Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 3 Февраля 2006 г.

Макроэкономика В четверг курс рубля к доллару США опустился до минимального уровня последних десяти дней. Европейский центральный банк на своем очередном заседании в четверг сохранил ставку рефинансирования на уровне 2.25% годовых. Индекс цен производителей в Еврозоне в декабре вырос на 0.2% и 4.6% в годовом исчислении (ожидалось +0.2% и +4.6% в годовом исчислении, предыдущее значение -0.2% и +4.2% в годовом исчислении). Согласно предварительным данным, производительность труда в США в IV квартале снизилась на 0.6% (ожидалось +1.7%, предыдущее значение пересмотрено с +4.7% до +4.5%). Количество впервые обратившихся за пособием по безработице в стране за неделю, закончившуюся 28 января, составило 273 тыс. человек (ожидалось 290 тыс. человек, предыдущее значение пересмотрено с 283 тыс. человек до 284 тыс. человек). Рынок нефти Стабилизация ситуации вокруг ядерной программы Ирана на фоне больших запасов и тёплой погоды в США усугубили в четверг нисходящую коррекцию на мировом нефтяном рынке. Долговые обязательства В четверг торги на рынках рублевых облигаций завершились смешанными результатами. Казначейские обязательства США показали незначительные изменения: в преддверии публикации важнейших данных по рынку труда инвесторы воздерживались от активных действий. Большинство долгов развивающихся стран зафиксировали положительные результаты. Исключением стали облигации Бразилии, испытавшие давление продавцов из-за обострившейся политической ситуации. Российские евробонды, также как и другие бумаги emerging markets, остались устойчивыми. Акции В четверг на российском рынке акций отмечалось снижение стоимости бумаг, сопровождаемое низкими оборотами торгов. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,35% до отметки 1334,85 пункта. Обороты торгов сократились до $46,2 млн. с $69,4 млн. на торгах в среду. В четверг европейские фондовые рынки ослабли, отыгрывая новости от Thomson, Henkel, AstraZeneca и Shell. Снижение цен на нефть стало негативным фактором для акций сектора. Поддержку индексу CAC-40 оказали бумаги производителя телекоммуникационного оборудования Alcatel, представившего сильный квартальный отчет и сообщившего о возобновлении выплаты дивидендов. Акции Arcelor укреплялись на слухах, что владелец Mittal Steel заручился поддержкой правительства Испании по вопросу приобретения французской компании. Американские индексы снизились, отыгрывая публикацию данных о неожиданном падении производительности труда в IV квартале, слабые отчеты Tyco International и Comcast, а также усиление опасений повышения ставок. Поддержку рынку оказали бумаги компаний розничной торговли, сообщивших о более высоких, чем ожидалось продажах в минувшем месяце, а также сети кофеен Starbucks. На дополнительной сессии после окончания торгов акции упали на публикации квартального отчета. В пятницу фондовый рынок Японии ослаб по причине фиксации прибыли инвесторами.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28.1901	0.0859
Евро	33.9944	-0.1410

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	320.4	-19.6
Депозиты банков	46.3	13.5

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	1.89	3.26
от 2 до 7 дней	2.44	4.12
от 8 до 30 дней	3.25	5.07

Индекс доходности корпоративных облигаций

В четверг торги на рынках рублевых облигаций завершились смешанными результатами. С одной стороны отсутствие проблем с рублевой ликвидностью поддерживало интерес к рынку. Но, с другой стороны, ослабление курса рубля, а также состоявшиеся аукционы по размещению корпоративных облигаций не пошли на пользу вторичному рынку.

Ставки overnight по рублевым кредитам в четверг снизились до 1-2% годовых. Показатель остатков средств на банковских корсчетах сократился на 20 млрд. рублей, однако оставался достаточно высоким - 320,4 млрд. рублей. В то же время курс рубля опустился до минимального уровня последних десяти дней.

По итогам дня изменения котировок рублевых госбумаг составили 5-10 б. п. как в сторону роста, так и в сторону снижения. Наибольший подъем затронул ОФЗ 46001, их цена выросла на 25 б. п. Средняя доходность ОФЗ выросла до 6,45% с 6,43% годовых накануне. Объем сделок с купонными бумагами незначительно сократился по сравнению с показателем предыдущих торгов: с 310,04 млн. рублей до 278,54 млн. рублей.

На рынке корпоративных облигаций котировки наиболее ликвидных бумаг увеличились в пределах 5-10 б. п. Доходность облигаций первого эшелона составила в среднем 6-6,82%, второго эшелона – 7,5-10,5%. Активность биржевых торгов снизилась - с 1,557 млрд. рублей до 1,099 млрд. рублей. При этом в режиме переговорных сделок объем увеличился – с 6,913 млрд. рублей до 9,462 млрд. рублей.

Основное внимание инвесторов в четверг было направлено на первичный рынок, где состоялось сразу два размещения негосударственных облигаций. Так, Газпромбанк полностью разместил свой первый выпуск облигаций на сумму 5 млрд. рублей. Спрос на пятилетние облигации превысил 6 млрд. рублей, а ставка купона была установлена на уровне 7,1% годовых, что соответствует доходности к погашению – 7,23%. Ставка купона полностью совпала с ожиданиями эмитента.

Помимо этого, розничная сеть Виктория-Финанс разметила дебютный выпуск 3-хлетних облигаций на сумму 1,5 млрд. рублей. Спрос на новые бумаги составил более 2,5 млрд. рублей, а ставка купона была установлена в размере 9,9%, что соответствует доходности 10,15% годовых. Выпуск был размещен на уровне верхней границы диапазона, ожидавшегося организатором (9,85-10,15%).

Отсутствие первичных размещений, а также проблем с рублевой ликвидностью могут пойти на пользу рублевым бумагам на сегодняшних торгах. Однако возможность дальнейшего ослабления курса рубля, а также не слишком благоприятная ситуация на внешних рынках, способны несколько охладить настрой инвесторов.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В четверг на российском рынке акций отмечалось снижение стоимости бумаг, сопровождаемое низкими оборотами торгов. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,35% до отметки 1334,85 пункта. Обороты торгов сократились до $46,2 млн. с $69,4 млн. на торгах в среду. Причина более низких оборотов отчасти обусловлена прекращением торгов в РТС c 16:15 мск примерно на час по техническим причинам.

Такая конъюнктура рынка, по-видимому, обусловлена сокращением спроса портфельных инвесторов. Вместе с тем, негативное влияние на цену бумаг в начале сессии оказало снижение цен на нефть и падение стоимости акций американских нефтяных компаний на торговой сессии в среду. Среди подешевевших акций - бумаги нефтяных компаний ЛУКОЙЛ (-1,4%), Сургутнефтегаз (-1,7%), Транснефть (-2,5%), а также другие “голубые фишки”- РАО ЕЭС (-2%), Ростелеком (-1,5%), Сбербанк (-0,6%). В то же время повышение стоимости акций наблюдалось у некоторых металлургических и машиностроительных компаний Северсталь (+1,3%), ОМЗ (+4,1%), Силовые машины (+11,8%), Иркут (+2,1%). Можно предположить, что увеличение цены акций Силовых машин связано с позитивной оценкой инвесторами развития компании после вхождения в состав акционеров немецкого концерна Siemens. Отметим, что в РТС торги на всех рынках были прекращены в 16:15 мск по техническим причинам.

Сегодня на рынке акций мы ожидаем сохранения нисходящей динамики. Причиной тому выступают внешние факторы, располагающие рынок акций к уменьшению. Беспокойство инвесторов может вызвать как падение развитых и развивающихся рынков, так и весьма резкое уменьшение цен на нефть. Отметим, что эти факторы на фоне слабого спроса инвесторов могут побудить спекулянтов продавить рынок вниз. Отметим, что сегодня важное значение для рынка будут представлять данные по американской экономической статистике - рынку труда, данным по заказам, индексу ISM и Мичиганскому индексу. Отметим, что значимость этой статистки повышается на фоне весьма низких данных по последним данным квартального ВВП США.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

КАМАЗ КАМАЗ получил лицензии на производство военной техники. В четверг стало известно о том, что КАМАЗ получило лицензии Роспрома, которые предоставляют компании право разрабатывать вооружения и военную технику, производить эту продукцию, осуществлять ее ремонт и утилизацию. В сообщении компании отмечается, что эти документы касаются бронированных автомобилей и другой техники, относящейся к категории военной и состоящей на особом учете. Как сообщили в компании, КАМАЗ и прежде выпускал бронированные автомобили, машины двойного назначения, но раньше законодательство не требовало подобных лицензий. Получение лицензий компанией - ожидаемое событие, учитывая то, что в последние месяцы Рособоронэкспорт нарастил контроль в автомобильных заводах и строит планы их консолидации. АвтоВАЗ АвтоВАЗ с 2007 г. прекратит выпуск "классики" и приступит к производству Priora. Президент - генеральный директор АвтоВАЗа И. Есиповский сообщил о том, что автозавод планирует с 2007 года снять с производства "классику". По его словам, снимаемые с конвейера автомобили семейства "классика" - "пятерки" и "семерки"- заменят новые модели автомобилей, которые планируется разработать в соответствии со стратегией развития предприятия до 2020 года. Есиповский отметил, что в конце лета 2006 года - начале осени завод приступит к выпуску новых автомобилей - Lada Priora. Прежнее руководство АвтоВАЗа заявляло о том, что автомобили семейства Priora постепенно сменят автомобили "десятого" семейства и планировало к 2009 году вывести производство автомобилей Lada Priora на плановую мощность в объеме 235 тыс. в год. АвтоВАЗ утвердил стратегию развития, построит завод мощностью 450 тыс. машин. И. Есиповский также сообщил о том, что АвтоВАЗ планирует построить в Тольятти новый автозавод мощностью 450 тыс. автомобилей в год, где будут выпускаться принципиально новые модели автомобилей. По его словам, насыщенность технологическим оборудованием существующего производства завода сегодня такова, что реально попытаться вписать что-то новое в существующее производство практически невозможно. По этой причине принято решение о строительстве нового производства. И. Есиповский отметил, что стратегия развития предприятия до 2020 года, утвержденная в четверг на заседании совета директоров АвтоВАЗа, предполагает, что выпуск автомобилей на новом заводе начнется уже через 2,5-3 года. Председатель совета директоров АвтоВАЗа В. Артяков сообщил, что инвестиции в существующие мощности предприятия, а также в новое производство могут составить несколько миллардов долларов. Вице-президент АвтоВАЗа по техническому развитию М. Нагайцев сообщил, что в ближайшие пять лет с привлечением опытных разработчиков будут созданы 3 принципиально новые универсальные платформы, на каждой из которых планируется создавать по четыре новые модели автомобиля. Нельзя не признать, что принятая стратегия развития компании выглядит весьма прогрессивной и многообещающей. Однако вопросы встают в отношении её реализации. В частности, не понятно из каких источников компания сможет приобрести финансирование, которое составит несколько миллиардов долларов. Впрочем, одним из решений может стать господдержка. Так, В. Артяков, сообщил о том, что руководство автозавода совместно с Роспромом подготовили предложения, касающиеся государственной инвестиционной политики в отношении АвтоВАЗа. По его словам, будут привлекаться инвестиции и банков, и финансовых институтов, либо под гарантии государства, либо прямые.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

ВВП и инвестиции

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	11.01.2006	99.3739	3.65	-	40	15.03.2006
ОБР 3	02.02.2006	98.3289	4.70	15	133	15.06.2006
ОФЗ 25057	01.02.2006	104.1	6.37	-	1 448	20.01.2010
ОФЗ 25058	02.02.2006	100.65	6.13	79	818	30.04.2008
ОФЗ 26198	01.02.2006	96.35	6.68	-	2 465	02.11.2012
ОФЗ 27019	19.01.2006	106.3	5.62	-	531	18.07.2007
ОФЗ 27020	27.01.2006	105.8001	6.06	-	552	08.08.2007
ОФЗ 27022	01.02.2006	100.25	1.47	-	12	15.02.2006
ОФЗ 27024	01.02.2006	100.88	2.83	-	76	19.04.2006
ОФЗ 27025	02.02.2006	101.4006	5.68	2	496	13.06.2007
ОФЗ 27026	27.01.2006	102.37	6.15	-	1 133	11.03.2009
ОФЗ 45001	02.02.2006	102.6	5.11	1	286	15.11.2006
ОФЗ 45002	02.02.2006	102.45	5.00	3	181	02.08.2006
ОФЗ 46001	02.02.2006	107.25	5.96	33	951	10.09.2008
ОФЗ 46002	01.02.2006	111.62	6.43	-	2 379	08.08.2012
ОФЗ 46003	02.02.2006	112.7001	6.41		1 623	14.07.2010
ОФЗ 46005	01.02.2006	44.85	6.77	-	4 724	09.01.2019
ОФЗ 46014	02.02.2006	110.6	6.61	27	4 591	29.08.2018
ОФЗ 46017	02.02.2006	107.5	6.62	2	3 835	03.08.2016
ОФЗ 46018	02.02.2006	112.5	6.67		5 774	24.11.2021
ОФЗ 48001	01.02.2006	106	7.17	-	4 654	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*