Ежедневный бюллетень 18 Мая 2006 г.
| Рынок нефти На ожиданиях сокращения спроса на нефть и нефтепродукты из-за высоких цен котировки фьючерсов на «чёрное золото» в среду возобновили снижение. Долговые обязательства Вчерашние торги на рынке российских рублевых облигаций завершились в основном с положительными результатами. Благоприятные внутренние факторы (крепкий рубль и значительной объем денежных средств), скорее всего, будут поддержкой для рынка и сегодня. Двухдневный рост на рынке американских госбумаг был прерван в среду после публикации более высоких, нежели ожидалось, данных по инфляции. Возобновившийся рост доходности базовых активов незамедлительно нашел отражение на долговых рынках развивающихся стран, испытавших новое сильное падение. Российские еврооблигации, как и бумаги других развивающихся рынков, оказались под давлением негативной тенденции рынка госбумаг США. Акции Российские акции снизились на торгах в среду на фоне возросших опасений инвесторов в отношении инфляционных рисков и учётной ставки в США. Индекс РТС уменьшился на 2,65% до отметки 1543,26 пункта. Обороты торгов составили $4,153 млрд. Сегодня мы не исключаем возможности продолжения коррекции из-за ухудшения ситуации на мировых развитых и развивающихся рынках. |
Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты
Динамика курса рубля
Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ
Средневзвешенная доходность ОФЗ
Курс ЦБ на сегодня
Валюта | Курс | Изменение |
Доллар США | 26.9569 | -0.0640 |
Евро | 34.7016 | 0.0851 |
Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ
Сумма средств в ЦБ, млрд. руб. | Изменение, млрд. руб. | |
Остатки на корсчетах по РФ | 361.8 | 7.7 |
Депозиты банков | 231.9 | 3.8 |
Ставки рынка межбанковских кредитов
MIBID | MIBOR | |
1 день | 1.42 | 2.67 |
от 2 до 7 дней | 2.15 | 3.74 |
от 8 до 30 дней | 3.22 | 4.67 |
Индекс доходности корпоративных облигаций
Вчерашние торги на рынке российских рублевых облигаций завершились в основном с положительными результатами. Благоприятные внутренние факторы (крепкий рубль и значительной объем денежных средств), скорее всего, будут поддержкой для рынка и сегодня.
Тем не менее, в среду рынок по-прежнему находился под воздействием противоречивых факторов. С одной стороны, высокая рублевая ликвидность и возобновившийся рост рубля, продолжали поддерживать рынок. Однако нестабильность внешних рынков, которые вновь постигло разочарование после публикации очередных экономических данных в США, держала инвесторов в напряжении. Между тем, ситуация на рынке межбанковских кредитов в среду оставалась благоприятной: ставки по кредитам overnight по-прежнему были в диапазоне 1-2% годовых. Остатки коммерческих банков на корсчетах в ЦБ РФ в очередной раз выросли до 362 млрд. руб. против 354,1 млрд. руб. накануне. Курс рубля к доллару США вновь укрепился вслед за ростом европейской валюты на международных торгах.
Основным событием для рынка рублевых госбумаг стали состоявшиеся в среду аукционы по размещению дополнительных выпусков ОФЗ-АД 46020 (с погашением в 2007 г.) и ОФЗ-АД 46017 (с погашением в 2016 г.). В ходе первого аукциона (46020) было размещено 99,5% от заявленного объема, при этом доходность по средневзвешенной цене составила 7,06% годовых. Таким образом, эмитент предоставил премию по доходности в размере 2 б. п. по сравнению с уровнем закрытия предыдущих торгов. При размещении ОФЗ-АД 46017 средневзвешенная доходность составила 6,83% годовых. Если учесть, что на торгах во вторник доходность этого выпуска составила 6,89%, то размещение прошло с довольно существенным дисконтом – 6 б. п.
Активность вторичных торгов, как и ожидалось, оказалась не слишком высокой. Объем сделок с купонными бумагами составил 377,7 млн. руб. против 333,867 млн. руб. накануне. В то же время основной тенденцией вторичных торгов стал рост котировок. По итогам дня облигации подорожали на 10-25 б. п. Наибольший подъем затронул аукционный выпуск 47017 (+50 б. п.). Кроме того, неплохой прирост показали ОФЗ 46018 (погашение в 2021 г.), поднявшись на 45 б. п.
В корпоративном секторе также прошел аукцион по размещению первого выпуска 3-летних облигаций Собинбанка. В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму 1 млрд. руб., как и планировал эмитент. При этом ставка первого купона была утверждена в размере 12% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте 12,36% годовых. В ходе размещения было подано 24 заявки. Общий объем спроса составил 1 млрд. 300,55 млн. руб. с предлагаемой инвесторами ставкой первого купона в диапазоне от 11% до 12,5% годовых.
На вторичном рынке корпоративных облигаций изменение котировок составило 5-50 б. п. как в сторону роста, так и в сторону снижения. Наибольший подъем зафиксировали облигации Макси-Групп-01 (+267 б. п.), Нижне-Ленское-Инвест-01 (+166 б. п.), ИжАвто-01 (+91 б. п.). Самое сильное падение показали Пересвет-Инвестб. п.), ВАЗб. п.) и СТИН-Финансб. п.). Наиболее активно торгующимися инструментами стали ЭйрЮнион-01, Газпромбанк-01 и ЮТК-04. Активность биржевых торгов незначительно уменьшилась до 892 млн. руб. с 909 млн. руб. накануне. При этом в режиме переговорных сделок объем сократился более чем в два раза – с 5,501 млрд. руб. до 2,454 млрд. руб.
Ситуация на рынке рублевых облигаций в целом достаточно позитивная и, скорее всего, сохранится таковой и далее. Единственным фактором напряженности остается неблагоприятная ситуация на внешних рынках. Однако, высокая рублевая ликвидность, которая, вероятно, сохранится в ближайшее время, а также сильный рубль, должны помочь рынку избежать возможных негативных влияний.
Российские акции
Индекс РТС
 |
 |
ЛУКОЙЛ
 |
Ростелеком
Изменения котировок в РТС
 |
Газпром
РАО ЕЭС
 |
ГМК Норильский никель
Доля объемов сделок в РТС
В среду под воздействием негативной экономической статистики из США снижение на российском рынке акций возобновилось. Индекс РТС уменьшился на 2,65% до отметки 1543,26 пункта. Обороты торгов составили $4,153 млрд. Сегодня мы не исключаем, что снижение российских акций может продолжиться в связи с неблагоприятными результатами торгов в США и возможностью возобновления фиксации прибыли по длинным позициям.
В ходе торгов единой динамики не наблюдалось. Так, в начале сессии и первые часы торгов акции преимущественно росли на фоне укрепления зарубежных финансовых рынков и нормализации ситуации на сырьевых рынках. Однако во второй половине дня началось снижение, толчком к которому послужили данные по инфляции в США. Эти данные оказались немного выше ожиданий, вследствие чего возросли опасения инвесторов в отношении повышения учётной ставки ФРС США. В наибольшей степени отреагировали на эти негативные данные «голубые фишки», которые являются основным объектом для спекуляций у участников рынка. Так, подешевели бумаги РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛа, Газпрома, Норильского Никеля и других компаний. Высокая волатильность сохранилась у акций ПолюсЗолото, ставших вновь лидером снижения, несмотря на улучшение ценовой конъюнктуры на рынке золота. Бумаги «второго эшелона» сохранили большую устойчивость. Акции ВСМПО-Ависмы продолжили удерживаться на достигнутых уровнях, а Северсталь смогла заметно подняться в цене. По циркулирующим слухам, рост бумаг мог быть обусловлен одобрением Президента Путина покупки Северсталью пакета акций крупнейшей металлургической компании Европы Arcelor.
Сегодня на российском рынке акций мы ожидаем сохранения негативной динамики в рамках углубившейся коррекции. Причинами падения выступают усилившиеся риски инфляции и ожидания повышения учётной ставки в США, приведшие к снижению фондовых индексов. Вместе с тем снижение возобновилось на сырьевых рынках, что также подтолкнёт инвесторов к фиксации прибыли по длинным позициям. Можно предположить, что даже благоприятные данные по отдельным компаниям, появившиеся вчера, не смогут оказать позитивного локального воздействия на бумаги, а лишь уменьшат диапазон их снижения. Из отдельных компаний отметим позитивную отчётность по РСБУ за 2005 г. Карельского окатыша, а также высокие результаты за I квартал трубных заводов – Северского и Синарского. Из событий сегодняшнего дня следует отметить публикацию отчётности Мечела по МСФО за 2005 г.
Новости
(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)
Долговые рынки
Российские железные дороги
Государственное ОАО "Российские железные дороги" планирует в 2006 г. увеличить доходы на 6,5% по сравнению с 2005 г. до 797 млрд. руб. Согласно отчету компании, рост запланирован с учетом изменений структуры грузооборота, индексации тарифов, а также программы создания дочерних обществ. Рост доходов от перевозок в 2006 г. должен составить не менее 11,4% к уровню 2005 г. Рост доходов от грузовых перевозок, в том числе, запланирован на уровне не менее 10,7%, рост доходов от пассажирских перевозок в пригородном сообщении - 11,9%. Прибыль от перевозок в 2006 г. должна возрасти на 36,3%, до 92,3 млрд. руб. В 2006 г. инвестиции за счет собственных и привлеченных средств составят не менее 161 млрд. руб. Инвестиции в приобретение подвижного состава запланированы на уровне 25 млрд. руб.
Краснодарский край не исполнил свои обязательства по выплате 4-го купонного дохода по облигациям выпуска 24001 в полном объеме. Эмитент должен был в дату выплаты 4-го купона - 16 мая 2006 г. перечислить держателям облигаций купонный доход из расчета 52,36 руб. на одну облигацию номиналом 1 тыс. руб. Купонный доход был перечислен в установленный срок не всем держателям. В частности, купонный доход не получили несколько банков. Платежным агентом по облигациям является сам эмитент; выплата купонного дохода должна была производиться через Федеральное казначейство, и эмитент заранее перечислил всю сумму купонного дохода в Федеральное казначейство, но оттуда она ушла не всем держателям. По словам эмитента, неполучение купонного дохода связано с тем, что через систему Федерального казначейства не проходят платежные поручения, в которых не указан расчетный счет получателя, а у некоторых банков – получателей дохода есть корсчет, но нет расчетного счета, поэтому из казначейства не ушли деньги в банки, которые указали в реквизитах только корсчет.
Татфондбанк
Международное рейтинговое агентство Moody's повысило в среду прогноз долгосрочного депозитного рейтинга "В3" российского Татфондбанка со "стабильного" до "позитивного". Одновременно краткосрочный рейтинг банка "Not Prime" и рейтинг финансовой устойчивости "Е+" были подтверждены со стабильным прогнозом. Moody's сообщило, что изменение прогноза связано с мнением агентства о том, что вероятность поддержки Татфондбанка со стороны властей Республики Татарстан возросло после слияния кредитной организации с Татагропромбанком.
Абсолют банк
Международное рейтинговое агентство Fitch присвоило в среду окончательный долгосрочный рейтинг "В" и рейтинг возвратности активов "RR4" еврооблигациям российского Абсолют банка с погашением в 2009 г. Облигации в виде нот участия в кредите (LPN) были размещены компанией Absolut Capital S. A. на сумму $150 млн. После этого последовало доразмещение на сумму еще $50 млн.
Корпоративные новости
Роснефть Роснефть может осуществить первый этап IPO до середины июля Как сообщили Ведомости со ссылкой на источники в ведомствах и банковских кругах, начало выездной презентации перед IPO Роснефти намечено на 26 июня этого года, а само размещение – на 14 июля 2006 г. При этом перед организаторами размещения стоит задача продать акции госкомпании на сумму $8 млрд., из которых бумаги на сумму $3 млрд. должны быть размещены в России. Сумма $8 млрд. определяется размером долга головной компании Роснефти - Роснефтегаза - и начисленными по нему процентами. Таким образом, исходя из «рыночной стоимости акций Роснефти», определённой недавно самой компанией в 151,5 руб., на данном этапе IPO планируется разместить порядка 15% акций компании. Если же взять среднюю стоимость акции Роснефти, основанную на коэффициентах конвертации её крупнейших дочерних предприятий (она составляет около 200 руб.), то речь идёт о размещении 11,8% акций Роснефти. ВолгаТелеком, ЦТК, ЮТК Государство вспомнило о старых долгах региональных телекомов Дочерние предприятия холдинга Связьинвест ВолгаТелеком, Центральная телекоммуникационная компания и Южная телекоммуникационная компания сообщили, что Министерство финансов РФ направило требование погасить просроченную задолженность по кредитам общей суммой 1,66 млрд. руб. (€48,1 млн.). Речь идёт о финансировании покупки зарубежного телекоммуникационного оборудования, предоставленном министерством и Внешэкономбанком в гг. предприятиям, вошедшим в нынешние укрупнённые телекомы. В связи с дефолтом 1998 г. компании не смогли рассчитаться по своим обязательствам в полном объёме. Претензии к ВолгаТелекому составляют 227 млн. руб. (€6,6 млн.), и дело по этому иску будет рассмотрено в арбитражном суде в июне этого года. Задолженность ЦентрТелекома, иск по которой уже рассматривается в суде, достигает 459 млн. руб. (€13,3 млн.). Неисполненные обязательства ЮТК составляют 974 млн. руб. (€28,2 млн.). Компании рассчитывают на заключение мирового соглашения с Минфином и выступавшим его агентом Внешэкономбанком и реструктуризацию долгов, особенно учитывая то, что задолженность самого государства перед «дочками» Связьинвеста превышает 4 млрд. руб. Информация носит негативный характер для акций упомянутых компаний. В первую очередь, это относится к ЦентрТелекому и ЮТК, размер задолженности которых выше и которые, в отличие от ВолгаТелекома, испытывают существенную долговую нагрузку от привлечённых в последние годы средств. Уралэлектромедь Уралэлектромедь не будет выплачивать дивиденды СД Уралэлектромеди на заседании 17 мая принял решение рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды за 2005 г. За 2004 г. дивиденды также не выплачивались. Реестр акционеров для участия в собрании закрыт по состоянию на 1 мая. Компания не выплачивает дивиденды, несмотря на то, что по итогам 2005 г. чистая прибыль предприятия увеличилась на 45,4% до 1,33 млрд. руб. Годом ранее прибыль компании возросла на 45,4%. Такая стратегия обусловлена политикой основного акционера – головной компании УГМК. Отметим, что для акций компании новость носит нейтральный характер, так как решение о невыплате дивидендов ожидалось участниками рынка. Синарский и Северский трубные заводы Трубные заводы ТМК начинают год с двух - и четырёхкратного роста прибыли Вчера стали известны финансовые результаты Синарского и Северского трубных заводов за I кв. 2006 г. по РСБУ. Синарский завод увеличил чистую прибыль в 4,26 раза до 601 млн. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Северский трубный завод увеличил чистую прибыль в 1,99 раза до 656,587 млн. руб. Финансовые результаты Синарского трубного завода
Источник: компания Финансовые результаты Северского трубного завода
Источник: компания Объем продаж компаний во многом зависит от цикличности российской экономики, а также развития основных потребителей. Однако, темпы роста чистой прибыли и рентабельности, значительно опережающие темпы роста выручки, скорее, объясняются не цикличностью развития экономики, а, тем, что часть себестоимости ТМК перестала отражаться в соответствующих статьях дочерних компаний. Вследствие этого мы считаем вышедшие данные нейтральными для акций трубных предприятий. Карельский окатыш 2005 год оказался чрезвычайно благоприятным для Карельского окатыша Вчера Карельский окатыш опубликовал отчетность за 2005 г. по РСБУ. Чистая прибыль возросла в 5,5 раза до 7,54 млрд. руб. Увеличению прибыли способствовало существенное увеличение выручки компании - в 2,4 раза до 19,72 млрд. руб., при сравнительно невысоком приросте себестоимости, составившем 33,3%. Значительное улучшение финансовых показателей вызвано как благоприятной ценовой конъюнктурой выпускаемой продукции, так и увеличением физического объёма выпуска. Так, в 1-м полугодии 2005 г. цены на железорудные окатыши выросли более чем в 2 раза. При этом производство окатышей в 2005 г. увеличилось на 17,3% по сравнению с 2004 г. до 8,8 млн. тонн. Опубликованные результаты носят благоприятный характер для акций компании, впрочем, динамика бумаг за последний год уже во многом отразила эти ожидаемые высокие показатели. Дальнейшие перспективы бумаг будут связаны с ценовой конъюнктурой и возможностью компании нарастить производственные мощности по изготовлению окатышей, так как выпуск продукции в 2005 г. уже осуществлялся на максимуме производственных возможностей. ВСМПО-Ависма ВСМПО-Ависма инвестирует, чтобы увеличить выпуск на 66% к 2010 г. Вчера стало известно, что ВСМПО-Ависма собирается инвестировать $650 млн. для увеличения выпуска на 66% к 2010 г. до 35,9 тыс. тонн. Основная часть инвестиций будет обеспечена собственными средствами компании. Намерение инвестировать в производство титана является существенным для компании, являющейся основным поставщиком этого металла для лидеров мировой авиастроительной отрасли - компаний Boeing и Airbus. Мы полагаем, что эти инвестиции могут послужить залогом роста компании и будут способствовать росту цен на ее акции в долгосрочной перспективе. |
Индикаторы российского финансового рынка
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 |
