ü Рост акций , по нашему мнению, вызван в основном тем, что компания договорилась с РАО ЕЭС о снижении абонентной платы и выделении электрических сетей в отдельную компанию на выгодных для Башкирэнерго условиях. Кроме того, положительным фактором для башкирских эмитентов является то, что в 2003 году ожидается продажа госпакетов акций ряда предприятий башкирского ТЭК.
ü Мы рекомендуем «Покупать» акции . Справедливой ценой 1 обыкновенной акции компании мы считаем $0,38.
Мильчакова Наталья, ведущий эксперт
-Аналитик».
 |  |
Для фондового рынка положительной является новость о том, что РАО ЕЭС и независимый поставщик электроэнергии смогли наконец-то договориться. Сущность договоренностей энергохолдинга и башкирского АО-энерго заключается в том, что РАО устанавливает приемлемую для Башкирэнерго абонентскую плату, а АО-энерго, в свою очередь, будет обязано вывести сетевые активы из компании и передать их под контроль РАО.
Башкирэнерго свои обязательства выполнило. Еще в конце прошлого года Совет директоров ОАО "Башкирэнерго" принял решение выделить электросетевые активы компании в отдельное Общество -- « сетевая компания» (). Новое общество объединяет сети низкого и высокого напряжения и является 100%-ной «дочкой» ОАО "Башкирэнерго". Уставный капитал ОАО “Башкирская сетевая компания” определен в размере 1 873 млн. руб., выпущены обыкновенные бездокументарные именные акции нового Общества номинальной стоимостью 1 рубль в количестве 1,873 млрд. В состав Совета директоров ОАО “БСК” входят семь человек, его председателем является , сын Президента Башкортостана М. Рахимова. Среди членов Совета директоров представители АНК «Башнефть», самого Башкирэнерго, органов исполнительной власти республики. В факте создания этой компании некоторые СМИ изначально усмотрели то, что Башкирэнерго было вынуждено уступить РАО ЕЭС и пожертвовать сетевыми активами. Однако, по нашему мнению, Башкирэнерго, наоборот, находится в выигрыше, так как в настоящее время имеет 100%-ный контроль над компанией. Более того, в перспективе вопрос о передаче сетей преемнику РАО – Федеральной сетевой компании – может решаться уже путем выкупа, и, соответственно, Башкирэнерго, и республиканские власти будут иметь возможность для совершения выгодной сделки с имуществом.
Положительным событием является то, что ОАО "Башкирэнерго" с 1 февраля 2003 г. повысит тарифы на тепло - и электроэнергию в среднем на 14%. Средний тариф на электроэнергию должен составить 63,3 коп. за кВт\ч, при этом для населения тариф будет увеличен с 50 коп. до 63 коп. за 1 кВт\ч, для промышленных потребителей -- с 74 коп. до 82,2 коп. за кВт\ч. Тариф на тепловую энергию для предприятий ЖКХ Башкортостана будет повышен с 118 руб. до 132 руб. за Гкал.
В то же время, ОАО "Башкирэнерго" добилось улучшения ситуации с абонентной оплатой. Так, для компании абонентная плата утверждена в размере 5,24 руб. за 1 МВт\ч. Новые ставки абонентной платы введены 1 января 2003 г. и будут действовать до момента утверждения в установленном порядке платы за услуги АО "ФСК ЕЭС" по передаче электрической энергии по единой общероссийской электрической сети. Более низкая абонентная плата установлена только для Иркутскэнерго (4,19 руб. за 1 МВт\ч). Кроме того, в этом году может с большой вероятностью состояться приватизация башкирского топливно-энергетического комплекса. Решение Президента Башкортостана Рахимова продать акции ведущих компаний республиканского ТЭК накануне местных выборов и выборов в Госдуму вызвано тем, что, Президент республики старается еще больше укрепить свои позиции через привлечение инвестиций крупных нефтяных компаний в республиканскую собственность и республиканский бюджет путем продажи пакета акций БТК.
Таким образом, можно говорить о росте акций башкирских компаний ТЭК, происходящем на фоне укрепления политических позиций местных властей. Справедливая цена 1 акции Башкирэнерго, по нашей оценке, составляет 0,38 долл. Мы подтверждаем рекомендацию Покупать по акциям Башкирэнерго.
Если у Вас возникли вопросы по данной «Инвестиционной идее», Вы можете задать их автору по телефону: (0или по e-mail: *****@***ru, а для подписки на «Инвестиционные идеи» обращайтесь в отдел Sales компании "Финанс-Аналитик" к Павлу Клинкову по телефону (0
Если Вы не хотите в дальнейшем получать подобные материалы от ИК «Финанс-Аналитик», напишите об этом по адресу *****@***ru.
Данная публикация была подготовлена исключительно в информационных целях. Ни сама ИК “Финанс-Аналитик”, ни кто-либо из ее сотрудников не несет ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший в результате использования настоящей публикации. Информация и мнения, содержащиеся в настоящей публикации, могут быть изменены без предварительного уведомления. Тиражирование и распространение данной публикации без разрешения ЗАО “Финанс-Аналитик” запрещается.
СВОДНАЯ ТАБЛИЦА РЕКОМЕНДАЦИЙ
Тикер | Название эмитента | Целевая цена, $ | Рекомендация |
НЕФТЬ И ГАЗ | |||
YUKO | ЮКОС | 12,08 | Покупать |
SNGS | Сургутнефнегаз | 0,39 | Держать |
SIBN | Сибнефть | 2,4 | Покупать |
LKOH | Лукойл | 21,25 | Покупать |
TATN | Татнефть | 1,21 | Покупать |
BANE | Башнефть | 7 | Покупать |
TNKO | ТНК | 1,7 | Покупать |
MFGS | Мегионнефтегаз | 9,42 | Покупать |
SLAV | НГК "Славнефть" | 0,64 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
SKGZ | 3,73 | Держать (кратк.), Покупать (долг). | |
PFGS | Пурнефтегаз | 3,78 | Держать (кратк.), Покупать (долг). |
JNOS | Ярославнефтеоргсинтез | 0,34 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
GAZP | Газпром | 1,14 | Держать (кратк.), Покупать (долг). |
ЭНЕРГЕТИКА | |||
BEGY | Башкирэнерго | 0,38 | Покупать |
CHNG | Челябэнерго | 0,02 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
EESR | РАО ЕЭС России | 0,11 | Продавать (кратк.), Покупать (долг,) |
IRGZ | Иркутскэнерго | 0,1 | Держать |
KRNG | Красноярскэнерго | 0,20 | Продавать (кратк.) |
KZBE | Кузбассэнерго | 0,47 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
LSNG | Ленэнерго | 0,58 | Держать |
MSNG | Мосэнерго | 0,046 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
SAGO | Самараэнерго | 0,135 | Покупать (долг.) |
SVER | Свердловэнерго | 0,875 | Покупать (долг.) |
TLEN | Тулэнерго | 0,1 | Покупать (долг.) |
OMNG | Омскэнерго | 17,2 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ | |||
RTKM | Ростелеком | 1,45 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
SPTL | Северо-Западный Телеком | 0,64 | Покупать |
ESMO | Центртелеком | 0,86 | Держать |
NNSI | Нижегородсвязьинформ | 2,3 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
URSI | Уралсвязьинформ | 0,027 | Покупать |
KUBN | Южтелеком | 0,27 | Держать |
ENCO | Сибирьтелеком | 0,028 | Держать |
ESPK | Дальсвязь | 1,06 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) |
MGTS | 7,8 | Покупать (кратк.), Держать (долг.) | |
МЕТАЛЛУРГИЯ | |||
CHMF | Северсталь | - | Компания подлежит переоценке |
GMKN | ГМК «Норильский Никель» | 23,67 | Держать (кратк.), Покупать (долг.). |
ТAMZ | Таганрогский металлургический завод | 0,19 | Продавать |
МАШИНОСТРОЕНИЕ | |||
KMAZ | КАМАЗ | 0,3 | Держать |
AVAZ | АВТОВАЗ | 25,4 | Держать |
UAZA | 0,137 | Покупать(долг. среднеср.), Держать (краткоср.) | |
UMAS | ОМЗ | 8 | Покупать |
GAZA | ГАЗ | 23,5 | Держать |
ТРАНСПОРТ | |||
AFLT | Аэрофлот | 0,35 | Покупать |
БАНКИ | |||
SBER | Сбербанк | 223 | Покупать |
ПИЩЕВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ | |||
PKBA | Пивоваренная компания "Балтика" | 17,25 | Держать |
ТОРГОВЛЯ | |||
TZUM | ЦУМ | 0,52 | Покупать (долг.) |
ХИМИЧЕСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ | |||
TLAZ | Тольяттиазот | 1,61 | Продавать |
