Конъюнктура рынка акций ММВБ
13 августа – 17 августа 2001г.
Таблица 1. Обороты рынка негосударственных ценных бумаг и сводный фондовый индекс ММВБ. | |||
Оборот рынка акций, млн. руб. | Оборот рынка корпоративных облигаций, млн. руб. | Индекс СФИ ММВБ | |
06.08.01 | 1351,30 | 117,64 | 197,21 |
07.08.01 | 2085,65 | 337,04 | 188,92 |
08.08.01 | 1833,52 | 507,82 | 189,10 |
09.08.01 | 1840,35 | 201,58 | 189,81 |
10.08.01 | 2369,54 | 103,18 | 191,62 |
06.08-10.08 | 9480,36 | 1267,26 | |
Изменение | 12,37% | 90,96% | -4,60% |
Среднее | 1896,07 | 253,45 | 191,33 |
13.08.01 | 1274,31 | 56,85 | 190,92 |
14.08.01 | 1706,34 | 54,84 | 194,10 |
15.08.01 | 1423,67 | 49,70 | 191,43 |
16.08.01 | 1509,6 | 138,80 | 186,11 |
17.08.01 | 1823,23 | 178,20 | 187,13 |
13.08-17.08 | 7737,15 | 478,39 | |
Изменение | -18,39% | -62,25% | -2,34% |
Среднее | 1547,43 | 95,68 | 189,94 |
Примечание: изменение индекса дано по последнему торговому дню отчетного периода.
В течение рассматриваемого периода ситуация на рынке акций ММВБ характеризовалась плавным снижением котировок большинства «голубых фишек», происходившем на фоне умеренной активности участников рынка. К концу недели стремление инвесторов зафиксировать прибыль заметно ослабело, в то время как внутридневная амплитуда колебаний цен наиболее ликвидных бумаг уменьшилась. Таким образом, рынок достиг точки локального равновесия, а период консолидации, по всей видимости, близок к своему завершению.
По итогам недели Сводный фондовый индекс ММВБ (СФИ ММВБ) снизился примерно на 4,5 пункта, достигнув к вечеру пятницы уровня 187,13 пунктов (таблица 1). Объем заключенных сделок с акциями в Секции фондового рынка ММВБ составил 7,737 млрд. руб., что немного ниже среднемесячного уровня. Максимальный оборот 1,823 млрд. руб. был зафиксирован 17 августа.
Объем торгов на рынке корпоративных облигаций за прошедшую неделю составил 478,39 млн. руб., что также заметно меньше уровня предыдущих периодов. Снижение оборота на данном сегменте фондового рынка отчасти было связано с отсутствием первичного размещения новых выпусков корпоративных облигаций. В результате весь объем заключенных сделок пришелся на вторичный рынок, активность участников которого во второй половине августа традиционно довольно низкая.
Среди корпоративных ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке ММВБ лидером по объему торгов на прошлой неделе вновь стали обыкновенные акции РАО «ЕЭС России», доля которых в суммарном обороте рынка составила 67,23%. На втором месте оказались обыкновенные акции «ЛУКойл», на долю которых пришлось свыше 16% всех заключенных сделок. Увеличение доли сделок с акциями нефтяного гиганта связано с благоприятными корпоративными новостями, которые стали известны в начале недели.
Таблица 2. Структура торговли акциями на ММВБ по суммарному обороту за период 13-17 августа. | ||||
Эмитент | Объем торгов за период, млн. руб. | Доля в общем объеме торгов | Цена на 18:00 мск 17.08.2001, руб. | Изменение цены за период |
РАО ЕЭС | 5201,3 | 67,23% | 3,10 | -1,29% |
ЛУКОЙЛ | 1298,9 | 16,79% | 315,57 | -2,19% |
Сургутнефтегаз | 289,3 | 3,74% | 7,14 | 2,00% |
Сибнефть | 275,0 | 3,55% | 13,22 | 12,89% |
Ростелеком | 121,9 | 1,58% | 19,58 | 0,10% |
Остальные | 550,7 | 7,12% |
График 1. Индекс СФИ-ММВБ и объем торгов.
График 2. Структура оборота фондового рынка ММВБ по итогам 13 августа – 17 августа.
 |
Факторы ценообразования на фондовом рынке
 |
График 3. Индекс NASDAQ и СФИ ММВБ.
В последние две недели СФИ ММВБ продемонстрировал довольно тесную корреляцию с американскими фондовыми показателями. К исходу дня 17 августа индекс NASDAQ достиг минимальной отметки за последние четыре месяца, преодолев мощные уровни поддержки в районе пунктов. Несмотря на то, что масштабы снижения СФИ ММВБ оказались существенно меньшими, падение на заокеанских торговых площадках предопределило динамику ценовых индикаторов на отечественном фондовом рынке.
Основным фактором, спровоцировавшим масштабную игру на понижение на американских фондовых биржах, стали неблагоприятные данные о прибылях крупнейших корпораций. Вопреки мнению ряда аналитиков, как представители сектора «новых технологий», так и компании «традиционной» экономики во второй половине недели с завидным постоянством публиковали отчеты о снижении прибыльности и замедлении темпов роста производства.
Так, руководство корпорации Ford объявило, что ожидает снижение чистой годовой прибыли более чем на 40%, пишет МФД-ИнфоЦентр. Кроме того, было объявлено о возможном сокращении до конца года 4-5 тыс. рабочих мест. Утром в пятницу с аналогичными заявлениями выступили представители таких корпораций, как Dell Computer и Hewlett Packard.
На фоне неблагоприятных корпоративных новостей, инвесторы оставили практически без внимания выход новых данных по состоянию американской экономики в целом. Вместе с тем, согласно последнему отчету Мичиганского университета, ситуация в потребительском секторе США за последний месяц заметно улучшилась. В частности, индекс потребительского оптимизма по итогам июля вырос до 93,5 пунктов, в то время, как эксперты ожидали его снижения до 92,0 пунктов с отметки 92,4 пунктов, зафиксированной в июне. Таким образом, повысился уровень потребительского доверия американцев, что может рассматриваться как важная предпосылка для повышения темпов экономического роста во втором полугодии.
Если внешняя конъюнктура в течение практически всей недели оставалась в целом неблагоприятной для российского фондового рынка, то внутренние экономические факторы смогли оказать отечественным ценным бумагам ощутимую поддержку.
Определяющим стали новости крупнейших корпораций, в течение всего рассматриваемого периода проходившие в лентах информационных агентств. Прежде всего, в начале недели стало известно об улучшении финансовых показателей одной из крупнейших отечественных нефтедобывающих компаний «ЛУКойл», представившей отчет, опубликованный в соответствии с требованиями GAAP.
В середине недели существенную поддержку нефтяным акциям оказали новости и . Обе компании продемонстрировали значительный рост чистой прибыли по итогам первого полугодия: соответственно 25,9% и 94,0%, что, в свою очередь, повысило привлекательность ценных бумаг этих эмитентов в глазах инвесторов.
Конец недели принес благоприятные новости и в энергетический сектор. Тот факт, что Губкинский районный суд отказал руководству в проведении внеочередного собрания акционеров, был воспринят участниками рынка как положительная новость, что оказало ощутимую поддержку акциям этот компании. В пятницу 17 августа эти бумаги продемонстрировали почти 1,5% рост котировок.
В целом, на фоне благоприятных корпоративных новостей и устойчивой положительной динамики макроэкономических показателей (последние недели наблюдается снижение темпов инфляции, сопровождающееся ростом промышленного производства) в ближайшие дни негативное влияние падения американских фондовых индексов, по всей видимости, заметно уменьшится. В случае же, если на фондовом рынке США начнется повышательная коррекция (вероятность такого поворота событий сейчас достаточно велика), укрепление позиций российских ценных бумаг может оказаться весьма значительным.
