Тема 6. Международные валютно-расчетные отношения
1. Валюта. Виды валют
2. Валютный курс, факторы валютного курса
3. Валютный рынок
4. Мировая валютная система
5. Платежный баланс, расчетный баланс
4. Мировая валютная система
Валютная система - это государственно-правовая форма организации международных валютных отношений государств.
Международная валютная система - исторически сложившаяся во второй половине XX в. форма организации и регулирования международных денежных отношений, закрепленная национальными законодательствами и международными соглашениями. Это глобальная форма организации международных валютных отношений, сложившихся на основе развития мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.
Задачи валютной системы:
1) эффективное опосредование платежей за экспорт и импорт товаров и других видов деятельности в отношениях между отдельными странами.
2) создание благоприятных условий для развития производства.
3) содействие расширению и ограничению интенсивности международных денежных отношений.
4) перелив экономических ресурсов из одной страны в другую, чем расширяется, ограничивается степень национальной экономической самостоятельности.
5) могут перемещаться экономические функции (безработица, инфляция).
Мировая валютная система является многоуровневой:
- Национальная валютная система – форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права. Она включает следующие элементы:
- Региональная валютная система – форма организации валютных отношений ряда государств, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межрегиональных финансово-кредитных институтов.
- Мировая валютная система.
Структурные элементы международной валютной системы:
- Валютные элементы - элементы национальных валютных систем — валюты, международная валютная ликвидность (способность валюты государства обмениваться на валюту другого государства без ограничений), условия взаимной конвертируемости валют, регламентация режимов валютных курсов, валютные паритеты, валютные ограничения, межгосударственное регулирование валютных рынков и др.;
- Финансовые элементы - мировые финансовые и кредитные рынки и регламентация обращения различных видов финансовых инструментов на этих рынках;
- Организационные элементы - международные организации, в задачи которых входит осуществление межгосударственного регулирования валютных и финансово-кредитных аспектов функционирования всей системы.
Национальная валютная система – элементы:
- Национальная валюта;
- Условия конвертируемости национальной валюты;
- Паритет национальной валюты;
- Режим курса национальной валюты;
- Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль;
- Национальное регулирование международной валютной ликвидности (МВЛ);
- Регламентация использования международных кредитных средств обращения;
- Регламентация международных расчетов страны;
- Режим национального валютного рынка и рынка золота;
- Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны.
Мировая валютная система - элементы:
- Резервные валюты, международные счетные единицы;
- Условия взаимной конвертируемости валют;
- Унифицированный режим валютных паритетов;
- Регламентация режимов валютных курсов;
- Межгосударственное регулирование валютных курсов;
- Межгосударственное регулирование МВЛ;
- Унификация использования международных кредитных средств обращения;
- Унификация основных форм международных расчетов;
- Режим мировых валютных рынков и рынков золота;
- Международные организации.
Требования, предъявляемые мировой экономикой к МВС:
- Наличие достаточного количества пользующихся доверием платежно-расчетных средств.
- Гибкость и приспособляемость к изменениям в мировой экономике и МЭО.
- Не дискриминация, т. е. соответствие интересам всех стран-участниц.
Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы, сложившейся к середине XIX в., и ее замене новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизацию. Создание новой мировой валютной системы проходит три основных этапа:
1. Становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь со старой системой.
2. Формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы.
3. Образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов.
Основные этапы развития международной валютной системы:
- 1867г. - начало Второй мировой войны - «Золотой стандарт»;
- 1944г. - первая половина 70-х годов XX в. - Бреттон-Вудская система (золотовалютный, золото-долларовый стандарт);
- 1976г. – настоящее время - Ямайская система (многовалютный стандарт).
«Золотой стандарт». Разновидности золотого стандарта:
- Золотомонетный - (Парижская валютная система гг.):
a) обеспечивалась конвертируемость каждой валюты в золото внутри страны и за ее пределами. Денежные единицы в виде банкнот и монет могли быть свободно обменены на золото эмиссионным институтом, и наоборот. Это предполагало поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и предложением денег;
b) б) соотношение между валютами устанавливалось исходя из золотого содержания. Золотой стандарт – это соотношение денежных единиц разных стран по их официальному золотому содержанию. Золотомонетный стандарт (до 1914 г.) – классическая форма золотого стандарта, когда денежными средствами выступают золотые монеты.
- Золотослитковый (до 1932г.) – урезанная форма золотого стандарта, когда деньги обмениваются на золотые слитки весом до 12,5 кг.;
- Золотодевизный — Генуэзская система с 1922г. Система устанавливала золотодевизный стандарт, основанный на золоте и валютах, конвертируемых в золото. Валюты одних стран (не имевших привязки к золоту ввиду отсутствия или небольшого золотого запаса) обменивались на другие валюты, имевшие золотое содержание, т. е. валюты стран, где функционировал полный золотовалютный стандарт. Конверсия валют в золото осуществлялась не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты (девизы).
Преимущества:
- обеспечение стабильности развития национальных и мировых экономик;
- стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
Недостатки:
- установленная зависимость денежной массы от добычи золота;
- невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.
Бреттон-Вудская валютная система золотовалютного стандарта
Основные принципы системы:
- наряду с золотом международным средством платежа и резервной валютой становится национальная денежная единица — доллар США;
- курс ведущей валюты — доллара США фиксирован по отношению к золоту: 31,1 г = 35 долл. Девизы – иностранные валюты, предназначенные для международных расчетов и конвертируемые в золото – доллар США;
- ведущая валюта обменивается на золото без ограничений;
- установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц по отношению к доллару США;
- центральные банки стран поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к доллару с помощью валютных интервенций (+1%);
- организационная основа системы — Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ).
Парадокс Бреттон-Вудской системы — дилемма Триффена, согласно которой:
- эмиссия ведущей валюты должна соответствовать золотому запасу (в действительности объем денежных средств вырос в 1,5 р.);
- ведущая валюта должна обеспечить мировой торговый оборот (вырос в 2,5 р.).
Ямайская валютная система. Основные принципы системы:
- вытеснение золота из международных расчетов;
- система основана на нескольких валютах;
- устранен монетарный паритет доллара - центральные банки стран осуществляют операции с золотом по рыночным ценам;
- основное средство платежа — свободно-конвертируемые валюты (СКВ) и специальные права заимствования (СДР). Специальные права заимствования - это искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое (МВФ) с 1969 г. Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались. Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ. Определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллар США – 44%, евро – 34%, йена – 11% и фунт стерлингов – 11%;
- отсутствуют пределы колебания курсов;
- страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото;
- МВФ получает статус наблюдателя.
Европейская валютная система – с 1978 г.
Возникло экю (гг.) - средневзвешенная величина нескольких европейских валют. С 1 июля 1990г. началось создание Экономического и валютного союза (ЭВС). Создание ЭВС намечалось провести в три этапа:
I этап. С 1 июля 1990г. по 31 декабря 1993г. Основными задачами первого этапа были:
1) полная либерализация движения капиталов и предоставление финансовых услуг внутри ЕС;
2) разработка критериев по сближению экономических параметров стран-членов для участия в валютном союзе (маастрихтские критерии, или критерии конвергенции - Маастрихтский договор, вступивший в силу с 1 ноября 1993г.).
ЭКЮ – корзина валют – тот или иной набор валют, которые используются при котировке иностранной валюты.
II этап. С 1 января 1994г. по 31 декабря 1998г. - обеспечение и сближение экономических показателей, установленных критериями конвергенции, предусматривающими важнейшие финансово-экономические критерии для участия в союзе:
- дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП в рыночных ценах;
- государственный долг не должен превышать 60% ВВП;
- темпы инфляции не должны превышать более чем на 15% аналогичный усредненный показатель трех государств, в которых отмечается наименьший рост цен;
- процентные ставки по долгосрочным кредитам не должны превышать более чем на 2% соответствующий средний показатель для трех государств с самым низким уровнем инфляции;
- обменный курс национальной валюты в течение 2 лет до введения евро не должен выходить за пределы колебаний, установленные механизмом обменных курсов, действующим в европейской валютной системе.
Критерии конвергенции были достаточно жесткими, и не все государства смогли их выполнить. Для многих государств ЕС оказалось сложно выполнить показатель бюджетного дефицита и государственного долга. В результате из 15 стран - членов ЕС 11 стран вошли в ЭВС: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Италия, Испания, Португалия, Люксембург, Нидерланды, Франция, Финляндия. Великобритания выполнила критерии конвергенции, но не захотела войти в ЭВС. Кроме того не вошли в зону экю – Дания, Греция, Швеция.
III этап. С 1 января 1999г. - завершающий этап создания ЭВС. Зафиксированы паритеты валют стран-участниц и их обменные курсы по отношению к евро. Сумма контрактов, выраженная в национальных валютах, конвертируется в евро для обеспечения непрерывности их действия. Экю 1 января 1999г. было заменено на евро по курсу 1:1. С 1 января 2002г. выпущены в обращение банкноты и монеты евро, которые параллельно стали законным платежным средством. С 1 июля 2002г. банкноты и монеты национальных валют постепенно изымались из обращения, и евро стало единственным законным платежным средством.
