Август наступил: на рынках пока все спокойно

Август наступил: на рынках пока все спокойно

На прошедшей неделе в мы наблюдали очередные дежа вю под названием заседания ФРС и ЕЦБ. В последний день июля ФРС в очередной раз сообщила, что восстановление экономики продолжается, но умеренными темпами; что мягкая денежно-кредитная политика сохранится, по крайней мере, до тех пор, пока безработица будет на уровне выше 6.5% (по последним данным - 7.4%). До коренного улучшения ситуации на рынке труда продолжится выкуп с рынка ипотечных бумаг на сумму 45 млрд $ в месяц (http://top. *****/economics/31/07/2013/868363.shtml). Учетная ставка остается без изменения на исторически минимальном уровне 0-0.25% уже в течение в двух с половиной лет. 1 августа уже Марио Драги, комментируя решение ЕЦБ оставить европейскую учетную ставку на уровне 0.5%, также увязал возможности ее повышения с коренным переломом в плане экономической активности в европейских странах (http://top. *****/economics/01/08/2013/868522.shtml). Некоторые аналитики по косвенным признакам предположили, что европейский регулятор ориентируется на середину будущего года, как на время возможного пересмотра денежно-кредитной политики. Однако, очевидно, что, даже если этот срок фигурирует в планах европейских монетарных властей, он легко может быть изменен в зависимости от развития экономической ситуации, а также действий ФРС, центробанков Японии, Великобритании и Китая.

Мировые площадки в целом позитивно отреагировали на ожидавшиеся решения крупнейших мировых центробанков: S&P вырос за неделю чуть больше 1%, германский DAX – на 2%. Российский рынок, вопреки, мировому тренду остался в миноре, индекс ММВБ снизился примерно на 1%.

О причинах пессимизма на отечественных биржах чуть ниже, а сначала отметим важные события, произошедшие на Ближнем Востоке. На этой неделе наблюдалось относительное затишье в самых горячих точках (Египет, Сирия, Тунис). А в центре внимания оказался давно отошедший на второй план палестино-израильский конфликт. При активном посредничестве Государственного департамента США 30 июля возобновились переговоры о мире. В качестве одного из условия начала переговоров Израиль выпустил накануне более 100 заключенных палестинцев. Кроме того, Бенджамин Нетаньяху в случае успешного течения переговоров пообещал провести референдум по поводу прекращения строительства поселений на Западном берегу Иордана и о признании государственности Палестины (http://top. *****/politics/30/07/2013/868166.shtml). В результате переговоров, прошедших при личном участии Госсекретаря США Джона Керри, стороны договорились выйти на полноценный мирный договор в течение 9 месяцев. В первый день августа в Кнессете состоялись межпарламентские переговоры Израиля и Палестины, в ходе которых в стенах израильского парламента впервые был поднят палестинский флаг (http://www. *****/News/News. aspx/162080#.Uf9vN6xVLGg).

Эти переговоры - большая победа американской дипломатии, и при отсутствии крупных провокаций есть все основания, что действительно через несколько месяцев удастся добиться существенного прорыва в ближневосточном примирении. Правда, пока еще ничего не заявили о своем отношении к переговорам представители руководства сектора Газа, который формально является частью Палестинской автономии, но фактически уже много лет контролируется движением ХАМАС.

Палестино-израильский мир, если он будет достигнут, будет в какой-то мере способствовать стабилизации цен на нефть, однако сегодня напряженность в регионе уже во многом определяется противостояниями внутри и между странами мусульманского мира. К тому же мирный договор значительно повысит инвестиционную привлекательность Палестины, а в определенной степени и Израиля. И, учитывая политические, хозяйственные и человеческие связи России и с Израилем, и с Палестиной, наша страна, наши компании вполне могут рассчитывать на участие в экономическом возрождении региона.

В последний день недели на пост президента Ирана вступил «религиозный реформатор» Хасан Рухани. Накануне вступления в должность пришли сообщения о его высказываниях, что он в качестве президента продолжит помощь братскому сирийскому народу (то есть, правительству Х. Асада), что Израиль, как рана на теле арабского мира должен быть уничтожен (последнее заявление было, правда, очень быстро опровергнуто агентством ИРНА). Полагаем, что эти заявления были сделаны скорее для консолидации иранского общества, значительная часть которого проголосовала на выборах за откровенно антизападных кандидатов. После вступления в должность он уже официально заявил о готовности к максимальной открытости ядерной программы и о желании как можно быстрей договориться о снятии экономических санкций. Очевидно, что добиться этого он никогда не сможет, если на деле будет усиленно готовиться к войне. Учитывая особенности восточной дипломатии, поворот политики в сторону Запада может сопровождаться некоторым перераспределением экономических отношений в пользу западных, в первую очередь, западноевропейских компаний, что может затронуть интересы российского бизнеса в Иране. Но вряд ли эти изменения будут резкими и быстрыми, по крайней мере, это не характерно для политики стран региона.

29 июля Банк России провел первый аукцион годовых кредитов, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами. Всего было размещено 306,8 миллиарда рублей из лимита 500 миллиардов под минимальную процентную ставку 5.75% годовых. Размещение можно признать частично удачным. Недостаточный спрос, по мнению экспертов, скорее всего был связан с тем, что не все банки успели подготовить документы по корпоративным кредитам, которые выступают на аукционе в качестве обеспечения.

Интригой недели стал демарш "Уралкалия", который объявил приостановке buy back и выходе из партнерства с Белорусской калийной компанией (http://top. *****/economics/30/07/2013/868157.shtml). За 1 день акции обвалились на 20%, серьезно пострадали котировки предприятий калийных удобрений по всему миру. Падение было настолько мощным, что оно смогло в этот день утянуть индекс ММВБ в красную зону, несмотря на то, что большинство котировок акций росло. Рынок калийных удобрений потерял стабильность, и большинство аналитиков предсказывают на нем долгосрочное снижение цен на продукцию, довольно существенный кризис отрасли, который может закончиться дальнейшей консолидацией бизнеса. Кстати, позиции «виновника» - Уракалия (URKA) - в перспективе выглядят довольно сильными с учетом того, что компания обладает огромными запасами и одной из самых низких себестоимостью производства удобрений.

Еще одна корпоративная новость прошедшей недели: переход Льва Хасиса в Сбербанк России (SBER). Кроме того, что Герман Греф в данном случае заполучил в свою команду одного из самых ярких руководителей сферы ритейла, есть и определенный имиджевый подтекст этого назначения. На должность одного из первых заместителей председателя банка г-н Хасис переходит с позиции президента и исполнительного директора Walmart International по новым форматам (http://top. *****/economics/01/08/2013/868510.shtml). Будем следить за деятельностью нового банкира.

В четверг HSBC опубликовал показатель деловой активности в обрабатывающей промышленности России PMI (http://www. *****/z/nws/hotnews. asp? id=3425798&utm_medium=twitter&utm_source=twitterfeed) . Впервые за 2 года он опустился ниже 50 баллов, что свидетельствует о заметном снижении экономической активности в стране. Серьезное падение зафиксировано по новым промышленным заказам, несмотря даже на то, что экспортные заказы несколько выросли.

Своеобразным ответом на «плохой» PMI в этот же день стало утверждение Д. Медведевым плана мероприятий по повышению темпов роста экономики (http://top. *****/economics/01/08/2013/868461.shtml). План предполагает дополнительное стимулирование инвестиционной активности, в том числе, за счет Фонда национального благосостояния и средств пенсионных фондов. Предполагается реализовать ряд мер по обеспечению доступности кредитных средств для малого и среднего бизнеса. Правительство продолжит контролировать темпы роста регулируемых тарифов. Что получится из данного плана сказать сейчас трудно, но ситуация в экономике действительно непростая даже несмотря очевидное на оживление рынков США, ЕС и Японии, и она, по всей видимости, требует оперативного вмешательства государства.

Наступившая неделя ожидается по-летнему спокойной. Никаких крупных международных событий не предвидится (http://*****/announce//.html#ixzz2aohtu0LX). 9 августа в Вашингтоне запланировано проведение встречи глав международного и военного ведомств России и США, в ходе которой стороны попытаются найти решение проблем по широкому кругу проблем в отношениях двух стран.

6 августа состоится заседание Совета Директоров Газпрома, на котором будет рассмотрен вопрос о приобретении Московской объединенной энергетической компании (МОЭК). Приобретение компании, снабжающей теплом и горячей водой Москву и значительную часть области, с учетом того, что газовый монополист уже является мажоритарным акционером Мосэнерго, способно значительно усилить позиции Газпрома на крупнейшем энергетическом рынке страны. Правда, для инвесторов новые приобретения это обычно повод для беспокойства и вполне возможно, что сделка будет воспринята ими негативно. В любом случае определяющим фактором станет цена покупки.

Если говорить о статистических данных, то на предстоящей неделе обращаем внимание на промышленные заказы в Германии (июнь). Предполагается, что динамика вновь вернется в позитивную зону (+1%). В среду будет опубликована статистика по промышленному производству ФРГ, которое опять же должно вернуться к позитивной динамике. 8 августа японский центробанк объявит свое решение по процентной ставке, а его руководитель выступит с заявлением о монетарной политике. Вечером того же дня традиционно следим за первичными заявками по безработице в США. Наконец в пятницу целый пакет важной статистики за июль ожидает нас из Китая: потребительские и оптовые цены, промышленное производство и розничные продажи.