ПЕТРОЗАВОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра «экономической теории и финансов»

ОБСУЖДЕНО УТВЕРЖДАЮ

Протокол заседания кафедры Декан экономического факультета

№ __ от «__» ________ 2008 г. _________________

Зав. каф._________ «____ » ____________ 2007 г.

ПРАКТИКУМ ПО ФИНАНСОВОМУ МЕНЕДЖМЕНТУ

Учебно-методический комплекс

(для студентов, обучающихся по специальности

«финансы и кредит»)

Петрозаводск

2008

Содержание

РАБОЧАЯ УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА...................................................................................................... 3

Цель Дисциплины................................................................................................................................... 3

Задачи дисциплины:............................................................................................................................... 4

Перечень взаимосвязанных дисциплин:............................................................................................... 4

ТЕМАТИЧЕСКИЙ План КУРСА «ПРАКТИКУМ ПО ФИНАНСОВОМУ МЕНЕДЖМЕНТУ»... 4

Организационные основы финансового менеджмента...................................................................... 4

Классификация затрат предприятия и ее роль для проведения операционного анализа предприятия. 5

Операционный анализ предприятия..................................................................................................... 5

Формирование рациональной структуры капитала............................................................................ 5

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Управление денежными потоками предприятия................................................................................. 5

Инвестиционный анализ........................................................................................................................ 5

Бюджетирование на предприятии......................................................................................................... 5

Управление финансовыми рисками...................................................................................................... 5

Учебный план.............................................................................................................................................. 5

Предлагаемые темы докладов для обсуждения на семинарских занятиях....................................... 6

Примеры задач и конкретных ситуаций, рассматриваемых на практических занятиях................. 6

Задача 1................................................................................................................................................. 6

Задача 2................................................................................................................................................. 7

Задача 3................................................................................................................................................. 7

Задача 4................................................................................................................................................. 8

Задача 5................................................................................................................................................ 8

Задача 6................................................................................................................................................. 8

Задача 7................................................................................................................................................. 9

Задача 8............................................................................................................................................... 10

Задача 9............................................................................................................................................... 10

Задача 10............................................................................................................................................. 10

Задача 11............................................................................................................................................. 11

Задача 12............................................................................................................................................. 11

Примеры тестовых заданий для промежуточного и итогового контроля знаний............................. 11

Список литературы................................................................................................................................... 15

Основной............................................................................................................................................ 15

Дополнительный............................................................................................................................... 15

Учебно-методическая карта дисциплины............................................................................................... 16

Протокол согласования рабочей программы с другими дисциплинами специальности................. 18

РАБОЧАЯ УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА

по дисциплине Практикум по финансовому менеджменту

для специальности «Финансы и кредит»

ГОС ВПО специальности «Финансы и кредит» утвержден 10.03.2000 г.

факультет экономический

курс 4

семестр 8

Практические (семинарские) занятия 36 (час.)

Зачет в 8 семестре

Лабораторные занятия ‑ нет

Курсовая работа (проект) по дисциплине ‑ нет

Количество контрольных работ ‑нет

Самостоятельная работа 18 (час.)

Всего часов 54

Итого часов трудозатрат на дисциплину (для студента) 54 (час.)

Рабочая программа составлена на основании ГОС ВПО по специальности старшим преподавателем

Рабочая программа обсуждена на заседании кафедры экономической теории и финансов

"__" сентября 2008г.

Заведующий кафедрой_______________________________

Цель Дисциплины

Цель Дисциплины «Практикум по финансовому менеджменту» ‑ основной целью данной дисциплины является закрепление знаний, полученных студентами в базовых курсах «Теоретические основы финансового менеджмента» и «Финансовый менеджмент», а также формирование практических навыков решения задач в сфере управления финансами.

Задачи дисциплины:

В ходе преподавания данного курса необходимо закрепить полученные в рамках теоретических курсов знания. Для этого проводятся письменные опросы и обсуждение уже пройденного материала.

Одной из задач является также обсуждение проблем управления финансами, не затрагиваемых в теоретических курсах по результатам самостоятельной подготовки студентов или в форме докладов.

Основной задачей курса является рассмотрение конкретных ситуаций и задач, формирующих практические навыки работы с инструментарием финансового менеджмента и информационной базой, которая может быть использована для принятия финансовых решений.

Перечень взаимосвязанных дисциплин:

Для более успешного освоения дисциплины «Финансовый менеджмент» студенты должны иметь базовые знания по предметам «Финансы и кредит», «Финансы предприятий», «Экономический анализ», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Теоретические основы финансового менеджмента», «Финансовый менеджмент», «Рынок ценных бумаг».

ТЕМАТИЧЕСКИЙ План КУРСА «ПРАКТИКУМ ПО ФИНАНСОВОМУ МЕНЕДЖМЕНТУ»

Организационные основы финансового менеджмента.

1. Понятие и главная цель финансового менеджмента. Задачи и функции финансового менеджмента на предприятии. Субъекты финансового менеджмента и информационная база. Система показателей финансового менеджмента. Порядок составления и отличия аналитического баланса экономического анализа и аналитического баланса финансового менеджмента.

Классификация затрат предприятия и ее роль для проведения операционного анализа предприятия.

2. Классификация издержек. Классификация бухгалтерских затрат, достоинства и недостатки. Способы дифференциации издержек на переменные и постоянные.

Операционный анализ предприятия.

3. CVP-анализ. Использование CVP-анализа для прогнозирования и в других прикладных ситуациях. Характеристика операционного риска предприятия.

Формирование рациональной структуры капитала.

4. Алгоритм формирования рациональной структуры капитала. Две концепции эффекта финансового рычага. Правила выбора между внутренним и внешним финансированием предприятия.

Управление денежными потоками предприятия.

5. Виды денежных потоков, показатели, характеризующие денежные потоки. Методы анализа и прогнозирования денежных потоков. Методы расчета целевого остатка денежных средств.

Инвестиционный анализ.

6. Виды эффективности инвестиций. Система показателей эффективности инвестиций. Чистый денежный поток как основа для оценки эффективности инвестиций. Бизнес-план инвестиционного проекта.

Бюджетирование на предприятии.

7. Сущность бюджетирования, виды бюджетов, порядок составления бюджета. Гибкий и статичный бюджеты, методы составления бюджета.

Управление финансовыми рисками.

8. Понятие и классификация финансовых рисков. Методы оценки финансовых рисков. Подходы к управлению финансовыми рисками.

Учебный план

	Название тем	Всего часов	П	СР
1	Организационные основы финансового менеджмента.	3	2	1
2	Классификация затрат предприятия и ее роль для проведения операционного анализа предприятия.	3	2	1
3	Операционный анализ предприятия.	12	8	4
4	Формирование рациональной структуры капитала.	12	8	4
5	Управление денежными потоками предприятия.	6	4	2
6	Инвестиционный анализ.	6	4	2
7	Бюджетирование на предприятии.	6	4	2
8	Управление финансовыми рисками.	6	4	2
	Всего часов	54	36	18

Предлагаемые темы докладов для обсуждения на семинарских занятиях

1. Бизнес план инвестиционного проекта: область его применения, порядок составления.

2. Бюджетирование как форма финансового планирования в организации.

3. Особенности налогового планирования в корпорациях.

4. Трансфертное ценообразование как способ управления финансовыми потоками в фирме.

5. Причины возникновения фирмы и особенности функционирования ее финансового механизма.

6. Финансовые риски и методы их оценки.

7. Финансовые риски и способы управления ими.

8. Банковские методики оценки кредитоспособности клиента.

9. Лизинг как форма финансирования инвестиций, сравнительная характеристика с кредитным финансированием.

Примеры задач и конкретных ситуаций, рассматриваемых на практических занятиях

Задача №1.

Фирма «Альфа» выпускает потребительские товары. Структура затрат предприятия и выручка представлены в следующей таблице:

Показатели
Цена реализации, руб./шт.	85
Объём реализации, шт.	200
Пер. Изд., руб./шт.	48
Постоянные издержки, руб.	4400

Рассмотрите варианты увеличения прибыли несколькими способами:

Увеличение объёма продаж на 50% при увеличении затрат на рекламу на 4 тыс. руб.;

Использование более дешёвого сырья на 13 руб./ шт. при снижении объёма продаж на 50 шт.

Обоснуйте принятие решения расчётами. Сделайте выводы о целесообразности увеличения расходов на рекламу или снижении качества сырья

Задача №2.

Торговое предприятие, диверсифицируя свою деятельность, добилось следующей структуры затрат и объёмов торговли:

Показатель	Товар А	Товар Б	Итого
Цена ед. Прод.	120	130
Объём продаж, шт.	100	150
Переменные изд. Руб./ед.	26	56
Пост. Изд. Руб.	3900	7800	16700
в т. ч. поврем. оплата труда	3600	6500	10100
накладные	300	1300	1600
прочие			5000

Рассмотрите варианты снятия каждого товара с производства и рассчитайте необходимый объём реализации оставшегося товара для получения прежнего объёма прибыли.

Задача №3

Предприятию М&Ко для развития производства требуются дополнительные средства в количестве 3 000 рублей. В настоящий момент фирма производит 500 единиц продукции. Реализуя их по 95 руб. Переменные расходы на ед. продукции составляют 68 руб. Постоянные расходы фирмы -руб. Баланс предприятия
17 600 руб. Из них: ЗС руб., СС руб., КЗ - 300 руб. Расходы по обслуживанию кредита - 1900 руб. Сделайте расчёты по привлечению кредита или выпуску акций на требуемую сумму (показатели эффективности использования средств и риска предприятий) при условии, что:

1. Цена на отпускаемую продукцию останется прежней;

2. Переменные расходы не изменятся;

3. Средства по обслуживанию кредита при условии привлечения средств за счёт кредита увеличатся на 700 руб.

4. Объем реализации увеличится на 50 шт.

Аргументировано докажите своё решение.

Задача №4.

Рассчитайте порог рентабельности и запас финансовой прочности торгового предприятия:

объём реализации - 100 шт.;

цена реализации - 180 руб.;

переменные изд. Ед. продукции - 80 руб.;

постоянные расходы руб.

Какое влияние на запас финансовой прочности и порог рентабельности окажут:

увеличение объёма реализации на 25%?

уменьшение цены реализации на 40 руб./ед.?

изменение переменных издержек на 10 руб.?

увеличение постоянных расходов на 2 500 руб.?

Представьте графическую модель указанных изменений.

Задача № 5.

Рассчитать основные показатели финансового менеджмента (НРЭИ, БРЭИ, ДС, ЭР, РСС, КМ, КТ, ФР, ОР, Прибыль на акцию и т. д.) и сделать выводы о работе предприятия по данным нижеприведённой таблицы:

ЗС		V реализации	1200
СС		VC на ед. продукции	120
КЗ	10 000	Оплата труда с отчислениями	7 200
СпОК	18 000	Износ	10 000
Кол-во акций	2 100
FC	64 000
Цена ед. продукции	200

Определите тип предприятия, его фондовооруженность, возможную сферу деятельности.

Задача №6.

Проведите анализ окупаемости инвестиционного проекта различными способами и сделайте выводы о целесообразности того или иного вложения средств в различных условиях (временных, инфляционных и т. п.)

Период инвестирования - 2 года.

Срок реализации инвестиционного проекта - 5 лет.

Инфляция - 19% годовых.

Средняя банковская ставка по долгосрочным депозитам - 43% годовых.

Инвестиции проводятся в 2 этапа. На первом году -рублей, на втором годурублей.

Динамика прибыли от вложения в производственную деятельность по годам составляет: 1 год - 6000 ; 2 год - 17000; 3 год - 19000; 4 год - 24000; 5 год - 7000.

Задача 7

Принятие решения о собственном производстве или закупке и ограничивающие

Фирма изготавливает ряд компонентов, которые используются в ее готовой продукции. Многие компоненты могут производиться самостоятельно и закупаться на стороне

А Б В Г

(руб.)

материалы на ед.

труд основных произв.

Рабочих на ед.

постоянные накладные,

распределяемые по ставке

200% от затрат на труд

осн. Рабочих

переменные на ед.

все затраты

время на про-во час

для производства имеется 250000 человеко-часов

Ожидаемые потребности и закупочные цены

компонент требуемое количество закупочная цена

А 5

Б 5

В 3

Г 3

1. дайте рекомендации по пр-ву и закупкам, исходя из того, что часть компонентов может быть закуплена для удовлетворения потребностей пр-ва

2. на что еще необходимо обратить внимание при принятии решения. Определите различия между коротким и длительным периодами

Задача 8

Проект, требующий инвестиций в размере долл., предполагает получение годового дохода в размередолл. на протяжении 15 лет. По истечении этого срока в течение года будут проводиться работы по ликвидации последствий проекта, в результате чего в 16-ом году будет отток средств в суммедолл. Используя критерий NPV, оцените целесообразность принятия проекта, если ставка дисконтирования –8 %.

Задача 9

Объем инвестиционных возможностей компании ограничендолл. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов:

	IC	NPV	IRR, %
A	30 000	2822	13,6
B	20 000	2562	19,4
C	50 000	3214	12,5
D	10 000	2679	21,9
E	20 000	909	15,0
F	40 000	4509	15,6

Предполагаемая стоимость капитала 10 %. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV; б) IRR; в)PI

Задача 10

Предприятие производит и продает один вид продукции. Последний месяц характеризуется следующими показателями (руб.):

	Всего	На ед-цу
Выручка		39
Переменные затраты		22
Постоянные затраты

ЗАДАНИЕ:

1. Рассчитать порог рентабельности в стоимостном и в натуральном выражении

2. Без дополнительных расчетов определить величину маржинального дохода в точке возникновения прибыли

3. Рассчитать объем продаж, обеспечивающий прибыль в размере 175 000 руб. Подтвердить правильность расчета с помощью составления отчета о прибылях и убытках

4. Оценить запас финансовой прочности в рублях и процентах.

Задача 11

Предприятие рассматривает три возможных варианта производственно-сбытовой программы. Определить какой из них более выгоден предприятию.

Товары	Уд. Вес МД	1 вар.,%	2 вар.,%	3 вар.,%
А	0.25	10	30	20
В	0.3	40	20	40
С	0.21	50	50	40

Задача 12

Предприятие в отчетном периоде характеризуется следующими показателями (тыс. руб.):

Показатели	За отчетный период
Выручка	1500
Переменные затраты	1050
Постоянные затраты	300

ОПРЕДЕЛИТЬ:

1. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка снизится на 25%

2. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и встает на порог рентабельности

3. На сколько процентов необходимо снизить постоянные затраты, чтобы при сокращении выручки на 25 % и при прежнем значении СВОР предприятие сохранило бы 75% ожидаемой прибыли.

Примеры тестовых заданий для промежуточного и итогового контроля знаний

К основным видам источников средств предприятия, отражаемым в пассиве баланса относятся: Все перечисленное Внутренние источники (уставный капитал, нераспределенная прибыль, фонды собственных средств) Заемные средства Временно привлеченные средства Верно ли утверждение: информация о затратах предприятия является открытой для внешних пользователей? Да Нет Экономическая рентабельность активов характеризует: Рентабельность продаж Эффективность управления предприятием Доходность собственных средств На сопряженный эффект финансового и операционного рычага влияют показатели: Расходы производственного и финансового характера Чистая прибыль Все названное Выручка Главной целью финансового менеджмента должно считаться: Максимизация прибыли компании Минимизация прибыли компании Минимизация риска Максимизация стоимости бизнеса и курса акций компании К переменным расходам могут быть отнесены Транспортные расходы по доставке продукции до потребителя Арендная плата Расходы на сырье и материалы Плата за кредит Одно из правил, пригодных для принятия любых финансовых решений гласит: чем больше постоянные затраты, тем ____риск: Меньше Зависит от переменных затрат Больше Зависит от вида принятой цены При финансовом рычаге ниже 1 операционный рычаг: Ниже 1 Выше 1 Зависит от уровня финансового рычага Определить настоящую стоимость денежного потока полученного в конце третьего года в размере 500 тыс. руб., если ставка доходности составляет 20 % Произведение коммерческой маржи и коэффициента трансформации – это: Рентабельность акционерного капитала Рентабельность основных фондов Экономическая рентабельность активов Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов определяется ______ силы воздействия операционного рычага и силы воздействия финансового рычага: Произведением Частным от деления Суммой Разницей Предприятию необходимо выбрать один из двух возможных вариантов производственной программы. Удельный вес маржинального дохода продуктов А, В,С составляет соответственно 0,25; 0,31; 0,28: Товары А, В,С производятся в соотношении 30%, 30%. 40% Товары А, В,С производятся в соотношении 40%, 20%, 40% Показатель, отражающий прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль - это: Брутто-результат эксплуатации инвестиций Чистая прибыль Нетто-результат эксплуатации инвестиций Экономическая рентабельность активов В условиях недогрузки производственных мощностей предприятию предлагается принять к производству товар, цена которого составляет 120 рублей, полная се6естоимость этого товара 125 рублей, а переменные расходы на его производство и реализацию составляют 99 рублей. Фирма должна: Принять заказ к производству Отказаться от заказа Преимуществом источника - долговое финансирование – является: возможность мобилизации крупных средств на неопределенный срок контроль за предприятием не утрачивается высокая стоимость привлеченных средств финансовый риск не возрастает При решении вопросов, связанных с получением кредитов с помощью формулы уровня эффекта финансового рычага надо кредиторскую задолженность: учитывать исключать не исключать в зависимости от условий кредитного договора При составлении аналитического баланса финансового менеджмента сумма совокупных активов рассчитывается как : Сумма оборотных активов, запасов и денежных средств Сумма оборотных активов запасов и денежных средств, скорректированная на величину кредиторской задолженности Сумма средней величины собственных средств и имеющейся в распоряжении предприятия за период долгосрочной и краткосрочной задолженности Предприятию выгоднее наращивать источники финансирования деятельности за счет собственных средств, если оно имеет: Отрицательный дифференциал и пониженные НРЭИ и рентабельность собственных средств Положительный дифференциал и высокий уровень НРЭИ и рентабельности собственных средств Издержки для принятия управленческих решений равняются бухгалтерским (задокументированным) издержкам: Да Нет Средневзвешенная цена капитала может быть использована в качестве ставки дисконта: да нет Финансово-эксплутационные потребности определяются как разница между дебиторской и кредиторской задолженностью: Да Нет Трансакционные издержки определяются как: Издержки транснациональных корпораций Издержки по защите контрактов Издержки, связанные с эмиссией акций компании При расчете средневзвешенной цены капитала цена кредитных ресурсов принимается равной проценту, указанному в кредитном договоре Да Нет Предприятие характеризуется следующими показателями: Активы – 150 млн. руб.; собственные средства – 67,5 млн. руб.; процент за пользование заемными средствами – 18 %; балансовая прибыль – 13,5 млн. руб.; постоянные затраты за период – 21,6 млн. руб.; выручка – 67,5 млн. руб
Определить на сколько процентов должна снизиться выручка, чтобы предприятие встало на порог рентабельности. 36 % 38 % 40 % Внутренней нормой рентабельности называется такое значение ставки дисконтирования, при котором: NPV>0 NPV<0 NPV=0 Эффективность проекта тем выше, чем значение IRR: Ниже Выше Стабильнее

Список литературы

Основной

Акулов менеджмент: учебное пособие / .3-е изд., доп. и перераб. Петрозаводск: ПетрГУ, 20с. Бланк финансового менеджмента. (2 тома) – Киев: «Ника – Центр», «Эльга», 1999. Бригхэм. Ю. Финансовый менеджмент : Полный курс в 2-х т. / Ю. Бригхэм, Л. Гапенски, Пер. с англ. Под ред. . СПб.: Экономическая школа, 19с. Ковалев анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. / . М.: Финансы и статистика, 1996. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. . М.: Финансы и статистика. 2004.

Дополнительный

Акулов орагнизации: учеб. Пособие. 2-е изд., доп. / , Рудаков : ПетрГУ, 20с. Фирма в японской экономике / М. Аоки. СПб: Лениздат, 19с. Ковалев по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. / . М.: Финансы и статистика, 2003. Введение в управленческий учет / К. Друри. М.: «Аудит», 19с. Евстигнеев налогового планирования / . СПб.: Питер, 20с. Как работают японские предприятия /Под редакцией Я. Мондена, Р. Сибакавы, С. Такаянаги, Т. Нагао. М.: «Экономика», 1989, 261 с. Капельян коммерческих расчетов / , . Минск: НТЦ «АПИ», 19с. Контроллинг как инструмент управления предприятием / Под редакцией . М.: Аудит, ЮНИТИ, 19с. Миронов менеджмент: учебное пособие / , , . М.: издательство «Экзамен», 20с. Николаева учет / , . М.: «УРСС», 19с. Родионов схемы, за которые посадили Ходорковского / . М.: Вершина, 20с. Семь нот менеджмента /А. Бочкарев, В. Кондратьев, В. Краснова и др. М.: Эксперт», 19с. Сергеева и схемы оптимизации налогообложения: практическое пособие / . М.: Издательство «Экзамен», 20с. Планирование и контроль: концепция контроллинга / Д. Хан. М.: Финансы и статистика, 19с. Хорнгрен учет: управленческий аспект / , Дж. : Финансы и статистика, 19с. Шеремет предприятий / , . М: ИНФРА-М, 19с. Финансовый менеджмент / Carana Corporation - USAID-RPC. М. 1998.

Учебно-методическая карта дисциплины

Номер недели	Номер темы	Наименование вопросов, изучаемых на лекции	Занятия (номера)	Самостоятельная работа студентов	Формы контроля
практич. (семин.)	содержание	часы
1	2	3	4	7	8	9
1	1	Цели, задачи, функции ФМ. Базовые категории ФМ. Базовые постулаты ФМ.	1	Решение задач	1	Опрос
2	2	Классификация затрат, решения, принимаемые в операционном анализе	2	Решение задач	1	Опрос
3	3	Показатели операционного анализа, область их применения, операционный риск	3	Работа с литературой	4	Опрос
4	3	4	Решение задач
5	3	5	Работа с литературой
6	3	6	Решение задач	Тест
7	4	Виды источников, алгоритм принятия решений. Эффект финансового рычага. Выбор между источниками внешнего финансирования	7	Работа с литературой	4	Опрос
8	4	8	Решение задач
9	4	9	Решение задач
10	4	10	Работа с литературой	Тест
11	5	Понятие и виды денежных потоков. Способы планирования чистого денежного потока. Методы расчета целевого остатка денежных средств.	11	Работа с литературой	2	Опрос
12	5	12	Решение задач	Тест
13	6	Бизнес-план инвестиционного проекта. Показатели оценки эффективности инвестиций.	13	Работа с литературой	2	Опрос
14	6	14	Решение задач	Тест
15	7	Цели и задачи бюджетирования. Состав бюджета предприятия. Методы бюджетирования. Алгоритм составления бюджета	15	Работа с литературой	2	Опрос
16	7	16	Решение задач	Тест
17	8	Источники совокупного риска, сопряженный эффект, управление совокупным риском. Классификация финансовых рисков. Методы их оценки и управления ими.	17	Работа с литературой	2	Опрос
18	8	18	Решение задач

Протокол согласования рабочей программы с другими дисциплинами специальности

Наименование дисциплин, изучение которых опирается на данную дисциплину	Кафедра
1	2
Экономический анализ	БУ, АХД и аудита
Бухгалтерский учет	БУ, АХД и аудита
Управленческий учет	БУ, АХД и аудита
Денежное обращение и кредит	Экономической теории и финансов
Теоретические основы финансового менеджмента	Экономической теории и финансов
Финансовый менеджмент	Экономической теории и финансов