Теория и практика торговли фьючерсными и опционными контрактами

Негосударственное образовательное учреждение

«Профразвитие»

ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ТОРГОВЛИ

ФЬЮЧЕРСНЫМИ И ОПЦИОННЫМИ

КОНТРАКТАМИ

Утверждаю

директор негосударственного

образовательного учреждения

«Профразвитие»

________________________

«___»_______________2009 г.

Нижний Новгород, 2009

I. Пояснительная записка

Аннотация:

Курс «Теория и практика торговли фьючерсными и опционными контрактами» планируется для слушателей, которые хотят подробно ознакомиться с особенностями торговли производными финансовыми инструментами «фьючерс» и «опцион», освоить практические навыки расчета параметров инструментов и свершения сделок на организованном рынке ценных бумаг. В связи с этим, в курсе предполагается объемный практический блок, позволяющий имитировать для слушателей биржевые торги.

Курс предназначен для слушателей с высшим образованием.

Учебная задача курса:

В результате изучения курса слушатель должен:

- получить общее представление о функционировании рынка производных финансовый инструментов;

- усвоить базовые понятия фьючерсных контрактов;

- освоить технику торговли фьючерсными контрактами;

- усвоить базовые понятия опционных контрактов;

- получить представление о ценообразовании опционов

- освоить технику торговли опционными контрактами;

- изучить методы хеджирования с помощью производных финансовых инструментов;

- иметь представление о торговле волатильностью с помощью опционных контрактов;

- изучить некоторые тонкости торговли опционными контрактами.

II. Тематический расчет часов.

№ п/п	Наименование тем	Аудиторные часы
Лекции	Практич. занятия	Всего
1	Введение в срочные инструменты.	1	0	1
2	Фьючерсные контракты: базовые понятия.	3	0	3
3	Практические аспекты биржевой торговли фьючерсными контрактами.	2	2	4
4	Опционные контракты: базовые понятия.	2	2	4
5	Основные опционные стратегии.	2	2	4
6	Ценообразование опционов.	2	2	4
7	Торговля волатильностью.	2	2	4
8	Хеджирование с использованием опционных контрактов.	2	2	4
9	Особенности торговли опционами.	2	2	4
	Итого по курсу «Теория и практика торговли фьючерсными и опционными контрактами»	18	14	32

III Содержание программы

Теоретический курс

Тема 1. Введение в срочные инструменты.

Основные понятия срочного рынка. История возникновения срочного рынка в России и его современное состояние. Ведущие торговые площадки. Организация торговли срочными контрактами. Основные участники срочного рынка. Законодательные основы совершения операций на срочном рынке.

Тема 2. Фьючерсные контракты: базовые понятия.

Основные параметры фьючерсного контракта. Спецификация фьючерса. Обозначения и кодировка фьючерсов. Базисные активы фьючерсных контрактов. Ценообразование фьючерсных контрактов. Гарантийное обеспечение по фьючерсным контрактам. Начисление и списание вариационной маржи. Отражение движения вариационной маржи и гарантийного обеспечения при внутридневных операциях и переносе позиции. Лимиты во фьючерсной торговле. Принудительное закрытие позиций. Исполнение поставочных и беспоставочных фьючерсных контрактов. Стратегии использования фьючерсных контрактов (арбитраж, спекуляция, хеджирование).

Тема 3. Практические аспекты биржевой торговли фьючерсными контрактами.

Система интернет-трейдинга для торговли фьючерсными контрактами (Алор-трейд).Установка и настройка программы. Настройка рабочих окон. Виды заявок: стоп-лосс и тэйк-профит. Контроль заявок и сделок. Контроль уровня денежных средств и позиций. Отражение ГО. Экспорт данных. Использование технического анализа применительно к фьючерсному рынку.

Тема 4. Опционные контракты: базовые понятия.

Основные параметры опционного контракта. Виды опционных контрактов. Премия опциона и ее составляющие. Покупка и продажа опционов колл и пут. Графическое изображение опционной позиции. Гарантийное обеспечение по опционной позиции.

Тема 5. Основные опционные стратегии.

Синтетические опционные стратегии (синтетические колл, пут, фьючерс). Вертикальные (спрэд быка, медведя, бэк-спрэд, рэйтио-спрэд, бабочка, кондор) и календарные спрэды. Комбинационные стратегии (стрэддл и стрэнгл). Графическое изображение стратегий. Кредитные и дебитные опционные позиции.

Тема 6. Ценообразование опционов.

Факторы, влияющие на премию опционов колл и пут. Модель Блэка-Шоулза. Волатильность цены базисного актива, типы волатильности (историческая, ожидаемая, ожидаемая историческая). Коэффициенты чувствительности премии опциона к влияющим на нее факторам (греки).

Тема 7. Торговля волатильностью.

Ожидаемая волатильность. Создание дельта-нейтральной позиции. Покупка и продажа волатильности. Динамическое хеджирование. Создание дельта-гамма нейтральных стратегий.

Тема 8. Хеджирование с использованием опционных контрактов.

Хеджирование базисного актива с помощью опционов. Управление активами. Риск-менеджмент позиций.

Тема 9. Особенности торговли опционами.

Специфика работы с опционами. Типичные ошибки. Учет психологических факторов при принятии решений.

Практический курс

Практика 1. Торговля фьючерсами.

Задания:

Изучение системы для торговли фьючерсами: Настройка рабочих окон Ввод/отмена заявок Контроль ГО Информация по сделкам/заявкам Рассмотрение фундаментального анализа при принятии решений на фьючерсном рынке. Влияние важнейших политических/экономических и прочих важных новостей на фьючерсные котировки (демонстрация на примере исторических данных). Использование технического анализа. Отображение технических индикаторов, построение линий поддержки/сопротивления и т. п. Покупка/продажа фьючерсных контрактов на учебных торгах по заданию: заключение сделок в течение 20 минут для максимизации стоимости активов

Разбор ошибок.

Практика 2. Основы торговли опционами.

Задания:

Изучение системы для торговли опционами: Настройка рабочих окон Ввод/отмена заявок Контроль ГО Информация по сделкам/заявкам Работа с программой «Опционный аналитик FORTS»: Поля, обязательные для заполнения при расчете параметров опционов (варианты) Построение базисных стратегий Изображение временной стоимости опционов, ее изменение при приближении даты экспирации при прочих равных условиях Расчет теоретической премии опциона в опционном аналитике

и ее сопоставление с фактическим значением. Покупка/продажа опционов колл и пут. Ситуации и возможности по использованию базисных стратегий.

Практика 3. Основные опционные стратегии.

Задания:

Работа с программой «Опционный аналитик FORTS»: Построение сложных стратегий, их графическое отображение Зависимость стоимости опциона от срока до его истечения Прогнозирование стоимости базисных активов российских опционов и построение возможных опционных стратегий с учетом прогноза: Прогнозирование ситуации на рынке базисного актива на заданный временной промежуток Расчет теоретической премии с помощью опционного аналитика, графическое представление стратегии Определение стратегии при выходе цены за прогнозируемый диапазон Определение доходности/убыточности стратегии при наилучшем/наихудшем исходах Управление позицией при изменении цен на рынке (либо запись торгов, либо гипотетическое развитие событий, возможно с несколькими моментами, характеризующимися важными новостями).

Разбор ошибок.

Практика 4. Ценообразование опционов.

Задания:

Работа с программой «Опционный аналитик FORTS»: Построение стратегий, их графическое отображение Интерпретация Греков. Расчет влияния параметров на стоимость опционов «в деньгах», «при деньгах», «без денег»: Зависимость от срока до истечения Зависимость от цены базисного актива Зависимость от скорости изменения премии опциона Зависимость от волатильности базисного актива Задание на определение внутренней/временной стоимости опциона при известной стоимости базисного актива или/и внутренней стоимости.

Практика 5. Торговля волатильностью.

Задания:

Работа с программой «Опционный аналитик FORTS»: Построение дельта-нейтральных стратегий, их графическое отображение Изменения графического отображения стратегий при изменении текущей рыночной цены базисного актива. Прибыли/убытки по стратегии. Их фиксация. Покупка/продажа волатильности на учебных торгах Управление позицией при изменении цен на рынке (либо запись торгов, либо гипотетическое развитие событий, возможно с несколькими моментами, характеризующимися важными новостями).

Разбор ошибок.

Практика 6. Хеджирование с использованием опционных контрактов.

Задания:

Рассмотрение вариантов хеджирования позиций: Построение примеров хеджированной позиции Разбор ситуаций, в которых целесообразно выбирать тот или иной способ хеджирования. Построение хеджированной позиции на учебных торгах с помощью разных вариантов. Управление позицией при изменении цен на рынке (либо запись торгов, либо гипотетическое развитие событий, возможно с несколькими моментами, характеризующимися важными новостями). Разбор ошибок.

Практика 7. Особенности торговли опционами.

Задания:

Специфика работы с опционами. Основные риски. Психология торговли Выработка стратегии работы с опционами: Последовательность действий при работе с опционами Выработка критериев принятия решений (например, выбор стратегий, выбор критерия нейтрализации позиции, выбор способа хеджирования, выбор момента корректировки позиции и т. п.)

IV Литература

1.  Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные / . — М.: Научно-техническое общество имени академика , 2008 — 512 с.

2.  Задачи с решениями по рынку ценных бумаг, срочному рынку и риск-менеджменту / . — М.: Научно-техническое общество имени академика , 2007 — 414 с.

3.  Энциклопедия технических индикаторов рынка / Колби Роберт. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007 — 837 с.

4.  Финансовая математика. Расчет опционов, вероятностный и гарантированный подходы / И — Спб.: Издательство ЛКИ, 2007 — 208 с.

5.  Опционы. Полный курс для профессионалов. Вайн Саймон. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008 — 466 с.

6.  МакМиллан об опционах. МакМиллан Лоуренс Дж. — М.: ИК Аналитика, 2002 — 442 с.

7.  Опционы как стратегическое инвестирование. МакМиллан Лоуренс Дж. — М.: Евро, 2003 — 1225 с.

8.  www. *****