Правительство Российской Федерации
федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"
Факультет экономики
Программа дисциплины
Долгосрочное планирование
финансовых показателей деятельности компании
для направления 080100.62 «Экономика»
специализация «Финансовый менеджмент»
Автор: старший преподаватель
Утверждена Учебно-методическим Советом ПФ НИУ ВШЭ Председатель ________________ «_______» ________________________20___ г. | Одобрена на заседании кафедры __________________________________ Зав. кафедрой __________ «_______» ___________________20___ г. |
Пермь, 2011 год
I. Пояснительная записка
1. Автор программы: старший преподаватель кафедры финансового менеджмента
2. Требования к студентам:
Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах:
· Финансовый менеджмент
· Экономический (финансовый) анализ
· Финансы организаций и финансовое планирование
Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями:
· Знание фундаментальных категорий финансового менеджмента: капитал, прибыль денежный поток, и показателей с помощью которых они измеряются;
· Умение анализировать результаты деятельности компании с помощью финансовой отчетности;
· Иметь представление о взаимосвязи результатов операционной, финансовой, инвестиционной, логистической деятельности компании и дивидендной политики;
3. Аннотация:
Целью изучения дисциплины является формирование практических навыков оценки финансовых потребностей компании для реализации долгосрочных финансовых планов ее развития посредством построения прогнозной финансовой отчетности.
Для достижения цели необходимо:
· изучить ключевые финансовые показатели деятельности компании и модели построения прогнозных финансовых отчетов компании
· научиться строить модели долгосрочных результатов деятельности компании на основе заданных целевых значений операционной, финансовой, инвестиционной политики, а также политики управления оборотным капиталом компании;
· выработать практические навыки оценки уровня финансовых вложений необходимых для реализации долгосрочных планов развития компании;
Курс состоит из трех разделов. Первый раздел повещен систематизации финансовых показателей компании в целях долгосрочного финансового планирования, а также изучению современных финансовыми показателями компании. В нем рассматриваются подходы и методы подготовки ретроспективной финансовой отчетности для проведения финансового прогнозирования. Уделяется внимание и основным идеям, концепциям и методам прогнозирования бедующей деятельности компании. Второй посвящен изучению техники построения финансовых прогнозов компании. Третий раздел уделяет внимание специальным вопросам долгосрочного финансового планирования: оценка роста и потребностей в инвестициях, планирование структуры капитала компании.
Для специализаций «Финансовый менеджмент» настоящая дисциплина является дисциплиной по выбору. Изучение данной дисциплины базируется на знаниях, полученных из следующих курсов:
· Финансовый менеджмент
· Экономический (финансовый) анализ
· Финансы организаций и финансовое планирование
По дисциплине предусмотрены семинарские занятия, которые направлены на выработку практических навыков финансового прогнозирования и оценки значения исходных и прогнозных финансовых показателей компании. Кроме того курс предполагает проведение самостоятельной расчетной работы студентов по прогнозированию результатов деятельности компании и прогнозной отчетности в качестве контрольной работы.
Навыки, полученные в ходе изучения дисциплины будут чрезвычайно полезны в дальнейшем при изучении курсов в магистратуре таких как:
· Стратегический финансовый менеджмент
· Оценка и управление стоимостью компании
· Фундаментальный анализ ценных бумаг
Дисциплина предназначена для студентов четвёртого курса направления 080100.62 «Экономика» специализация «Финансовый менеджмент»
4. Учебная задача курса:
Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями:
· Знание фундаментальных категорий финансового менеджмента: капитал, прибыль денежный поток, и показателей с помощью которых они измеряются;
· Умение анализировать результаты деятельности компании с помощью финансовой отчетности;
· Иметь представление о взаимосвязи результатов операционной, финансовой, инвестиционной, логистической деятельности компании и дивидендной политики;
· Обладать навыками построения прогнозных финансовых отчетов компании.
5. Формы контроля:
· текущий контроль осуществляется в виде контрольной работы
· итоговый контроль зачет в виде теста
· итоговая оценка рассчитывается согласно Положению о формах контроля знаний студентов ГУ ВШЭ.
Оценка контрольной работы
Контрольная работа представляет собой расчетную работу по планированию долгосрочных финансовых показателей посредством построения прогнозных финансовых отчетов компании
Критерии оценки:
1. Правильность расчетов при построении отчетности
2. Обоснованность значений входящих данных, используемых для построения отчетности
3. Адекватность предпосылок, используемых при построении модели прогнозирования
4. Анализ устойчивости модели к внешним факторам.
Оценка за контрольную работу определяется как среднее значение оценок каждого их четырех критериев, округленное по правилам математики. Оценка каждого критерия выставляется по 10 бальной шкале. В случае отсутствия в работе элементов, относящихся к конкретному критерию, его оценка равна нулю.
· Первый критерий характеризует уровень аккуратности проведенных расчетов. Он отражает умение следовать заданному алгоритму и регламенту.
· Второй критерий характеризует качество анализа пригодности имеющейся информации. Он отражает навыки отбора и оценки используемых входящих данных.
· Третий критерий характеризует уровень понимания механизма финансового моделирования. Он отражает умение логически мыслить и понимать ограничения финансовых моделей.
· Четвертый критерий характеризует глубину и многогранность проведенного анализа устойчивости модели и его интерпретации. Он отражает оценку проявленных в работе аналитических и творческих способностей студентов.
Оценка работы на семинарах
Оценка за работу на семинарских (практических) занятиях складывается из субъективного восприятия преподавателем работоспособности студента на занятии, с учетом регулярности посещения и подготовленности к занятиям.
Оценка итогового контроля
Критерии оценки:
1. Владение ключевыми понятиями
2. Умение решать типовые задачи
Итоговый контроль осуществляется в тестовой форме. Тест состоит из закрытых вопросов с пятью вариантами ответов и мини-задачи без вариантов ответа. За правильный ответ вопрос студент получает один балл. За правильно решенную задачу студент также получает один балл. Правильно решенной задачей является, та в которой приведено правильное решение, получен правильный ответ и указаны верные единицы измерения ответа.
Оценка за тест представляет собой процент правильно выполненных заданий из числа предложенных. Перевод в десятибалльную шкалу осуществляется посредством округления до десятых по правилам математики.
II. Содержание программы.
Раздел 1. Подготовка данных для долгосрочного финансового планирования
Тема 1. Отражение результатов деятельности компаний в виде финансовых показателей
Классификация финансовых показателей деятельности компании. Показатели финансовой политики фирмы. Современные финансовые показатели деятельности компании. Модели взаимосвязи финансовых показателей: Модель Дю Пона, Модель ключевых факторов стоимости А. Раппапорта, Трехфакторная модель ключевых показателей стоимости компании МсКinsey.
Тема 2. Преобразование финансовой отчетности компании для целей прогнозирования
Обработка данных финансовой отчетности для целей принятия управленческих решений. Операционные активы и операционный капитал. Бухгалтерский и финансовый балансы. Преобразование бухгалтерских отчетов. Коррекция доходов. Влияние налогов.
Тема 3. Прогнозирование будущей деятельности
Определение продолжительности и степени детализации прогноза. Выявление стратегических перспектив компании. Перевод стратегических перспектив на язык финансового прогноза. Стратегические операционные и финансовые планы. Разработка сценариев. Проверка внутренней согласованности прогнозов
Раздел 2. Прогнозирование финансовой отчетности
Тема 4. Метод процентной зависимости от объема продаж
Цели и принципы прямого и косвенного методов планирования. Построение прогнозной отчетности по методу процентной зависимости от объема продаж.
Тема 5. Планирование при непостоянстве финансовых показателей
Прогнозирование финансовых потребностей при непостоянстве финансовых показателей компании. Учет неполной загрузки производственных мощностей.
Тема 6. Анализ потребностей во внешнем финансировании
Потребность во внешнем финансировании и способы ее устранения. Оценка потребности во внешнем финансировании на основе финансовых показателей деятельности компании.
Раздел 3. Специальные вопросы долгосрочного финансового планирования
Тема 7. Прогнозирование роста выручки и прибыли
Ключевые аспекты прогнозирования продаж. Коэффициент устойчивого и внутреннего роста выручки и условия и применения. Способы планирования роста прибыли компании: исторические, по прогнозам аналитиков, фундаментальные. Оценка роста прибыли на акцию, чистого и операционного дохода
Тема 8. Определение потребностей в инвестициях
Потребности в реинвестировании. Планирование потребностей в оборотном капитале. Планирование капитальных вложений.
Тема 9. Планирование структуры капитала
Методы выбора структуры капитала и условия их применения: коэффициентный метод, определение эффектов воздействия операционного и финансового рычагов, метод EBIT-EPS, метод минимума WACC.
III. Учебно-методическое обеспечение дисциплины:
Литература:Базовый учебник
Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. . Спб. : Экономическая школа, 2000 г. Т. 2.
Основная
1. Финансовый менеджмент. 10-е изд. / Пер. с англ. под. ред. к. э. н. – СПб.: Питер, 2005. – 960 с.: ил. – (Серия «Академия финансов»)
2. Теплова для вузов. Финансовый менеджмент: Управление капиталом и инвестициями: изд. М. ГУ-ВШЭ, 2000
(электронная версия: http://www. ecsocman. *****/text//)
3. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. / Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004 – 1342 с
4. Муррин Дж. Стоимость компаний оценка и управление. – 3-е изд., перераб. и доп. / Пер с англ. – М.: -Бизнес», 2007. – 576 с.: ил.
Дополнительная
1. Теплова в финансовом менеджменте. Москва: ГУ ВШЭ, 1998. (электронная версия: http://www. ecsocman. *****/text//)
2. Ситник показателей экономической прибыли для построения регионального рейтинга российских непубличных компаний // Электронный журнал Корпоративные финансы, 2008. № 4 (8). C. 116—123 (http://www. *****/data/103/959/1237/116_123_n8_corporate_finance_journal_sitnik. pdf)
3. Ивашковская стоимостью компании: вызовы российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента №4, 2004. С. 113–132
4. Ивашковская стоимость, Шпаргалка для собственника, система стоимосных координат // цикл статей в журнале «Секрет фирмы» (http://www. *****/publications/strategy/section_20/article_488/)
2. Тематика заданий по различным формам текущего контроля:
Приложение 2. Тематика контрольных работ
Приложение 3. Вопросы для самоконтроля
3. Методические рекомендации (материалы) преподавателю:
Дисциплина «Долгосрочное планирование финансовых показателей деятельности компании» носит исключительно прикладной характер, поэтому рекомендуется ее изучать на практических примерах (кейсах, деловых ситуаций) с применением активных форм обучения: деловых и ролевых игр, дискуссий, приветствуется групповая работа студентов и защита отчетов по результатам работы.
4. Методические указания студентам:
Ключом успеха при изучении дисциплины является не столько овладение техникой финансового прогнозирования, сколько понимание качественных аспектов финансового прогнозирования, таких как: предпосылки модели прогнозирования и анализ устойчивости полученных результатов.
Для успешного освоения дисциплины, студенту необходимо уметь использовать функцию «Поиск решения» в MS Excel, приветствуется наличие навыков программирования средствами Visual Basic.
5. Рекомендации по использованию информационных технологий
Для самостоятельной работы студентов, выполнения заданий контрольной работы, необходим компьютер и программный продукт MS Excel.
Автор программы __________________________
IV. Тематический расчет часов
№ | Название раздела и темы | Аудиторные часы | Самостоят. работа | Всего часов | ||
Лекции | Семинар. или практич. занятия | Всего | ||||
Раздел 1. Подготовка данных для долгосрочного финансового планирования | ||||||
1. | Отражение результатов деятельности компаний в виде финансовых показателей | 2 | 2 | 4 | 8 | 12 |
2. | Преобразование финансовой отчетности компании для целей прогнозирования | 2 | 2 | 4 | 8 | 12 |
3. | Прогнозирование будущей деятельности | 2 | 2 | 4 | 8 | 12 |
Раздел 2. Прогнозирование финансовой отчетности | ||||||
4. | Метод процентной зависимости от объема продаж | 1 | 1 | 2 | 6 | 8 |
5. | Планирование при непостоянстве финансовых показателей | 1 | 1 | 2 | 6 | 8 |
6. | Анализ потребностей во внешнем финансировании | 2 | 2 | 4 | 12 | 16 |
Раздел 3. Планирование инвестиций и структуры капитала | ||||||
7. | Прогнозирование роста выручки и прибыли | 2 | 2 | 4 | 8 | 12 |
8. | Определение потребностей в инвестициях | 2 | 2 | 4 | 8 | 12 |
9. | Планирование структуры капитала | 2 | 2 | 4 | 8 | 12 |
Итого | 16 | 16 | 32 | 76 | 108 |
Автор программы __________________________
Приложение 1
План семинарских занятий
Семинарское занятие №1
Тема: «Отражение результатов деятельности компаний в виде финансовых показателей»
Вопросы к семинару:
Классификация финансовых показателей деятельности компании Показатели финансовой политики фирмы Современные финансовые показатели деятельности компании Модель Модель Дю Пона Модель ключевых факторов стоимости А. Раппапорта Трехфакторная модель ключевых показателей стоимости компании МсКinseyРекомендуемая литература:
1) Финансовый менеджмент. 10-е изд., гл. 3
2) Финансовый менеджмент: Полный курс: Т. 2., гл.18
3) Муррин Дж. Стоимость компаний оценка и управление. – 3-е изд., гл. 4
Семинарское занятие №2
Тема: «Преобразование финансовой отчетности компании для целей прогнозирования»
Вопросы к семинару:
1. Обработка данных финансовой отчетности для целей принятия управленческих решений
2. Операционные активы и операционный капитал
3. Бухгалтерский и финансовый балансы
4. Преобразование бухгалтерских отчетов
5. Коррекция доходов
6. Влияние налогов.
Рекомендуемая литература:
1) Финансовый менеджмент. 10-е изд., гл 2
2) Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов, гл. 9
3) Муррин Дж. Стоимость компаний оценка и управление. – 3-е изд., гл. 9
Семинарское занятие №3
Тема: «Прогнозирование будущей деятельности»
Вопросы к семинару:
1. Определение продолжительности и степени детализации прогноза
2. Выявление стратегических перспектив компании
3. Перевод стратегических перспектив на язык финансового прогноза
4. Стратегические операционные и финансовые планы
5. Разработка сценариев
6. Проверка внутренней согласованности прогнозов
Рекомендуемая литература:
1) Финансовый менеджмент. 10-е изд., с. 170-182.
2) Финансовый менеджмент: Полный курс: Т. 2., с. 212 – 220
3) Муррин Дж. Стоимость компаний оценка и управление. – 3-е изд., гл. 11.
Семинарское занятие №4
Тема: «Построение прогнозной отчетности»
Вопросы к семинару:
1. Цели и принципы прямого и косвенного методов планирования
2. Построение прогнозной отчетности по методу процентной зависимости от объема продаж
3. Прогнозирование финансовых потребностей при непостоянстве финансовых показателей компании
4. Учет неполной загрузки производственных мощностей
Рекомендуемая литература:
1) Финансовый менеджмент. 10-е изд., гл. 4, с. 182 – 225
2) Финансовый менеджмент: Т. 2., гл. 19 с. 220 – 255
Семинарское занятие №5
Тема: «Анализ потребностей во внешнем финансировании»
Вопросы к семинару:
1. Потребность во внешнем финансировании и способы ее устранения.
2. Оценка потребности во внешнем финансировании на основе финансовых показателей деятельности компании
Рекомендуемая литература:
1) Финансовый менеджмент. 10-е изд., гл. 4, с. 182 – 225
2) Финансовый менеджмент: Т. 2., гл. 19 с. 220 – 255
Семинарское занятие №6
Тема: «Прогнозирование роста выручки и прибыли»
Вопросы к семинару:
1. Ключевые аспекты прогнозирования продаж
2. Коэффициент устойчивого и внутреннего роста выручки и условия и применения
3. Способы планирования роста прибыли компании: исторические, по прогнозам аналитиков, фундаментальные
4. Оценка роста прибыли на акцию, чистого и операционного дохода
Рекомендуемая литература:
· Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов, гл. 11 (Тема 6.)
Семинарское занятие №7
Тема: «Определение потребностей в инвестициях»
Вопросы к семинару:
1. Потребности в реинвестировании.
2. Планирование потребностей в оборотном капитале
3. Планирование капитальных вложений
Рекомендуемая литература:
· Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов, гл. 10, с. 340 – 353 (Тема 7)
Семинарское занятие №8
Тема: «Планирование структуры капитала»
Вопросы к семинару:
1. Методы выбора структуры капитала и условия их применения
2. Коэффициентный метод
3. Определение эффектов воздействия операционного и финансового рычагов
4. Метод EBIT-EPS
5. метод минимума WACC
Рекомендуемая литература:
1) Финансовый менеджмент. 10-е изд., гл. 15
2) Теплова для вузов. Финансовый менеджмент: Управление капиталом и инвестициями, гл 5
Приложение 2
Тематика контрольных работ
Типовые вопросы контрольной работы
1) На основе имеющихся предположений постройте прогнозный отчет о прибылях и убытках;
2) Постройте прогнозный баланс в первом приближении;
3) Оцените потребности в внешнем финансировании;
4) Каким образом можно сократить потребности во внешнем финансировании?
5) Как влияет уровень загруженности на потребности во внешнем финансировании?
6) Определите устойчивый и внутренний темпы роста компании;
7) Проведите необходимые итерации и постройте прогнозный баланс с учетом выбранного внешнего финансирования и эффектов обратной связи;
8) Постройте прогнозный отчет о движении денежных средств и оцените свободный денежный поток на собственный капитал и свободный денежный поток фирмы.
9) Проведите анализ чувствительности полученного результата к исходным данным
Пример задания для контрольной работы
Ниже приводятся показатели финансовой отчетности Century Electronics за 2010 г.
Отчет о прибылях и убытках, млн. долл.
Выручка от реализации | 500 |
Себестоимость реализованной продукции | 400 |
Административные и коммерческие расходы | 52 |
Прибыль до вычета процентов и налогов | 48 |
Расходы по выплате процентов | 8 |
Прибыль до вычета налогов | 40 |
Налоги (40%) | |
Чистая прибыль | 24 |
Дивиденды (норма выплаты 33%) | 8 |
Нераспределенная прибыль отчетного года | 16 |
Бухгалтерский баланс, млн. долл.
Актив | Пассив | ||
Денежные средства | 10 | Кредиторская задолженность | 40 |
Дебиторская задолженность | 82 | Векселя к оплате (8%) | 8 |
Запасы | 103 | Задолженность по оплате труда и налогам | 25 |
Всего оборотных средств | 195 | ||
Основные средства (остаточная стоимость) | 152 | Всего краткосрочных пассивов | 73 |
Ипотечные облигации (10%) | 70 | ||
Обыкновенные акции | 150 | ||
Нераспределенная прибыль | 54 | ||
Баланс | 347 | Баланс | 347 |
Предположим, что:
1. объем реализации будет расти в 2011 г. с годовым темпом 50%, в 2012 и 2013 гг. - 25% и 15% в 2014 и 2015 годах.;
2. дивиденды в расчете на одну акцию в течение следующих пяти лет будут ежегодно возрастать на 10%;
3. рыночная цена акции в течение следующих пяти лет будет расти на 20% ежегодно;
4. совокупная ставка налогообложения останется неизменной и равной 40%;
5. коэффициент текущей ликвидности не может падать ниже 2.5, а доля заемных средств не может превысить 50%;
6. все новые финансовые средства будут поступать 1 января т6го года, в течение которого они требуются;
7. новые краткосрочные кредиты будут браться под 10%, а долгосрочные - под 12%;
8. обыкновенные акции в количестве 10 млн. сейчас находятся в обращении и продаются по 25 дол. за акцию.
Компания при финансовом прогнозировании использует следующие зависимости:
Себестоимость реализованной продукции | 0.80S |
Коммерческие и административные расходы | 27.0 + 0.05S |
Денежные средства | 0.02S |
Дебиторская задолженность | 6.7 + 0.15S |
Запасы | 22.8 + 0.16S |
Основные средства | 37.2 + 0.23S |
Кредиторская задолженность | 0.08S |
Задолженность по оплате труда и налогам | 0.05S |
Задание
a) Постройте прогнозные варианты отчета о прибылях и убытках и баланса Century на 2011 год.
b) Какой будет потребность фирмы во внешнем финансировании в каждом году начиная с 2011 до 2015 г. включительно? Как фирма будет изыскивать финансовые средства для удовлетворения этих потребностей с тем, чтобы сохранять соотношения между оборотными средствами и краткосрочными пассивами и структуру источников средств на уровне, требуемом в условиях данной задачи?
c) Какое влияние окажет привлечение внешних источников финансирования на рентабельность собственного капитала фирмы? Почему? (Указание: подумайте о том, что произойдет с тремя главными факторами, влияющими на ROE, а именно с ресурсоотдачей, уровнем рентабельности продукции и структурой источников средств).
d) Предположим, что прогноз роста, построенный руководством, предусматривает возможность достижения в ранние годы более высокого темпа допустимого роста, чем изначально заданный в условиях задачи. Они предвидят возможность 35% - ного темпа прироста во втором и третьем годах и затем 20% - ного в четвертом и пятом. Какое влияние окажет это на потребности фирмы во внешнем финансировании в гг.?
e) Вернемся к исходному сценарию. Представим теперь, что фирма больше не ограничена условием поддержания соотношения оборотных средств и краткосрочных пассивов на уровне 2.5 и снижает его до 1.5. Как это повлияет на структуру внешних источников финансирования, на показатели ROA и ROE? Почему?
f) Руководство фирмы рассматривает вопрос об увеличении темпов прироста и нормы выплаты дивидендов до 25% в год. Как это обстоятельство повлияет на основные соотношения между финансовыми показателями фирмы? (Исходите из предположения пороговой величины соотношения между оборотными средствами и краткосрочными пассивами, равной 1.5).
Приложение 3
Вопросы для самоконтроля
1) Дайте характеристику ключевым показателям операционной деятельности компании
2) Дайте характеристику ключевым показателям инвестиционной деятельности компании
3) Дайте характеристику ключевым показателям финансовой деятельности компании
4) Дайте характеристику ключевым показателям логистической деятельности компании
5) Дайте характеристику ключевым показателям политики управления оборотным капиталом
6) Дайте характеристику ключевым показателям дивидендной политики компании
7) Дайте характеристику современным финансовым показателям деятельности компании
8) В чем заключается, двух - , трех - и пятифакторная модель компании Дю Пон?
9) Дайте характеристику семи ключевым факторам стоимости компании, согласно модели А. Раппапорта.
10) Дайте характеристику трем ключевым факторы стоимости, согласно модели компании МсКinsey.
11) В чем состоит преобразование финансовых отчетов для целей принятия управленческих решений?
12) Что представляют собой и как рассчитываются операционные активы и операционный капитал компании?
13) В чем отличие финансового видения результатов компании от бухгалтерского отражения?
14) С какой целью были разработаны в чем заключается суть корректировок прибыли и инвестированного капитала, предложенных компании Stern & Stewart Co.?
15) Назовите основные принципы определения продолжительности и степени детализации прогноза
16) На основе каких моделей анализа можно выявить стратегические перспективы компании?
17) Каким образом осуществляется перевод стратегических перспектив на язык финансового прогноза?
18) Дайте характеристику стратегические операционные и финансовые планы компании?
19) Назовите основные этапы и особенности процесса разработка сценариев.
20) Каким образом можно осуществить проверку внутренней согласованности прогнозов компании?
21) Назовите основные цели и принципы прямого и косвенного методов планирования
22) Дайте характеристику основным этапам построения прогнозной отчетности по методу процентной зависимости от объема продаж.
23) В чем заключается особенность прогнозирования финансовых потребностей при непостоянстве финансовых показателей компании?
24) Каким образом производится учет неполной загрузки производственных мощностей при прогнозировании отчетности?
25) Дайте понятие потребности во внешнем финансировании и назовите основные способы ее устранения
26) В чем заключается особенность оценки потребности во внешнем финансировании на основе финансовых показателей деятельности компании?
27) Назовите предпосылки экспресс формул расчета потребностей во внешнем финансировании
28) В чем заключаются ключевые аспекты прогнозирования продаж?
29) Дайте определение коэффициентам устойчивого и внутреннего роста выручки и назовите условия их применения.
30) Охарактеризуйте основные способы планирования роста прибыли компании.
31) Назовите предпосылки модели оценки роста прибыли на акцию, чистого и операционного дохода
32) Назовите основные подходы и методы оценки потребности в реинвестировании.
33) Какие способы планирование потребностей в оборотном капитале вы знаете?
34) На основе каких финансовых показателей можно осуществить анализ и планирование капитальных вложений компании?
35) Назовите основные методы выбора структуры капитала и условия их применения
