Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 14 Января 2005 г.

Макроэкономика В четверг курс рубля к доллару США немного снизился под влиянием интервенций Центробанка. Объем золотовалютных резервов РФ к 7 января увеличился до $124.6 млрд. Управляющий совет Европейского центрального банка на своем очередном заседании в четверг принял решение сохранить уровень процентных ставок в Еврозоне. Ставка рефинансирования осталась на уровне 2.00%. Комитет по денежной политике Банка Англии на своем очередном заседании в четверг также принял решение сохранить процентную ставку по сделкам репо (Repo rate) в Великобритании на уровне 4.75%. ВВП Германии в 2004 году вырос на 1.7% в годовом исчислении (предыдущее значение -0.1% в годовом исчислении). Согласно предварительным данным, гармонизированный индекс потребительских цен во Франции в декабре вырос на 0.1% и 2.2% в годовом исчислении (предыдущее значение «без изменения» и +2.2% в годовом исчислении). Объем промышленного производства в Великобритании в декабре вырос на 0.2%. В годовом же исчислении показатель снизился на 0.9% (ожидалось +0.4% и -0.6% в годовом исчислении, предыдущее значение -0.1% и -2.0% в годовом исчислении). Объем розничных продаж в США в декабре вырос на 1.2% (ожидалось +1.0%, предыдущее значение +0.1%). Цены на импортируемые товары в США в декабре снизились на 1.3% (ожидалось -0.2%, предыдущее значение пересмотрено с +0.2% до -0.2%) Цены на экспортируемые товары в США в декабре выросли на 0.2% (ожидалось +0.3%, предыдущее значение +0.3%). Количество впервые обратившихся за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 8 января, составило 367 тыс. чел. (ожидалось 340 тыс. чел., предыдущее значение пересмотрено с 364 тыс. чел. до 357 тыс. чел.). Рынок нефти В четверг цены на нефть укрепились выше $48 за баррель, достигнув 6-недельных максимумов на фоне прогнозов похолодания на северо-востоке США и падения запасов сырой нефти, данные по которым были опубликованы накануне. Долговые обязательства В четверг на рынке рублевых государственных и корпоративных облигаций активность инвесторов возросла, при этом цены бумаг остались около прежних уровней. На рынке долгов развивающихся стран наблюдался подъем во главе с облигациями Турции, спрос на которые увеличился после повышения рейтинга ее обязательств международным агентством Fitch. Казначейские обязательства США выросли, несмотря на публикацию смешанных экономических данных, а также неоднозначные высказывания представителей ФРС. Российские валютные облигации существенно подорожали на фоне продолжающегося обсуждения странами-членами Парижского клуба условий досрочного погашения Россией части внешнего долга. Акции В четверг цены российских акций продолжили движение в рамках в бокового тренда на сложившихся в течение последних дней уровнях. По итогам дня индекс РТС незначительно уменьшился - на 0,04% до 605,21 пункта. Объём сделок в торговой системе составил $4,126 млн. против $10,456 млн. на торгах в среду. Европейские фондовые рынки выросли, отыгрывая корпоративный позитив. В Париже акции Schneider Electric стали лидерами роста CAC-40 на сообщении о том, что компания ожидает 5%-ных темпов годового роста продаж в 2годах. Бумаги EADS укрепились на ожидании компании роста прибыли до выплаты процентов, налогов, амортизации нематериальных активов и единовременных затрат (EBIT) выше €2.4 млрд. Акции сталепроизводителей выросли на публикации сильного квартального отчета южнокорейской Posco. Кроме того, укрепился сектор розничной торговли на публикации британскими GUS и Sainsbury данных о росте объемов продаж. Котировки американских акций обновили минимумы 2005 года на фоне резкого роста нефтяных фьючерсов и публикации General Motors Corp прогноза снижения собственной прибыли. В результате акции компании упали на 2,8%. Давление на американских фондовый рынок также оказала публикация данных по числу впервые обратившихся за пособием по безработице, превысившим ожидания аналитиков. По итогам дня DowJones упал на 1,05%, а S&P 500 на 0,86%, в результате чего оба оказались на 5-недельных минимумах. Nasdaq Composite Index сократился на 1,05%, достигнув 2-месячных минимумов.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,8677	-0,0123
Евро	36,9414	0,3461

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	354,1	-174
Депозиты банков	178,2	114,1

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,4	1,26
от 2 до 7 дней	1,2	2,52
от 8 до 30 дней	2,35	3,93

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В четверг курс рубля к доллару США немного снизился. С открытием торгов дилеры предприняли попытку игры на понижение доллара, руководствуясь ослаблением позиций американской валюты на Forex. Однако на рынок вышел Центробанк с покупками долларов по 27.8450. Данное обстоятельство заставило участников рынка отказаться от идеи спекулятивной игры. Более того, доллар даже укрепился до 27.87-27.88 рубля за доллар. Вблизи этого уровня и проходили торги оставшуюся часть дня.

Рублевая ликвидность, как и в предыдущие дни, была высокой. Сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера составляла 532 млрд. рублей, а сегодня – 579 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК держались ниже отметки 0.8% годовых.

Сегодня укрепление доллара вполне может продолжиться под влиянием интервенций Центробанка.

Долговые обязательства

В понедельник котировки большинства рублевых гособлигаций не претерпели существенных изменений. Так, лидировавшие по объему торгов ОФЗ46003 подешевели на 5 б. п., а вторые по сумме сделок ОФЗ46001 выросли на 20 б. п. В результате доходность последней бумаги опустилась до 6.26% годовых, в то время как доходность ОФЗ46003 повысилась до 7.45% годовых. На остальные выпуски пришлось менее четверти оборота, при этом ОФЗ46014 упали на 13 б. п., ОФЗ27020 – на 0.4 б. п., ОФЗ27023 – на 32 б. п., ОФЗ27018 – на 85.2 б. п. В то же время ОФЗ27019 выросли на 0.8 б. п., а ОФЗ46002 – на 5 б. п. В результате доходность ОФЗ27018 повысилась до 4.9% годовых, ОФЗ27023 – до 4.71% годовых, ОФЗ46014 – до 7.92% годовых, тогда как ОФЗ27019 уменьшилась до 6.66% годовых, ОФЗ27020 – до 6.71% годовых, ОФЗ46002 – до 7.65% годовых. Суммарный объем торгов составил 1.06 млрд. рублей по сравнению с 149.22 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Судя по всему, котировки рублевых гособлигаций и сегодня будут достаточно стабильны, если только на валютном рынке не произойдет заметного ослабления рубля. При этом фактор высокой рублевой ликвидности и благоприятная конъюнктура рынка суверенных еврооблигаций будут стимулировать вхождение инвесторов «в рынок» после продолжительных каникул.

Котировки внутренних корпоративных долговых обязательств видимо также останутся на нынешних уровнях, т. е. как и вчера будут проявлять устойчивость к ряду негативных факторов, среди которых - небольшое снижение курса рубля. Впрочем, пока волатильность на внутреннем валютном рынке будет оставаться сравнительно небольшой, а курс рубля - находиться в характерных для последних дней пределах, снижение российской валюты вряд ли будет вызывать особую нервозность в секторе корпоративного долга. А учитывая, что в ближайшее время инвесторы, скорее всего, активизируют процесс формирования своих портфелей, снижение котировок облигаций представляется маловероятным.

По итогам вчерашней сессии облигации СМАРТС 03 и ЮТК-03 об. выросли на 17 б. п., КрВост-Инв – на 16 б. п., ГАЗПРОМ А5 – на 3 б. п., ЦентрТел-3 – на 5 б. п., АВТОВАЗ об – на 7 б. п., ГАЗПРОМ А3 – на 1 б. п., ЦентрТел-2 – на 30 б. п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 520.7 млн. рублей по сравнению с 256.9 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.57 млрд. рублей по сравнению с 1859.3 млн. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В четверг цены российских акций продолжили движение в рамках в бокового тренда на сложившихся в течение последних дней уровнях. По итогам дня индекс РТС незначительно уменьшился - на 0,04% до 605,21 пункта. Объём сделок в торговой системе составил $4,126 млн. против $10,456 млн. на торгах в среду.

Изменение котировок акций, как правило, не превышало 1%, при этом обороты по бумагам в РТС были весьма низкими. На наш взгляд, такая ситуация определялась отсутствием важных событий, которые могли бы повлиять на настрой инвесторов и побудить их совершать сделки. В течение сессии умеренно позитивное влияние на бумаги оказало непроверенная информация о том, что Роснефть может продать 15% акций Юганскнефтегаза индийской компании ONGC. Среди повысившихся акций следует отметить бумаги РАО ЕЭС (+1,1%), ЛУКОЙЛа (+0,8%). Снизились акции Ростелекома (-0,4%), Сбербанка (-1%), ГМК Норильский никель (-4,1%). Более сильное падение бумаг ГМК Норильский никель в РТС было обусловлено, по всей видимости, более ранним закрытием реестра для предъявления акций к выкупу их компанией. Напомним, что 15 января закрывается реестр для выкупа ограниченного количества акций самим ГМК Норильский никель по цене около $60.

Изменение цен акций в пятницу, скорее всего, окажется несущественным. Отсутствие значимых для рынка событий не даст инвесторам оснований для совершения сделок. При этом активность биржевых игроков окажется невысокой. Из событий дня следует выделить пресс-конференцию, посвящённую плану реструктуризации ТНК-BP, которая способна повлиять на котировки дочерних предприятий российско-британской компании.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Золотовалютные резервы

Объем золотовалютных резервов РФ без учета краткосрочных обязательств к 7 января увеличился до $124.6 млрд. с $124.5 млрд. на 31 декабря.

ВВП

По данным ФСГС РФ, ВВП России в 3-м квартале 2004 года составил 4 615.4 млрд. рублей в текущих ценах. Это на 6.4% больше, чем в аналогичном периоде предыдущего года.

Долговые рынки

ГКО-ОФЗ

Правительство РФ на заседании в четверг утвердило план выпуска государственных ценных бумаг в 2005 году, в соответствии с которым предельный объем размещения ОФЗ составит 213,0 млрд. руб., ГСО - 60,0 млрд., а ГКО, в случае необходимости, - 6,0 млрд. руб., сообщили российские информационные агентства. Ранее сообщалось, что из указанного объема эмиссии ОФЗ на новые выпуски приходится 168,0 млрд. руб., а 45,0 млрд. руб. - на обмен обращающихся выпусков на новые ОФЗ с целью их укрупнения. Другой мерой повышения ликвидности рынка станет выпуск ОФЗ со стандартными сроками обращения (три, пять, 10 и 15 лет) объемом по 40-42 млрд. руб. Ранее представители Минфина говорили о намерении начать размещение таких "эталонных" выпусков уже в январе.

Министр финансов РФ Алексей Кудрин сообщил на заседании, что в связи с ростом ставок на мировом рынке из-за повышения учетной ставки ФРС США, Минфин прогнозирует некоторый рост доходности рублевых гособлигаций.

По его словам, на начало 2005 года доходность краткосрочных (до одного года) облигаций составляла 3,0-4,5% годовых, среднесрочных (3-5 лет) - 5,2-7,0% годовых, долгосрочных - 7,3-7,9% годовых, облигаций со сроком погашения до 2029 года - 8,1-8,4% годовых.

Размещение государственных сберегательных облигаций (ГСО) планируется осуществлять в основном для размещения пенсионных накоплений Пенсионным фондом РФ и государственной управляющей компании Внешэкономбанка.

Ранее сообщалось, что первый аукцион ГСО может состояться в феврале-марте этого года.

Корпоративные новости

ЛУКОЙЛ ЛУКОЙЛ увеличил добычу нефти в 2004 году на 5,8% и ожидает прибыль по итогам года на уровне $4 млрд. В четверг из пресс-релиза ЛУКОЙЛа стало известно, что чистая прибыль компании за 2004 год по стандартам US GAAP может составить около $4 млрд. Таким образом, чистая прибыль может превысить аналогичный показагода на 60% (без учета продажи в 2003 году доли в проекте "Азери - Чираг-Гюнешли"). Высокие результаты компании отчасти объясняются увеличением добычи нефти. Прирост добычи, по предварительным данным, составил 5,8%, а суммарный объём - 86,3 млн. тонн нефти. Как говорится в пресс-релизе ЛУКОЙЛа по итогам заседания совета директоров компании, из всего объёма добычи, 82,8 млн. тонн было добыто в Российской Федерации и 3,5 млн. тонн - в зарубежных проектах. Газпром Либерализация рынка акций Газпрома может быть запущена весной 2005 года. В четверг глава Федерального агентства по управлению федеральным имуществом (Росимущество) В. Назаров сообщил о том, что процесс либерализации рынка акций Газпрома может быть запущен весной 2005 года. По его словам, подготовка к либерализации рынка акций Газпрома идет полным ходом. Этот процесс будет запущен после завершения процедуры слияния Газпрома и Роснефти. По мнению главы Росимущества, оптимальным сроком завершения сделки по слиянию Газпрома и Роснефти является январь-март 2005 года. Вместе с тем он уточнил, что либерализация рынка акций на этом этапе пока не предполагает отмены 20-процентного ограничения квоты для нерезидентов в уставном капитале газового монополиста. Сургутнефтегаз Сургутнефтегаз в 2004 году увеличил добычу нефти на 10%. В четверг стало известно, что объём добычи нефти Сургутнефтегазом в 2004 году вырос на 10% и составил более 59,4 млн. тонн. В пресс-релизе компании сообщается, что в 2004 году Сургутнефтегаз добыл 14,3 млрд. куб метров газа, что на 3% больше, чем в 2003 году. Кроме того, в 2004 году компания переработала более 4,1 млрд. куб. метров газа. Объемы бурения составили более 3 млн. метров горных пород, из которых разведочное бурение выполнено в объеме 211,8 тыс. метров, говорится в пресс-релизе Сургутнефтегаза. Также за прошедший год компанией введено в эксплуатацию 884 новые скважины.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР	30.12.2004	97,63	4,50	-	183	15.07.2005
ОФЗ 26003	12.01.2005	101,13	3,10	-	61	15.03.2005
ОФЗ 26198	29.12.2004	89,5	7,84	-	2 850	02.11.2012
ОФЗ 27018	13.01.2005	104,698	4,90	21	244	14.09.2005
ОФЗ 27019	13.01.2005	108,85	6,66	11	916	18.07.2007
ОФЗ 27020	13.01.2005	109,001	6,71	41	937	08.08.2007
ОФЗ 27021	12.01.2005	102,31	3,36	-	97	20.04.2005
ОФЗ 27022	29.12.2004	103	5,35	-	398	15.02.2006
ОФЗ 27023	13.01.2005	101,45	4,71	5	188	20.07.2005
ОФЗ 27024	30.12.2004	102,5	5,42	-	461	19.04.2006
ОФЗ 27025	30.12.2004	102,25	6,15	-	881	13.06.2007
ОФЗ 27026	30.12.2004	101,05	7,05	-	1 518	11.03.2009
ОФЗ 45001	11.01.2005	104,5	5,82	-	671	15.11.2006
ОФЗ 45002	29.12.2004	104,8	5,46	-	566	02.08.2006
ОФЗ 46001	13.01.2005	110,25	6,26		1 336	10.09.2008
ОФЗ 46002	13.01.2005	108,45	7,65	98	2 764	08.08.2012
ОФЗ 46003	13.01.2005	111,05	7,45		2 008	14.07.2010
ОФЗ 46014	13.01.2005	104,97	7,92	44	4 976	29.08.2018
ОФЗ 48001	12.01.2005	101,1	9,83	-	5 039	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*