. : Перспектива, 1997. – 330 с.

43.Финансовый менеджмент: учебник для вузов / По ред. . – М. : ЮНИТИ, 1999. – 495 с.

44.Финансы в управлении предприятием / Под ред. – М. : Финансы и статистика, 1995 – 160 с.

45.Хелферт, Э. Техника финансового анализа. – М. : Аудит, 1996. – 351 с.

46.Холт, финансового менеджмента / . - М. : Дело, 1993. – 396 с.

47.Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли ; пер. с англ. . – М. : ИНФРА-М, 2001. – 1028 с.

48.Шеремет, финансового анализа : учеб. пособие для вузов / , . – М. : ИНФРА-М, 1997. – 196 с.

49. Шеремет, предприятий : учеб. пособие для вузов / , . – М. : ИНФРА-М, 1998 – 343 с.

50.Экономика предприятия : учебник для вузов / под ред. . – М. : Банки и биржи, 1998 – 742 с.

Приложения