Н. ЕЛИЗАРОВА,
аспирантка МАЭП
РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ КАК ВАЖНЕЙШЕЕ УСЛОВИЕ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Одним из основных принципов функционирования рынка ценных бумаг является его прозрачность, которая может быть достигнута путем полного и своевременного раскрытия информации его участниками. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг служит, прежде всего, средством информирования участников рынка о действиях друг друга. Кроме того, полное раскрытие информации способствует оживлению инвестиционного климата внутри страны и повышению привлекательности рынка ценных бумаг для иностранных инвесторов.
Раскрывать информацию на рынке ценных бумаг обязаны все его участники, в том числе эмитенты и инвесторы.
Обязательное раскрытие информации преследует следующие цели:
— предоставление заинтересованным лицам информации, необходимой для принятия осознанного решения, что содействует увеличению эффективности рынка ценных бумаг и росту объема инвестиций;
— снижение затрат на получение необходимой информации об эмитентах;
— осуществление инвестиции тем потенциальным инвесторам, которые придерживаются строгих стандартов инвестирования;
— защита инвесторов от мошенничества, препятствие распространению инсайдерской информации;
— стимулирование развития здоровой конкуренции и укрепления эффективности рынка;
— осуществление контроля со стороны государства над деятельностью предприятий.
Нормативно-правовую базу раскрытия информации на рынке ценных бумаг составляют федеральные законы о рынке ценных бумаг[1] и об акционерных обществах[2], Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 16 марта 2005 г. № 05-5/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»[3], письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Российской Федерации (в настоящее время – ФСФР России) от 29 мая 2003 г. № 03-ИК-04/7571 «О направлении уведомлений о совершенных сделках по приобретению иностранными владельцами акций, выпущенных российскими эмитентами»[4].
В соответствии со ст. 30 Федерального закона о рынке ценных бумаг под раскрытием информации понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение. Раскрытой информацией на рынке ценных бумаг признается такая информация, в отношении которой проведены действия по ее раскрытию.
Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию в соответствии с действующим законодательством.
Определенные трудности в раскрытии информации связанны, как правило, с составлением и сдачей ежеквартального отчета. Во-первых, это нарушение сроков раскрытия информации, что связано с невозможностью, по разным причинам, надлежащего оформления ежеквартального отчета. Здесь следует заметить, что если единоличный исполнительный орган временно отсутствует и не может подписать этот отчет, то он обязан назначить приказом по предприятию одного из должностных лиц компании временно исполнять его обязанности.
Во-вторых, следует иметь в виду, что информацию за пять последних лет нужно раскрывать не только в отчете за первый квартал, а независимо от отчетного периода. К этой информации следует отнести сведения о рыночной капитализации эмитента, о переоценке основных средств и кредитной истории. Здесь следует указывать и сведения об акционерах эмитента, владевших на каждую дату закрытия реестра не менее 5% обыкновенных акций общества или не менее 5% уставного капитала.
В-третьих, редко раскрываются сведения о размере вознаграждения по каждому органу управления или контроля над финансово-хозяйственной деятельностью. Между тем указанная информация отражает адекватность оплаты труда топ-менеджеров достигаемым компанией результатам.
Если компания осознанно и целенаправленно занимается раскрытием информации, то она может быть заинтересована в донесении до рынка данных, которые не обязательны, но тем не менее важны для правильной оценки ее бизнеса. Если же она (компания) не проявляет творческого подхода в информационном общении с рынком, то ее оценка может оказаться ниже, чем она этого заслуживает. Поэтому раскрытие информации является еще и творческим процессом.
Российским законодательством предусмотрена ответственность за нарушение требований к раскрытию информации. Так, за непредставление эмитентом или профессиональным участником рынка ценных бумаг инвестору по его требованию предусмотренной законодательством информации либо представление недостоверной информации следует наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от двадцати до тридцати минимальных размеров оплаты труда, а на юридических лиц — от двухсот до трехсот минимальных размеров оплаты труда.
Нарушение эмитентом, профессиональным участником рынка ценных бумаг или лицом, оказывающим услуги по публичному представлению раскрываемой информации, порядка раскрытия информации на рынке ценных бумаг, обязанность раскрытия которой предусмотрена законодательством, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от тридцати до сорока минимальных размеров оплаты труда, на юридических лиц — от трехсот до четырехсот минимальных размеров оплаты труда (ст. 15.19 Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях).
Кроме этого, ст. 185.1. Уголовного кодекса Российской Федерации за злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах, о его финансово-хозяйственной деятельности и ценных бумагах, сделках и иных операциях с ценными бумагами, лица, обязанного обеспечить указанной информацией инвестора или контролирующий орган, либо предоставление заведомо неполной или ложной информации, если эти деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству, наказываются штрафом в размере до трехсот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до двух лет, либо обязательными работами на срок от ста восьмидесяти до двухсот сорока часов, либо исправительными работами на срок от одного года до двух лет.
[1] См.: СЗ РФ. — 1996. — № 17. — Ст. 1918.
[2] См.: СЗ РФ. — 1996. — № 1. — Ст. 1.
[3] См.: Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. — 2005. — № 18.
[4] Документ опубликован не был.
