Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 5 Октября 2005 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США не претерпел существенных изменений на фоне относительной устойчивости курса евро на Forex. Безработица в Еврозоне в августе не изменилась и составила 8.6% (ожидалось 8.6%, предыдущее значение 8.6%). Индекс цен производителей в Еврозоне в августе вырос на 0.4% и 4.0% в годовом исчислении (ожидалось +0.4% и +4.0% в годовом исчислении, предыдущее значение +0.5% и +4.1% в годовом исчислении). Глава ФРБ Далласа Фишер полагает, что Инфляция в США приблизилась «к верхней границе зоны толерантности ФРС», а смягчение денежно-кредитной политики угрожает дальнейшим ростом процентных ставок. Президент Федерального резервного банка Филадельфии Сантомеро заявил во вторник о том, что ФРС придется и дальше изменять денежно-кредитную политику от текущего либерального состояния до более нейтрального, с целью сдержать циклическое ценовое давление и не дать временному скачку цен на энергоносители надолго нарушить стабильность ценового окружения. Объем производственных заказов в США в августе вырос на 2.5% (ожидалось +2.0%, предыдущее значение пересмотрено с -1.9% до -2.5%). Рынок нефти Во вторник цены на нефть продолжили снижаться, после того как администрация президента США заявила в понедельник о готовности вновь использовать стратегические резервы нефти и печного топлива. Долговые обязательства По итогам торгов во вторник цены большинства рублевых гособлигаций и корпоративных бумаг не претерпели существенных изменений. После месячной распродажи инвесторы сделали перерыв, что и обусловило небольшую коррекцию на рынке американских госбумаг. Тем временем развивающиеся рынки в основном демонстрировали прямо противоположную динамику, что привело к тому, что спрэды облигаций наконец-то отошли от своих рекордных минимумов. Российские евробонды проявили устойчивость к падению emerging markets, что им позволило завершить день в плюсе. Акции Во вторник на российском фондовом рынке растущая динамика цен бумаг сохранилась. По итогам дня индекс РТС увеличился на 0,6% до нового исторического максимума - отметки 1045,02 пункта. Объём сделок в системе возрос и составил $70,413 млн. против $68,744 млн. на торгах в понедельник. Во вторник на европейских рынках единой тенденции не наблюдалось. Индекс FTSE-100 ослаблен предупреждением нефтяного гиганта BP о том, что вторая по величине в мире нефтяная компания не сможет достичь целевого уровня добычи по итогам 2005 года из-за ураганов Katrina и Rita. Снижение цен на нефть и корпоративный позитив оказали поддержку индексам CAC-40 и DAX. Американский рынок открылся ростом, однако комментарии представителей ФРС на тему инфляции и дальнейшей динамики процентных ставок в стране спровоцировали усиление опасений относительно роста процентных ставок и их негативного влияния на потребительские расходы и прибыли компаний. Последнее спровоцировало снижение индексов. Бумаги Lexmark International упали на 29%, на предупреждении производителя принтеров о том, что прибыль и выручка компании в III и IV кварталах окажутся ниже ожиданий рынка. В среду фондовый рынок Японии ослаб, ведомый акциями технологических компаний на слухах о том, что Pioneer объявит об операционном убытке впервые за 10 лет.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28.6430	0.0298
Евро	34.1339	-0.0846

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	418.3	38
Депозиты банков	129.4	65

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0.68	1.64
от 2 до 7 дней	1.5	2.95
от 8 до 30 дней	2.38	3.98

Индекс доходности корпоративных облигаций

Во вторник курс рубля к доллару не претерпел существенных изменений. Подобный результат торгов, равно как и низкая спекулятивная активность операторов рынка, стал следствием консолидации евро на Forex вблизи отметки 1.9020 доллара. Сегодня он немного повысился, поэтому рубль по отношению к доллару в начале сессии, скорее всего, также укрепит свои позиции. В течение дня эта положительная динамика, по всей видимости, получит развитие.

Уровень рублевой ликвидности вчера существенно вырос. Остатки средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличились более чем на 100 млрд. до 547.7 млрд. рублей – максимального значения за последние 6 месяцев. Как следствие ставки по кредитам overnight опустились до 0.5% годовых. Сегодня избыточное предложение рублевых ресурсов, скорее всего, сохранится.

Во вторник котировки рублевых гособлигаций изменились разнонаправленно и в основном незначительно – в пределах 20 б. п. Подорожали ОФЗ25057 - на 19.95 б. п., ОФЗ46002 и ОФЗ4601 - на 5 б. п., ОФЗ27025 – на 4 б. п., и ОФЗ45001 – на 0.9 б. п. В результате доходность ОФЗ25057 опустилась до 6.43% годовых, ОФЗ46002 – до 6.53% годовых, ОФЗ46018 – до 6.65% годовых, ОФЗ27025 – до 5.55% годовых, ОФЗ45001 – до 5% годовых. В то же время стоимость ОФЗ46003, ОФЗ46001 и ОФЗ25058 не изменилась, ОФЗ26198 упала на 7 б. п., ОФЗ46017 – на 10 б. п., ОФЗ27026 – на 10.9 б. п., и ОФЗ46014 – на 15.9 б. п. При этом доходность ОФЗ46003, ОФЗ46001 и ОФЗ25058 осталась на прежнем уровне – 6.41%, 5.85% и 5.91% годовых, соответственно, ОФЗ26198 повысилась до 6.71% годовых, ОФЗ46017 – до 6.68% годовых, ОФЗ27026 – до 6.18% годовых, и ОФЗ46014 – до 6.63% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 1.38 млрд. рублей по сравнению с 497 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В ходе предстоящей сессии вероятность снижения котировок гособлигаций представляется незначительной ввиду высокой рублевой ликвидности, а также отсутствия дальнейшего ухудшения конъюнктуры внутреннего валютного рынка и рынка суверенных еврооблигаций. Тем не менее, два последних фактора вполне могут сказаться на возможности роста цен.

Цены корпоративных облигаций были довольно стабильны. Ослабление курса рубля к доллару и снижение цен суверенных еврооблигаций продолжения не получило, однако и существенного изменения к лучшему этих факторов пока не произошло, чтобы отношение инвесторов к ним стало менее настороженным. Зато относительно рублевой ликвидности все более или менее понятно. В связи с этим вряд ли стоит ожидать неприятных сюрпризов от предстоящих размещений, в то время как их более вероятный благоприятный исход может стать дополнительным поводом к снижению доходности корпоративных облигаций на вторичном рынке.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник на российском фондовом рынке растущая динамика цен бумаг сохранилась. По итогам дня индекс РТС увеличился на 0,6% до нового исторического максимума - отметки 1045,02 пункта. Объём сделок в системе возрос и составил $70,413 млн. против $68,744 млн. на торгах в понедельник.

В отличие от понедельника, во вторник рост стоимости прослеживался у меньшего количества бумаг, в то время как отдельные акции снизились в цене. Такая конъюнктура обусловлена тем, что спрос инвесторов был сосредоточен в отдельных акциях, в то время как на цены других бумаг большее влияние оказывала фиксация прибыли по длинным позициям. Так, уменьшение цен наблюдалось у акций Сибирьтелекома (-0,9%), Уралсвязьинформа (-0,5%), МТС (-1,2%), РИТЭКа (-6,5%) и других компаний. Наиболее же значительно подешевели бумаги ЮКОСа (-10,6%), что могло быть обусловлено спекулятивной игрой на понижения после решения ВАС, который подтвердил сумму налогового долга ЮКОСа за 2000г в размере более 99 млрд. рублей. Среди подорожавших акций следует отметить бумаги нефтяных компаний: ЛУКОЙЛ (+0,3%), Сурнгутнефтегаз (+0,3%), Татнефть (+2,7%). Также подросли в цене бумаги других секторов: ГМК Норильский никель (+0,9%), Ростелеком (+0,3%), Сбербанк (+0,5%). Лидером же повышения среди ликвидных акций стали бумаги РАО ЕЭС, поднявшиеся на 5,5%. Отметим, что рост этих акций сопровождался высокими оборотами торгов ($19,1 млн. в РТС), что свидетельствовало об интересе крупных инвесторов к этим бумагам.

Сегодня на рынке российских акций мы ожидаем снижение цен бумаг в рамках начала коррекции. Уменьшение цен российских акций будет происходить, на наш взгляд, вследствие ухудшения внешних факторов. Основное негативное влияние будет оказывать снижение американского и развивающихся латиноамериканских рынков, где вчера началась коррекция. Причём, важно отметить, что заметное снижение цены на американском рынке отмечалось у акций компаний нефтяного сектора и предприятий, обслуживающих этот сектор. В большей степени сегодня могут подешеветь бумаги российских нефтяных компаний, в то время как акции компаний других секторов снизятся в меньшей степени вследствие перекладывания в них средств, выводимых из нефтяных бумаг.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Сальдо платежного баланса

Сальдо платежного баланса РФ по счету текущих операций во втором квартале 2005 года сложилось положительным и составило $22,5 миллиарда. По итогам первой половины 2005 года положительное текущее сальдо составило $44,7 миллиарда.

Корпоративные новости

Сибнефть Чистая прибыль Сибнефти по US GAAP в I полугодии выросла на 44%. Вчера нефтяная компания Сибнефть опубликовала финансовые результаты работы в первом полугодии 2005 года. Как следует из отчётности, чистая прибыль Сибнефти за первое полугодие 2005 года по стандартам US GAAP выросла на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ($988 млн.) и составила $1,42 млрд., что оказалось выше прогноза аналитиков, ожидавших показатель на уровне $1,23 млрд. Рост прибыли компания объясняет ростом цен на нефть и нефтепродукты на международном и на внутреннем рынках, отмечая при этом повышение затрат на электроэнергию, транспортные расходы, налоги и экспортные пошлины. Выручка в первом полугодии увеличилась на 43% и составила $5,73 млрд. по сравнению с $4,01 млрд. за январь-июнь 2004 года. Показатель EBITDA за первое полугодие 2005 года вырос на 29% и составил $1,94 млрд. В сообщении отмечается, что на 30 июня 2005 года кредитный портфель группы "Сибнефть" был равен $1,50 млрд. Северсталь Северсталь и SteelCorr завершили сделку по созданию СП для строительства метзавода в США. Во вторник стало известно о том, что российский холдинг "Северсталь-групп" и американская компания SteelCorr завершили сделку по созданию совместного предприятия SeverrCorr с целью строительства в американском штате Миссисипи металлургического мини-завода по производству металлопродукции для автомобильной промышленности юга США, говорится в совместном заявлении компаний. Проектная годовая мощность будущего мини-завода составит 1,5 млн. тонн высококачественного горячего, холодного и оцинкованного проката. Выбор места строительства нового завода обусловлен близостью к сборочным производствам автомобилестроительных компаний на юге США, возможностью обеспечения надежных и недорогих поставок электроэнергии (компания TVA) и благоприятным инвестиционным климатом штата Миссисипи. "Северсталь-групп" уже имеет опыт работы на американском рынке. Входящая в группу Severstal North America Inc. является одним из ведущих поставщиков продукции для автомобильной промышленности США. ЮКОС ВАС РФ подтвердил сумму налогового долга ЮКОСа за 2000г в размере более 99 млрд. рублей. Во вторник Высший арбитражный суд РФ подтвердил решение судов предыдущих инстанций о взыскании с ЮКОСа и ООО "ЮКОС Москва" налогов, пеней и штрафов за 2000 год на общую сумму 99,375 млрд. рублей. Как сообщалось ранее, президиум ВАС РФ 19 апреля приостановил рассмотрение надзорной жалобы ЮКОСа по налоговым претензиям за 2000 год в размере более 99 млрд. рублей. ВАС приостановил рассмотрение по ходатайству ФНС. Суд удовлетворил ходатайство ФНС в связи с тем, что Конституционный суд РФ принял к рассмотрению запрос Федерального арбитражного суда Московского округа (ФАС МО) о соответствии Конституции РФ статьи 113 Налогового кодекса (НК). Представители ЮКОСа и ООО "ЮКОС-Москва" возражали против удовлетворения ходатайства. Согласно статье 113 НК срок давности взыскания штрафов за налоговые правонарушения составляет 3 года. ФНС просила проверить, соответствует ли Конституции установление срока давности в отношении налоговых правонарушений и возможны ли исключения из данного правила для отдельных налогоплательщиков, которые признаны недобросовестными. Конституционный суд РФ 14 июля признал не противоречащей Конституции статью 113 Налогового кодекса РФ. Однако до внесения дополнений и изменений в законодательство, в случае воспрепятствования налогоплательщика осуществлению налогового контроля и проведению налоговой проверки, суд может признавать уважительными причины пропуска налоговым органом срока давности и взыскивать с него налоговые санкции за правонарушения, выявленные в пределах сроков охвата налоговой проверки.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

ВВП и инвестиции

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	04.10.2005	98.2342	4.05		162	15.03.2006
ОБР 3	30.09.2005	99.26	3.58	-	72	15.12.2005
ОФЗ 25057	04.10.2005	104.1999	6.43		1 569	20.01.2010
ОФЗ 25058	04.10.2005	101.2298	5.91	27	939	30.04.2008
ОФЗ 26198	04.10.2005	96.1	6.71	99	2 586	02.11.2012
ОФЗ 27019	04.10.2005	107.5	5.60	2	652	18.07.2007
ОФЗ 27020	04.10.2005	107.7	5.62	4	673	08.08.2007
ОФЗ 27022	29.09.2005	101.64	3.69	-	134	15.02.2006
ОФЗ 27024	29.09.2005	101.605	4.16	-	197	19.04.2006
ОФЗ 27025	04.10.2005	102.14	5.55	33	617	13.06.2007
ОФЗ 27026	04.10.2005	102.78	6.18	12	1 254	11.03.2009
ОФЗ 45001	04.10.2005	103.049	5.00	9	407	15.11.2006
ОФЗ 45002	30.09.2005	104.17	4.91	-	302	02.08.2006
ОФЗ 46001	04.10.2005	108.6999	5.85	14	1 072	10.09.2008
ОФЗ 46002	04.10.2005	112	6.53		2 500	08.08.2012
ОФЗ 46003	04.10.2005	113.6	6.41	74	1 744	14.07.2010
ОФЗ 46014	04.10.2005	111.38	6.63		4 712	29.08.2018
ОФЗ 46017	04.10.2005	107.8	6.68		3 956	03.08.2016
ОФЗ 46018	04.10.2005	113.4	6.65	76	5 895	24.11.2021
ОФЗ 48001	04.10.2005	110.8	8.45	3	4 775	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям (по состоянию на 3.10.2005)*