Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 18 Января 2006 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США снизился из-за отрицательной коррекции евро относительно американской валюты. Гармонизированный индекс потребительских цен в Германии в декабре повысился на 1.0% и 2.1% в годовом исчислении (предварительное значение +1.0% и +2.1% в годовом исчислении, предыдущее значение -0.5% и +2.3% в годовом исчислении). Гармонизированный индекс потребительских цен в Великобритании в декабре вырос на 0.3% и 2.0% в годовом исчислении (ожидалось +2.0% в годовом исчислении, предыдущее значение +0.4% и +2.1% в годовом исчислении). Объем промышленного производства в США в декабре вырос на 0.6% (ожидалось +0.5%, предыдущее значение пересмотрено с +0.7% до +0.8%). Коэффициент загрузки оборудования в декабре составил 80.7 (ожидалось 80.5, предыдущее значение пересмотрено с 80.2 до 80.3). Индекс деловой активности, рассчитываемый Федеральным резервным банком Нью-Йорка в январе снизился да 20.1 (ожидалось 22.0, предыдущее значение пересмотрено с 28.7 до 26.3). Рынок нефти Торговая сессия вторника на мировом нефтяном рынке, первая после праздников в США, сопровождалась резким ростом цен на «чёрное золото». Долговые обязательства Во вторник цены рублевых гособлигаций мало изменились по сравнению с предыдущей днем, а корпоративных бумаг сохранили тенденцию к росту. Доходность американских госбумаг испытала снижение к трехмесячным минимумам на фоне сильного падения фондовых индексов. Долговые обязательства emerging markets в основном завершили торги с положительными результатами, хотя их спрэды расширились. Российские евробонды сохранили сложившиеся уровни, а их спрэды - увеличились. Акции Во вторник на российском рынке акций преобладала тенденция к снижению, которую можно рассматривать как техническую коррекцию после того, как цены многих акций повышались с начала года практически без остановки. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 1,83% до отметки 1253,58 пункта. Объём торгов в системе возрос и составил $91,975 млн. против $87,452 млн. на торгах в понедельник. Европейские фондовые индексы во вторник ослабли до двухнедельных минимумов на фоне резкого повышения цен на нефть и усиления опасений относительно прибылей телекоммуникационных компаний. Рост цен на нефть спровоцировал снижение котировок акций авиаперевозчиков и химических компаний. Бумаги страховых компаний были ослаблены сообщением Insurance Information Institute о том, что вспышка птичьего гриппа, подобного пандемии гриппа в 1918 году, может стоить системе страхования жизни $133 млрд. Рост цен на нефть также стал негативным фактором для американских индексов. Кроме того, на рынке были сильны опасения публикации слабых квартальных отчетов. Бумаги Guidant выросли на повышении Boston Scientific предложения о покупке компании. После окончания торгов акции Yahoo упали почти на 9%, а бумаги Intel – на 7% на публикации отчетов, оказавшихся ниже ожиданий рынка. Это потянуло за собой и остальные бумаги технологического сектора. В среду фондовый рынок Японии продолжил снижение, ведомый акциями Internet-компаний на негативе от Livedoor. Торги закончились на 20 минут раньше из-за сбоя технических систем вследствии большого количества предложений на продажу.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28.2697	-0.0310
Евро	34.294	-0.0744

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	358.1	-31.2
Депозиты банков	135.9	4.8

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0.78	1.62
от 2 до 7 дней	1.65	3.07
от 8 до 30 дней	2.73	4.43

Индекс доходности корпоративных облигаций

Несмотря на обнадеживающее начало торгов, курс рубля к доллару США по итогам дня все же снизился. Сказалось укрепление доллара на мировом рынке, зависимость от которого на этот раз проявилась более четко. Сегодня ослабление рубля может продолжиться.

Во вторник рублевая ликвидность вновь ухудшилась в части величины средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ, но при этом осталась высокой по другому показателю - уровню ставок на денежном рынке. Вчера по кредитам overnight они держались ниже 1.5% годовых. Сегодня их повышение также маловероятно.

Во вторник цены большинства рублевых гособлигаций мало изменились по сравнению с предыдущим днем. Сравнительно сильно выросли ОФЗ46017 - на 10 б. п., в то время как ОФЗ46014 упали на 14 б. п. В результате доходность первого выпуска опустилась до 6.54% годовых, а второго повысилась до 6.51% годовых. Упали также ОФЗ46018 - на 10 б. п., а ОФЗ46003, ОФЗ25057 и ОФЗ26198 - на 5 б. п. Стоимость еще четырех облигаций - ОФЗ46002, ОФЗ45001, ОФЗ27026 и ОФЗ25058 - осталась прежней. При этом доходность ОФЗ46018 повысилась до 6.6% годовых, ОФЗ46003 - до 6.22% годовых, ОФЗ25057 - до 6.1% годовых, ОФЗ26198 - до 6.52% годовых, ОФЗ46002, ОФЗ27026 и ОФЗ25058 осталась на том же уровне - 6.33%, 6.02% и 5.93% годовых, соответственно, а ОФЗ45001 уменьшилась до 4.95% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 895.7 млн. рублей по сравнению с 507.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня равновесие на рынке госдолга, скорее всего, сохранится. Купонные выплаты и благоприятная ситуация на денежном рынке будут способствовать сохранению цен на прежнем уровне, в то время как прекратившийся рост курса рубля с возможностью его дальнейшей коррекции относительно доллара будут ограничивать повышение котировок внутренних облигаций.

Во вторник ситуация на рынке рублевых корпоративных облигаций по большому счету не изменилась. Вновь превалировал рост цен, активность инвесторов находилась на высоком уровне, при этом в качестве факторов, обусловивших подобных ход торгов, выступали рублевая ликвидность, оставшаяся высокой, и благоприятная в последнее время конъюнктура внутреннего валютного рынка.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник на российском рынке акций преобладала тенденция к снижению, которую можно рассматривать как техническую коррекцию после того, как цены многих акций повышались с начала года практически без остановки. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 1,83% до отметки 1253,58 пункта. Объём торгов в системе возрос и составил $91,975 млн. против $87,452 млн. на торгах в понедельник.

Поводом для снижения, по всей видимости, могла стать негативная динамика европейских фондовых рынков и снижение фьючерсов на американские индексы в преддверии открытия торгов на американских площадках. Заметное падение стоимости оказалось у ликвидных бумаг, лидировавших в повышении в последние дни. Так, сильно подешевели бумаги Сбербанка (обыкновенные -6,8% и привилегированные –4,3%), Газпрома (-4,4%), Транснефти (-4,9%). Рост был зафиксирован у бумаг ЛУКОЙЛа (+1,5%), поддержкой для которых остаются как сильные финансовые результаты за 3 квартал прошлого года, так и интрига относительно грядущих крупных поглощений нефтяной компании. На общем фоне выделяются акции региональных телекоммуникационных компаний, снижение которых также является ограниченным: Сибирьтелеком (-0,9%), Волгателеком (-1,6%). В то же время у акций ЮТК (+2,1%) наблюдался рост. Такие результаты торгов лишний раз показывают высокую привлекательность акций телекоммуникационных компаний в преддверии одного из ключевых планируемых событий года - приватизации Связьинвеста.

В среду российский рынок акций окажется под воздействием противоположных по своему влиянию факторов. С одной стороны, должен сохраняться спрос крупных западных инвесторов, связанный с заполнением лимитов на российские активы в начале нового года, а резкий рост нефтяных цен идёт на пользу представителям нефтегазового сектора. С другой стороны, негативная динамика западных рынков, которая наблюдалась во вторник и должна сохраниться сегодня, будет способствовать продажам. Снижению на зарубежных биржах способствует как уже упомянутый подъём стоимости нефти, так и неожиданно слабая квартальная отчётность ведущих американских компаний. Поскольку пора публикации финансовых результатов в США в самом разгаре, данный фактор риска должен сохраняться на мировых биржах, по крайней мере, до конца недели. Потому продолжение умеренной нисходящей коррекции российских акций пока представляется наиболее вероятным – рынок продолжит нащупывать уровень поддержки после безудержного роста в первой половине января.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

Газпром ФСФР собирается снизить максимальный объём ADR компаний РФ с 40% до 35%. Во вторник стало известно, что ФСФР утвердила "Положение о порядке выдачи Федеральной службой по финансовым рынкам разрешения на размещение и/или обращение эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации". Введенный в положении норматив для акций предусматривает установление доли акций соответствующей категории, размещение или обращение которых может осуществляться за пределами РФ, в размере 35% от общего количества размещенных или находящихся в обращении акций и акций той же категории, предлагаемых к размещению. На текущий момент максимальная доля акций, которые могут быть размещены за пределами РФ, составляет 40%. В случае размещения акций за пределами РФ, в том числе путем размещения иностранных ценных бумаг, предусматривается необходимость одновременно с их размещением за пределами РФ или до их размещения за пределами Российской Федерации предложить указанные акции к размещению на территории РФ через фондовую биржу или с привлечением брокера, совершающего сделки по размещению ценных бумаг от имени и за счет эмитента или от своего имени и за счет эмитента на основании возмездного договора с российским эмитентом. Предлагаемые нормативы менее либеральны по сравнению с существующими, однако это существенно не ухудшит положение иностранных инвесторов, желающих приобрести иностранные бумаги. Введённый в положении норматив в размере 35%, ниже запрашиваемых Газпромом 40%. Впрочем это, по всей видимости, не станет значимым для иностранных инвесторов. ММК ММК увеличит производство стали на 2 млн. тонн за счет пуска нового производства. Во вторник стало известно о том, что Магнитогорский металлургический комбинат с 1 марта создаст электросталеплавильный цех на базе мартеновского цеха. Как сообщает управление информации и общественных связей ММК, мощность электросталеплавильного производства комбината составит 4 млн. тонн стали в год, что позволит на 2 млн. тонн увеличить объемы выплавки стали на комбинате. Электросталеплавильные агрегаты должны войти в строй до конца марта. Взамен старых двухванных сталеплавильных агрегатов будут работать современные электродуговые печи. Контракт на поставку новых печей по итогам тендера был заключен весной 2004 года с австрийской фирмой Voest-Аlpine AG. Стоимость контракта составила 39,5 млн. евро. Ввод в строй нового электросталеплавильного производства следует рассматривать позитивно, поскольку это позволит увеличить производство стали и тем самым повысить финансовые показатели предприятия. Судя по срокам ввода нового производства, реальный эффект будет заметен уже на отчётности за 2 квартал текущего года.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

ВВП и инвестиции

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	11.01.2006	99.3739	3.65	-	56	15.03.2006
ОБР 3	17.01.2006	98.1765	4.55	1	149	15.06.2006
ОФЗ 25057	17.01.2006	105.1	6.10	15	1 464	20.01.2010
ОФЗ 25058	17.01.2006	101.05	5.93	15	834	30.04.2008
ОФЗ 26198	17.01.2006	97.2	6.52	49	2 481	02.11.2012
ОФЗ 27019	27.12.2005	106.11	5.92	-	547	18.07.2007
ОФЗ 27020	13.01.2006	107	5.35	-	568	08.08.2007
ОФЗ 27022	17.01.2006	100.49	1.82	10 049	28	15.02.2006
ОФЗ 27024	17.01.2006	101.32	1.75	10 132	92	19.04.2006
ОФЗ 27025	13.01.2006	101.7	5.51	-	512	13.06.2007
ОФЗ 27026	17.01.2006	102.75	6.02	8	1 149	11.03.2009
ОФЗ 45001	17.01.2006	102.9	4.95	5 145	302	15.11.2006
ОФЗ 45002	17.01.2006	103	4.36	3 090	197	02.08.2006
ОФЗ 46001	16.01.2006	107.75	5.78	-	967	10.09.2008
ОФЗ 46002	17.01.2006	112.2	6.33	5	2 395	08.08.2012
ОФЗ 46003	17.01.2006	113.5	6.22	5	1 639	14.07.2010
ОФЗ 46005	17.01.2006	45.3	6.66	29	4 740	09.01.2019
ОФЗ 46014	17.01.2006	111.3	6.51		4 607	29.08.2018
ОФЗ 46017	17.01.2006	108.2	6.54		3 851	03.08.2016
ОФЗ 46018	17.01.2006	113.25	6.60		5 790	24.11.2021
ОФЗ 48001	12.01.2006	107.8999	6.93	-	4 670	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*