Проспект ценных бумаг (стр. 13 )

В соответствии с учетной политикой Эмитента начисление амортизации объектов основных средств будет производиться линейным способом.

Результаты последней переоценки основных средств и долгосрочно арендуемых основных средств, осуществленной в течение 5 последних завершенных финансовых лет либо с даты государственной регистрации эмитента, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Эмитент основными средствами не владеет, переоценка основных средств не осуществлялась.

Планы по приобретению, замене, выбытию основных средств, стоимость которых составляет 10 и более процентов стоимости основных средств эмитента, и иных основных средств по усмотрению эмитента: на дату утверждения Проспекта ценных бумаг Эмитент не имеет планов по приобретению, замене, выбытию основных средств, стоимость которых составляет 10 и более процентов стоимости основных средств Эмитента, и иных основных средств.

Факты обременения основных средств эмитента: Эмитент основными средствами не владеет, факты обременения основных средств отсутствуют.

4.7. Подконтрольные эмитенту организации, имеющие для него существенное значение

Эмитент не имеет подконтрольных организаций, имеющих для него существенное значение.

V. Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента

5.1. Результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента

Динамика показателей, характеризующих результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента, в том числе ее прибыльность и убыточность, за 5 последних завершенных финансовых лет:

Наименование показателя	2007год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Норма чистой прибыли, %	-	0,33	1,55	1,17	15,13
Коэффициент оборачиваемости активов, раз	-	0,04	0,08	0,05	0,07
Рентабельность активов, %	-	0,01	0,13	0,06	1,13
Рентабельность собственного капитала, %	-	154,32	96,65	0,25	4,40
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб.	603	0	0	0	0
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и балансовой стоимости активов, %	148,16	0	0	0	0

Расчет показателей производился по методике, рекомендуемой Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом Федеральной службой по финансовым рынкам -46/пз-н.

Экономический анализ прибыльности/убыточности Эмитента исходя из динамики приведенных показателей:

Ряд показателей, характеризующих прибыльность и убыточность Эмитента по итогам 2007 года не рассчитываются, поскольку с даты государственной регистрации и до даты окончания 2007 финансового года Эмитент не осуществлял деятельность. Непокрытый убыток Эмитента на 31.12.2007 составил 603 тыс. руб. (148,16% от валюты баланса).

Эмитент создан как специализированная компания для привлечения долгового капитала путем размещения облигационных займов и последующего предоставления привлеченных финансовых ресурсов по договорам займа. В июле 2008 года Эмитент разместил облигации серии 01 общей номинальной стоимостью 10 млрд. руб., в июле 2009 года были размещены облигации серии 03 общей номинальной стоимостью 10 млрд. руб., в октябре 2010 года состоялось размещение облигаций серий 06 и 07 совокупной номинальной стоимостью 20 млрд руб. За счет привлеченного долгового капитала Эмитент предоставляет финансирование в виде займов и получает доход в виде процентов по соответствующим договорам займа. Указанный доход отражается Эмитентом в виде выручки. Разница между стоимостью привлекаемого финансирования и ставками предоставляемых займов влияет на прибыль Эмитента и рентабельность активов и капитала.

Указанные выше процессы (размещение облигаций серии 01 в июле 2008 года, серии 03 в июле 2009 года и серий 06 и 07 в октябре 2010 года) отразились на значениях валовой прибыли, чистой прибыли и коэффициентов рентабельности капитала и активов и оборачиваемости активов. Также на данные коэффициенты влияет тот факт, что капитал Эмитента формировался, в основном, за счет нераспределенной прибыли (по итогам 2007 года значение собственного капитала было отрицательным) и многократного увеличения в 2010 году уставного капитала.

Значения данных коэффициентов отражают специфику деятельности Эмитента. Финансовое положение Эмитента определяется платежеспособностью , для финансирования деятельности которого Эмитент привлекает средства в виде облигационных займов.

Причины, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к убыткам/прибыли эмитента, отраженным в бухгалтерской (финансовой) отчетности за 5 завершенных финансовых лет, предшествующих дате утверждения проспекта ценных бумаг, либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет: С даты государственной регистрации и до даты окончания 2007 финансового года Эмитент не осуществлял деятельность, что явилось основной причиной, приведшей к возникновению убытка по итогам 2007 г., начало деятельности с 2008 года и специфика данной деятельности являются основными причинами прибыльности Эмитента в последующие отчетные периоды.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

Ни один из членов Совета директоров Эмитента не имеет особого мнения относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на результаты финансово – хозяйственной деятельности Эмитента.

5.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Динамика показателей, характеризующих ликвидность эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет:

Наименование показателя	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	327	433 635	1 177 607	1 528 601
Коэффициент текущей ликвидности	5,09	407,03	35,23	74,47	1,22
Коэффициент быстрой ликвидности	5,09	407,03	35,23	74,47	1,22

Расчет показателей производился по методике, рекомендуемой Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом Федеральной службой по финансовым рынкам -46/пз-н.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей с описанием факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, оказали наиболее существенное влияние на ликвидность и платежеспособность эмитента в отчетном периоде:

Показатели ликвидности отражают уровень платежеспособности Эмитента по его краткосрочным обязательствам.

Максимальное значение чистого оборотного капитала было достигнуто в 2010 году, минимальное значение в 2007 году, основной причиной чего в первую очередь был старт деятельности Эмитента. Чистый оборотный капитал уменьшился по итогам 2011 года на 83,89% по сравнению с 2010 годом за счет многократного (в 53 раза) увеличения краткосрочных обязательств, влияние на которые было преимущественно оказано увеличением заемных средств, которые стали включать в себя проценты по займам, обязательства по уплате которых наступают в течение 12 месяцев.

Значения коэффициентов быстрой и текущей ликвидности Эмитента совпадают по причине отсутствия запасов и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Незначительность краткосрочных обязательств в пассивах Эмитента в 20годах и их увеличение в 2011 году определяли динамику данных показателей для Эмитента. В 2011 году рост краткосрочных обязательств в значительной степени повлиял на изменения показателей, при этом значения коэффициентов остаются выше 1(единицы), что положительным образом отражает уровень платежеспособности Эмитента.

Принимая во внимание специфику деятельности Эмитента, значения основных показателей Эмитента, характеризующих ликвидность и финансовую устойчивость, позволяют оценить его финансовое состояние как устойчивое.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

Ни один из членов Совета директоров Эмитента не имеет особого мнения относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на результаты финансово – хозяйственной деятельности Эмитента.

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Наименование показателя	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год
Размер уставного капитала, тыс. руб.	100	100	100	13 500 100	13 500 100
Соответствие размера уставного капитала Эмитента, приведенного в настоящем пункте, учредительным документам Эмитента	Размер уставного капитала Эмитента, приведенный в настоящем пункте, соответствует размеру уставного капитала Эмитента, указанного в учредительных документах
Общая стоимость акций Эмитента, выкупленных Эмитентом для последующей перепродажи (передачи), тыс. руб.	-	-	-	-	-
Доля акций Эмитента, выкупленных Эмитентом для последующей перепродажи (передачи), % от уставного капитала	-	-	-	-	-
Размер резервного капитала Эмитента, формируемого за счет отчислений из прибыли, тыс. руб.	0	0	15	0	0
Размер добавочного капитала Эмитента, тыс. руб.	0	0	0	0	0
Размер нераспределенной чистой прибыли Эмитента, тыс. руб.	-603	826	27 564	61 452
Общая сумма капитала Эмитента, тыс. руб.	-503	926	27 679	13 561 552	14 186 166

Структура и размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской (финансовой) отчетностью эмитента: