МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Рабочая учебная программа
по дисциплине
ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ
для магистрантов второго года обучения, направление 521
– «Экономика»,
программа 521620 «Финансы»
Москва – 2011
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Рабочая учебная программа
по дисциплине
ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ
для магистрантов второго года обучения, направление 521
– «Экономика»,
программа 521620 «Финансы»
Факультет финансово-кредитный
Кафедра финансового менеджмента
Москва 2011
ББК __________
Рабочую учебную программу разработали:
доктор экономических наук, профессор ,
старший преподаватель
Рабочая учебная программа одобрена на заседании кафедры финансового менеджмента
Зав. кафедрой доктор экономических наук, профессор
Рабочая учебная программа утверждена на заседании
Научно-методического совета ВЗФЭИ
Председатель НМС
Финансовые стратегии фирмы. Рабочая учебная программа. Для магистрантов второго года обучения, направление 521– «Экономика», программа 521620 «Финансы» - М.: ВЗФЭИ, 2011.
ББК__________
© Всероссийский заочный
финансово-экономический
институт (ВЗФЭИ), 2011
1. МЕСТО И РОЛЬ ДИСЦИПЛИНЫ «ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ» В ПОДГОТОВКЕ МАГИСТРОВ
1.1. Актуальность дисциплины
Курс «Финансовые стратегии компании» имеет основной целью ознакомление слушателей с теоретическими основами принятия стратегических решений в области управления финансами.
Характерной чертой современных финансов, определяющей выбор той или иной финансовой стратегии, является ориентация на финансовые рынки, как основной инструмент распределения финансовых ресурсов, а также на максимизацию рыночной капитализации фирмы, как основную цель корпоративного управления. Соответственно, анализ любых стратегических решений, принимаемых в области управления финансами, проводится с позиции максимизации рыночной стоимости долевых ценных бумаг акционерной компании. Основными направлениями принятия таких решений являются: структура собственности, финансовая политика (структура и стоимость капитала), инвестиционная политика, дивидендная политика, политика управления риском, политика транспарентности (прозрачности) бизнеса, механизмы корпоративного управления, используемые для контроля возможных конфликтов интересов и информационной асимметрии.
1.2. Место дисциплины в блоке магистерской программы
Дисциплина «Финансовые стратегии фирмы» относится к числу специальных дисциплин. Ее изучение формирует теоретические знания, базовые компетенции и прикладные навыки в области принятия стратегических финансовых решений в современной компании.
Дисциплина ориентирована на слушателей магистерских программ по направлению «Экономика», программа «Финансы». Для ее успешного освоения слушатель должен владеть основами экономических знаний, а также элементарными навыками математического и компьютерного моделирования обработки данных.
1.3. Краткая характеристика предмета дисциплины
Дисциплина «Финансовые стратегии фирмы» объясняет логику и принципы принятия стратегических финансовых решений на уровне коммерческих организаций как субъектов рынка, обосновывает целесообразность выбора показателя рыночной стоимости бизнеса как интегрированного финансового индикатора рыночного успеха фирмы и раскрывает особенности выбора адекватного критерия для компании из множества индикаторов в рамках «рыночной стоимости» с учетом специфики внешних условий хозяйствования и особенностей бизнес-модели компании.
Преподавание дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» формирует понимание специфики разработки финансовой стратегии, раскрывает основные методы и приемы обоснования финансовых решений.
Предметом изучения настоящего курса являются теория и практика стратегического управления финансами коммерческих организаций, процесс формирования и реализации финансовой стратегии предприятия, в частности, концепция приращения стоимости компании (ценности), алгоритмы и технологии, нацеленные на рост этой ценности; оценка финансовой перспективы, стратегическая ликвидность, инвестиции и дивестиции, оптимизация заимствований, реальные опционы в обосновании стратегических альтернатив.
К важнейшим особенностям данного курса следует также отнести использование кросс-культурного подхода к преподаванию финансовых дисциплин и их содержанию, что соответствует требованиям Болонского процесса и рекомендациям международных профессиональных сообществ, таких как AACSB International, EFMDI, ACIIA, АССА и др. В процессе изложения материала используется терминология, названия и обозначения, общепринятые или «де факто» ставшие стандартами в теории и практике управления корпоративными финансами.
1.4. Взаимосвязь учебной дисциплины с другими дисциплинами
Курс «Финансовые стратегии фирмы» предназначен для углубленной подготовки магистров по программе «Финансы». Он базируется на знаниях и компетенциях, полученных в результате изучения таких дисциплин, таких как «Микроэкономика», «Макроэкономика», «Экономика отраслевых рынков», «Информационные ресурсы и технологии в экономике», «Финансовый менеджмент», «Финансовый анализ».
1.5. Роль дисциплины в освоении магистерской программы
Основная цель курса «Финансовые стратегии фирмы»:
- ознакомить слушателей с современной методологической базой проведения стоимостного финансового анализа компании;
- показать разнообразие показателей рыночной стоимости компании и подходы к обоснованию выбора индикатора финансового успеха для конкретной компании развивающегося рынка;
- дать навыки обоснования финансовой стратегии,
А также развить компетенции:
- способность принимать организационно-управленческие решения, в том числе в нестандартных ситуациях (ОК-4);
- способность обобщать и критически оценивать результаты, полученные отечественными и зарубежными исследователями, выявлять перспективные направления, составлять программу исследований (ПК-1);
-способность разрабатывать финансовые стратегии поведения экономических агентов на различных рынках (ПК-7);
- способность анализировать и использовать различные источники информации для проведения экономических расчетов (ПК-9);
-способность составлять прогноз основных финансово-экономических показателей деятельности предприятия, отрасли, региона и экономики в целом (ПК-10);
- способность разрабатывать варианты управленческих решений и обосновывать их выбор на основе критериев социально-экономической эффективности (ПК-12).
Наряду с другими специальными дисциплинами, такими как «Финансовые инвестиции», «Анализ инвестиционных проектов», «Финансовые стратегии фирмы», данный курс является частью блока базовых компетенций в магистерских программах по направлению «Экономика».
1.6. Нормативный срок изучения дисциплины
Учебным планом магистерской подготовки предусмотрено изучение курса «Финансовые стратегии фирмы» в течение одного семестра второго года обучения.
2. ОСНОВНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ К ОСВОЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ
2.1. Приобретаемые умения и навыки на основе полученных знаний для формирования профессиональных компетенций магистранта.
В результате освоения дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» студент должен знать:
- ключевые показатели в рамках стоимостного финансового анализа;
- содержание и основные направления финансовых стратегий предприятия;
- составляющие элементы и методы оценки стоимости капитала, способы оптимизации структуры капитала компании;
- содержание и факторы, определяющие дивидендную политику компании, современные методики дивидендных выплат;
- основные направления финансового контроля показателей системы финансовых прогнозов и планов как основы управления финансами организации;
- современные нормативные документы и методические материалы, регулирующие на предприятии формирование и изменение цен, практику формирования и разработки ценовой политики на предприятии;
- виды и методы финансового прогнозирования в компании;
уметь:
- увязывать финансовые решения и стоимость бизнеса;
- обосновывать влияние факторов и отдельных решений на оптимальную структуру капитала и дивидендную политику;
- применять разные приемы обоснования целевой структуры капитала и дивидендной политики компании;
- оценивать стоимость и структуру капитала;
- выбирать наиболее эффективные источники формирования капитала из набора существующих альтернатив;
- принимать решения в области формирования дивидендной политики;
- прогнозировать финансовую устойчивость предприятия;
- разрабатывать прогнозные финансовые планы компании и контролировать их исполнение;
владеть:
- навыками принятия эффективных управленческих решений при выборе источников финансирования организации в конкретной ситуации;
- методами оптимизации структуры капитала и обеспечения финансовой устойчивости организации.
2.2. Область возможного применения полученных знаний и умений и их реализация в конкретных видах профессиональной деятельности
Дисциплина имеет не только научную, но и прикладную направленность, и позволяет применять полученные знания при разработке управленческих решений во всех сферах деятельности предприятия, при решении повседневных практических задач в области стратегического финансового менеджмента в коммерческих организациях различного типа – частных и государственных, российских и международных.
Представленный в ней материал базируется на реальных примерах и ситуациях, взятых из деятельности российских и глобальных компаний.
3. Дисциплины, знание которых необходимо для изучения курса
Дисциплина | Вопросы (темы), знание которых необходимо при изучении данного курса |
Финансовый менеджмент | Все темы |
Макроэкономика | Все темы |
Микроэкономика | Все темы |
Информационные ресурсы и технологи в экономике | Все темы |
Финансовый анализ | Все темы |
4. Содержание дисциплины
Изучение дисциплины предусматривает проведение лекционных (16 ч.) и практических (8 ч.) занятий, написание реферата (эссе) и сдачу экзамена.
С целью развития у магистрантов профессиональных компетенций методика изучения дисциплины предполагает интерактивные формы взаимодействия преподавателя и магистрантов – организацию дискуссий, круглых столов, решение кейсов, обсуждение деловых ситуаций из реальной практики.
4.1. Лекционные занятия
Общее количество лекционных часов -16 ч.
Тема 1. Финансовая стратегия компании как функциональная стратегия общекорпоративного развития
Роль функциональных стратегий в разработке общекорпоративной стратегии компании. Соотношение между инвестиционной и финансовой стратегией. Элементы финансовой стратегии. Финансовая стратегия в обосновании ключевых финансовых ограничений на принятие инвестиционных и операционных решений. Финансовые решения и диагностирование финансового успеха на разных этапах жизненного цикла компании.
Тема 2 Рыночная стоимость бизнеса как интегральная оценка успеха компании на рынке
Многообразие показателей рыночной стоимости бизнеса. Обоснование рыночной стоимости бизнеса как долгосрочной финансовой цели. Концепция управления стоимостью (VBM) и поддерживающие ее элементы. Управленческие решения по мотивации персонала и сглаживанию внутрикорпоративных конфликтов на основе концепции управления стоимостью. Факторы, влияющие на рыночную стоимость. Понятие вмененной стоимости и рыночные мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA и т. п.).
Тема 3 Финансовое планирование и прогнозирование в стратегии финансового управления
Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы. Виды финансовых прогнозов, их форматы. Этапы финансового прогнозирования. Роль финансового прогнозирования в реализации финансовой стратегия предприятия. Модели прогнозирования денежных потоков.
Факторы, влияющие на потребность во внешнем финансировании. Сбалансированная система показателей (ССП) как инструмент финансового прогнозирования.
Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Содержание финансовых прогнозов и методы расчета их основных показателей.
Факторы, определяющие темпы роста предприятия. Моделирование растущего бизнеса. Методы расчета устойчивых темпов роста. Коэффициент устойчивого роста (SGR), алгоритмы его расчета.
Концепция экономической добавленной стоимости и формирование стратегии финансового роста.
Формирование финансовых ограничений для принятия инвестиционных и операционных решений, проведение финансового анализа. Спрэд и индекс эффективности, показатель свободного денежного потока (FCFF и FCFE). Взаимосвязь ключевых текущих финансовых показателей в рамках стоимостного анализа.
Тема 4 Финансовые решения и стоимость бизнеса
Влияние рыночных несовершенств на возможность создания стоимости финансовыми решениями (парадокс ММ). Основные финансовые рычаги наращения стоимости: сопоставительный анализ. Взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений.
Тема 5 Обоснование оптимальной структуры капитала: метод WACC
Поведение стоимости элементов капитала (заемного и собственного) при изменении финансового рычага. Возможность моделирования стоимости акционерного капитала по модели САРМ. Хамады и другие варианты отражения финансового риска в стоимости источников финансирования для компании. Модификации САРМ для развивающихся рынков. Значимость кредитного рейтинга для моделирования стоимости заимствования. Синтетический кредитный рейтинг.
Тема 6 Обоснование оптимальной структуры капитала: метод APV
Обособленное рассмотрение выгод и недостатков финансовых решений по структуре капитала. Оценка налогового щита (по заемному капиталу, по амортизации, по другим решениям компании). Понятие финансовой неустойчивости и оценка возникающих прямых и косвенных издержек.
Тема 7 Факторные методы обоснования структуры капитала
Факторы, влияющие на выбор финансового рычага (операционные, инвестиционные, структуры собственности, наличия интеллектуального капитала и т. п.). Особенности выбора структуры капитала на развивающихся рынках.
Взаимосвязь решений по структуре капитала и по распределению прибыли. Факторный метод обоснования оптимальной структуры капитала. Понятие целевой структуры капитала и финансовой гибкости. Финансовый маркетинг как работа по созданию финансовой гибкости.
Тема 8 Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии
Финансовые отношения компании и ее собственников. Понятие дивидендной политики, виды дивидендных политик. Факторы, определяющие выбор величины дивидендов. Взаимосвязь рыночной стоимости бизнеса (рыночной капитализации) и дивидендов: сигнальные эффекты. Выкуп акций как вариант дивидендной политики. Специфика дивидендных выплат на развивающихся рынках (влияние концентрации собственности и слабой институциональной защиты миноритариев).
4.2. Практические занятия.
Цель проведения практических занятий состоит в закреплении лекционного материала по наиболее важным темам дисциплины. При проведении практических занятий необходимо использовать иллюстрационные материалы, методические разработки, тесты, деловые игры и вычислительную технику. В обязанности преподавателя входит консультирование студентов и оказание методической помощи при решении практических задач.
Содержание практических занятий
№ темы темытемы | Название темы | Часы |
2 | Рыночная стоимость бизнеса как интегральная оценка успеха компании на рынке | 1 |
3 | Финансовое планирование и прогнозирование в стратегии финансового управления | 2 |
5 | Обоснование оптимальной структуры капитала: метод WACC | 1 |
6 | Обоснование оптимальной структуры капитала: метод APV | 1 |
7 | Факторные методы обоснования структуры капитала | 1 |
8 | Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии | 2 |
Итого: | 8 |
4.3 Самостоятельная работа магистранта
Самостоятельная работа магистрантов по дисциплине «Финансовые стратегии фирмы» (126 часов) проводится в целях закрепления и систематизации теоретических знаний, а также формирования практических навыков по их применению при решении прикладных задач в выбранной предметной области. Она включает самоподготовку магистрантов к участию в проблемных дискуссиях и круглых столах, решение кейсов и практических задач, проведение самостоятельных прикладных исследований по изучаемой дисциплине.
В процессе самоподготовки к участию в проблемных дискуссиях и круглых столах магистрант проводит сбор и анализ материалов по заданной тематике, используя открытые источники информации (публикации в деловых изданиях, отраслевые обзоры, отчеты инвестиционных и консалтинговых компаний, ресурсы глобальной сети Интернет и т. п.), а также практический опыт и доступные материалы своей организации.
Важнейшим элементом самостоятельной работы является решение кейсов (деловых ситуаций), предлагаемых преподавателем. Этот вид самостоятельной работы позволяет углубить теоретические знания и расширить практический опыт магистранта, его способность генерировать собственные идеи, умение выслушать альтернативную точку зрения, аргументировано отстаивать свою позицию, сформировать командные навыки принятия решений. В процессе решения кейса магистрант тщательно прорабатывает его условия, содержащиеся в нем статистические, финансовые, общеэкономические и другие данные, рекомендуемые и дополнительные источники информации, консультируется с преподавателем по возникшим вопросам. Итогом работы является разработка собственного варианта (или нескольких вариантов) решения и участие в его обсуждении. Помимо проработки поставленных в кейсе проблем, магистрант должен «спроецировать» его условия на сферу своей практической деятельности, изучить и обобщить имеющийся отраслевой или корпоративный опыт решения подобных проблем и представить его для обсуждения.
Решение кейса предполагает творческую активность магистранта, умение работать с информацией, владение методами анализа данных и компьютерными технологиями их реализации.
Итогом самостоятельной работы магистранта является выполнение и защита эссе по выбранной теме. Эта работа выполняется в соответствии с требованиями, предъявляемыми кафедрой, которые сформулированы в методических указаниях, приведенных далее.
Ниже дается примерная тематика, содержание и виды заданий для самостоятельной работы.
Наименование тем | Виды и содержание самостоятельной работы магистранта | Часов |
Тема 1. Финансовая стратегия компании как функциональная стратегия общекорпоративного развития | Сбор материала, подготовка к дискуссии на тему «Финансовая стратегия в системе стратегического управления» | 10 |
Тема 2. Рыночная стоимость бизнеса как интегральная оценка успеха компании на рынке | Проработка и решение кейса «Оценка стоимости бизнеса» Изучение и обобщение опыта выбранной в качестве примера компании по определению ее стоимости. | 12 |
Тема 3. Финансовое планирование и прогнозирование в стратегии финансового управления | Проработка и решение кейса «Разработка системы показателей оценки эффективности бизнеса» Обобщение отраслевого опыта создания систем оценки эффективности бизнеса | 16 |
Тема 4. Финансовые решения и стоимость бизнеса | Сбор материала, подготовка к круглому столу на тему «Основные финансовые рычаги наращения стоимости: сопоставительный анализ. Взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений» | 10 |
Тема 5. Обоснование оптимальной структуры капитала: метод WACC | Сбор материала, подготовка к участию в работе круглого стола на тему «Поведение стоимости элементов капитала (заемного и собственного) при изменении финансового рычага». Обобщение отраслевого опыта. | 10 |
Тема 6. Обоснование оптимальной структуры капитала: метод APV | Сбор материала, подготовка к круглому столу на тему «Оценка налогового щита. Понятие финансовой неустойчивости». | 14 |
Тема 7. Факторные методы обоснования структуры капитала | Сбор материала, подготовка к круглому столу на тему «Факторы, влияющие на выбор высокого финансового рычага» Особенности выбора структуры капитала в различных компаниях. | 8 |
Тема 8. Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии | Сбор материала, подготовка к круглому столу на тему «Факторы, определяющие выбор величины дивидендов. Взаимосвязь рыночной стоимости бизнеса (рыночной капитализации) и дивидендов». | 10 |
Выбранная тема | Сбор и анализ материала, выполнение эссе, подготовка к собеседованию | 36 |
5. Распределение бюджета времени при изучении данной дисциплины (в часах)
Наименование темы, раздела | Кол-во часов | |||
Всего | Лекций | Практи- ческие занятия | Самосто- ятельная работа | |
Тема 1. Финансовая стратегия компании как функциональная стратегия общекорпоративного развития | 12 | 2 | 0 | 10 |
Тема 2. Рыночная стоимость бизнеса как интегральная оценка успеха компании на рынке | 16 | 2 | 1 | 12 |
Тема 3. Финансовое планирование и прогнозирование в стратегии финансового управления | 20 | 2 | 2 | 16 |
Тема 4. Финансовые решения и стоимость бизнеса | 12 | 2 | 0 | 10 |
Тема 5. Обоснование оптимальной структуры капитала: метод WACC | 13 | 2 | 1 | 10 |
Тема 6. Обоснование оптимальной структуры капитала: метод APV | 17 | 2 | 1 | 14 |
Тема 7. Факторные методы обоснования структуры капитала | 11 | 2 | 1 | 8 |
Тема 8. Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии | 14 | 2 | 2 | 10 |
Выполнение эссе | 36 | - | - | 36 |
Итого: | 150 | 16 | 8 | 126 |
6. Форма контроля знаний, система оценки обучающихся и структура итоговой оценки
Освоение дисциплины предполагает две основные формы контроля – текущий и итоговый.
Текущий контроль (ТК) предназначен для оценки самостоятельной работы магистрантов по решению задач и выполнению кейсов. Оценивается также активность и качество результатов практической работы (ПР) на занятиях, участие в дискуссиях, круглых столах и т. п.
Итоговой формой аттестации является экзамен. Результирующая оценка за курс выводится из оценок текущего и итогового контроля и вычисляется как округленная взвешенная сумма оценок за все виды работ:
Итоговая оценка = (ТК × Вес1 + Эк × Вес2 + ПР × Вес3).
Веса определяются в соответствии со сложностью и важностью видов работ: Вес 1 = 0.3, Вес 2 = 0.5, Вес 3 = 0.2 (в сумме веса составляют 1).
Например, 
В соответствии с правилами математики округляется до «хорошо».
Литература
Нормативно-правовые акты
1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. I, II.
3. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 01.01.2001г., .
4. Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). Министерство экономики Российской Федерации. Приказ от 01.01.2001 г. № 000.
5. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Утверждено приказом Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству от 01.01.2001 г., № 16.
6. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99. Министерство финансов Российской Федерации. Приказ от 6 мая 1999 г. № 32н.
7. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99. Министерство финансов Российской Федерации. Приказ от 6 мая 1999 г. № 33н.
8. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008. Министерство финансов Российской Федерации. Приказ от 6 октября 2008 г. N 106н.
Основная:
1. Лукасевич менеджмент. - М.: Эксмо, 2010.
2. Теплова финансовый директор, М.:Юрайт, 2010.
3. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах /Перевод с английского, под ред. / - Спб.; Экономическая школа, 2004.
4. Ван Хорн Дж. К., Вахович-мл. Дж. Основы финансового менеджмента : пер. с англ. 12-е изд. — М. : .Вильямс, 2008.
5. , Щуров и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. Пособие / Под ред. . - М.: Вузовский учебник, 2009.
6. Ковалев в финансовый менеджмент.— М. : Финансы и статистика, 2007.
7. Финансовая политика компании: Учеб. пособ. / Под ред. .— М.: Экономистъ, 2008 .
Дополнительная
1. Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. - СПб.: Питер, 2007.
2. Финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2007.
3. А. Гершун, М. Горский. Технологии сбалансированного управления. – М.: – Бизнес», 2006
4. , Нортон система показателей. От стратегии к действию. – М.: -Бизнес», 2008.
5. Ковалев, по анализу и финансовому менеджменту: Конспект лекций с задачами и тестами.— М. : Финансы и статистика, 2007 .
6. Ковалев, денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебно-практич. пособ. — М.: Проспект, 2008 .
7. Несмачных эффективности реализации финансовой стратегии предприятия на основе сбалансированной системы показателей. — Хабаровск: ХГАЭП: КнАГТУ, 2007.
8. , Приходько финансовая политика: Учеб. пособ. — 2.изд., стереотип. — М.: Кнорус, 2007 .
Программное обеспечение и Интернет-ресурсы
1 www. с***** Корпоративный менеджмент.
2 www. ***** Издательская группа «Дело и сервис».
3 www. ***** Журнал «Финансовый менеджмент».
4 www. ***** Теория и практика финансового и управленческого учета.
5 www. ***** Издательский дом «Коммерсантъ».
Базы данных, информационно-справочные и поисковые системы
2.www. ***** Справочная правовая система КонсультантПлюс».
3. www. ***** Справочная правовая система «Гарант».
8. Методические рекомендации к выполнению эссе
Учебный план освоения дисциплины включает в себя обязанность магистранта написать эссе и защитить его основные положения. Это – промежуточный отчет после прослушанного курса и перед экзаменом.
Эссе – это письменная творческая работа магистранта на определенную тему. В эссе магистрант выражает индивидуальную позицию по рассматриваемой проблеме, излагает собственное мнение по выбранной теме. Наличие авторской позиции, собственного отношения к проблематике обязательно.
Эссе может иметь или не иметь обзора точек зрения других авторов. Оно призвано показать скорее общий подход к проблеме, чем проанализировать ее детали. Важно понимать при этом, что особо ценится свежий взгляд на проблему, выделяющий какие-либо ее новые стороны.
Формы эссе могут варьироваться от сравнительного анализа до анализа статистических данных по изучаемой проблеме, примеров, иллюстрирующих исследуемую проблему, анализа материалов с использованием изучаемых моделей.
В эссе допустима полемика с другими авторами (их точкой зрения), поскольку в задачу магистранта входит обязательная демонстрация кругозора по данному предмету. Общая форма изложения должна соответствовать жанру проблемной научной статьи.
Тема эссе выбирается магистрантом по согласованию с преподавателем.
8.1. Цели и задачи выполнения эссе
Основная цель написания эссе – сформировать у магистранта умение вырабатывать и корректно аргументировать свою точку зрения на решение новых, неординарных проблем и задач.
Работа над эссе предполагает углубленное изучение избранной темы, творческое осмысление современной научной литературы, периодической печати и иных источников информации и овладение навыками логического изложения самостоятельных выводов и рекомендаций, направленных на решение отдельных задач и проблем своей организации.
Эссе призвано развить у студентов навыки самостоятельной научной работы, творческого мышления и письменного изложения собственных мыслей. Таким образом, помимо глубокой проработки темы, четкого лаконичного изложения сути поставленной проблемы, эссе обязательно должно содержать самостоятельный анализ и выводы по поставленной проблеме, демонстрирующие собственную позицию студента.
8.2. Структура и содержание эссе
Рекомендуется следующая структура эссе:
· начало эссе – краткое изложение сути вопроса, проблемы; обоснование актуальности выбора данной темы, формулирование цели раскрытия темы;
· основная часть эссе – изложение видения путей решения проблемы; раскрытие темы на основе обработанного собранного материала, формулирование промежуточных положений и выводов, их аргументация;
· конец эссе – резюме автора эссе по конкретному вопросу, проблеме; обобщение и аргументированные выводы по теме; прогноз, в котором чётко обозначены собственные позиции автора.
В эссе обязателен список использованной литературы и ссылка на используемые источники информации по общепринятым правилам.
В соотношении реферативной и исследовательской частей первая не должна превышать 50%.
1. Рассмотрим возможное содержание эссе, выполняемого на тему «Концепция сбалансированных показателей (BSC)».
Целью работы в данном случае является рассмотрение системы сбалансированных показателей как элемента управления компанией.
В начале эссе следует сделать экскурс в историю создания метода стратегического управления BSC (Balanced Scorecard) Нортоном и Капланом, описать суть данного метода, показать эволюцию оценочных показателей финансовой деятельности компаний.
Вторую часть эссе можно посвятить обоснованию выбора показателей финансовой составляющей, обусловленного долгосрочными намерениями собственников по дальнейшей судьбе компании, описать ключевые факторы создания стоимости.
В конце работы кратко резюмируются основные рекомендации и предложения автора, его точка зрения по рассматриваемому вопросу.
8.3. Оформление выполненного эссе
Эссе начинается с титульного листа, считающегося первой страницей. На титульном листе номер страницы не ставится. План в эссе не обязателен. В начале эссе можно ограничиться одной или несколькими фразами, вводящим читающего в курс рассматриваемого вопроса. Вместо заключения достаточно сформулировать вывод, к которому пришел автор в результате рассуждений. В эссе обязательно должен быть список использованных нормативных правовых актов и литературы.
Требования по оформлению титульного листа, сносок, списка литературы в эссе такие же, как для рефератов, курсовых работ, исследовательских проектов и выпускных квалификационных работ. Текст должен быть сброшюрован.
Завершает оформление работы дата ее окончания и личная подпись автора (после библиографического списка).
Объем эссе не должен превышать 15 страниц компьютерного текста, включая список использованных источников литературы.
8.4. Подготовка эссе к собеседованию
Готовая работа, оформленная надлежащим образом, предоставляется в деканат факультета. После регистрации работы в деканате, она поступает на проверку к руководителю для рецензирования. Проверенная работа возвращается обратно в деканат и выдается магистранту вместе с копией рецензии. При положительной рецензии магистрант допускается к собеседованию.
В случае нарушения магистрантом требований кафедры и руководителя при написании работы, а также при обнаружении заимствований из других работ, эссе не допускается к защите и подлежит повторному выполнению со сменой тематики.
В процессе подготовки к собеседованию магистрант должен внимательно ознакомиться с рецензией и тщательно проработать указанные в ней замечания и отмеченные недостатки.
Собеседование по работе осуществляется в установленные сроки в форме устной дискуссии с руководителем по исследованной проблематике.
В процессе дискуссии магистрант должен кратко обосновать актуальность темы, раскрыть цель и содержание работы. Особое внимание необходимо уделить сделанным выводам и предложенным в работе рекомендациям. Использование письменного текста работы в процессе собеседования не допускается.
Ответы на вопросы и критические замечания должны быть краткими и касаться только существа дела. В ответах и выводах следует оперировать фактами и практическими результатами, полученными в результате выполнения работы.
По результатам защиты руководителем определяется общая оценка работы по балльной системе («отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно»).
Критерии оценок за содержание эссе:
«отлично» – эссе соответствует всем требованиям, предъявляемым к такого рода работам. Тема эссе раскрыта полностью, четко выражена авторская позиция, имеются логичные и обоснованные выводы. Эссе написано с использованием современных источников литературы, в процессе собеседования автор свободно ориентируется в материале, аргументировано отстаивает свою точку зрения, оперирует научной терминологией по рассматриваемой проблеме. На высоком уровне выполнено оформление работы.
«хорошо» – тема эссе в целом раскрыта; прослеживается авторская позиция, сформулированы необходимые выводы; использована соответствующая основная и дополнительная литература и нормативно-правовые акты. Автор уверенно ориентируется в материале. Имеются замечания по ответам магистранта и недостатки по оформлению работы.
«удовлетворительно» – тема раскрыта недостаточно полно; использовались только основные источники; имеются ссылки на нормативные правовые акты, но не выражена авторская позиция; выводы не обоснованы; материал изложен непоследовательно, без соответствующей аргументации и анализа правовых норм. Имеются недостатки по оформлению.
«неудовлетворительно» – тема эссе не раскрыта; материал изложен без собственной оценки и выводов; отсутствуют ссылки на литературные и нормативные правовые источники. Имеются недостатки по оформлению работы. Автор плохо ориентируется в представленном материале. Содержание эссе заимствовано из какого-либо источника.
В случае неудовлетворительной оценки, работа подлежит повторному выполнению с обязательной сменой тематики.
8.5. Примерные темы и направления для выполнения эссе
1.Функциональные стратегии в разработке общекорпоративной стратегии компании.
2. Финансовые решения и финансовый успех на разных этапах жизненного цикла компании.
3. Обоснование рыночной стоимости бизнеса как долгосрочной финансовой цели.
4. Концепция управления стоимостью (VBM).
5. Управленческие решения по мотивации персонала и сглаживанию внутрикорпоративных конфликтов на основе концепции управления стоимостью.
6. Факторы, влияющие на рыночную стоимость.
7. Факторы, определяющие темпы роста. Моделирование растущего бизнеса.
8. Концепция стоимости капитала для компании – WACC.
9. Показатели добавленной стоимости в рамках стоимостного финансового анализа.
10. Показатели свободного денежного потока (FCFF и FCFE) в рамках стоимостного финансового анализа.
11. Взаимосвязь ключевых текущих финансовых показателей в рамках стоимостного анализа.
12. Основные финансовые рычаги наращения стоимости. Взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений.
13. Моделирование стоимости акционерного капитала (модель САРМ).
14. Отражение финансового риска в стоимости источников финансирования для компании. Формула Хамады.
15. Выгоды и недостатки финансовых решений по структуре капитала.
16. Взаимосвязь решений по структуре капитала и распределению прибыли.
17. Особенности выбора структуры капитала на развивающихся рынках.
18. Факторный метод обоснования оптимальной структуры капитала.
19. Целевая структура капитала и финансовая гибкость.
20. Концепция сбалансированных показателей (BSC).
21. Дивидендная политика компании в рамках финансовой стратегии.
22. Факторы выбора финансового рычага и его влияние на стоимость собственного и заемного капитала.
23. Влияние дивидендной политики на рыночную стоимость компании.
24. Специфика дивидендных выплат на развивающихся рынках.
Приложения
Приложение 1.
Образец оформления титульного листа.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Кафедра финансового менеджмента
Эссе по дисциплине
«Финансовые стратегии фирмы»
на тему:
____________________________________________
(название выбранной темы эссе)
Преподаватель _____________________
(ученая степень, звание, Ф. И.О.)
Эссе выполнено
_____________________
(Ф. И.О. магистранта)
______________________________________
(факультет, №№ личного дела, группы)
Москва – 20 _ г.
Содержание
1. Место и роль дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» в
магистерской подготовке............................................................................. 4
1.1. Актуальность дисциплины……………………………………………………...4
1.2. Место дисциплины в блоке магистерской программы............................... 4
1.3. Характеристика предмета и задачи изучения дисциплины…………………..5
1.4. Взаимосвязь дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» с другими дисциплинами блока магистерской программы...................................................... ………...6
1.5. Роль дисциплины «Финансовые стратегии фирмы» в освоении
магистерской программы………………………………………………………...6
1.6. Нормативный срок изучения....................................................................... 7
2. Основные требования к освоению дисциплины....................................... 7
2.1. Приобретаемые умения и навыки на основе полученных знаний для формирования частных компетенций и свойств личности студента-магистранта……………………………………………………………………….7
2.2. Область возможного применения знаний и умений и их реализация в конкретных видах профессиональной деятельности…………………………9
3. Дисциплины, знание которых необходимо для изучения курса.......... .9
4. Содержание лекционных, практических и самостоятельных занятий по дисциплине «Финансовые стратегии фирмы»………………………………………………………………………………..9
4.1. Лекционные занятия................................................................................
4.2. Практические занятия…………………………………………………………13
4.3. Самостоятельная работа студента-магистранта над темами дисциплины
«Финансовые стратегии фирмы»...…………………………………………….14
5. Распределение бюджета времени при изучении дисциплины
(в часах)........................................................................................................... 16
6. Форма контроля знаний, система оценки обучающихся и структура итоговой оценки…………………………………………………………………17
Литература....................................................................................................... 18
8. Методические рекомендации по выполнению эссе………………………21
8.1. Цели и задачи выполнения эссе………………………………………………22
8.2. Структура и содержание эссе…………………………………………………23
8.3. Оформление выполненного эссе……………………………………………..24
8.4. Подготовка эссе к собеседованию……………………………………………24
8.5. Примерные темы и направления для выполнения эссе……………………..26
Приложения…………………………………………………………………………28
Содержание…………………………………………………………………………29
