 |
Кризис на международных финансовых рынках, резко обострившийся в последние месяцы оказывает все более заметное влияние на Россию.
Проблемы, с которыми столкнулись отечественный банковский сектор и фондовый рынок, с неизбежностью отражаются, хотя и в разной мере, на состоянии остальных сегментов экономики.
Степень негативного влияния кризиса, «внешнего» по отношению к национальной экономике, на состояние рынка недвижимости зависит от того, насколько сильно сопутствующие кризису факторы ограничивают спрос и/или предложение объектов недвижимости. В случае с Россией круг основных факторов, способных «сыграть» в пользу сокращения спроса, включает в себя угрозу снижения доходов населения и доходов частного бизнеса, снижение сравнительной прибыльности инвестиций в недвижимость по отношению к инвестициям в другие виды активов, а также ухудшение доступности кредитных ресурсов для покупателей. А это в свою очередь вызывает сокращение спроса на товары промышленного производства.
Со стороны предложения, прежде всего, возникает проблема доступности кредитных ресурсов для девелоперских компаний и компаний – застройщиков.[1]
Нижегородская область относится к числу крупнейших индустриальных центров России с высокой долей перерабатывающей промышленности в экономике. По объему отгружаемой обрабатывающими предприятиями произведенной продукции область уверенно входит в первую десятку российских регионов, занимая 7 – 8 место в Российской Федерации. Из этого следует, что вызванный мировым кризисом спад в промышленности, отразится на Нижегородской области сильнее, чем на многих остальных регионах России.
Влияние кризиса проявится не только в падении темпов роста производства, но и в ухудшении благосостояния (покупательной способности) населения (среднегодовая численность занятого населения по ОКВЭД в обрабатывающих производствах в Нижегородской области в 2007 году составила 412 848 человек или около 23,5% от общего количества занятых)[2].
Рынок промышленной недвижимости является весьма инертным и находится в сильной зависимости от развития экономики, а строительство промышленных объектов является сложным процессом, требующим большого профессионализма девелоперов. Проекты индустриальной недвижимости пока практически не были затронуты девелоперами, поскольку складской рынок для них более прост и понятен. Индустриальные проекты сложнее, при этом конкуренция в этом сегменте сегодня ниже, чем в складских проектах.
На сегодняшний день сложно оценить характер и структуру спроса на производственную недвижимость – этот рынок находится на стадии формирования, оставаясь очень закрытым.
Спрос на данном рынке недвижимости можно разделить на две составляющие: спрос на помещения под производство и спрос на производственные помещения.
Первый вид спроса предъявляется так называемыми «новыми промышленниками». Часть из них – создающие в России свое производство иностранные компании.
Размещение производства в России позволит производителям снизить затраты на логистику и приобрести конкурентное преимущество при завоевании быстрорастущего российского рынка, который для многих западных компаний сегодня представляет одно из приоритетных направлений развития. Большинство западных компаний создают производство с «чистого листа», на неприспособленных площадках. Такая практика наиболее характерна для крупных производственных компаний, для которых затраты на подведение коммуникаций в «чистом поле», а также организацию автобусных маршрутов для доставки сотрудников на производство не являются существенными в масштабах проекта.
Рис. 1. Индекс промышленного производства по полному кругу предприятий и организаций
Нижегородской области, в % к соответствующему периоду предыдущего года.[3]
Под вторым видом спроса понимается заинтересованность в помещениях и землях под промышленными предприятиями с целью их использования в непроизводственных целях. Старые промышленные площади интересны с точки зрения их перепрофилирования, а также сноса и нового строительства на освободившихся площадях – спросом такого рода пользуются промышленные постройки вблизи центра города и оживленных трасс. Уже давно начался процесс перепрофилирования производственно – административных зданий в торговые комплексы и бизнес – центры (в Нижнем Новгороде это ТЦ «Новая Эра», ТД «На Литвинова», бизнес – центр «Орбита», ТЦ «Созвездие» и т. д.). Административные здания предприятий после реконструкции, как правило, пригодны для размещения офисов, а не капитальные корпуса чаще всего сносят. Российских производителей, в свою очередь, можно разделить на «крупных» и «мелких».
«Мелкие» – чаще арендаторы, владеющие вспомогательными или ориентированными на частный спрос производствами.
«Крупных» аналитики рынка определяют по желанию и возможности купить помещение или землю под производство. Подобные предприятия обычно ориентируются на массовый спрос, что предполагает широкую отраслевую принадлежность, за исключением тяжелой промышленности.
Основным фактором для мелких промышленников, которые, по мнению экспертов, преобладают среди игроков рынка индустриальной недвижимости, является цена. В связи с этим большинство компаний, занимающихся производством, вынуждено занимать пустующие производственные площади старых заводов. Мелкие арендаторы при этом занимают даже низкокачественные помещения., размещая на территории не реконструированных промзон и офисы, и небольшие склады.
К наиболее крупным промышленными зонам районных центров Нижегородского области можно отнести промзоны городов Кстово, Дзержинска, Бора, Богородска и Балахны – именно в этих городах предложение объектов производственно – складского назначения наиболее значимо. Тем не менее, и в других районах центрах подобных объектов немало, однако в листинге продаж/аренды их число не так велико как в выше перечисленных городах.
Впрочем, современных промышленных объектов, куда можно перебазировать развивающееся производство, на сегодняшний день пока немного. Большинство отвечающих современным требованиям промышленных комплексов строилось крупными производителями для собственных нужд.
Поэтому говорить о спросе на объекты нового строительства говорить сложно из – за крайне ограниченного предложения. Существующие объекты построены «под себя» и все они заняты производителями, для которых они были построены. Пустующих производственных помещений высокого уровня на нижегородском рынке нет.
Производственные площади в таком промышленном регионе, как Нижегородская область, найти довольно трудно. Основное требование покупателей и арендаторов – наличие необходимой инфраструктуры. То, что предлагают предприятия на своих территориях, чаще всего уже не соответствует названию «производственные площади»: коммуникации изношены, оборудование отсутствует. Поэтому найти подходящее помещение для небольшого производства, особенно если необходимо наличие погрузо – разгрузочных механизмов, довольно сложно.
Потенциальные арендаторы и покупатели производственных помещений ищут достаточно небольшие цеха – от 200 до 1000 квадратных метров и если в аренде еще можно найти подобные площади, то продавцы стремятся отдавать большие площади – от 2000 квадратных метров, но при этом предложение больших помещений также невелико. Небольшой размер запрашиваемых площадей связан с тем, что для размещения мелких и средних производств обычно подходят помещения площадью как раз от 200 до 500 кв. м. Маленькие площади наиболее актуальны в аренде, так как мелкие производители редко могут позволить себе купить помещение под производство.
Основной объем предлагаемых на рынке производственных помещений не удовлетворяет требованиям потенциальных покупателей и арендаторов. Они отвечают запросам средних и небольших компаний, не имеющих финансовых возможностей для строительства. Спрос в основном удовлетворяется за счет старых производственных помещений.
Иногда препятствием является отсутствие достаточных мощностей по электричеству. Арендодатели же не желают вкладывать средства в восстановление этих помещений, и они постепенно превращаются сначала в необорудованные склады, а потом просто в земельные участки.
Потребность в площадях для производства мебели, керамики, ремонта оборудования довольно велика. В этом секторе очень часто не удается найти общий язык арендаторам и арендодателям – арендодатели запрашивают слишком высокую цену, которая не соответствует состоянию и оснащению помещений. Усугубляет ситуацию аренды производственных помещений и нерешенность многих вопросов с получением дополнительных энергомощностей, подключением к очистным сооружениям и оформлением на них технических условий.
На многих заводах сегодня пустуют помещения, но при наличии существенного количества свободных производственных площадей, потенциальные арендаторы по – прежнему страдают от дефицита помещений – кроме ценовых несоответствий это объясняется множеством других причин – например, нередко можно встретить предложения заводов – банкротов, которые пытаются реализовать свои цеха – гиганты. Чаще всего эти производственные помещения давно не эксплуатируются и находятся в плохом состоянии.
На цену объектов оказывает сильное влияние наличие юридически оформленных земельных отношений. Если участок в собственности, это повышает цену продажи в среднем на 30 процентов.
Основные требования арендаторов к производственным помещениям:
хорошее техническое состояние;
высокие потолки;
желательно первый этаж, при этажах выше – надежные перекрытия;
необходимая под производство электрическая мощность;
наличие удобных подъездных путей;
инженерные коммуникации (отопление, водоснабжение).
На практике сложности в данном в сегменте возникают из – за того, что на большинство объектов (как на здания, так и на участки) у промышленных предприятий не оформлены правоустанавливающие документы, соответственно продать такие объекты практически невозможно, а арендаторы вынуждены не оформлять отношения с арендодателями официально, в результате чего становятся зависимыми от них.
Для производственных объектов полезность в большей мере определяется их местоположением, а именно: близостью транспортных систем региона, близостью к исторически сложившимся путям грузопотоков и крупным потребителям промышленной продукции.
Многие предприниматели готовы к сотрудничеству с собственниками промышленных предприятий, но число сделок с участием крупных производств невелико. Заводы в последнее время начали наращивать мощности и самостоятельно использовать свои площади.
АНАЛИЗ
РЫНКА ПРОИЗВОДСТВЕННО – СКЛАДСКОЙ НЕДВИЖИМОСТИ
КСТОВСКОГО РАЙОНА НИЖЕГОРОДСКОЙ ОБЛАСТИ
Кстовский муниципальный район входит в состав муниципальных районов (городских округов) Нижегородской области, образующих промышленную зону. Современную сферу производства товаров (работ, услуг) в Кстовском муниципальном районе определяют нефтепереработка и нефтехимия, которые образуют ядро индустриального комплекса экономики района. Сегодня в районе функционируют 23 крупных и средних предприятия, относящихся к обрабатывающим производствам, производству и распределению электроэнергии, газа и воды. На предприятиях района, образующих промышленную группу, производится чуть более 24% всех товаров области.
По состоянию на октябрь 2008 года наибольший удельный вес в отгрузке товаров собственного производства (работ, услуг) предприятий и организаций в целом по району занимали обрабатывающие производства – 97,2% из них преобладающая часть (98,7%) принадлежит сектору предприятий по производству кокса, нефтепродуктов и ядерных материалов.[4]
Промышленный профиль Кстовского района, а так же выгодное экономико – географическое положение (близость к областному центру и к основным транспортным магистралям) обуславливают развитие рынка производственно – складской недвижимости района.
Кстовский район сегодня является перспективным для инвесторов с точки зрения строительства индустриальных объектов, а близость к Нижнему Новгороду (огромному рынку сбыта) является предпосылкой для строительства складских комплексов.
Высокая доля промышленности в экономике района служит основой для большого количества предложений производственно – складской недвижимости на вторичном рынке. В районе предлагаются как территории заводов – банкротов, так и действующие имущественные комплексы.
Часть инвесторов, пришедших в район, размещают свои производства на «коричневых площадках», где, как правило, находятся полуразваленные и обанкротившиеся предприятия советской эпохи. Приобретая такие объекты, инвестор вкладывает средства в модернизацию и восстановление существующих производственных и складских помещений. Здесь у инвесторов могут возникнуть трудности, поскольку одной из особенностей индустриальной недвижимости является уникальность каждого производства.
Основными параметрами, определяющими конструктивные особенности производственных зданий, являются габариты промышленного оборудования и специфика технологической линии, и подобрать готовый объект, удовлетворяющий данным требованиям, на рынке довольно трудно.
Поэтому часто инвесторы предпочитают приобретать «зеленые» площадки, где заново отстраивают производственные и складские корпуса, уже изначально спланированные под будущий вид деятельности.
Интенсивное освоение производственных площадок инвесторами в последние несколько лет привело к росту цен на производственно – складскую недвижимость и на земельные участки под производство не только непосредственно в районном центре, но и по всему Кстовскому району.
Наибольшая концентрация производственно – складской недвижимости наблюдается в районном центре, а также в промышленной зоне города Кстово.
С точки зрения размещения логистических комплексов наиболее перспективна территория между городами Нижний Новгород и Кстово, которая сегодня активно осваивается.
Все вышеперечисленные особенности структуры размещения и формирования производственно – складской недвижимости Кстовского района Нижегородской области определяют структуру предложения объектов в продажу и аренду.
Производственные объекты сдаются в аренду там, где они действительно востребованы рынком, при этом, верхняя граница арендных ставок во многом зависит от крупномасштабности объектов – подобные площади необходимы в крупных размерах, и платить арендную плату за них приходится значительную.
Для производственных объектов полезность в большей мере определяется их местоположением, а именно: близостью транспортных систем региона, близостью к исторически сложившимся путям грузопотоков и крупным потребителям промышленной продукции.
Среди негативных факторов, способных оказать существенное влияние на рынок производственно – складской недвижимости Кстовского района, можно выделить, прежде всего, последствия финансового кризиса, дошедшего и до России, – мировая тенденция снижения цен на нефть и нефтепродукты может привести к снижению деловой активности района и оказать негативное влияние на инвестиционную привлекательность района.
Структура предложения. Как показало исследование, рынок производственно – складской недвижимости Кстовского района до настоящего времени довольно активно развивался. Общее количество выставленных на продажу объектов довольно и количество информации о продаваемых на открытом рынке объектах в СМИ довольно значительно.
На момент исследования (январь 2009 года) в продажу было выставлено более 40 объектов производственно – складской недвижимости. География предложения традиционна для Кстовского района – это районный центр, промышленная зона, территория между городами Кстово и Нижний Новгород.
Следует отметить, что, как правило, на продажу выставляются единые объекты (имущественные комплексы), включающие в себя и производственные и административные здания, либо встроенные складские помещения. Такие объекты выставляются вместе с земельными участками, площадь которых может варьировать от нескольких соток до 3 – 4 гектар и выше. Общая площадь зданий имущественных комплексов может составлять от 168 кв. м до 8000 кв. м и выше, в зависимости от существующего или бывшего направления деятельности комплекса.
Как правило, здания в таких комплексах чаще всего, одноэтажные кирпичные или панельные, построенные в 60 – 70 х годах прошлого века, и нуждающиеся в реконструкции или ремонте. Коммуникации подведены, но сильно изношены. На верхних этажах зданий, как правило, размещены административно – офисные помещения, на нижних – производство или склад. Отдельно стоящие здания складского или производственного назначения встречаются крайне редко.
Все предложения выставленной на продажу производственно – складской недвижимости Кстовского района, по состоянию на январь 2009 года, можно разделить на несколько групп в зависимости от ценового диапазона. Первый ценовой диапазон составляют объекты, цена предложении которых составляет от 5 до 17 тысяч за кв. м. Таких объектов довольно мало. В основном это производственные здания с большим износом и требующие больших затрат либо расположенные на отдалении от деловых центров, как, например, два овощехранилища, площадью – 1 310 кв. м и 1390 кв. м с земельным участком 2,35 га с возможностью подключения газа в 25 км от Нижнего Новгорода, предлагались по цене 3 704 рубля за кв. м (без учета площади земельного участка).[5] В этот же сегмент попадают объекты, которые более подходят для использования под складскую деятельность, чем под производственную, а так же ангары. Таких объектов на рынке выставлено не более десятка.
Например, отдельно стоящее складское помещение общей площадью 1024 кв. м с асфальтированной площадкой общей площадью 3 000 кв. м и 0,476 га свободной земли предлагалось по цене 16 406 рублей за кв. м,[6] а сферический модуль площадью 1000 кв. м на земельном участке 0,5 га, в котором размещено действующее предприятие по изготовлению стеновых строительных материалов для домов малой этажности, предлагалось по 17000 рублей за кв. м.[7]
Второй, самый многочисленный сегмент – это объекты, которые предлагались по ценам от 20 до 30 тысяч рублей за кв. м (без учета площади земельного участка).
При этом плотность застройки имущественных комплексов составляла в среднем 10 – 30%. Наибольшее количество таких предложений приходится на Кстовскую промышленную зону.
Например, по цене 27 167 рублей за квадратный метр предлагался комплекс, состоящий из производственных, складских, административных, и бытовых сооружений (общая площадь строений 5890 квадратных метров), расположенных на земельном участке правильной прямоугольной формы, общей площадью 3,4 га (возможно увеличение до 5 га).[8]
На цену здесь, как правило, влияет месторасположение объекта. Цены на объекты, находящиеся на территории между Кстово и Нижним Новгородом, наиболее приближены к верхней границе ценового диапазона данного сегмента.
Объекты здесь наиболее ценны, особенно, если их можно перепрофилировать под складской комплекс. Но кроме местоположения, здесь так же важна площадь объекта (как правило, крупные имущественные комплексы предлагаются значительно дешевле) и состояние.
И, наконец, третий сегмент составили объекты, цены на которые без учета площади земельного участка варьировали от 40 000 рублей за кв. м и выше – таких объектов на момент исследования было найдено немного – около пяти. Максимальная цена составила – 78 947 рублей за кв. м (на земельном участке в районе поселка Ждановский, общей площадью 4 150 кв. м, расположены два производственно – складских помещения – 300 и 270 кв. м, не отапливаемые, в одном из помещений есть ремонтная зона с ямой).[9]
Такие высокие цены, как правило, обусловлены следующими причинами: маленькие площади строений (порядка 500 кв. м), позволяющие компактно разместить небольшие производства; качественная отделка и наличие коммуникаций; местоположение с точки зрения перспективы развития территории; а также амбиции собственника.
Особенностью рынка продаж производственно – складской недвижимости является довольно длительный срок экспозиции объектов. Можно встретить объекты, которые были выставлены на продажу год назад, но до сих пор не нашли своего покупателя. Объяснением этому может служить, тот факт, что иногда инвестору выгодней построить новое производственное здание, чем реставрировать старое.
Средняя цена продажи для объектов, которые могли служить аналогами для оцениваемого здания производственно – энергетического комплекса № 2, на дату оценки составиларублей за квадратный метр (с учетом НДС).
Средняя цена продажи для объектов, которые могли служить аналогами для оцениваемого складского модуля на дату оценки составиларубль за квадратный метр (с учетом НДС).
Рынок аренды производственно – складской недвижимости Кстовского района Нижегородской области развит не так сильно, как рынок продаж: и это вполне объяснимо: основная масса предпринимателей предпочитают приобретать подобные объекты в собственность.
На цену влияет общая площадь объекта, его состояние. Для арендаторов очень важно, чтобы предлагаемый в аренду объект имел всю необходимую инфраструктуру. Ведь в случае приобретения объекта в собственность покупатель может самостоятельно достроить и провести все, что ему необходимо, в случае же аренды арендатору выгодно, чтобы объект удовлетворял всем его требованиям.
На дату оценки на рынке сдавалось в аренду около двадцати объектов. При этом на рынке присутствует следующая сегментация: объекты с отоплением (предлагаются под производственно – складскую деятельность) и объекты без отопления (предлагаются исключительно под размещение складов).
В зависимости от позиционирования объекта варьировали и цены аренды. Так теплые склады в январе 2009 года предлагалась по ставкам от 150 до 300 рублей за квадратный метр в месяц, холодные – от 100 до 200 рублей за квадратный метр в месяц.
Максимальная арендная ставка составила 350 рублей за квадратный метр в месяц (теплый склад площадью 540 кв. м, высота потолка 5,5 м, стены сэндвич – панели)[10], минимальная – 59 рублей за квадратный метр в месяц (производственная база в промышленной зоне города Кстово, которую можно использовать под складскую деятельность, 3,4 га земли, на участке расположено 7 объектов недвижимости общей площадью 8304,8 кв. м, отличная транспортная развязка, 300 м до трассы М7, 500 метров до железной дороги).[11]
Средняя арендная ставка для объектов, характеристики которых соответствовали оцениваемому зданию производственно – энергетического комплекса № 2, составила на дату оценки 247 рублей за один квадратный метр в месяц.
Средняя арендная ставка для объектов, характеристики которых соответствовали оцениваемому складскому модулю, составила на дату оценки 131 рубль за один квадратный метр в месяц.
Земельные участки промышленного и коммерческого назначения. Высокий уровень развития промышленности Кстовского района (район является одним из крупных высокоразвитых промышленных территорий в составе Нижегородской области), большая доля сельскохозяйственных площадей (район в сельскохозяйственном отношении является одним из самых освоенных среди других районов области – для нужд сельского хозяйства используется около 45% всех площадей земельного фонда), а так же тот факт, что территория района выделяется как дачное место (удобное расположение по реке Волге, красивые виды, близость лесов и чистый воздух) определяют структуру рынка земли Кстовского района и города Кстово в частности.
Рис. 2. Структура продаж земельных участков, расположенных в Кстовском районе
и в городе Кстово Нижегородской области по состоянию на январь 2009 года.[12]
На дату исследования (январь 2009 года) было выявлено около 30 предложений о продаже земельных участков промышленного назначения. Для рынка земельных участков промышленного и/или коммерческого назначения, расположенных в Кстовском районе Нижегородской области, характерна определенная территориальная структура предложения. Можно выделить ряд территорий, на которые приходится наибольшее число предложений выставленных на продажу земельных участков.
Прежде всего, следует выделить земельные участки, расположенные между городами Нижний Новгород и Кстово. Как правило, здесь участки выставляются под строительство логистических комплексов, торговые центры или автосервисы, придорожный сервис. Цены предложений на участки промышленного назначения на дату исследования здесь составили от 967 рублей за квадратный метр (земельный участок площадью 1,5 га промышленного назначения в районе Кстовского поста ГИБДД в бессрочном пользовании)[13] до 2 333 рублей за кв. м (земельный участок в районе деревни Ройка, в собственности, земли промышленности, площадь 1,5 га).[14]
Активно ведутся продажи земельных участков, расположенных в промышленной зоне города Кстово вдоль объездной дороги, но цены здесь несколько ниже. Земельных участков, расположенных непосредственно в городе Кстово почти нет. Единственный выставленный здесь на продажу участок предлагался по цене 6 000 рублей за кв. м (участок площадью 1000 кв. м, в собственности под кафе, гостиницу автосервис или другое в районе Кстовской автостанции).[15]
На цену оказывает существенное влияние возможность свободного доступа и возможность использовать под конкретное направление деятельности, которое интересует покупателя.
Средняя цена продажи земельных участков, которые могли служить аналогами для оцениваемого, составила на дату оценки 2356 рублей за квадратный метр.
ВЫВОДЫ и ПРОГНОЗЫ:
Рынок производственно – складской недвижимости Кстовского района является на сегодня одним из наиболее развитых районных рынков Нижегородской области. Хотя в структуре предложения заметен сильный дифферент в сторону продаж, характерный для слаборазвитых рынков, все же здесь присутствует значительная доля качественных объектов, а выгодное экономико – географическое положение района делает дальнейшее развитие рынка перспективным.
В структуре предложения земельных участков преобладают земельные участки, предназначенные под индивидуальное жилищное строительство. Основная доля предложений участков промышленного назначения приходится на промышленную зону города Кстово и территорию между городами Нижний Новгород и Кстово.
Общий кризис ликвидности пока не оказал существенного влияния на рынок недвижимости Нижегородской области в целом и Кстовского района в частности – цены оферт в январе 2009 года существенного изменения не претерпели – рынок замер в ожидании.
Развитие ситуации в сфере недвижимости напрямую зависит от скорости преодоления кризиса в финансовом и производственном секторах, а также от событий на мировых рынках. Если падение цен на нефть затянется, то за ним с небольшим временным лагом могут последовать и цены на недвижимость.[16]
ОБЗОР НИЖЕГОРОДСКОГО РЫНКА
ПРОИЗВОДСТВЕННО – СКЛАДСКОЙ НЕДВИЖИМОСТИ
Обзор подготовила
Заместитель Генерального директора
Оценщик первой категории.
Член Саморегулируемой организации Общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков».
Член Экспертного совета Нижегородского регионального отделения
СРО общество оценщиков».
Эксперт по оценке бизнеса.
E – mail: *****@***ru
Телефон: (8– 9929
При использовании данного обзора в средствах массовой информации
(в том числе электронных) и коммерческих проектах
ссылка на источник –
ОБЯЗАТЕЛЬНА!
Российская Федерация
Нижний Новгород
Январь
2009
[1] http://www. *****/r15/208/
[2] http://www. *****/dbscripts/Cbsd/DBInet. cgi
[3] http://www. government. *****/?id=1846
[4] http://www. *****/index. php? id=5
[5] http://www. algoritm. *****/mambo/components/com_realty/detail. php?&id=1406
[6] http://www. *****/ru/detail. php? id=373
[7] http://*****/52/?tid=2&search=1&otid=8&cid=91&dtid=1, http://www. *****/index. php? id=134&search=yes
[8] http://www. *****/offers/commerc/proisvodctvo/bza_kc/
[9] http://www. *****/offers/earth/zem_svobod/pr_vo_gd/
[10] www. *****
[11] http://www. /supplys/industrialbnayanedvizhimostb/prodazha/5630/
[12] Данные .
[13] http://vgs. *****/commercial/sale/1092.html
[14] http://chans. *****/Zpopup. php? type=commercial&id=1653
[15] http://www. *****/ru/detail. php? id=1147
[16] Журнал «Эксперт» от 15 – 21 декабря 2008 года №
