Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 9 Марта 2006 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США снизился на фоне укрепления американской валюты на мировом рынке. В четверг Совет управляющих Банка Японии на своем очередном заседании принял решение завершить пятилетний период ультралиберальной денежно-кредитной политики. При этом банк сообщил, что краткосрочные процентные ставки пока остаются практически на нулевом уровне. Рынок нефти Резкий рост запасов сырой нефти в США и решение ОПЕК сохранить нынешний уровень добычи обусловили в среду существенное падение нефтяных цен. Долговые обязательства Во вторник цены большинства рублевых гособлигации и корпоративных бумаги вновь упали под влиянием роста ставок на внешних рынках. В среду казначейские обязательства США завершили торги со смешанными результатами, что позволило сократить разрыв между доходностями краткосрочных и долгосрочных выпусков. Долговые обязательства развивающихся стран продолжили падение на фоне возросших ожиданий дальнейшего увеличения учетной ставки в США. Пока отечественные инвесторы отмечали государственный праздник, российские валютные облигации подешевели вместе с другими долгами emerging markets. Акции Во вторник на российском фондовом рынке наблюдалось падение котировок акций компаний, которое можно рассматривать, как коррекцию. По итогам дня индекс РТС упал на 5,7% до отметки 1396,48 пункта. Обороты торгов увеличились до $104,239 млн. с $74,535 млн. на торгах в понедельник. В среду европейские фондовые рынки ослабли на опасениях относительно глобального роста процентных ставок. На американском фондовом рынке единой тенденции не наблюдалось. Акции технологических компаний были ослаблены бумагами Google на опасениях относительно перспектив роста прибыли компании после ошибочной публикации ею своего внутреннего прогноза, а также на пересмотре аналитиками Goldman Sachs ценовых ориентиров по ним. В четверг фондовый рынок Японии вырос на решении Банка Японии отказаться от ультралиберальной денежно-кредитной политики.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27.9945	0.1135
Евро	33.4786	-0.1766

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	315.1	1.6
Депозиты банков	110.2	34.2

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	1.29	2.56
от 2 до 7 дней	2.07	3.45
от 8 до 30 дней	3.21	4.69

Индекс доходности корпоративных облигаций

Курс рубля к доллару США снизился на 11 копеек под влиянием укрепления американской валюты на мировом рынке, которая за последние три дня практически полностью восстановилась после падения, вызванного повышением учетной ставки ЕЦБ. В ближайшие дни рост доллара может продолжиться: мнение инвесторов о том, что в США ужесточение денежно-кредитной политики продлится дольше, чем предполагалось ранее, становится все более доминирующим. В связи с этим риски ослабления курса рубля представляются довольно высокими.

Рублевая ликвидность во вторник была высокой: ставки по кредитам overnight находились в пределах 2% годовых, при этом сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вновь увеличилась – на 35.8 млрд. рублей до 425.30 млрд. Такое количество свободных денежных средств делает маловероятным ухудшение ситуации на денежном рынке в связи с завтрашними акцизными выплатами. Как и в случае с вторничными отчислениями в ФОР, она, скорее всего, существенно не изменится.

По итогам сессии во вторник цены большинства рублевых гособлигаций снизились. Подешевели ОФЗ46018 на 63 б. п., ОФЗ46002 и ОФЗ26198 – на 60 б. п., ОФЗ46014 – на 58.9 б. п., ОФЗ46017 – на 55 б. п., ОФЗ46020 – на 20 б. п., ОФЗ46001 и ОФЗ25058 – на 15 б. п. В результате доходность ОФЗ46018 увеличилась до 6.87% годовых, ОФЗ46002 – до 6.6% годовых, ОФЗ26198 – до 6.88% годовых, ОФЗ46014 – до 6.87% годовых, ОФЗ46017 – до 6.86% годовых, ОФЗ46020 – до 7.01% годовых, ОФЗ46001 – до 6.38% годовых, ОФЗ25058 – до 6.27% годовых. Исключением стали ОФЗ46002, цена которых выросла на 15 б. п., а их доходность опустилась до 6.74% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 1.85 млрд. рублей по сравнению с 447 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Причиной снижения цен рублевых гособлигаций во вторник вновь стал рост процентных ставок на внешних долговых рынках. Вчера ситуация там была относительно стабильной, однако это пока не стоит рассматривать как повод для коррекции на рынке рублевого госдолга. До конца недели, т. е. пока не будет опубликована статистика по рынку труда в США и ряд других показателей, способных подтвердить или опровергнуть предположения инвесторов о том, что ставка ФРС будет повышена не два, а три раза, роста цен на внутреннем долговом рынке, скорее всего, не произойдет. Этому не способствует и начавшееся ослабление курса рубля к доллару.

Участники рынка корпоративных облигаций, видимо, также займут выжидательную позицию. Она оправдана не только с точки зрения ухудшения ситуации на внешнем долговом рынке, но и возможного ослабления курса рубля к доллару, которое, хотя и опосредованно, также обусловлено ожиданиями ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Вряд ли в такой ситуации спрос на внутренние долговые обязательства будет большим, хотя рублевая ликвидность вроде бы этому способствует.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник на российском фондовом рынке наблюдалось падение котировок акций компаний, которое можно рассматривать, как коррекцию. По итогам дня индекс РТС упал на 5,7% до отметки 1396,48 пункта. Обороты торгов увеличились до $104,239 млн. с $74,535 млн. на торгах в понедельник.

Основной объём продаж отмечался преимущественно в “голубых фишках”, что можно связывать с возобновлением фиксации прибыли западными инвесторами. Причём, как видно из результатов торгов, снижение коснулось как нефтяных компаний, негативом для которых выступило падение цен на нефть, так и бумаг, существенно увеличившихся в цене с начала года. Лидером уменьшения выступили привилегированные акции Сургутнефтегаза (-7,8%), обыкновенные бумаги снизились несколько в меньшей степени – на 6,1%. Сильно уменьшились акции ЛУКОЙЛа (-6,1%), Газпрома (-3,5%), Транснефти (-7,4%). Подешевели акции металлургического сектора – НТМК (-6,2%), Северсталь (-6,3%). Уменьшение коснулось бумаг компаний других секторов: РАО ЕЭС (-6,3%), Сбербанк (-4,3%), ГМК Норильский никель (-6,3%). Во втором эшелоне бумаги подешевели в меньшей степени.

Сегодня на российском рынке акций может наблюдаться неоднозначная динамика. В начале торговой сессии бумаги компаний откроются на более низких уровнях по сравнению с закрытием вторника, вследствие снижения АДР на вчерашних торгах на западных площадках. Однако затем мы не исключаем технического внутридневного отскока цен акций наверх. В целом же мы полагаем, что снижение цен российских акций в ближайшие дни может продолжиться, что будет обусловлено продажами западных инвесторов, закрывающих длинные позиции по российским бумагам на фоне снижения цен металлов и нефти.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Инфляция

Росстат сообщил в понедельник, что потребительские цены в РФ выросли в феврале 2006 года на 1,7 процента по сравнению с 2,4 процента в январе и 1,2 процента - в феврале 2005 года. Рост цен за первые два месяца 2006 года составил 4,1 процента по сравнению с 3,9 процента за аналогичный период 2005 года.

Корпоративные новости

ВБД ВБД в 2006 г. рассчитывает преломить негативные тенденции в продажах соков. Во вторник председатель правления Вимм - Билль- Пластинин сообщил о том, что компания в 2006 году рассчитывает преломить негативные тенденции в продажах соковой продукции. По его словам, в соковом сегменте наметились положительные тенденции: сформирована профессиональная команда менеджеров, реформирована дистрибуция, устранены маркетинговые просчеты, допущенные три года назад. С. Пластинин считает, что в 2006 году компания сможет не только остановить падение продаж, но и получить неплохой рост. Напомним, что в течение последних нескольких лет продажи соковой продукции ВБД росли очень низкими темпами по сравнению с основными конкурентами компании. Так, за 9 месяцев прошлого года продажи соков увеличились всего на 1% по сравнению с аналогичным периодом 2004 года. По словам С. Пластинина, компания планирует увеличить продажи соков в основном за счет внутреннего рынка. Он добавил, что на экспорт компания поставляет совсем незначительную долю от общего объема производства - около 2%. С. Пластинин сообщил, что в ближайшем будущем компания не намерена приобретать новые активы в соковом сегменте. Вместе с тем ВБД сейчас ведет переговоры о покупке нескольких предприятий в молочном сегменте. Кроме того, рассматривается возможность приобретения новых заводов в сегменте минеральной воды.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

ВВП и инвестиции

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	09.02.2006	99.6982	3.25	-	7	15.03.2006
ОБР 3	07.03.2006	98.7153	4.75	59	100	15.06.2006
ОФЗ 25057	06.03.2006	104	6.38	-	1 415	20.01.2010
ОФЗ 25058	07.03.2006	100.35	6.27	73	785	30.04.2008
ОФЗ 25059	06.03.2006	99.29	6.42	-	1 779	19.01.2011
ОФЗ 25060	07.03.2006	98.6	6.44		1 149	29.04.2009
ОФЗ 26198	07.03.2006	95.4	6.88		2 432	02.11.2012
ОФЗ 27019	13.02.2006	106.35	5.38	-	498	18.07.2007
ОФЗ 27020	28.02.2006	106	5.68	-	519	08.08.2007
ОФЗ 27024	20.02.2006	100.7	2.59	-	42	19.04.2006
ОФЗ 27025	06.03.2006	101.29	5.67	-	463	13.06.2007
ОФЗ 27026	07.03.2006	102	6.23	5	1 100	11.03.2009
ОФЗ 45001	07.03.2006	102.6	4.10	5	253	15.11.2006
ОФЗ 45002	01.03.2006	102.2	4.71	-	148	02.08.2006
ОФЗ 46001	07.03.2006	106.22	6.38	21	918	10.09.2008
ОФЗ 46002	07.03.2006	110.5	6.60	6	2 346	08.08.2012
ОФЗ 46003	07.03.2006	111.9	6.56	3	1 590	14.07.2010
ОФЗ 46005	07.03.2006	45.3	6.74	1	4 691	09.01.2019
ОФЗ 46014	07.03.2006	108.761	6.87	46	4 558	29.08.2018
ОФЗ 46017	07.03.2006	105.6499	6.86	25	3 802	03.08.2016
ОФЗ 46018	07.03.2006	110.47	6.87	3	5 741	24.11.2021
ОФЗ 46019	07.03.2006	54.8495	6.96	5	4 761	20.03.2019
ОФЗ 46020	07.03.2006	100.1	7.01	86	10 928	06.02.2036
ОФЗ 48001	03.03.2006	106.9898	7.04	-	4 621	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*