ФИНАНСЫ И БЮДЖЕТ: ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ
УСТОЙЧИВЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКОЙ
, доктор экономических наук, РЭА им.
Одной из наиболее острых проблем для современной России и ее регионов остается проблема достижения устойчивого экономического роста. Реформирование экономики всегда сопровождается дефицитом возможностей при чрезвычайно широком круге проблем, имеющих жизненно важное значение. В настоящее время экономическая ситуация характеризуется отдельными положительными тенденциями в динамике основных социально-экономических показателей. Вместе с тем совершенно очевидно, что оживление отечественной экономики еще, к сожалению, не носит характера устойчивого роста. Позитивные результаты от проводимых реформ могут быть достигнуты путем разработки и реализации инвестиционной политики, направленной на обеспечение конкурентных преимуществ, и дальнейшее развитие России и ее регионов будет зависеть от умения активизировать использование имеющегося инвестиционного потенциала.
На сегодняшний день, располагая мощным инвестиционным потенциалом и соответствующими ресурсами российская экономика не имеет устойчивой тенденции к росту и это обусловлено, на наш взгляд, многими причинами и в первую очередь тем, что за годы реформ практически была разрушена способность экономики формировать внутренние ресурсы для накопления. Так, объем инвестиций в 2001 г. к уровню 1990 г. составил одну пятую часть, ежегодный дефицит инвестиций в России составляет 42-45 млрд. дол. (общемировой нормативный уровень не менее 10% от ВВП), в то время как у населения находится 50-60 млрд. дол., за рубеж с 1993 г. вывезено 70 млрд. дол. Ухудшилось финансовое состояние реального сектора: если до 1990 г. на цели инвестирования в основной капитал использовалось до 96% всех национальных сбережений, то в гг. — 52-67%. Начавшийся с 1999 г. рост объема производства и инвестиций позволил в 2002 г. достичь макроэкономических показателей уровня только 1994 г. Поэтому при анализе проблем устойчивого экономического роста необходимо рассмотрение проблем повышения инвестиционной активности, а это в свою очередь определяет крайнюю актуальность постоянного государственного регулирования инвестиционной деятельности на основе разработки единой государственной стратегии.
Роль государственного регулирования инвестиционной сферы неизбежно будет возрастать в соответствии с формирующимися тенденциями развития мира. На данном этапе она заключается в необходимости разработки новой инвестиционной политики, адаптированной к современной модели конкурентоспособной экономики. В 1990-х годах в инвестиционной политике государства наблюдалось последовательное снижение его доли как участника и регулятора, с 1992 г., если иметь в виду федеральные и региональные бюджеты, его доля понизилась с 81% до 20%.
В современных условиях государству необходимо повысить конкурентоспособность отечественной экономики, расширить поддержку сильных и конкурентоспособных предприятий, способных увеличить производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем и внешнем рынках, а важнейшим условием, способным это обеспечить, является активная инвестиционная деятельность. В связи с этим прерогативой государства при разработке стратегии развития должно быть эффективное формирование и использование инвестиционных ресурсов. В результате использования и выявления особенностей инвестирования в реальном секторе экономики нами предлагается модель инвестиционного процесса в виде трех уровней: системного; регионально-отраслевого; частного.
На системном уровне рассматриваются макроэкономические правовые и социальные условия инвестирования и факторы, обеспечивающие устойчивый экономический рост. Так как Россия является государством с федеративным устройством, особое внимание должно уделяться региональному аспекту. На регионально-отраслевом уровне выявлены особенности региональной инвестиционной политики и дана оценка приоритетных направлений инвестирования отраслей промышленности, разработана система оценки инвестиционного климата. На частном уровне исследованы инвестиционная и инновационная деятельность предприятий промышленности и проведена прогнозная оценка активизации инвестиционно-инновационной деятельности предприятий на ближайшую перспективу.
Для развернутого исследования модели инвестиционного процесса, предложенной нами, мы рассмот-
ФИНАНСЫ № 7, 2003 11
ФИНАНСЫ И БЮДЖЕТ: ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ
рели современные тенденции инвестирования в России. За годы реформ в сфере инвестиционной деятельности следует отметить следующие основные тенденции. Значительно снизилась доля инвестиций в основной капитал в промышленность. Следствием этого явилось не прерывное снижение темпов прироста основных фондов в промышленности, приведшее в последние годы к их абсолютному сокращению.
На основе отслеживания деятельности крупных и средних предприятий и опросов предпринимателей нами были выявлены источники спада инвестиционной активности и подробно рассмотрено состояние инвестиционной деятельности в промышленности. Эмпирической базой исследования явились данные опросов, проведенных за период с 1997 по 2000 г. Респондентами были 80 крупных и средних промышленных предприятий с числом занятых от 200 до 5000 человек. В целях сравнения обследуемые предприятия были разделены на две группы: активные предприятия, инвестирующие в течение полугодия и предприятия пассивные, не инвестировавшие за этот период.
В среднем за гг. около 65-70% предприятий не закупали оборудования в течение 6 и более месяцев подряд. Первые положительные сдвиги имели место в конце 1998 г., когда улучшилось состояние отечественных предприятий и возросли объемы производства. Активизация экономической деятельности наступила в начале 1999 г.
При рассмотрении инвестиционной активности нами была выявлена определенная устойчивость групп инвестиционно-активных и инвестиционно-пассивных предприятий. За период с гг. 35% предприятий вообще не осуществляли инвестиций и только 3% делали это регулярно, остальные 62% инвестировали периодически. В результате исследования нами выявлено, что низкий уровень инвестиционной активности определяется тем, что основным источником финансирования инвестиционной деятельности для большинства опрошенных предприятий (свыше 70% предприятий всех отраслей промышленности) остаются собственные финансовые средства. Из-за высоких процентных ставок и сложностей доступа к кредитным источникам предприятия крайне редко используют кредитные средства для осуществления инвестиций. Банковский кредит считают возможным источником инвестиционных ресурсов только каждое седьмое инвестирующее предприятие и каждое четырнадцатое предприятие не осуществляющее постоянных инвестиций.
К 2000 г. усилилась тенденция осуществления инвестиции в основное производство за счет собственных источников. Так действует каждое второе предприятие среди инвесторов и каждое пятое среди неинвесторов, так как инвестиции в реальный сектор экономики остаются малопривлекательными для банков. По оценкам руководителей банков, это связано с высокими рисками и длительной окупаемостью инвестиционных проектов. В связи с этим при рассмотрении активных предприятий и пассивных по секторам промышленности и отраслевой принадлежности нами были выявлены определенные различия. Наиболее благополучными среди инвесторов являются предприятия пищевой промышленности и электроэнергетики. Анализ направленности
инвестиционной активности промышленных предприятий за период гг. свидетельствует о том, что в качестве приоритетных целей для предприятий большинства отраслей промышленности сохранялась тенденция осуществления инвестиций не в комплексные инновации, а в отдельные мероприятия, связанные в основном с поддержанием текущего производства. Это снижает прибыльность инвестиционных мероприятий и не позволяет перейти к выпуску конкурентоспособной продукции. В то же время, доминирующим фактором, стимулирующим инвестиционную активность, предприятия отметили спрос на выпускаемую продукцию. На это указали 65% респондентов. При оценке факторов, сдерживающих инвестиционную деятельность, около 70% предприятий указали на негативное влияние экономической и политической ситуации в стране, более половины респондентов - на недостаток собственных финансовых средств и 40% — на высокий процент коммерческого кредита и сложности его получения. Ответы респондентов, относительно ближайшей перспективы позволяли нам сделать прогноз характера инвестиционного процесса в отраслях промышленности: большинство предприятий промышленности (75%) будут осуществлять инвестиции, причем увеличивать вложения будут только 30%, а внедрять новые производственные технологии — 25%. Таким образом, основным направлением инвестиций на промышленных предприятиях останется замена изношенной техники, а уровень расширения и внедрения новых производственных мощностей останется невысоким. Прогнозные оценки, данные респондентами, не позволяют ожидать подъема инвестиционной активности, сохранится нестабильная и вялая динамика инвестиционных процессов. Это связано с такими факторами, как недостаточность финансовых средств; избыток производственных мощностей; высокие проценты банковских кредитов; высокий уровень страховых рисков; отсутствие страховой и гарантийной систем; недостаточный платежеспособный спрос.
Решение этих задач во многом будет зависеть от принимаемых мер по снижению инфляции; налоговой политики; реструктуризации банковской системы; законодательной базы инвестиционной деятельности; бюджетной политики; распространения лизинговых инвестиций. В связи с этим при разработке инвестиционной политики важнейшими задачами должны стать: создание условий для активизации инвестиционной деятельности; углубление институциональных и структурных преобразований, главной задачей которых должна быть финансовая стабилизация и включение в инвестиционную сферу финансовых вложений всех возможных источников, а для этого необходима законодательная база, обеспечивающая инвесторам определенные права и гарантии. Итак, сегодня инвестиции являются ключом к выводу нашей экономики из сложившейся ситуации.
Оживление инвестиционного спроса в ближайшее время будет характеризоваться, во-первых, тем, насколько готова отечественная экономика к эффективной мобилизации своих внутренних инвестиционных ресурсов с целью их использования в реальном секторе. Дело в том, что прежние механизмы капитализации на-
ФИНАНСЫ № 7, 2003 12
ФИНАНСЫ И БЮДЖЕТ: ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ
циональных сбережений были разрушены, а новые, адекватные современным принципам рыночного хозяйства, не сложились.
Во-вторых, российские предприятия на сегодняшний день в основной массе не способны использовать эффективные инвестиции из-за отсутствия перспективных проектов их инвестиционного развития и недостаточности квалифицированного персонала. Нет общероссийского банка инвестиционных проектов, отсутствует система проведения общероссийских и международных выставок инвестиционных проектов, сертифицированных государством и предлагаемых для реализации частным инвесторам.
В-третьих, относительно низка доходность инвестиций по сравнению со спекулятивным бизнесом. Высокий риск инвестирования в реальные активы не компенсируется их высокой доходностью.
В-четвертых, отсутствие целевого использования амортизации привело к искажению финансовых пропорций, связанных с проведением переоценок основных фондов. Ситуация усугубляется тем, что немалые объемы начисляемой амортизации лишь в незначительной мере, в лучшем случае на 25% используются предприятиями на инвестиции.
Для решения проблем экономического роста, внедрения новых технологий, обеспечения производства конкурентоспособной продукции необходима комплексная государственная инвестиционная политика, направленная на создание благоприятной инвестиционной обстановки на территории России, в регионах и отраслях промышленного производства, существенно увеличит приток инвестиционных ресурсов в экономику и позволит обеспечить реализацию имеющихся в стране возможностей экономического роста.
