@ЗАГОЛОВОК = Мировая экономика вступила в "ледниковый период"? - 2 части
@АВТОР = /Виталий Макарчев, корр. ИТАР-ТАСС в Лондоне/
Приход осени ознаменовался дальнейшим ухудшением положения в мировой экономике. Все больше экспертов и бизнесменов приходят к выводу, что мир переживает новый экономический "ледниковый период", который, по оценкам, может продлиться от 7 до 20 лет.
Произошедшие за последние две недели обвалы на фондовых биржах и сокращение спроса на сырьевые товары стали результатом тревожного развития событий в экономике США, Евросоюза и Китая. Так, 2 сентября были опубликованы данные, согласно которым в американской экономике прекратился процесс создания новых рабочих мест. Как сообщило министерство труда США, в августе безработица осталась на уровне июля - 9,1 проц. самодеятельного населения страны, или 14 млн человек. При этом 25 млн /16,2 проц./ американцев имеют неполную занятость.
Рынок труда США переживает застой с мая 2009 года. Экономика не может выйти из кризиса, не происходит устойчивого роста потребительского спроса.
Первого сентября были опубликованы тревожные данные о падении в августе ключевого индекса производственной активности - PMI /индекс ожиданий менеджеров по закупкам/ практически во всех индустриальных странах Запада.
В результате ведущие аналитики делают вывод о том, что мир столкнулся с небывалым за столетие финансовым и экономическим кризисом. Он начался в США весной 2007 года на рынке ипотечного кредита, а год спустя он стал глобальным.
Скоординированные финансовой "двадцаткой" стабилизационные меры позволили в 2009 году остановить процесс развития кризиса, а в ряде секторов, включая мировой фондовый рынок, повернуть его вспять. Однако к весне 2010 года стало ясно, что преодолеть окончательно кризис не удается.
Многие промышленно развитые государства Запада, взявшие на себя долги обанкротившихся частных банков и реализовавшие беспрецедентные по размаху государственные стабилизационные программы, оказались под грудой гигантских долгов. В зоне евро разразился кризис государственных облигаций, который усилил общее напряжение в мировой экономике и лишил бизнес уверенности. Теперь возникли новые трудности в экономике США.
На минувшей неделе значительный отклик в деловых и научных кругах получила опубликованная лондонской газетой "Файнэншл таймс" статья обозревателя Мартина Вольфа "Сражаясь с великим спадом". Она основана на выводах профессоров Гарвардского университета Кеннета Рогоффа и Института Петерсона Кармена Рейнхарта, приобретающих все больший авторитет в качестве аналитиков. В последние месяцы они выступили с рядом статей, в которых расценили нынешнее состояние мировой экономики как "Второй великий спад" /Первый - Великая депрессия 30-х годов минувшего века/.
"Что произошло с рынками в минувшем неспокойном августе?", - задается вопросом Вольф. По его словам, во-первых, экономика обремененных долгами стран с высокими доходами населения оставалась в крайне неустойчивом состоянии; во-вторых, инвесторы практически полностью потеряли веру в способность политиков найти решение нынешним экономическим и социальным проблемам; в-третьих, в условиях нынешней нестабильности и беспокойства участники рынков делают выбор в пользу наименее рискованных активов.
"Многие сейчас задают вопрос: рискуют ли развитые индустриальные страны Запада оказаться в новой, повторной фазе спада, - отмечает обозреватель "Файнэншл таймс". - Мой ответ: нет, так как первая рецессия еще не закончилась. Вопрос должен быть поставлен по иному: насколько более глубокой и длительной может стать эта рецессия". "Реальность ситуации
такова: ко второму кварталу 2011 года ни одна из шести крупнейших экономик Запада не превысила уровень производства, существовавший на начало 2008 года - кануна нынешнего глобального финансового кризиса, - отмечает Вольф.
- США и Германия сейчас близки к этому уровню, Франция немного недотягивает, а Великобритания и Япония далеко позади".
"Глубина падения ВВП в начальный момент развития кризиса - от 3,9 проц. во Франции до 9,9 проц. в Японии - и слабость происходящего оживления являются результатом и причиной нынешней хрупкости мировой экономики, - пишет автор. - Результатом - так как в силу краха цен на недвижимость и высокой задолженности частного сектора потребительский спрос находится под депрессивным давлением. А причиной - в силу того, что компании не инвестируют в производство, а банки не выдают кредитов, так как не видят уверенного подъема в среднесрочной перспективе потребительского спроса". "Таким образом, мировая экономика никак не может "взлететь" и продолжает оставаться в опасной зоне нового падения", - замечает Вольф.
Как заявил на минувшей неделе один из наиболее влиятельных экономических аналитиков, профессор Университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини, экономика США и Евросоюза сейчас вошла в стадию застоя и одновременно до 60 проц. увеличились шансы на наступления спада в мировой экономике в 2012 году. Крупный американский банк "Меррилл Линч" оценивает риск вхождения экономики США в повторную рецессию еще выше - 80 проц.
"Мы практически исчерпали все возможные инструменты для предотвращения экономического спада, - отмечает Рубини. - Правительства уже не способны спасти оказавшиеся в сложном состоянии частные банки, так как сами находятся в тисках кризиса суверенной задолженности". Аналитик не исключает, что Федеральная резервная система США и Центробанки ряда других стран Запада вновь прибегнут к мерам по "количественному смягчению" - печатанию необеспеченных активами денег. "Рынки ожидают нового денежного потока, однако я не думаю, что эти меры будут иметь долгосрочное влияние на экономику: ситуация в области безработицы ухудшается, а рынок жилья не восстанавливается в необходимой мере, - подчеркивает он. - В результате рынки вновь начнут коррекцию". По его мнению, тот факт, что после снижения суверенного рейтинга США доходность по облигациям американского Минфина упала с 2,5 проц. до 2 проц. говорит о приближении экономического спада.
По мнению Рубини, надвигающая новая фаза глобального кризиса не минует и Китай. "Я предвижу потрясения на внутреннем рынке Китая, - замечает экономист. - Если этого не произойдет в нынешнем или будущем году, то в
2013 году в КНР разразится кризис, когда инвестиционный бум сменится крахом, а китайская экономика рухнет". автор поясняет: "По моим расчетам, китайские банки выдали в качестве кредитов несколько триллионов долларов, из которых 30 проц. не будут возвращены. В результате банки страны окажутся в сложнейшем положении".
"Экономика Китая еще может продолжить рост достаточно короткое время на старых стимулах, - считает Рубини. - Более того, Пекин способен в качестве ответного шага на новый спад на Западе расширить расходы, ввести новые фискальные и монетарные стимулы. Однако даже для Китая это уже слишком, так как стран приняла в 2009 году и реализовала программу стимулирования, которая довела инвестиции в виде нового капитала почти до 50 проц. ВВП. Были выданы огромные деньги на городскую инфраструктуру, железные дороги, автострады, аэропорты, строительство дорог, создание новых промышленных предприятий. Ни одна из стран мира не обладает столь высокой продуктивностью, когда можно ежегодно брать половину ВВП и инвестировать в капитальные фонды и в конце концов не получить инвестиционный крах. Таким образом, Китай способен еще в течение года или двух бороться с замедлением роста ведущих экономик мира, однако риск обвала китайской экономики уже сейчас очень высок, учитывая слабость западных экономик".
Прогнозы экономиста таковы. "Я думаю, что к 2013 году Китай достигнет крайнего предела нынешней экономической модели, которая характеризуется слишком крупным экспортом, очень значительными объемами фиксированных инвестиций и капиталовложений, большими объемами накопления и заниженным уровнем потребления, на которое идет лишь треть доходов, - отмечает он. - В результате к 2годам нынешняя китайская модель исчерпает себя, и если не будут проведена ее кардинальная реформа, КНР ждут тяжелые времена".
Озабоченность по поводу угроз для стран с новой экономикой высказал на минувшей неделе на страницах лондонской газеты "Файнэншл таймс" и глава Всемирного банка /ВБ/ Роберт Зеллик. "Мировая экономика заинтересована в том, чтобы Китай предпринял шаги к изменению баланса в своей экономической модели, расширив внутренний спрос, сократив размер сбережений и увеличив уровень потребления", - указывает он. "Без фундаментальных структурных изменений Китай рискует оказаться в ситуации застоя внутреннего спроса, что значительно усложнит конъюнктуру мировой экономики", - пишет Зеллик.
"Сейчас перед Китаем и другими быстро развивающимися странами стоит задача изменения свой экономической модели с тем, чтобы обеспечить и дальше устойчивый рост", - резюмирует глава ВБ.
Между тем, по мнению Рубини, потрясения в экономике Китая приведут к резкому падению цен на сырьевые товары. "Речь идет о самом широком наборе
- от аграрной продукции до золота и нефти, подчеркивает он. - Падение цен на сырье будет значительно большим по той причине, что сокращение спроса со стороны Китая произойдет в условиях спада в ведущих экономиках Запада".
Рубини считает, что на рынке золота сейчас надувается пузырь. Данный взгляд основывается на подходе, согласно которому те инвесторы, которые видят в инфляции главную опасность для мировой экономики в ближайшие несколько лет, скупают золото. А те, кто главным риском считают дефляцию, приобретают гособлигации. Рубини принадлежит к последней группе, полагая, что инфляция мировой экономике не грозит.
Инвесторы реагируют на надвигающуюся бурю поисками наиболее надежных форм сохранения капитала. Среди таковых Нуриэль Рубини называет валюту и облигации тех стран, которые еще не стали банкротами, то есть США, Германии и ряда государств с новыми рынками. "Наличные и облигации подобных стран относительно безопасны, - отмечает он. - Сейчас я предвижу надвигающуюся коррекцию мирового фондового рынка, в секторе других рискованных активов, на товарном рынке, где произойдет падение цен".
"Сейчас самая умная позиция - сторониться рискованных активов, - считает экономист. - Нулевой доход с наличности может показаться низким, однако по сравнению с угрозой потерять 30-40 проц. по ценным бумагам этот ноль кажется достаточно хорошими инвестициями".
/следует/
