Рабочая учебная программа

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Рабочая учебная программа

по дисциплине

ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Для студентов, обучающихся по специальности 080105.65 «Финансы и кредит», специализация «Финансовый менеджмент»

Москва 2011

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Рабочая учебная программа

по дисциплине

ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Для студентов, обучающихся по специальности 080105.65 «Финансы и кредит», специализация «Финансовый менеджмент»

Финансово-кредитный факультет

Кафедра «Финансовый менеджмент»

Москва 2011

ББК __________

Рабочую учебную программу разработал:

доктор экономических наук, профессор

Рабочая учебная программа одобрена на заседании кафедры финансового менеджмента

Зав. кафедрой доктор экономических наук, профессор

Рабочая учебная программа утверждена на заседании

Научно-методического совета ВЗФЭИ

Председатель НМС

Теория инвестиций. Рабочая учебная программа. Для студентов, обучающихся по специальности 080105.65 "Финансы и кредит" специализации "Финансовый менеджмент". – М.: ВЗФЭИ, 2011.

ББК__________

© Всероссийский заочный

финансово-экономический

институт (ВЗФЭИ), 2011

1. Цель преподавания дисциплины, ее место в учебном процессе.

Целью дисциплины является углубленное изучение студентами, обучающимися по специальности "Финансы и кредит", теоретических основ и прикладных аспектов инвестирования на рынке капиталов.

В процессе обучения студент должен овладеть базовыми концепциями, методами и моделями теории инвестиций, приобрести навыки их прикладного использования при проведении операций на рынке капиталов, оценке бизнеса, управлении финансовыми рисками.

Изучение дисциплины предусматривает проведение лекций и практических занятий на ПЭВМ с использованием современных пакетов прикладных программ, выполнение курсовой работы, включающей теоретическую и расчетную часть, а также самостоятельную работу студентов с учебной, методической и нормативно-справочной литературой, материалами соответствующих периодических и электронных изданий.

2. Задачи изучения дисциплины.

В ходе изучения дисциплины ставятся следующие задачи:

*  дать углубленное представление о методологическом аппарате и прикладном инструментарии современной теории инвестиций;

*  показать основные возможности применения современных подходов, методов и моделей теории инвестиций, а также особенности их применения в хозяйственной практике;

*  сформировать практические навыки оценки и управления финансовыми инструментами, их применения для решения конкретных задач.

В результате изучения дисциплины студенты должны:

а) знать:

*  теоретические и методологические основы управления инвестиционной деятельностью на финансовых рынках;

*  принципы организации финансового инвестирования и портфельного управления;

*  виды финансовых инструментов, их фундаментальные свойства и характеристики;

б) уметь:

·  производить оценку основных и производных финансовых инструментов;

·  анализировать инвестиционные качества и риски ценных бумаг;

·  осуществлять формирование и управление инвестиционным портфелем в соответствии с поставленными целями и задачами;

·  применять финансовые инструменты для управления рисками;

·  использовать ПЭВМ и соответствующее программное обеспечение для решения типовых задач, возникающих в процессе инвестирования на рынке капиталов;

в) иметь представление:

*  о моделях формирования цен на рынке капиталов;

*  о принципах формирования и управления портфелем ценных бумаг;

*  о методах управления рисками с использованием финансовых инструментов;

*  о возможностях современных информационных технологий рынка капиталов и направлениях их использования при решении задач финансового инвестирования и управления рисками.

3. Перечень дисциплин, знание которых необходимо для изучения курса

№ п/п	Дисциплина	Вопросы (темы), знание которых необходимо для изучения курса
1.	Эконометрика	Все темы
2.	Финансовая математика	Все темы
3.	Финансовый менеджмент	Тема 3. Методологические основы принятия финансовых решений. Тема 4. Основы принятия инвестиционных решений
4.	Рынок ценных бумаг	Все темы
5.	Инвестиции	Тема 2. Инвестиции на рынке капиталов
6.	Информационные системы в экономике	Работа в среде ППП MS EXCEL

4. Распределение бюджета времени при изучении дисциплины (в часах)

Наименование темы, раздела	Кол-во часов
Всего	Лекций	Практи- ческие занятия	Самосто- ятельная работа
Тема 1. Базовые концепции современной теории инвестиций.	14	2	-	12
Тема 2. Финансовые активы с фиксированным доходом.	38	2	-	36
Тема 3. Инвестиции в акции публичных корпораций.	65	4	1	60
Тема 4. Портфельная теория и модели оценки стоимости финансовых активов.	65	4	1	60
Тема 5. Производные финансовые инструменты.	55	4	1	50
Тема 6. Применение производных инструментов в управлении инвестициями и оценке бизнеса.	55	4	1	50
Итого:	292	20	4	268

5. Содержание дисциплины.

Изучение дисциплины предусматривает проведение лекционных и практических (лабораторных) занятий с использованием ПЭВМ и специализированных пакетов прикладных программ, выполнение курсовой работы с решением соответствующих контрольных заданий, экзамен.

Тема 1. Базовые концепции современной теории инвестиций.

Концепция и критерии стоимостной оценки. Модель «инвестиции – потребление» и теорема о разделении И. Фишера. Классификация потоков платежей и методы их оценки. Виды и временная структура процентных ставок. Теории временной структуры процентных ставок. Теория арбитража. Понятие полноты и безарбитражности рынка. Гипотеза об эффективности рынков. «Поведенческие» теории рынка капиталов.

Тема 2. Финансовые активы с фиксированным доходом.

Виды финансовых активов с фиксированным доходом, их свойства и характеристики. Факторы, влияющие на стоимость и доходность долговых инструментов. Методы оценки стоимости и доходности финансовых активов с фиксированным доходом. Дюрация и выпуклость как мера риска долговых инструментов. Рейтинги долговых инструментов. Управление портфелем инструментов с фиксированной доходностью.

Тема 3. Инвестиции в акции публичных корпораций.

Обыкновенные и привилегированные акции как объект инвестирования. Денежные потоки от обыкновенных акций. Компоненты доходности акций. Модели оценки стоимости акций. Модели дисконтирования дивидендов (DDM). Модели дисконтирования денежных потоков (DCF). Модели оценки, базирующиеся на анализе мультипликаторов. Особенности оценки акций российских предприятий.

Тема 4. Портфельная теория и модели оценки стоимости финансовых активов.

Понятие инвестиционного портфеля, принципы и этапы его формирования. Риск и доходность портфеля. Оптимальный портфель. Рыночный портфель. Характеристическая линия рынка капиталов (CML). Модель оценки стоимости финансовых активов (CAPM). Характеристическая линия ценной бумаги (SML). Модель арбитражного ценообразования (APT).

Тема 5. Производные финансовые инструменты.

Виды и общая характеристика производных инструментов. Типы и фундаментальные свойства опционов. Факторы, определяющие стоимость опционов. Базовые модели оценки стоимости опционов. Типы и основные характеристики фьючерсных контрактов. Методы оценки фьючерсных контрактов. Форвардные контракты и свопы.

Тема 6. Применение производных инструментов в управлении инвестициями и оценке бизнеса.

Управление финансовыми рисками с использованием фьючерсных и форвардных контрактов. Хеджирование рисков с применением свопов. Опционные стратегии хеджирования. Оценка финансовых инструментов со встроенными опционами. Реальные опционы. Модели опционного ценообразования в оценке бизнеса и управлении инвестициями.

Практические (лабораторные) занятия.

Целью проведения практических (лабораторных) занятий является приобретение студентами навыков решения типовых задач инвестиционного менеджмента на рынке капиталов.

Наиболее эффективным подходом к их организации является проведение практических занятий в компьютерных классах с использованием ПЭВМ и пакетов прикладных программ (ППП EXCEL, ППП MatLab и др.). В этом случае итогом работы студента должна быть компьютерная распечатка с результатами решения индивидуального задания.

Содержание практических (лабораторных) работ.

N п/п	Тема занятия	Объем (час.)	Требуемые ТС и ПО
1.	Моделирование оценки основных финансовых активов (акций и облигаций)	2	ПЭВМ, ППП EXCEL
2.	Формирование оптимального портфеля ценных бумаг (модели Г. Марковица и САРМ)	2	ПЭВМ, ППП EXCEL, ППП MatLab
3.	Моделирование оценки производных финансовых инструментов	2	ПЭВМ, ППП EXCEL, ППП MatLab
4.	Применение моделей оценки опционов в анализе стоимости бизнеса	2	ПЭВМ, ППП EXCEL
	Итого:	8

Организация самостоятельной работы студентов

Самостоятельная работа студентов по дисциплине «Теория инвестиций» (260 часов) проводится в целях закрепления и систематизации теоретических знаний, а также формирования практических навыков по их применению при решении прикладных задач в выбранной предметной области. Она включает самоподготовку студентов к участию в проблемных дискуссиях и круглых столах, решение кейсов и практических задач, проведение самостоятельных прикладных исследований по изучаемой дисциплине.

В процессе самоподготовки при решении прикладных задач в выбранной области студент проводит сбор и анализ материалов по заданной тематике, используя открытые источники информации (публикации в деловых изданиях, отраслевые обзоры, отчеты инвестиционных и консалтинговых компаний, ресурсы глобальной сети Интернет и т. п.), а также практический опыт и доступные материалы по месту трудовой деятельности.

В процессе самостоятельной работы студенты должны овладеть практическими навыками использования теории инвестиций, решив практические задачи, представленные в методических указаниях кафедры, выполнить написание курсовой работы. Самостоятельная работа студента в процессе изучения дисциплины включает:

- освоение рекомендованной преподавателем и Методическими указаниями основной и дополнительной учебной литературы;

- изучение корпоративных образовательных ресурсов (электронные учебники, электронные библиотеки, электронные видео курсы и др.);

- работу с компьютерными обучающими программами (КОПР);

- выполнение домашних заданий в виде решения отдельных задач;

- самостоятельный поиск информации в сети Интернет;

- выполнение контрольной работы;

- индивидуальные и групповые консультации по наиболее сложным вопросам;

- участие в Интернет-семинаре и Интернет–практикуме в программном комплексе Stellus;

- участие в работе научного кружка по кафедре и ежегодных студенческих научных конференциях;

- подготовка к экзамену.

Распределение бюджета времени самостоятельной работы (часах)

№ и название темы	Виды самостоятельной работы студента
Изучение основной и доп. литературы	Работа с КОПР	Выполнение курсовой работы	Подготовка к практич. занятию	Подготовка к компьютерному тестированию	Подготовка к экз.	Итого
Тема 1. Базовые концепции современной теории инвестиций.	3	1		2	4	2	12
Тема 2. Финансовые активы с фиксированным доходом.	3	3	20	2	4	4	36
Тема 3. Инвестиции в акции публичных корпораций.	10	5	20	10	5	10	60
Тема 4. Портфельная теория и модели оценки стоимости финансовых активов.	10	5	30	5	5	5	60
Тема 5. Производные финансовые инструменты.	5	5	20	5	5	10	50
Тема 6. Применение производных инструментов в управлении инвестициями и оценке бизнеса.	10	5	20	5	5	5	50
Итого:	41	24	110	29	28	36	268

6. Методические рекомендации преподавателю

Процесс изучения дисциплины «Теория инвестиций» включает в себя проведение лекционных занятий в соответствии с тематическим планом. При изложении лекционного материала преподавателю рекомендуется использовать презентации в программе Power Point, электронный планшет, фрагменты видеоматериалов по теме лекции.

Закрепление полученных теоретических знаний осуществляется на практических занятиях в завершающей части учебного курса. Выбор формы проведения практических занятий проводится преподавателем и может включать:

- деловые игры;

- решение ситуационных задач (кейс-стади);

- применение проектного метода;

- круглые столы;

- выездные семинары.

Проведение практических занятий по дисциплине может осуществляться в компьютерных классах и включать в себя моделирование практических ситуаций с помощью ПЭВМ.

В связи с тем, что при заочной форме обучения большая часть учебного времени отводится на самостоятельное изучение дисциплины, преподавателю рекомендуется уделить особое внимание организации и планированию самостоятельной работы студентов, раскрывая существующие возможности созданных в институте корпоративных образовательных ресурсов:

- электронной библиотеки;

- компьютерных обучающих программ (КОПР);

- электронных тестовых баз LAN-TESTING и STELLUS;

- сетевых учебно-методических комплексов (УМК-С).

Литература

Основная:

1.  Лукасевич менеджмент. – М.: Эксмо, 2008, 2009, 2010.

2.  Лукасевич . – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.

Дополнительная:

1.  Лукасевич операций с ценными бумагами с MS EXCEL. – www. *****.

2.  Принципы инвестиций. – М.: Вильямс, 2008.

3.  Буренин ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: НТО им. Вавилова, 2009.

4.  Бейли Дж. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 2007.

5.  Рынок облигаций. Анализ и стратегии. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

6.  Халл Дж. Опционы, фьючерсы и другие производные инструменты. – М.: Вильямс, 2007.

7.  Финансовое моделирование с использованием Excel. – М.: Вильямс, 2007.

8.  Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 01.01.2001 (с последующими изменениями и дополнениями).

Электронные ресурсы:

1. Компьютерная обучающая программа по дисциплине «Теория инвестиций» (КОПР-ТИ) / , , ­горович, , . — URL: http://repository. *****. — № гос. регистрации 00021.

2. Сайт журнала «Рынок ценных бумаг». — URL: http://www. *****.

3. Сайт газеты «Ведомости». — URL: http://www. *****.

4. Сайт «Росбизнесконсалтинг». — URL: http://www. *****.

5. Сайт «Корпоративные облигации». — URL: http://www. *****.

6. Сайт «Акции корпораций». — URL: http://www. *****.

7. Сайт «Деривативы». — URL: http://www. *****.

8. Сайт РТС — фондовой биржи. — URL: http://www. *****.

9. Сайт Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). — URL: http://www. *****.

10. Сайт Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). — URL: http://www. *****.

11. Сайт компании «Финам». — URL: http://www. *****.

12. Сайт компании «Межбанковский финансовый дом». — URL: http://www. *****.

13. Сайт журнала D’. — URL: http://www. *****/money.

14. Страница кафедры финансового менеджмента на сайте ВЗФЭИ. Дисциплина «Теория инвестиций». — URL: http://www. *****/rus/platforms/fm/d_Tinvest. html.