Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 8 Ноября 2005 г.

Макроэкономика В понедельник курс рубля к доллару США резко снизился на фоне не менее сильного падения евро к доллару. Объемы промышленного производства США в сентябре 2005 года пересмотрен с -1,3% до -1,5%, коэффициент использования производственных мощностей – с 76,6 п. до 79,0 п. Показатель промпроизводства в августе был пересмотрен на 0,4% с 0,2%, а коэффициент использования производственных мощностей - до 80,3 п. с 79,8 п. Рынок нефти В понедельник цены на нефть значительно снизились, достигая в ходе торгов минимальной с 27 июля отметки 58,60 долл. США за баррель нефти сорта WTI. Долговые обязательства В понедельник большинство рублевых гособлигаций и корпоративных бумаг упало на фоне ухудшения конъюнктуры внутреннего валютного рынка. Котировки казначейских обязательств США выросли. После трехнедельной распродажи, в ходе которой доходность госбумаг США достигла годовых максимумов, инвесторы возобновили осторожную покупку заметно подешевевших облигаций. Вслед за US Treasuries подорожали и долги развивающихся стран, несмотря на сохраняющиеся неблагоприятные для рынка высокорискованных активов перспективы дальнейшего роста ставок ФРС США. Российские евробонды укрепились вместе с остальными долгами emerging markets, однако активность торгов была крайне низкой, а прирост весьма незначительный. Акции В понедельник на российском рынке акций единой тенденции не наблюдалось. По итогам дня индекс РТС практически не изменился, уменьшившись на 0,08% до отметки 971,43 пункта. Объём сделок в системе сократился и составил $29,044 млн. против $36,703 млн. на торгах в четверг на прошлой неделе. В понедельник на европейских фондовых рынках отмечалось умеренное повышение основных биржевых индексов. Акции европейских экспортёров подорожали, несмотря на укрепление курса доллара. В то же время умеренное уменьшение цены нефти способствовало увеличению бумаг автомобилестроительных компаний. Среди подорожавших акций бумаги LNMH, Sanofi-Aventis SA, GlaxoSmithKline Plc. Среди компаний автомобилестроителей увеличились в цене акции предприятий DaimlerChrysler, Peugeot Citroen. Акции американских компаний преимущественно повышались, однако прирост рынков в целом оказался весьма умеренным. В то же время снижение затронуло бумаги нефтяных компаний, акции предприятий телекоммуникационного сектора. Среди увеличившихся бумаг следует отметить акции сетей розничной торговли: крупнейшей американской сети магазинов одежды Gap, второго в мире продавца бытовой техники Lowe's Cos. Как уже отмечалось, уменьшение цен на нефть вызвало снижение бумаг Exxon Mobil, Chevron, Williams Cos., XTO Energy. Из высокотехнологичных компаний подешевели бумаги крупнейших в мире производителей компьютерных чипов Qualcomm Inc. Во вторник на азиатских рынках происходит небольшое уменьшение основных индексов. Среди наиболее подешевевших акций бумаги нефтяных компаний - PetroChina, Inpex, Woodside Petroleum и других.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28.7593	0.2049
Евро	33.9417	-0.4921

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	275.7	3.1
Депозиты банков	45.9	-1.4

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	2.07	3.53
от 2 до 7 дней	2.19	3.96
от 8 до 30 дней	3.03	4.73

Индекс доходности корпоративных облигаций

Не имея возможности отреагировать в пятницу на резкое ослабление евро по отношению к доллару, курс рубля сделал это в начале этой недели. Упав, он затем был относительно стабилен, как, собственно, и курс европейской валюты. Тем не менее, сегодня на азиатской сессии она вновь сильно снизилась, что указывает в пользу возможности дальнейшего ослабления рубля к доллару.

Рублевая ликвидность, судя по ставкам на межбанковском рынке, вчера немного ухудшилась. В частности, по кредитам overnight они доходили до 5.5% годовых. Сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ изменилась незначительно, повысившись всего на 1.7 млрд. рублей до 321.6 млрд. Причиной повышенного спроса на рубли стали запланированные на вторник отчисления в ФОР, а также ухудшение конъюнктуры внутреннего валютного рынка. Сегодня ситуация на денежном рынке, скорее всего, не претерпит существенных изменений.

В понедельник конъюнктура рынка рублевых гособлигаций ухудшилась, и проявилось это практически во всем: падении цен большинства выпусков, уменьшении активности инвесторов, а также ухудшении ключевых факторов: ослаблении российской валюты относительно доллара, снижении рублевой ликвидности и росте процентных ставок на внешних долговых рынках. Вполне возможно, что сегодня обстановка вокруг торгов рублевыми госбумагами уже не будет столь однозначно негативной, однако вряд ли это удержит цены от дальнейшего снижения.

По итогам вчерашней сессии сильнее всего упали ОФЗ46017 – на 60 б. п., в результате чего их доходность повысилась до 7.05% годовых. Подешевели также ОФЗ25058 на 30 б. п., ОФЗ25057 и ОФЗ26198 – на 20 б. п., ОФЗ46003 – на 5 б. п., тогда как стоимость ОФЗ46018 не изменилась. При этом доходность последнего выпуска и ОФЗ46003 осталась прежней – 6.96% и 6.67% годовых, ОФЗ25057 повысилась до 6.8% годовых, а ОФЗ26198 и ОФЗ25058 – до 6.94% и 6.31% годовых, соответственно. Объем торгов облигациями федерального займа составил 211.3 млн. рублей по сравнению с 384 млн. рублей в ходе предыдущей сессии и 778 млн. рублей в начале прошлой недели.

Под влиянием роста доходности суверенных еврооблигаций и падения европейской валюты на Forex, спровоцировавшего сильное ослабление курса рубля, цены большинства корпоративных облигаций в понедельник снизились. Дополнило негативную картину ухудшение рублевой ликвидности, связанное не только с предстоящими во вторник отчислениями в ФОР, но и повышением спекулятивной привлекательности внутреннего валютного рынка. Все это заставляет с осторожностью подходить к оценке краткосрочных перспектив рублевых долговых обязательств, тем более в условиях не снижающегося предложения новых выпусков корпоративных и муниципальных бумаг на вторичном рынке.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А4 упали на 37 б. п., ГАЗПРОМ А5 - на 7 б. п., Лукойл2обл - на 10 б. п., РусТекстил - на 16 б. п., ЮТК-01 об. - на 29 б. п., ЮТК-03 об. - на 11 б. п., ФСК ЕЭС-02 - на 32 б. п., ТМК-02 обл - на 10 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 606.7 млн. рублей по сравнению с 790 млн. рублей в четверг и 701 млн. рублей в начале прошлой недели. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.2 млрд. рублей по сравнению с 3.35 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В понедельник на российском рынке акций единой тенденции не наблюдалось. По итогам дня индекс РТС практически не изменился, уменьшившись на 0,08% до отметки 971,43 пункта. Объём сделок в системе сократился и составил $29,044 млн. против $36,703 млн. на торгах в четверг на прошлой неделе.

В начале торговой сессии цены бумаг компаний преимущественно снижались, однако уже после 14:00 мск стоимость акций начала повышаться. Такая динамика на рынке была обусловлена тем, что в отсутствии инвестиционных идей участники торгов были склонны обращать больше внимания на внешние события, которые в начале сессии имели неблагоприятный оттенок. Однако в течение дня ситуация несколько улучшилась, и вслед за повышением европейских индексов, цены акций российских компаний начали восстанавливаться. Среди наиболее заметно подешевевших акций следует отметить бумаги Сибнефти (-3,1%), Татнефти (-2,9%), Уралсиба (-2,9%). В меньшей степени уменьшились акции ЛУКОЙЛа (-0,6%), Сургутнефтегаза (-0,5%), Ростелекома (-1,1%). Увеличились в цене бумаги ГМК Норильский никель (+0,8%), Седьмой континент (+2,6%), РАО ЕЭС (+2,1%), спрос на которые активизировался в конце торговой сессии.

Сегодня на российском фондовом рынке высоковероятным является снижение стоимости акций. Наиболее заметное уменьшение будет отмечаться у бумаг нефтяных компаний, которые последуют вслед за акциями их западных конкурентов. На западных площадках вчера началась фиксация прибыли по длинным позициям на фоне сокращения цен на нефть. Мы полагаем, что аналогичные действия инвесторов последуют и на российском рынке. Причём этот процесс может усилиться, в случае если западные инвесторы активизируют свои действия и также приступят к фиксации прибыли по длинным позициям. Отметим, что этой тенденции пока не находится достойных факторов, которые могли бы ей противостоять.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Инфляция

Министерство экономического развития и торговли РФ повысило прогноз инфляции в России в 2005 году до 11,0-11,5 процента. Ранее Минэкономики прогнозировало инфляцию на уровне 10-11 процентов. По итогам 10 месяцев 2005 году инфляция, по данным Росстата, достигла 9,2 процента. При этом в последние месяцы года в России происходит традиционное ускорение инфляции из-за большого объема бюджетных выплат и роста потребительской активности населения накануне Нового года. В 2004 году инфляция в России составила 11,7 процента.

Корпоративные новости

Северсталь Северсталь проявляет интерес к китайским стальным компаниям и намерена сотрудничать с Tonghua Steel. В понедельник стало известно о том, что китайская компания Tonghua Steel Group ведет переговоры с Северсталью, о продаже российской компании пакета акций и о совместной разработке месторождений железной руды в России. По словам главы управления экономического развития правительства провинции Чжункая, в конце октября делегация Северстали посетила северо-восточную провинцию Цзилинь, где размещены производственные мощности Tonghua Steel, и проявила интерес к сотрудничеству с этой китайской государственной сталелитейной компанией. Сообщается, что соглашение между Северсталью и Tonghua Steel пока не подписано. Делегация Северстали была приглашена в Китай управлением по развитию экономики северо-востока Китая при Госсовета КНР и Китайской ассоциацией чугуна и стали. Напомним, что в июне 2005 года Северсталь заявила о намерении создать на северо-востоке Китая СП для производства высококачественной стальной продукции, в том числе, возможно, листовой стали для нужд автостроения. Российская компания также планирует купить или построить новые производственные мощности на северо-востоке КНР.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

ВВП и инвестиции

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	03.11.2005	98.4863	4.25	-	128	15.03.2006
ОБР 3	07.11.2005	99.6266	3.60	51	37	15.12.2005
ОФЗ 25057	07.11.2005	102.8	6.80	10 280	1 535	20.01.2010
ОФЗ 25058	07.11.2005	100.3	6.31		905	30.04.2008
ОФЗ 26198	07.11.2005	94.95	6.94	2	2 552	02.11.2012
ОФЗ 27019	31.10.2005	107.4	5.48	-	618	18.07.2007
ОФЗ 27020	18.10.2005	107.5	5.64	-	639	08.08.2007
ОФЗ 27022	03.11.2005	101.35	3.26	-	100	15.02.2006
ОФЗ 27024	02.11.2005	101.42	3.93	-	163	19.04.2006
ОФЗ 27025	03.11.2005	101.93	5.59	-	583	13.06.2007
ОФЗ 27026	02.11.2005	101.75	6.49	-	1 220	11.03.2009
ОФЗ 45001	02.11.2005	102.65	5.02	-	373	15.11.2006
ОФЗ 45002	28.10.2005	103.555	5.23	-	268	02.08.2006
ОФЗ 46001	02.11.2005	108.15	5.98	-	1 038	10.09.2008
ОФЗ 46002	03.11.2005	110.05	6.88	-	2 466	08.08.2012
ОФЗ 46003	07.11.2005	112.4	6.66	44 960	1 710	14.07.2010
ОФЗ 46005	02.11.2005	41.8	7.23	-	4 811	09.01.2019
ОФЗ 46014	07.11.2005	109.3	6.92		4 678	29.08.2018
ОФЗ 46017	07.11.2005	104.95	7.05	86	3 922	03.08.2016
ОФЗ 46018	07.11.2005	110.35	6.96		5 861	24.11.2021
ОФЗ 48001	07.11.2005	109.5	6.75		4 741	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*