Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 23 Ноября 2005 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США снизился под влиянием ослабления евро на Forex. ВВП Германии с учетом сезонных факторов в III квартале повысился на 0.6% (ожидалось +0.6%, предыдущее значение +0.6%). ВВП Германии без учета сезонных факторов в III квартале вырос на 1.3% в годовом исчислении (ожидалось 1.3%, предыдущее значение 1.3%). Потребительские расходы во Франции в октябре сократились на 0.6% за месяц (ожидалось «без изменения», предыдущее значение пересмотрено с -0.6% до -0.3%). В годовом же исчислении показатель вырос на 1.8% (ожидалось +2.8%, предыдущее значение +4.2%). Согласно экономическому обзору Британской конфедерации промышленников (CBI industrial trends), баланс производственных заказов в Великобритании в ноябре составил -25% (предыдущее значение -25%). Будущий глава ФРС США Бен Бернанке полагает, что дальнейшее повышение цен на энергоносители может поставить под угрозу экономический подъем в стране. президента Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер заявил во вторник о том, что объявлять о завершении процесса повышения ставок ФРС в настоящее время слишком рано. Рынок нефти Во вторник цены на нефть продемонстрировали существенный рост, обусловленный холодной погодой на северо-востоке США и закрытием коротких позиций перед длинным праздничным уик-эндом. Долговые обязательства Во вторник цены большинства внутренних гособлигаций вновь выросли, а корпоративных бумаг изменились незначительно. Опубликованный во вторник протокол заседания ФРС США, состоявшегося 1 ноября, был положительно воспринят на рынке госбумаг США, так как в нем участники рынка увидели намек на то, что цикл повышения процентных ставок близок к завершению. Примеру US Treasuries последовали и долговые обязательства развивающихся стран. Даже облигации Бразилии не стали исключением, несмотря на усилившуюся политическую напряженность в стране. Российским евробондам удалось подрасти, несмотря на сохраняющуюся второй день низкую активность инвесторов. Акции Во вторник на российском рынке акций единой динамики цен не наблюдалось. При этом активность совершения сделок держалась на среднем уровне. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,61% до отметки 1014,76 пункта. Объём сделок в системе увеличился и составил $29,029 млн. против $31,825 млн. на торгах в понедельник. Европейские фондовые рынки во вторник в основном выросли, ведомые акциями нефтяных компаний. Бумаги рекрутинговой компании Adecco укрепились на сообщениях об отставке её руководителя, а также о том, что новый руководитель компании свой пакет Adecco на 8% и стал крупнейшим акционером. Акции крупнейшего дистрибутора природного газа Германии Eon укрепились на сообщении о том, что компания безрезультатно закончила переговоры о приобретении Scottish Power. Бумаги DaimlerChrysler снизились на сообщении о том, что Deutsche Bank продает часть своей доли в германском автомобилестроителе. Американский рынок вырос, при этом индексы S&P 500 и Nasdaq достигли максимумов за 4.5 года на ожиданиях скорого завершения периода повышения ставок ФРС США. По этой причине в центре внимания находились акции компаний розничной торговли, банков и ипотечных компаний. Продолжилось снижение акций General Motors. Бумаги Pfizer были ослаблены решением берлинского суда о законности ограничения цены на препарат компании Lipitor. В среду фондовый рынок Японии закрыт по причине национального праздника.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28.8108	0.0363
Евро	33.8037	-0.0955

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	270.8	5.9
Депозиты банков	45.6	0.7

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	4.11	5.88
от 2 до 7 дней	4.33	6.26
от 8 до 30 дней	4.66	6.48

Индекс доходности корпоративных облигаций

Снижение курса евро к доллару, произошедшее еще до начала вчерашних торгов в России и затем продолжившееся, стало причиной ослабления российской валюты относительно американской. Эта зависимость и сильные позиции доллара на мировом рынке создают риски дальнейшего падения рубля. Впрочем, рост доллара к основным валютам, скорее всего, не будет устойчивым, что оставляет возможность для коррекции российской валюты, как, например, в ходе сегодняшней сессии.

Во вторник рублевая ликвидность не претерпела существенных изменений. Как и накануне, утром процентные ставки пошли вверх, однако затем немного снизились, причем все эти колебания происходили почти в том же диапазоне – 4-7% годовых. Другой показатель – сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ – также изменился незначительно, повысившись на 6.6 млрд. рублей до 316.4 млрд. Предстоящие в пятницу налоговые платежи, а также еще более важные понедельничные выплаты (налог на прибыль) будут препятствовать восстановлению рублевой ликвидности сегодня и, вероятно, в оставшиеся дни недели.

Во вторник рублевые гособлигации немного выросли, демонстрируя меньшую подверженность негативным факторам, нежели другие сегменты долгового рынка. На краткосрочных временных отрезках подобная ситуация вполне возможна, однако с точки зрения более длительной перспективы влияние низкой рублевой ликвидности и опасности падения рубля не может не проявиться, что, соответственно, не делает начавшийся рост гособлигаций устойчивым.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ25057 выросли на 34.5 б. п., ОФЗ46018 – на 25 б. п., ОФЗ25058 – на 15.48 б. п., и ОФЗ46017 – на 8 б. п. В результате доходность ОФЗ25057 опустилась до 6.68% годовых, ОФЗ46018 – до 6.93% годовых, ОФЗ25058 – до 6.24% годовых, а ОФЗ46017 – до 7.02% годовых. В то же время ОФЗ46014 упали на 3.4 б. п., при этом их доходность осталась прежней – 6.94% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 987 млн. рублей по сравнению с 4.67 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Во вторник котировки рублевых корпоративных облигаций изменились разнонаправленно и в основном незначительно. Стагнация рынка обусловлена низкой рублевой ликвидностью, опасностью снижения курса рубля к доллару, а также отсутствием перспективы существенного улучшения этих факторов в среднесрочном периоде. Если к этому добавить неснижающееся предложение новых займов на первичном рынке (на данный момент уже точно известно о десяти новых выпусках корпоративных облигаций на 17.9 млрд. рублей), то довольно сложно ожидать от внутренних долговых обязательств лучшей динамики.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник на российском рынке акций единой динамики цен не наблюдается. При этом активность совершения сделок держалась на среднем уровне. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,61% до отметки 1014,76 пункта. Объём сделок в системе увеличился и составил $29,029 млн. против $31,825 млн. на торгах в понедельник.

В первой половине торговой сессии после небольшого подъёма цены акций компаний преимущественно снижались. Причиной тому послужило интервью А. Чубайса, в котором глава РАО ЕЭС сообщил о том, что энергохолдинг просуществует до 2008 года (а не до 2006 года, как предполагалось ранее), что было воспринято на рынке как сигнал замедления и отсрочки реформы электроэнергетики. Эта новость в большей степени повлияла на снижение цены акций компаний энергетики: РАО ЕЭС (-2,4%), Волжская ГЭС (-3,1%), Костромская ГРЭС (-2,2%). В меньшей степени подешевели акции компаний других секторов: Сбербанк (-0,6%), ГМК Норильский никель (-1,5%), Северсталь (-0,6%). Повышение происходило у бумаг нефтяных компаний, чему способствовало увеличение цен на нефть на сырьевом рынке. В частности, подъём цены наблюдался у акций Сургутнефтегаза (+0,5%), РИТЭКа (+5,2%), Транснефти (+0,3%).

Сегодня на фондовом рынке мы ожидаем разнонаправленную динамику цен акций. Мы полагаем, что бумаги компаний сектора электроэнергетики могут по-прежнему показывать динамику “хуже рынка”, в то время как акции нефтяных, телекоммуникационных и металлургических компаний смогут повыситься в цене. Слабое положение энергетических акций, вероятно, будет обусловлено сохраняющимся негативным “осадком” после того, как стало известно о том, что реформа электроэнергетики фактически откладывается на 1,5-2 года. В то же время повышение цен на нефть может стимулировать акции нефтяных компаний к росту, за которым могут последовать металлургические и телекоммуникационные бумаги. Из событий сегодняшнего дня следует отметить рассмотрение в Государственной Думе поправок в закон о газоснабжении, создающих условия для либерализации рынка акций Газпрома.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

ЛУКОЙЛ ЛУКОЙЛ покупает долю Neste в СеверТЭКе за $321,5 млн. Во вторник стало известно, что нефтяная компания ЛУКОЙЛ достигла договоренности с финской компанией Neste Oil Corporation о приобретении 50% акций ЗАО "СеверТЭК" за $321,5 млн. Как следует из сообщения нефтяной компании, таким образом, ЛУКОЙЛ становится владельцем 100% акций ЗАО "СеверТЭК". Закрытие сделки ожидается в течение следующих нескольких дней. ЗАО "СеверТЭК" владеет лицензиями на разработку Южно-Шапкинского и Пашшорского месторождений в Ненецком автономном округе, а также Верхне-Грубешорского и Южно-Юрьяхинского месторождений в Республике Коми. В настоящее время ЗАО "СеверТЭК" добывает 30 тыс. баррелей нефти в сутки. По оценке американской компании Miller and Lents, на начало 2005 года доказанные запасы ЗАО "СеверТЭК" составили 235 млн. баррелей нефти. В сообщении ЛУКОЙЛа приводятся слова главы компании В. Алекперова, который заявил, что консолидация нефтедобывающих активов в Республике Коми и Ненецком автономном округе полностью соответствует стратегии развития нефтяной компании в Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции. Ростелеком Чистая прибыль Ростелекома по МСФО в I полугодии выросла на 17%. Во вторник Ростелеком обнародовал данные отчётности за первое полугодие по МСФО. Как следует из отчёта компании, чистая прибыль в I полугодии 2005 года выросла по сравнению с показателем за аналогичный период 2004 года на 17% - до 2 млрд. 820 млн. рублей. Консолидированная выручка Ростелекома в I полугодии 2005 года увеличились по сравнению с первым полугодием 2004 года на 9,7% - до 19 млрд. 652 млн. рублей. Прибыль до вычета износа и амортизации в I полугодии 2005 года составила 7 млрд. 152 млн. рублей, что на 9,3% выше показателя за аналогичный период 2004 года. Рентабельность этого показателя составила 36,4%, а рентабельность по чистой прибыли - 14,3%. Обнародованные показатели превзошли средние ожидания участников рынка, прогнозировавших снижение чистой прибыли компании на 25%, рост выручки на 10%. Михайловский ГОК Михайловский ГОК увеличил чистую прибыль по РСБУ за 9 месяцев на 82,1%. Вчера Михайловский ГОК обнародовал квартальные данные за 9 месяцев по РСБУ. Как следует из отчётности комбината, чистая прибыль увеличилась за 9 месяцев 2005 г на 82,1% до 7,174 млрд. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2004 г. Выручка предприятия увеличилась на 31,6% до 20,4 млрд. руб., а прибыль от продаж возросла на 76,5% до 10 млрд. руб. За 9 месяцев МГОК произвел 11,4 млн. т. товарной продукции. В том числе 2942 тыс. т. сырого концентрата, 771,8 тыс. т. сушеного концентрата, 660,1 тыс. т. аглоруды, 345,3 тыс. т. доменной руды, 6146 тыс. т. окатышей. В отчёте предприятия сообщается, что уменьшение прибыли в 3-м квартале по сравнению со 2-м произошло в связи с ситуацией на рынке и за счет снижения объемов отгруженной продукции на 6,5%, уменьшения объемов производства на 22%, снижения цен на концентрат на 40%, на окатыши - на 50%.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

ВВП и инвестиции

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	22.11.2005	98.6	4.59	7	113	15.03.2006
ОБР 3	15.11.2005	99.655	4.21	-	22	15.12.2005
ОФЗ 25057	22.11.2005	103.195	6.68		1 520	20.01.2010
ОФЗ 25058	22.11.2005	100.4498	6.24	93	890	30.04.2008
ОФЗ 26198	18.11.2005	95.1	6.91	-	2 537	02.11.2012
ОФЗ 27019	31.10.2005	107.4	5.48	-	603	18.07.2007
ОФЗ 27020	18.10.2005	107.5	5.64	-	624	08.08.2007
ОФЗ 27022	21.11.2005	101.295	2.49	-	85	15.02.2006
ОФЗ 27024	18.11.2005	101.371	3.71	-	148	19.04.2006
ОФЗ 27025	21.11.2005	101.9	5.54	-	568	13.06.2007
ОФЗ 27026	17.11.2005	101.7	6.48	-	1 205	11.03.2009
ОФЗ 45001	21.11.2005	103.433	5.29	-	358	15.11.2006
ОФЗ 45002	28.10.2005	103.555	5.23	-	253	02.08.2006
ОФЗ 46001	22.11.2005	107.9295	5.99	3	1 023	10.09.2008
ОФЗ 46002	22.11.2005	109.8997	6.88		2 451	08.08.2012
ОФЗ 46003	22.11.2005	111.95	6.75	11	1 695	14.07.2010
ОФЗ 46005	22.11.2005	42	7.23	27	4 796	09.01.2019
ОФЗ 46014	22.11.2005	109.056	6.94		4 663	29.08.2018
ОФЗ 46017	22.11.2005	105.1	7.02		3 907	03.08.2016
ОФЗ 46018	22.11.2005	110.55	6.93	2	5 846	24.11.2021
ОФЗ 48001	18.11.2005	109.25	6.77	-	4 726	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*