СОДЕРЖАНИЕ:
Ведомости
Энергии хватит всем…С 2011 по 2020 г. она подорожает на 80%
Как бы ни развивалась российская экономика до 2020 г., электроэнергия будет стоить дорого, говорится в концепции Минэкономразвития, раздобытой “Ведомостями”. С 2011 г. за 10 лет цены на энергию вырастут почти на 80%. Зато цены на газ будут расти медленнее инфляции.
Россия — это водка
Большинство руководителей компаний развитых стран не знают базовых фактов о крупнейших развивающихся экономиках. Они не могут даже назвать их валюты, а 14% считают, что главный продукт российской экономики — водка. Россия — самая непопулярная из развивающихся экономик.
Обзор финансового рынка: 1900 не удержали
В четверг российский рынок снижался вслед за западными. Накануне американские индексы упали больше чем на процент, так как рост доходности гособлигаций в США усилил опасения относительно повышения ставки ФРС, рассказывает аналитик “Брокеркредитсервиса” Николай Рузайкин.
Знал бы прикуп...: Пайщики в прибыли
Валюта…За неделю с 15 по 21 июня курс доллара снизился на 11 коп.: за $1 сегодня дают 25,97 руб. А курс евро, напротив, поднялся на 17 коп. Сегодня евро стоит 34,82 руб.
Дело техники…Как правильно выбрать момент для покупки и продажи акций
Как угадать, достигли цены акций значений, при которых бумаги пора покупать или продаватьпора или со сделками стоит повременить? Ответить на этот вопрос часто помогают самые простые приемы технического анализа.
РБК Daily
Лондонская биржа пропишется в Милане …LSE ведет переговоры с Borsa Italiana
Отклонив за последние два года пять предложений о поглощении, Лондонская фондовая биржа (LSE) наконец-то вступила в процесс консолидации мирового фондового рынка. Биржа сообщила о том, что ведет переговоры о возможном слиянии с итальянской торговой площадкой Borsa Italiana. Сумма сделки, по мнению аналитиков, составит 1,5 млрд евро.
Коммерсант
"Роснефть" подгоняет под себя имущество ЮКОСа…Компания может слить самарские НПЗ в единый комплекс
"Роснефть" определила судьбу НПЗ ЮКОСа. Хотя программа реконструкции и развития этих заводов будет сформулирована только к сентябрю, ничего продавать компания не собирается. На уровне концепции рассматриваются объединение Куйбышевского и Новокуйбышевского НПЗ в единый технологический комплекс и продление нефтепродуктопровода АК "Транснефтепродукт" до Ачинского НПЗ. Аналитики отмечают, что, хотя эти планы вполне перспективны, их реализация может затянуться с учетом уже объявленных "Роснефтью" программ в области нефтепереработки.
ТЕКСТЫ:
Ведомости
Энергии хватит всем…С 2011 по 2020 г. она подорожает на 80%
Как бы ни развивалась российская экономика до 2020 г., электроэнергия будет стоить дорого, говорится в концепции Минэкономразвития, раздобытой “Ведомостями”. С 2011 г. за 10 лет цены на энергию вырастут почти на 80%. Зато цены на газ будут расти медленнее инфляции.
В концепции развития России до 2020 г., разработанной Минэкономразвития, рассматриваются три сценария роста российской экономики. Инерционный предполагает консервацию нынешней структуры экономики, при экспортно-сырьевом ускорится нефте - и газодобыча, а при инновационном пятую часть экономики будут составлять высокотехнологичные отрасли.
По какому бы пути ни пошла экономика, цены на электроэнергию будут расти очень быстро, следует из концепции.
Средний тариф в гг. в инерционном сценарии вырастет на 45-47%, а потом до 2020 г. — еще на 19-20% (максимальный рост за все это время составит 76,4%). Во втором и третьем вариантах развития рост будет даже выше, хотя энергоемкость экономики снизится в 1,5 раза.
До 2020 г. электроэнергия подорожает на 78% и будет стоить 8,5-9,6 цента за 1 кВт.
Зато газ будет дорожать не быстро. В инерционном сценарии цена за 1000 куб. м со $120-125 в 2011 г. вырастет до $140 в 2020 г. (максимальный рост — на 16,7%). В двух других вариантах развития экономики газ за 10 лет вообще почти не подорожает: в 2020 г. он будет стоить $126-128 за 1000 куб. м. Инфляция при самых благоприятных условиях в гг. составит 36,8%.
В “Газпроме” вчера не смогли прокомментировать, насколько это совпадает с позицией концерна.
С 2011 г. рынок электроэнергии будет полностью либерализован. Лишних мощностей нет и не появится в ближайшие годы, поэтому очевидно, что на свободном рынке цены будут расти, думает аналитик банка “Траст” Андрей Зубков. Но одинаковые темпы роста независимо от энергоемкости экономики он считает упрощением: “Скорее всего чиновники взяли условный мировой уровень и подсчитали, сколько до него не хватает внутренним ценам”.
Прогнозы министерства в целом совпадают с расчетами РАО ЕЭС, радуется представитель монополии Марита Нагога. Частные инвесторы, которые придут в энергетику, захотят окупить масштабную инвестпрограмму в генерации (в гг. предполагается построить мощностей наМВт). Сетевые компании, которые останутся монополиями, перейдут на новую систему тарифообразования, где будет включаться часть, покрывающая вложенные инвестиции. Рост тарифов на электроэнергию учтет рост цен на топливо, заключает Нагога.
Газ по сравнению с электроэнергией до 2011 г. будет дорожать ускоренными темпами. После долгих споров правительство постановило, что в 2007 г. повышение составит 15%, в 2008 г. — 25%, в 2009 г. цены вырастут дважды на 13%, в 2010 г. — на 13% и на 12%. После этого внутренние цены на газ сравняются с мировыми и за вычетом транспортных расходов составят те самые $120-125. Рост тарифов на электроэнергию согласно правительственному прогнозу развития до 2010 г. составит всего 12-13,5% в год.
Компании уже приспособились к дорогой энергии. НЛМК создает мощности по производству электроэнергии из доменного и коксового газа, так что к 2012 г. они обеспечат 60% потребностей комбината, говорит директор по связям с инвесторами комбината Антон Базулев, в 2006 г. эта доля составила 6,5%. Для “Илим Палп” повышение тоже не будет чувствительным, считает директор компании по стратегическому планированию Денис Учаев: “На Котласском ЦБК всю энергию мы вырабатываем на собственной электростанции, на сибирских же комбинатах за счет собственного производства обеспечиваем только половину потребностей, но они находятся в зоне ГЭС, и мы рассчитываем на более низкий тариф”. Доля энергии в себестоимости продукции ЦБК составляет 10%.
UC Rusal тоже сделала ставку на развитие собственной энергетической базы, рассказывает представитель компании Вера Курочкина (доля энергии в себестоимости алюминия — 30-40%), компания также внедряет энергосберегающие технологии.
У нас производство неэнергоемкое, хотя лазерные станки, которыми перевооружается предприятие, потребляют больше электричества, чем старые, говорит директор угличского Экспериментального машиностроительного завода Алексей Пшеницын: “Но благодаря им снижается стоимость труда, что сделает повышение расходов на электричество незаметным”.
Если бы цены естественных монополий не поднимались, то ВВП к 2020 г. смог бы прирасти еще на 7%, рассчитал глава лаборатории ЦЭМИ Сергей Чернавский. По его расчетам, повышение тарифов на электроэнергию и газ на 10% замедляет рост ВВП на 0,9%.
Прогноз Минэкономразвития — консервативный и цены вырастут к 2020 г. втрое, предполагает аналитик “Атона” Дмитрий Скрябин, зато электроэнергии всем хватит.
Александра Петрачкова
Дмитрий Казьмин
Россия — это водка
Большинство руководителей компаний развитых стран не знают базовых фактов о крупнейших развивающихся экономиках. Они не могут даже назвать их валюты, а 14% считают, что главный продукт российской экономики — водка. Россия — самая непопулярная из развивающихся экономик.
По заказу British Telecom исследовательская компания Datamonitor опросила 800 топ-менеджеров компаний (оборот — от $10 млн до свыше $1 млрд) из США, Великобритании, Германии и Франции об их отношении к экономикам стран BRICS (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка).
35% опрошенных не знали, как называется российская валюта, 14% уверены, что главный продукт, производимый Россией, — водка. Знания опрошенных об экономиках других стран BRICS еще более скромны. Валюту Бразилии не знают 88%, Индии — 55%, Китая — 78%, Южной Африки — 65% респондентов.
Респонденты Datamonitor склонны смотреть на партнеров из BRICS свысока. 72% считают, что компании из этих стран менее развиты технологически и им трудно конкурировать на международной арене.
Тем не менее 61% считает, что для их бизнеса жизненно важны контакты с BRICS. Наиболее активны промышленные компании (82% уже сотрудничают с компаниями из этих стран), за ними следуют финансовые услуги, телекоммуникации, СМИ, ритейлеры. Наиболее низка вовлеченность в сотрудничество с BRICS у образовательных и медицинских компаний — 30%.
Россия — самая непопулярная из экономик BRICS. На вопрос, в какой стране BRICS они предпочитают вести бизнес, Россию назвали лишь 6% опрошенных менеджеров из США, 3% — из Британии, 10% — из Франции и 9% — из Германии. Для сравнения: в Индии предпочитают вести бизнес 42% руководителей из США, 32% — из Британии, 21% — из Франции и 24% — из Германии. В пользу Китая высказались 23% американцев, 28% британцев, 23% французов и 18% немцев.
Основные проблемы для ведения бизнеса с BRICS у респондентов — безопасность информации, различия в законодательстве и угроза политического вмешательства. Все три проблемы одинаково остры в России и Китае — их назвали, соответственно, 19%, 21% и 21% респондентов.
“Трудно вообразить, как люди, считающие, что главный продукт России — водка, могут знать о существующих в России рисках”, — говорит экономист “Траста” Евгений Надоршин. Китай, несмотря на схожий с Россией набор угроз, давно привлекает иностранные инвестиции и поэтому лучше известен и более привлекателен для западных компаний, считает он. Очевидно, что большинство опрошенных не имеют опыта практической работы в BRICS, поэтому их мысли сформированы сообщениями СМИ, говорит Кирилл Тремасов из Банка Москвы. А освещение в СМИ России в последний год стало особенно негативным.
Василий Кашин
Обзор финансового рынка: 1900 не удержали
В четверг российский рынок снижался вслед за западными. Накануне американские индексы упали больше чем на процент, так как рост доходности гособлигаций в США усилил опасения относительно повышения ставки ФРС, рассказывает аналитик “Брокеркредитсервиса” Николай Рузайкин.
Этот негатив был отыгран российским рынком сразу после начала торгов, а затем еще раз — после негативного открытия европейских рынков. Во второй половине торгов наметился небольшой рост на нефтяном рынке (накануне котировки упали более чем на 1,5% после публикации в США данных о запасах сырья, оказавшихся выше ожиданий). Но этой поддержки рынку оказалось недостаточно, чтобы вернуться в плюс. Индекс РТС упал на 1,16% до 1893,22 пункта, объем торгов на классическом рынке составил всего $27,8 млн. Рынок противостоял попыткам сильного снижения, отмечает управляющий активами “АМК-Финанс” Владимир Семенов, но все-таки продажи со стороны нерезидентов были ощутимыми. Хуже рынка выглядели бумаги нефтегазового сектора. Несмотря на дневной рост цен на нефть, бумаги “Сургутнефтегаза” упали на 2,77%, “Лукойла” — на 0,56%, “Газпрома” — на 2,17% (ММВБ), “Татнефти” — на 1,7% (ММВБ). Продажи в “Газпроме” и “Татнефти” усилились после снижения рекомендаций по ним аналитиками Deutsche UFG. Пока на нашем рынке правят бал спекулянты, считает начальник отдела аналитики для розничных клиентов “Антанта-Капитала” Александр Потавин. Впрочем, низкие обороты торгов свидетельствуют о том, что игроки пока не готовы к забегу вниз, продолжает эксперт, в противном случае после падения американских индексов мы бы увидели 3-4%-ное снижение отечественных акций.
Рост доходности по американским казначейским облигациям оказал поддержку котировкам доллара, его курс на международных торгах укрепился до $1,3372/евро. Но подняться выше американской валюте не удалось, так как на этом уровне находится достаточное количество заказов на покупку, удерживающих евро от дальнейшего падения, рассуждает начальник отдела дилинговых операций банка “Абсолют” Елена Буравлева. Следуя за динамикой международного рынка, курс доллара на ММВБ составлял 25,94-25,98 руб./$. Вышедшие данные по рынку труда в США оказались хуже, чем ожидалось, и курс евро укрепился до отметок $1,339-1,34/евро. В ближайшее время евро может протестировать уровни поддержки $1,337-1,341/евро, считает эксперт.
Стоимость однодневных кредитов на денежном рынке колебалась в пределах 3-4% годовых. Небольшое повышение ставок обусловлено проведением налоговых платежей, однако при этом проблем с рублевой ликвидностью пока не возникает.
Елена Ширкеева
Знал бы прикуп...: Пайщики в прибыли
Валюта…За неделю с 15 по 21 июня курс доллара снизился на 11 коп.: за $1 сегодня дают 25,97 руб. А курс евро, напротив, поднялся на 17 коп. Сегодня евро стоит 34,82 руб.
Акции
За семь дней долларовый индекс РТС вырос на 1,2% до отметки 1893,2, а рублевый индекс ММВБ — на 0,7% до уровня 1673,6 пункта.
На ММВБ среди наиболее ликвидных бумаг больше других подорожали акции “Аэрофлота” (+11,2%). Акции Магнитогорского меткомбината выросли в цене на 7,4%. Обыкновенные акции “Полюс Золота” стали дороже на 6,1%, а бумаги “АвтоВАЗа” — на 5,1%. Обыкновенные акции НЛМК выросли в цене на 4,3%.
Среди аутсайдеров недели — обыкновенные и привилегированные акции “Уралсвязьинформа”, подешевевшие соответственно на 5,2% и 4,1%. Бумаги “Волгателекома” стали дешевле на 3,4%. Пострадали акции РАО ЕЭС: привилегированные бумаги стали дешевле на 3%, а обыкновенные — на 2,5%. Акции ОГК-5 обесценились на 2,7%, а ВТБ — на 1,9%.
Облигации
Вложения в рублевые облигации российских компаний сейчас приносят доход 5,9-10,2% годовых. Например, облигации 3-го выпуска компании “ГТ-ТЭЦ Энерго” с погашением в апреле 2008 г. принесут 10,3% годовых, а облигации 1-го выпуска Торгового дома “Мечел”, погашаемые 18 апреля 2008 г., — 9,7% годовых.
Государственные рублевые облигации с погашением в гг. обеспечивают инвесторам доход в размере 3,7-6,9% годовых. Вложения в облигации с погашением в гг. гарантируют прибыль 5,9-7,1% годовых.
Паи
За неделю с 14 по 20 июня больше других выросли в цене паи открытого фонда “Альфа-Капитал Металлургия” (УК “Альфа-Капитал”) — +7,3%. Паи ПИФ “Арсагера — Фонд акций” (УК “Арсагера”) подорожали на 6,6%. Паи фонда “Тройка Диалог — Добрыня Никитич” (УК “Тройка Диалог”) стали дороже на 6,5%, фондов “Риком — Индекс ММВБ” (УК “Риком-Траст”) и “КИТ — Индекс ММВБ” (УК “КИТ Финанс”) — на 6,4%, ПИФ “АМК-РЕСО Лидер” (УК “АМК-Финанс”) — на 6,3%. Среди аутсайдеров оказались паи ПИФ “Руспроминвест-Акции” (УК “Руспроминвест”), которые подешевели на 0,3%.
Вклады
На этой неделе Росбанк повысил ставки по рублевым вкладам на 0,25-0,5 процентного пункта в зависимости от суммы и срока вложений.
Доходность рублевых депозитов в “Райффайзенбанк Австрия” снизилась на 1-1,85 пункта. Депозиты в долларах в этом банке стали доходнее на 0,25-1,75 пункта, а в евро — на 0,22-1,97 пункта.
Золото
Стоимость тройской унции золота на мировом рынке снизилась на 0,1% до $650.
В Номос-банке цены на золотые мерные слитки повысились на 1,4%, в Ланта-банке — на 0,6%, а в Сбербанке — на 1,1%.
Анатолий Воронин
Дело техники…Как правильно выбрать момент для покупки и продажи акций
Как угадать, достигли цены акций значений, при которых бумаги пора покупать или продаватьпора или со сделками стоит повременить? Ответить на этот вопрос часто помогают самые простые приемы технического анализа.
Лови момент
Чтобы прогнозировать поведение курсов акций, профессиональные игроки фондового рынка используют технический и фундаментальный анализ. “Технический анализ в отличие от фундаментального, который базируется на изучении финансовых и производственных показателей компаний, исследует исключительно прошлую динамику цен и рынков и проецирует ее на будущее”, — объясняет аналитик по фондовому рынку УК “Тройка Диалог” Надежда Утенкова.
Обычно игроки с успехом применяют технический анализ для спекуляций в течение одного дня или нескольких дней. Но он может пригодиться и инвесторам, которые вкладывают деньги на более длительный срок. По словам главного директора по инвестициям УК “Газпромбанк — Управление активами” Андрея Зокина, именно теханализ показывает инвестору, когда лучше покупать или продавать акции. “А вот о том, во что именно стоит инвестировать деньги, скажет фундаментальный анализ”, — добавляет Зокин.
Правильным курсом
Глубокий анализ динамики курсов ценных бумаг или рынка в целом чрезвычайно сложен и без использования специальных компьютерных программ едва ли возможен, это дело профессионалов. Но неискушенный инвестор может использовать некоторые приемы из его арсенала, чтобы самостоятельно принимать правильные решения. “Для этого совсем не обязательно знать элементы фрактальной геометрии”, — иронизирует начальник управления операций на рынке облигаций группы компаний “Регион” Сергей Гуминский. Ведь фактически все, кто смотрит на графики цен, в той или иной мере применяют технический анализ, поясняет он. В теханализе есть простые фигуры, которые видны на графиках цен невооруженным взглядом.
Аналитики утверждают, что графики цен акций, как, впрочем, и любых других биржевых активов, лишь непосвященным кажутся нагромождением пиков и провалов. На самом деле они образуют определенные фигуры, которые позволяют инвесторам с той или иной долей вероятности прогнозировать поведение отдельных бумаг или рынка в целом.
Все начинается с линий. В теханализе очень важными считаются линии (уровни) поддержки и сопротивления. Ближайший уровень поддержки — это уровень последнего значительного падения цены бумаги. Уровень сопротивления, напротив, определяется последними взлетами бумаги, рассказывает лектор-аналитик учебного центра компании “Брокеркредитсервис” Дмитрий Тремасов. Собственно, уровень поддержки — это цена, ниже которой покупка представляет интерес, поясняет Утенкова.
А вот для того, чтобы в череде пиков и провалов выявить тенденцию движения в целом (тренд), аналитики советуют последовательно отметить на графике все ценовые максимумы и минимумы за определенный интервал времени. Причем длина интервала, на котором ведется анализ, должна соответствовать будущему горизонту инвестирования. Например, если вы планируете краткосрочную спекуляцию, нужно анализировать данные за несколько последних дней. “Если каждые последующие максимум и минимум оказываются больше предыдущего, то налицо тенденция к росту, если наоборот — рынок снижается”, — говорит Тремасов.
Кру-у-у-гом!
Но рано или поздно наступает смена тенденции, рост сменяется падением, рынок достаточно долгое время идет вспять. Об этом инвестору скажет “двойная (или тройная) вершина”. Если на графике после отката цены не поднимаются выше предыдущего максимума, это означает, что акции скорее всего больше не станут расти и пойдут вниз: пора продавать. Обратная фигура — “двойное (тройное) дно” — обычно сигнализирует о переходе от падения к росту. Здесь акции становятся привлекательными для покупки.
Но наиболее надежным сигналом о развороте от роста к падению теханалитики называют фигуру “голова и плечи”. Она проявляется на графиках в виде трех вершин, средняя из которых (голова) выше двух других (плечи). При этом крайние пики примерно одинаковы по высоте, а все подъемы начинаются от единой линии, которую называют “линией шеи”. Если уровень “шеи” будет “пробит” при значительном объеме торгов, это свидетельствует об изменении тренда, говорит начальник аналитического отдела “Атон-Лайна” Андрей Верников. В ближайшее время роста не будет.
Так, например, в апреле — мае этого года на нашем фондовом рынке явно образовалась фигура “голова-плечи”, что отметили многие аналитики в своих отчетах (см. график). С середины марта до середины апреля индекс РТС вырос на 200 пунктов до рекордной отметки — 2008 пунктов, но затем восхождение прекратилось. “Поддержка фигуры [”линия шеи“] оказалась в районе 1915 пунктов по индексу РТС. Пробить этот уровень вниз рынку удалось 10 мая”, — поясняет классическую фигуру аналитик ИК “Церих Кэпитал Менеджмент” Олег Душин. По его словам, глубину возможного падения можно было вычислить. Для этого из 2008 (уровень “головы”) надо вычесть 1915 (уровень “шеи”), получаем 93. Как правило, именно на эту разницу от уровня “шеи” и происходит провал: т. е. рынок должен был обвалиться до 1915 — 93 = 1822 пунктов. Так и случилось: уже в середине мая индекс РТС опустился к отметке 1820 пунктов.
Конечно, предсказать поведение рынка на основе теханализа удается далеко не всегда, любая фигура может дать сбой, признаются аналитики. А начальник управления анализа финансовых рынков УК даже считает выводы, полученные на основе теханализа, сомнительными.
Между тем многие крупные игроки следят за описанными и другими, более сложными сигналами теханализа и на их основании принимают решения о покупках и продажах, утверждает Тремасов.
А частным инвесторам, вкладывающим деньги на долгий срок, он рекомендует такую модель поведения. Первым делом на основе теханализа определить общий тренд, чтобы понять, стоит ли в данный момент совершать какие-либо покупки или надо пересидеть “в деньгах”. Если период благоприятен для покупок, то проанализировать конкретные бумаги, которые хотелось бы включить в свой портфель.
Анатолий Воронин
РБК Daily
Лондонская биржа пропишется в Милане …LSE ведет переговоры с Borsa Italiana
Отклонив за последние два года пять предложений о поглощении, Лондонская фондовая биржа (LSE) наконец-то вступила в процесс консолидации мирового фондового рынка. Биржа сообщила о том, что ведет переговоры о возможном слиянии с итальянской торговой площадкой Borsa Italiana. Сумма сделки, по мнению аналитиков, составит 1,5 млрд евро.
Поздно вечером в среду LSE подтвердила, что «ведет переговоры с Borsa Italiana с целью выяснить, возможно ли слияние двух компаний». Никаких подробностей возможной сделки LSE не сообщила. В случае успеха переговоров капитализация котирующихся на объединенной бирже компаний превысит 5,1 трлн долл. «Сделка выглядит привлекательной, хотя и менее масштабной, чем предыдущие слияния в биржевом секторе. Тем не менее Borsa Italiana — одна из наиболее крупных европейских бирж. А LSE в будущем может продолжить поглощения», — отметил РБК daily аналитик Fox-Pitt, Kelton Эндрю Митчелл.
Borsa Italiana является седьмой по объему торгов биржей в мире и четвертой (из независимых бирж) в Европе. В прошлом году этот показатель составил 1,15 трлн евро — больше, чем у OMX (990 млрд евро), которую в мае этого года за 3,7 млрд долл. (около 2,8 млрд евро) приобрела американская электронная биржа NASDAQ. Основными владельцами биржи являются итальянские банки, ведущие на ней торги. Borsa Italiana также полностью контролирует платформу по торговле облигациями MTS. В среду компания сообщила о том, что реализовала опцион на выкуп 51% доли Euronext в MBE Holding, СП, владеющем MTS.
Сделка, по мнению аналитиков, выгодна обеим компаниям. Для LSE, третьей по величине биржи в мире, она станет первым значительным шагом к участию в процессе консолидации мирового фондового рынка. Американские NASDAQ и NYSE, завершившая в апреле слияние с Euronext, пока идут впереди. До этого лондонская площадка сама становилась потенциальным объектом поглощения и была вынуждена отказать немецкой Deutsche Bourse, панъевропейcкой Euro-next, скандинавской бирже OMX и австралийскому инвестбанку Macquarie. Активнее других старалась приобрести LSE американская NASDAQ, однако попытка недружественного поглощения за 5,3 млрд долл. (около 3,9 млрд евро) провалилась в начале этого года. Тем не менее электронная биржа аккумулировала 30% LSE, став ее крупнейшим акционером.
Для итальянцев альянс также станет возможностью не быть вытесненными на обочину мирового фондового рынка более крупными игроками. В конце мая председатель Центробанка Италии Марио Драги призвал владельцев Borsa Italiana определиться со стратегией развития в условиях растущей конкуренции и подыскать возможных партнеров. В прошлом итальянская биржа проводила переговоры о слиянии с NYSE Euronext и Deutsche Bourse, но прекращала их на ранних стадиях, так как обе сделки предполагали полную потерю независимости. В случае с LSE, по мнению экспертов, Borsa Italiana может получить определенную автономию. «Хотя LSE определенно будет иметь большее влияние в альянсе», — подмечает Эндрю Митчелл. По его мнению, Лондонская биржа может предложить за Borsa Italiana до 1,5 млрд евро.
Однако есть ряд препятствий к заключению сделки между двумя европейскими площадками, главным из которых является позиция NASDAQ. Американская биржа может заблокировать слияние, не желая, чтобы ее пакет был размыт. Впрочем, по мнению г-на Митчелла, в сделке LSE и Borsa Italiana NASDAQ может найти и плюсы. «Вряд ли они будут счастливы уменьшению своей доли в LSE. С другой стороны, у него останется значительный пакет в более крупной европейской бирже, которой станет LSE после сделки. А в долгосрочной перспективе он может вновь попытаться поглотить ее», — подытожил эксперт.
АНДРЕЙ КОТОВ
Коммерсант
"Роснефть" подгоняет под себя имущество ЮКОСа…Компания может слить самарские НПЗ в единый комплекс
"Роснефть" определила судьбу НПЗ ЮКОСа. Хотя программа реконструкции и развития этих заводов будет сформулирована только к сентябрю, ничего продавать компания не собирается. На уровне концепции рассматриваются объединение Куйбышевского и Новокуйбышевского НПЗ в единый технологический комплекс и продление нефтепродуктопровода АК "Транснефтепродукт" до Ачинского НПЗ. Аналитики отмечают, что, хотя эти планы вполне перспективны, их реализация может затянуться с учетом уже объявленных "Роснефтью" программ в области нефтепереработки.
Во вторник руководитель группы финансовых советников при президенте "Роснефти" Питер О`Брайен сообщил, что компания откладывает до октября намеченную на 6 июля презентацию стратегии своего развития с учетом приобретенных активов ЮКОСа. Однако Ъ удалось выяснить некоторые планы "Роснефти" в отношении перерабатывающих активов, купленных у банкрота. Как рассказал Ъ вице-президент "Роснефти" Александр Сапронов, курирующий переработку и сбыт нефтепродуктов, компания планирует разделить процессы первичной (производство прямогонного бензина, газойля, мазута) и вторичной (выпуск, в частности, бензина) переработки нефти между Куйбышевским и Новокуйбышевским заводами (их "Роснефть" купила 10 мая).
"Мы ясно понимаем, что можно получить хорошую синергию от консолидации по крайней мере этих двух заводов, создав из них единый перерабатывающий комплекс",– говорит господин Сапронов. По его словам, подход к специализации предприятий будет определяться "уровнем их технологического развития". Как пояснил источник, близкий к "Роснефти", речь идет о переориентировании Новокуйбышевского НПЗ на вторичные продукты и сосредоточении Куйбышевского НПЗ на первичной переработке. Новокуйбышевский НПЗ, поясняет он, с точки зрения инфраструктуры более развит, в частности, на заводе есть новая установка изомеризации.
Отраслевые эксперты в целом оценивают идею "Роснефти" как реалистичную и продуктивную. Аналитик Альфа-банка Андрей Федоров отмечает, что создание технологических перетоков между заводами позволит "Роснефти" получить существенную экономию. Он напоминает, что опыт создания технологической линии из двух НПЗ хорошо показал себя в Ашдоде (Израиль), на Сицилии. По мнению господина Федорова, такой проект в базовом варианте обойдется "Роснефти" в несколько сотен миллионов долларов. "Технологические перетоки между заводами самарской группы возможны",– отмечает руководитель проекта "Рынок нефтепродуктов" ИГ "Петромаркет" Александра Зубачева. Однако перспективность этого проекта может быть оценена только при наличии точных данных о комплектации завода, полагает эксперт. Госпожа Зубачева говорит, что примеров полного разделения процессов первичной и вторичной переработки между двумя заводами в России нет. Перетоки полупродуктов есть между заводами уфимской группы, однако и там "все заводы отчитываются о первичной переработке".
"По восточносибирским НПЗ (куплены 3 мая.– Ъ) те же планы, что и по Самаре,– рассказывает господин Сапронов.– Но там другая специфика, нет такой географической близости, расстояние между Ангарской нефтехимической компанией и Ачинским НПЗ достигает тысячи километров. Поэтому иные вопросы являются ключевыми. Для Ачинского НПЗ это логистика, одну из задач мы видим в подключении завода к системе АК 'Транснефтепродукт'. Эта система заканчивается в Кемеровской области, до Ачинского НПЗ около 400 км. Если бы мы нашли приемлемое по экономике решение, по системе можно было бы прокачивать несколько миллионов тонн дизельного топлива. Более того, часть топлива можно было бы доставлять из Ангарска, сливать в Ачинске и отправлять в систему". Господин Сапронов говорит, что оценка проекта еще не завершена и "Роснефть" не определила, готова ли она принять в нем финансовое участие. В "Транснефтепродукте" Ъ подтвердили, что переговоры по этому поводу ведутся, однако "до составления обоснования инвестиций стоимость проекта определить вряд ли удастся". По оценкам отраслевых экспертов, стоимость трубопровода может составить $280-450 млн.
По словам господина Сапронова, программы развития и реконструкции перерабатывающих предприятий, приобретенных "Роснефтью", окончательно планируется сформулировать к четвертому кварталу. Топ-менеджер уточнил, что вариант продажи "Роснефтью" каких-либо из новоприобретенных активов в области переработки "не рассматривается".
Аналитики отмечают, что, хотя планы "Роснефти" вполне конструктивны, реализация их может занять неопределенно долгое время. По мнению Андрея Федорова, на это уйдет несколько лет. Он напоминает, что в России процессы технического перевооружения НПЗ идут особенно долго. Так, на реконструкцию "Пермнефтеоргсинтеза" (наиболее совершенного в России НПЗ по коэффициенту сложности) ушло девять лет. А "Роснефть" уже объявила о планах строительства НПЗ в конечной точке ВСТО, реконструкции Туапсинского НПЗ. Зато, уточнил господин Сапронов, "Роснефть" отказалась от планов строительства НПЗ на северо-западе России.
НАТАЛЬЯ Ъ-СКОРЛЫГИНА
