для слушателей Института профессиональной переподготовки специалистов
Национальный исследовательский университет
«Высшая школа экономики»
ИНСТИТУТ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ПЕРЕПОДГОТОВКИ СПЕЦИАЛИСТОВ
ПРОГРАММА
ИТОГОВОГО МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОГО ЭКЗАМЕНА
по программе профессиональной переподготовки
«ПРАКТИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ
И НАЛОГАМИ КОМПАНИИ»
для слушателей Института профессиональной переподготовки специалистов
Одобрено:
Научный руководитель программы
к. э.н., доцент
____________________
(подпись)
«____» __________ 2013 г.
Москва, 2013 г.
Введение
1. Основная тематика, включаемая
в итоговый междисциплинарный экзамен
Итоговый междисциплинарный экзамен по программе профессиональной переподготовки «Практика управления финансами и налогами компании» включает следующие дисциплины:
- финансовая стратегия компании;
- анализ финансовой отчетности;
- стратегический финансовый анализ;
- разработка инвестиционной стратегии компании;
- налоговое планирование и налоговый учет.
2. Требования к выпускнику
Должен знать:
- теоретические основы и закономерности функционирования экономики и финансовых рынков;
- принципы принятия финансовых и инвестиционных решений в компаниях реального сектора экономики;
- финансовые и налоговые последствия принятых решений
Должен уметь:
- выявлять проблемы экономического плана при анализе хозяйственных ситуаций, предлагать способы их решения и оценивать ожидаемые результаты;
- использовать традиционные и специальные методы обработки финансовой отчетности компаний и финансовых институтов;
- разрабатывать и обосновывать варианты принятия финансовых схем реализации деятельности компании;
- оценивать эффективность финансовых решений инвестиционных проектов;
- рассчитывать налоговые расходы компании и их влияние на эффективность бизнес – решений.
Должен владеть:
- специальной терминологией и лексикой;
- навыками самостоятельного поиска финансовой и не финансовой информации.
- современными методами ведения текущего и стратегического финансового планирования и анализа;
- механизмом исчисления основных налогов.
3. Форма проведения итогового междисциплинарного экзамена
Итоговый экзамен осуществляется в форме устного опроса по экзаменационному билету, включающему три вопроса, которые представляют собой комплексные задания по профессионально-ориентированным междисциплинарным проблемам.
4. Критерии оценки
При проведении итогового междисциплинарного экзамена по программе профессиональной переподготовки «Практика управления финансами и налогами компании» устанавливаются следующие критерии оценки знаний выпускников.
Оценка «отлично» - глубокие исчерпывающие знания всего программного материала, понимание сущности и взаимосвязи рассматриваемых процессов и явлений, твердое знание положений смежных дисциплин: логически последовательные, содержательные, полные, правильные и конкретные ответы на все вопросы экзаменационного билета и дополнительные вопросы членов экзаменационной комиссии при грамотном чтении и четком изображении схем и графиков; использование в необходимой мере в ответах на вопросы материалов всей рекомендованной литературы.
Оценка «хорошо» - твердые и достаточно полные знания всего программного материала; правильное понимание сущности и взаимосвязи рассматриваемых процессов и явлений; последовательные, правильные, конкретные ответы на поставленные вопросы при свободном устранении замечаний по отдельным вопросам; грамотное чтение и четкое изображение схем и графиков.
Оценка «удовлетворительно» - твердое знание и понимание основных вопросов программы; правильные и конкретные, без грубых ошибок, ответы на поставленные вопросы при устранении неточностей и несущественных ошибок в освещении отдельных положений - при наводящих вопросах экзаменатора; наличие ошибок в чтении и изображении схем и графиков при ответах на вопросы; основная рекомендованная литература использована недостаточно.
Оценка «неудовлетворительно» - неправильный ответ хотя бы на один из основных вопросов, непонимание сущности излагаемых вопросов; неуверенные и неточные ответы на дополнительные вопросы.
5. Содержание программы
1. «ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ КОМПАНИИ» и
«разработка инвестиционной стратегии компании»
Два контура интересов диагностирования финансового здоровья компании (собственника и кредитора). Стоимостная финансовая модель анализа компании (понятие экономической прибыли, ликвидности капитала). Различие трактовок ликвидности, текущей эффективности и роста в рамках контуров интересов кредитора и собственника. Текущие показатели эффективности, увязанные со стоимостью (спред эффективности, EVA). Ликвидность капитала с позиции собственника и показатели FCF, FCFE (расчет и принципы построения прогнозных показателей).
Многогранность показателя рыночная стоимость: фундаментальная, инвестиционная стоимость, акционерная стоимость, рыночная капитализация. Подразумеваемая стоимость компании, оцениваемая на базе аналогов. Выявление инвестиционной привлекательности компании на базе сопоставлений по капитализации (недооцененные и переоцененные рынком компании).
Обоснование рыночной стоимости как интегрированной оценки эффекта для собственников капитала компании. Методы обоснования будущих темпов роста компании. Ключевые показатели, влияющие на будущие денежные потоки и влияние на них макроэкономических и отраслевых факторов.
Концепция VBM в современном управлении компанией и ее составные элементы. Метод DCF расчета справедливой рыночной стоимости компании, его предпосылки и ограничения. Выявление факторов создания стоимости (value drivers).
Элементы внедрения управления стоимостью (работа с отчетностью и постановка учета, мотивация, коммуникации, принципы принятия долгосрочных и краткосрочных решений). Увязка систем вознаграждения менеджеров с финансовыми результатами деятельности компании. Агентские отношения и агентские конфликты в финансовом менеджменте.
Сопоставление риска и доходности в финансовом менеджменте. Требуемая доходность по элементам капитала. Классификация рисков. Портфельный подход к обоснованию требуемой доходности. Оценка риска отдельного актива и риска портфеля.
САРМ в обосновании требуемой доходности владельцев собственного капитала. Методы задания меры систематического риска - коэффициента бета. Расчет бета для выбранной компании по компаниям-аналогам (метод «восходящего бета», формула Хамады). Задание параметров САРМ на развивающихся рынках капитала. Специфика альтернативных подходов к заданию требуемой доходности по капиталу.
Особенности оценки затрат по заемному капиталу компании. Понятие кредитного рейтинга, увязка кредитного рейтинга и процентных ставок займов. Средневзвешенные затраты на капитал: специфика расчета.
Модели оценки финансовых активов (акций и облигаций). Метод DCF в оценке обыкновенных акций, привилегированных акций и облигаций, особенности обоснования параметров модели. Модель Гордона, двух- фазовые модели. Оценка бизнеса методом капитализации прибыли.
Сопоставление источников финансирования компании. Диагностика выгод заемного капитала по данным стандартной финансовой отчетности. Специфика привлечения источников финансирования на разных этапах жизни компании. Эмпирические нормативы по заемному капиталу (коэффициент чистого долга, покрытия процентов).
Понятие оптимальной структуры капитала. Факторы, влияющие на структуру капитала на совершенном рынке. Факторы, влияющие на структуру капитала на несовершенном рынке. Налоговые выгоды заемного капитала и издержки финансовых затруднений. Сигнальные мотивы выбора структуры капитала. Агентские мотивы выбора структуры капитала. Ограничения по налоговому щиту в РФ.
Политика выплат собственникам. Сравнение видов дивидендной политики (дивиденды в денежной форме, в форме ценных бумаг, политика выкупа акций, программы реинвестирования дивидендов). Выбор инвестиционной программы и дивидендного выхода при остаточном подходе к дивидендной политике. Факторы, влияющие на политику денежных дивидендов и на выкуп акций.
Понятие реструктуризации компании. Слияния и поглощения как внешний рост капитала. Сопоставление внешнего и внутреннего роста. Обоснование выгод (синергии). Оценка эффективности слияний и поглощений.
Преимущества и недостатки краткосрочного финансирования. Источники краткосрочного финансирования. Виды политик краткосрочного финансирования.
Управление оборотными активами. Управление запасами компании. Модели оптимизации денежных средств. Управление дебиторской задолженностью и кредитная политика.
Рекомендуемая литература
1. Теплова финансовый директор. М.: ЮРАЙТ, 2010.
2. Теплова финансы, ЮРАЙТ, 2013
3. Инвестиционная оценка, М.: Альпина Бизнес Букс,. 2004.
4. , Григорьева финансовый анализ: схемы, задачи, кейсы, Учебное пособие, М.: ГУ ВШЭ, 2006.
Статьи:
1. Ивашковская экономической прибыли и контроль создания стоимости компании: дискуссионные вопросы // «Корпоративные финансы: электронный журнал», 2010. -№13. - С. 39-61 http://ecsocman. *****/cfjournal/msg/.html
2. Ивашковская модель анализа компании – основа принятия решений советами директоров // Оценочная деятельность, 2010 - №1.- С.80-85.
3. Ивашковская измерения корпоративных стратегий // Аудит и финансовый анализ. - М., 2007. - № 5. - С. 150-163.
4. , Степанова собственности и ее влияние на стратегическую эффективность компаний // Финансы и бизнес. - М., 2009. - № 3. - С. 1-22.
5. , Солнцева капитала российских компаний: тестирование концепций компромисса и порядка источников финансирования, ЭЖ «Корпоративные финансы», [2007] № 2. С. 17-31, http://ecsocman. *****/cfjournal/msg/.html
6. , Волкова политика компаний на развивающихся рынках, Корпоративные финансы. 2009. № 4 (12). С. 57-78, http://ecsocman. *****/cfjournal/msg/.html
Разработка инвестиционной стратегии и инвестиционный анализ
Управление инвестиционным процессом в рамках стоимостной модели управления (VBM). Понятие инвестиционной стратегии, увязка со стратегией компании. Определение инвестиционных решений и инвестиционного проекта, инвестиционного бюджета и инвестиционной программы.
Проектный инвестиционный менеджмент и планирование долгосрочных инвестиций фирмы (capital budgeting). Место инвестиционного анализа в финансовой и организационной структуре фирмы. Роль и значимость бизнес-плана в аналитической работе по проекту. Административные процедуры подачи заявок, оценки эффективности, ранжирования, мониторинга принятых проектов. Методические рекомендации Минэкономики и Минфина РФ по оценке эффективности инвестиционных проектов, финансируемых государством.
Финансовое моделирование инвестиционного проекта
Общая архитектура финансовой модели проекта: обоснование макропараметров, прогнозирование денежных потоков. Различие временных периодов анализа проекта. Планирование денежных потоков обособленного проекта и приростных денежных потоков функционирующей компании. Учет инфляционных ожиданий.
Особенности оценки начальных инвестиций: безвозвратные инвестиции, вмененные издержки, инвестиции в основные фонды (учет капитализируемых затрат), в чистый оборотный капитал. Инвестиции на завершающей стадии реализации проекта. Учет влияния налоговых факторов при прогнозе операционных и инвестиционных денежных потоков проекта.
Понятие экономической эффективности инвестиционного проекта. Понятие ликвидности и устойчивости проекта.
Недостатки методов анализа инвестиционных возможностей, не учитывающие в явном виде фактор времени и риска: срок окупаемости, окупаемость с учетом ликвидационной стоимости и метод средней доходности.
Особенности стоимостных методов анализа инвестиционных проектов
Ставка дисконтирования как финансовое ограничение реализации проекта. Закладываемые допущения в методе NPV анализа инвестиционных проектов и критерии приемлемости. Анализ проектов методами внутренней нормы доходности (IRR) и дисконтированного периода окупаемости проекта. Упрощенные методы расчета IRR для стандартных денежных потоков (потоки в виде аннуитета и потоки, сходные с облигационным займом). Противоречия метода IRR. Модифицированная внутренняя норма доходности проекта (MIRR). Проблема лимитированности капитала по инвестиционной программе и применение метода индекса рентабельности проекта (P/I). Анализ точки инвестиционной безубыточности. Экономический срок жизни проекта и его роль в инвестиционном анализе.
Методы анализа риска инвестиционного проекта и портфеля проектов
Специфика рисковых проектов: классификация факторов риска. Выявление ключевых факторов риска: анализ чувствительности. Оценка устойчивости проекта к базовым параметрам реализации (анализ операционной, денежной и финансовой устойчивости). Вероятностный анализ.
Метод имитационного моделирования в оценке эффективности инвестиционного проекта. Общие сведения и принципы работы с прикладными компьютерными программами анализа инвестиционных проектов. Проблемы практического применения компьютерных моделей и прикладных программных пакетов.
Анализ финансовых решений в рамках оценки проектов
Преимущества и недостатки различных методов анализа финансовых решений по проекту (методы операционного денежного потока, остаточного потока на собственный капитал. Учет различных ставок дисконтирования в методе скорректированной стоимости Майерса (АРV) для эффектов по займам (эффекты налогового щита, списания эмиссионных расходов, льготных кредитов). Анализ устойчивости проекта к финансовым факторам риска.
Неопределенность как конкурентное преимущество и современный анализ рисковых инвестиций
Возможности опционных подходов в анализе конкурентных преимуществ компании. Сложные и простые реальные опционы. Принципы моделирования оценки прав. Рекомендации по созданию управленческой гибкости инвестиционных решений компании.
Рекомендуемая литература
1. Теплова , М. ЮРАЙТ, 2011
2. Теплова менеджмент: управление капиталом и инвестициями. ГУ-ВШЭ, М. 2000. (отдельные главы размещены в портале ГУ-ВШЭ)
3. Теплова ступеней анализа инвестиций в реальные активы. М: ЭКСМО, 2009
2. «АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ» и
«Стратегический финансовый анализ»
Классическая (бухгалтерская) модель финансового анализа
Бухгалтерская и управленческая отчетность в системе информационного обеспечения финансового анализа.
Методика анализа финансовой отчетности (АФО).
Стандартные приемы (методы) экономического чтения финансовой отчетности: горизонтальный, вертикальный, трендовый анализ, коэффициентный анализ, факторный анализ, сравнительный анализ.
Анализ имущественного потенциала компании.
Аналитический баланс, критерий абсолютной ликвидности баланса. Анализ ключевых балансовых соотношений. Оценка удовлетворительности структуры баланса.
Анализ ликвидности и платежеспособности.
Основные направления анализа ликвидности компании. Система показателей ликвидности. Оценка риска утраты ликвидности компании.
Показатели платежеспособности. Оценка достаточности денежных средств.
Оценка финансовой устойчивости компании.
Анализ и оценка структуры капитала компании. Система показателей, характеризующих финансовую устойчивость.
Рациональная политика использования заемных средств. Эффект финансового рычага
Анализ деловой активности компании.
Качественные и количественные критерии оценки деловой активности компании. Анализ результативности, доходности вложений капитала, эффективности использования ресурсов.
Факторный анализ рентабельности. Модель фирмы «Du Pont».
Эффект операционного рычага.
Методы интегральной оценки финансового состояния компании.
Стратегический (перспективный) финансовый анализ
Задачи стратегического (перспективного) анализа. Основные элементы стратегического анализа: прогнозная отчетность, диагностика финансовой несостоятельности компании, формирование сбалансированной системы показателей.
Методы формирования прогнозного баланса. Понятие и признаки финансовой несостоятельности. Качественные и количественные методы прогнозирования дефолта. Содержание и взаимосвязь основных проекций сбалансированной системы показателей.
Рекомендуемая литература
1. . Международные стандарты финансовой отчетности. Концептуальные основы подготовки и представления финансовой отчетности. М., Эксмо, 2010.
2. Принципы бухгалтерского учета. М., Финансы и статистика, 2003.
3. . Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений. М., Омега-Л, 2009.
4. . Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз. М., Юрайт, 2011.
3. «НАЛОГОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И НАЛОГОВЫЙ УЧЕТ»
Налоговая среда бизнеса в России – основа налогового планирования в организации.
Роль налогов в регулировании экономики, формировании бюджетов различных уровней, перераспределение доходов и прибыли предприятий и населения. Налоговая нагрузка на экономику и экономических субъектов, методика ее определения.
Налоговая политика государства на современном этапе, основные ее направления, роль в налоговом планировании компании.
Характеристика налоговой системы РФ.
Основные виды налоговых режимов РФ, их характеристика.
Общая система налогообложения: (крупные компании, компании, имеющие структурные подразделения).
Малый бизнес, формы его организации. Общая схема налогообложения малого бизнеса. Упрощенная система налогообложения, учета и отчетности. Основные параметры деятельности малых предприятий, влияющих на выбор системы налогообложения малых предприятий (структура затрат и доходность бизнеса).
Единый налог на вмененный доход.
Налогообложение индивидуальных предпринимателей без образования юридического лица. Патентная система. Уплата страховых взносов индивидуальными предпринимателями.
Основные виды налогов РФ.
Классификация налогов, входящих в налоговую систему.
Налог на добычу полезных ископаемых, его место в налоговой системе.
Роль и место косвенных налогов в системе налогообложения российской экономики.
Акцизы. Виды подакцизной продукции. Ставки акцизного налога, их изменение.
НДС, его влияние на механизм ценообразование. Цена товара у продавца подакцизного товара, у покупателя, у импортера и экспортера.
Налоги с физических лиц и их место в налоговой системе РФ.
Структура доходной части бюджета по видам налогов.
Налоговый контроль.
Виды налогового контроля, механизм его осуществления для разных категорий налогоплательщиков (крупнейшие налогоплательщики). Критерии ФНС для отбора организаций для налоговых проверок. Ответственность за неправильное исчисление налогов и нарушение сроков их уплаты.
Механизм планирования основных налогов.
НДС.
Плательщики/неплательщики налога на добавленную стоимость, объекты налогообложения, методика определения облагаемого оборота. Признание местом реализации РФ в сделках с иностранными компаниями при реализации (покупке) товаров, оказании работ и услуг. Налоговые агенты по НДС.
Перечень товаров, работ и услуг, освобождаемых от налога на добавленную стоимость. Условия использования освобождения по отдельным операциям. Ставки налога, порядок исчисления.
Налоги, связанные с оплатой труда: источники их уплаты и механизм исчисления.
Страховые взносы во внебюджетные фонды.
Внебюджетные фонды, их назначение, виды, источники формирования их доходов. Организация как страхователь. Страховая сумма, предельный годовой размер страховой суммы и страховой тариф. Планирование страховых взносов к уплате в бюджет в компаниях с разными режимами налогообложения.
Налог на доходы физических лиц.
Организация как налоговый агент по налогу на доходы физических лиц – работников организации. Работники – резиденты и нерезиденты. Объекты налогообложения по основным видам доходов и применяемые к ним ставки. Порядок формирования налоговой базы у налогового агента по доходам, облагаемым по ставке 13%, и при исчислении налога на дивиденды.
Налог на прибыль.
Ставки налога на прибыль для разных категорий налогоплательщиков.
Методика исчисления налогооблагаемой базы. Особенности учета отдельных видов доходов и расходов. Классификация доходов и расходов в целях налоговой базы по прибыли. Основные принципы учета расходов в целях налогообложения. Прямые и косвенные расходы. «Нормируемые затраты». Особенности начисления амортизации и инвестиционная льгота.
Порядок исчисления налога и сроки его уплаты. Особенности исчисления и уплаты налога у консолидированных налогоплательщиков. Особенность уплаты налога на прибыль организациями, имеющими филиалы и другие обособленные структурные подразделения.
Налог на имущество.
Значение налога на имущество организаций, перспективы его изменения. Плательщики налога на имущество, объекты налогообложения, методика расчета среднегодовой стоимости имущества организаций за отчетный период (налоговый период). Ставки налога, льготы по налогу, порядок и сроки уплаты его в бюджет. Источник уплаты данного налога
Планирование налоговых расходов компаниями, применяющими специальные налоговые режимы.
Упрощенная система налогообложения (УСНО).
Механизм исчисления единого налога при применении УСНО. Особенности учета отдельных расходов при формировании налоговой базы. Страховые взносы для отдельных организаций, применяющих УСНО. Уменьшение суммы налога на сумму обязательных платежей по обязательному социальному страхованию.
Единый налог на вмененный доход.
Механизм исчисления налоговой базы и налога. Уменьшение суммы налога на сумму обязательных платежей по обязательному социальному страхованию.
Налоговый учет и учетная политика организации.
Понятие налогового учета, принципы его ведения и отражения в учетной политике организации. Основные элементы учетной политики по различным налогам. Отчет о прибылях и убытках и эффективная ставка налога на прибыль.
Особенности налогового планирования холдинговых структур: трансфертные цены и налоговый контроль за их соответствием рыночному уровню.
Литература
1.Налоговый кодекс, часть 1, 2
2. Налоговая политика РФ на годы. Сайт Минфина РФ
3.Сайт ФНС РФ *****. раздел «Структура ФНС»: критерии крупнейших налогоплательщиков.
4.Сайт ФНС РФ *****. Раздел «налоговый контроль».
5. Сергей Молчанов «Налоги расчет и оптимизация.2011». Москва, Эксмо,2011 год.
Вопросы
для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену по программе профессиональной переподготовки
«Практика управления финансами и налогами компании»
по следующим дисциплинам:
1. «Финансовая стратегия компании»
и «Разработка инвестиционной стратегии компании»
1. Место финансовой и инвестиционной стратегий в общекорпоративной стратегии компании. Элементы финансовой стратегии. Финансовая стратегия в обосновании ключевых финансовых ограничений на принятие инвестиционных и операционных решений.
2. Специфика финансовых решений высокотехнологичных компаний, компаний с высокой долей интеллектуального капитала.
3. Обоснование рыночной стоимости бизнеса как долгосрочной финансовой цели компании. Наблюдаемая и расчетная рыночная стоимость компании.
4. Концепция управления стоимостью (VBM) и поддерживающие её элементы.
5. Управленческие решения по мотивации персонала и сглаживанию внутрикорпоративных конфликтов на основе концепции управления стоимостью.
6. Факторы, влияющие на рыночную стоимость. Понятие вмененной стоимости и рыночные мультипликаторы (P/E, EV/EBITDA и т. п.).
7. Основные этапы финансового моделирования (прогнозирование темпов роста, прибыльности продаж, потребности в инвестициях и финансировании).
8. Концепция риска и доходности в финансовом менеджменте. Понятие систематического риска, бета-коэффициент как мера систематического риска. Модель САРМ.
9. Спред и индекс эффективности, остаточная прибыль (EVA) как показатели текущей эффективности деятельности с позиции собственников.
10. Показатель свободного денежного потока (FCFF и FCFE), его расчет и прогнозирование.
11. Налоговый щит по заемному капиталу. Учет в финансовых решениях компаний.
12. Факторы, определяющие уровень заимствования для компаний разных отраслей.
13. Сопоставление источников финансирования на разных этапах жизненного цикла компании.
14. Поведение стоимости элементов капитала (заемного и собственного) при изменении финансового рычага. Возможность моделирования стоимости акционерного капитала по модели САРМ: формула Р. Хамады и другие варианты отражения финансового риска в стоимости денег для компании.
15. Модель САРМ и её модификация для компаний развивающихся рынков капитала. Премии за страновой риск, риск низкой ликвидности, премии за размер.
16. Моделирование стоимости заимствования для компании (публичной, закрытой). Значимость кредитного рейтинга для моделирования стоимости заимствования. Показатели для построения синтетического кредитного рейтинга.
17. Расчет средневзвешенных затрат на капитал для решения различных задач в финансовом менеджменте (принятие инвестиционных решений, обоснование оптимальной структуры капитала).
18. Обособленное рассмотрение выгод и недостатков финансовых решений по структуре капитала в модели APV. Понятие финансовой неустойчивости и оценка возникающих прямых и косвенных издержек.
19. Взаимосвязь решений по структуре капитала и по распределению прибыли. Виды дивидендных политик.
20. Факторы, определяющие выбор дивидендной политики.
21. Сопоставление органического роста и сделок слияний и поглощений (М&А).
22. Особенности анализа сделок покупки контроля (M&A). Оценка синергии и издержек поглощения.
23. Анализ инвестиционной деятельности компаний. Требования к разработке инвестиционной программы и инвестиционного бюджета.
24. Оценка инвестиционных проектов в условиях определенности (ключевые методы оценки) и варианты учета риска.
25. Моделирование инвестиционных затрат и затрат в оборотный капитал в рамках построения финансовой модели инвестиционного проекта.
26. Сопоставление методов срока окупаемости, NPV, IRR в оценке проектов.
27. Применение метода срока окупаемости в анализе инвестиционных проектов компании, метод дисконтированного срока окупаемости.
28. Недостатки метода IRR и особенности расчета MIRR.
29. Метод индекса рентабельности (PI) в инвестиционной аналитике.
30. Сопоставление альтернативных проектов с разными сроками жизни, разными инвестиционными затратами. Особенности ранжирования проектов на совершенном рынке и в ситуации лимитированности капитала.
31. Учет финансовых решений в оценке инвестиционных проектов (анализ коммерческой эффективности и выгод участия).
2. «Анализ финансовой отчетности» и
«Стратегический финансовый анализ»
1. Структура и аналитическая ценность балансового отчета.
2. Структура и аналитическая ценность отчета о прибылях и убытках. Оценка результативности деятельности компании.
3. Структура и аналитическая ценность отчета о движении денежных средств. Оценка достаточности денежных средств.
4. Методика анализа финансового состояния компании: основные направления, базовые оценочные показатели.
5. Анализ имущественного потенциала компании. Основные критерии удовлетворительности структуры баланса и его ликвидности.
6. Базовая модель оценки текущей платежеспособности компании. Цель, основные оценочные показатели.
7. Основные направления анализа финансовой устойчивости компании. Оценка риска утраты финансовой устойчивости компании.
8. Характеристика системы показателей финансовой устойчивости компании, методика их расчета. Эффект финансового рычага.
9. Оценка операционных рисков с использованием эффекта операционного рычага (DOL).
10. Анализ чистого оборотного капитала. Оценка влияния динамики показателя на платежеспособность предприятия.
11. Методика анализа деловой активности компании. Использование факторного анализа для оценки доходности бизнеса.
12. Общая оценка ключевых показателей эффективности бизнеса. Применение модели Дюпона.
13. Эффект операционного рычага в анализе прибыли компании.
14. Анализ формирования и использования чистой прибыли.
15. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности: методы, показатели.
16. Система показателей рентабельности и ее использование в анализе доходности деятельности организации.
17. Рентабельность собственного капитала и факторы, ее определяющие
18. Анализ активов. Использование результатов анализа для характеристики имущественного положения компании.
19. Анализ рациональности соотношения основных элементов пассивов организации. Использование результатов анализа для характеристики ее финансовой устойчивости.
20. Система показателей ликвидности. Информационная база, назначение, возможности и ограничения анализа коэффициентов ликвидности.
21. Анализ денежных потоков от операционной деятельности коммерческой организации.
22. Анализ доходов и расходов. Оценка результативности деятельности компании.
23. Система показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности компании. Информационная база и методика анализа.
24. Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках.
25. Использование системы показателей рентабельности для целей финансового планирования и оценки сбалансированности финансовых бюджетов.
26. Анализ и оценка способности компании генерировать денежные потоки от операционной деятельности.
27. Понятие и анализ финансовой устойчивости коммерческой организации.
28. Качественные и количественные модели прогнозирования финансовой несостоятельности (дефолта) компании.
29. Отличительные черты сбалансированной системы показателей. Взаимосвязь основных ее проекций.
30. Стратегическая карта в рамках сбалансированной системы показателей: цели, критические факторы успеха, ключевые показатели эффективности.
31. Эффективность внедрения сбалансированной системы показателей.
3. «Налоговое планирование и налоговый учет»
1. Сущность понятий «налоговое планирование» и «налоговый учет», их общность и отличие.
2. Налоговая политика государства и ее влияние на налоговое планирование организации.
3. Виды налогов, уплачиваемые организациями, ведущими бизнес на территории РФ. Их классификация и источники уплаты.
4. Контроль за правильностью исчисления и уплатой налогов со стороны государства: законодательная база и основные процедуры.
5. Финансовые последствия (налоговые риски) налогоплательщиков при неправильном исчисления и уплаты налогов.
6. Механизм налогообложения, предусмотренный Налоговым кодексом РФ: основные его элементы применительно к конкретному налогу.
7. Налоговые режимы, применяемые на территории Российской Федерации. Их сущность и основные отличия.
8. Налог на добычу полезных ископаемых, его место в налоговой системе РФ и в доходной части бюджета. Ставка НДПИ на нефть.
9. Роль и место косвенных налогов в системе налогообложения российской экономики.
10. Акцизы. Виды подакцизной продукции. Политика государства по налогообложению подакцизных товаров. Ставки акцизного налога, их изменение.
11. НДС, его влияние на механизм ценообразования. Цена товара у продавца подакцизного товара, у покупателя, у импортера и экспортера.
12. НДС, механизм исчисления налога и порядок уплаты в бюджет.
13. НДС у налогового агента по работам и услугам в сделках с иностранными компаниями.
14. НДС у импортеров и экспортеров. Условия применения ставки 0%.
15. Порядок исчисления налога на доходы физических лиц у налоговых агентов.
16. Страховые взносы, их место в «государственной нагрузке» на бизнес. Порядок исчисления.
17. Страховые взносы: особенности исчисления страховых взносов налогоплательщиками, применяющими упрощенную систему налогообложения.
18. Налог на прибыль. Общий порядок исчисления и уплаты налога разными категориями налогоплательщиков.
19. Порядок формирования налоговой базы по налогу на прибыль: классификация доходов и расходов.
20. Сущность и механизм определения «нормируемых расходов»: на рекламу, процентов по кредитам и займам.
21. Единый налог при упрощенной системе налогообложения. Общий порядок его исчисления при разных объектах налогообложения.
22. Порядок исчисления единого налога при упрощенной системе налогообложения (при объекте налогообложения «доходы минус расходы»).
23. ЕНВД и патентная система налогообложения. Общая характеристика и отличия в применении.
24. Налоговый контроль за ценами сделок: «контролируемые» сделки.
25. Налоговый контроль за ценами сделок: взаимозависимые лица.
26. Налоговый учет: сущность и механизм реализации по основным операциям.
27. Учетная налоговая политика организации: ее назначение и основные элементы.
28. «Налоговая оптимизация»: сущность, критерии оптимизации и связанные с ней налоговые риски.
29. «Налоговая оптимизация» и «налоговая выгода», сущность и судебная практика
30. Налог на дивиденды: ставки и механизм исчисления.
31. Особенности налогообложения сделок между российскими и иностранными компаниями.
