«УТВЕРЖДАЮ»
Проректор по учебной работе
«____»_____________ 2013 г.
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС
учебной дисциплины «Практика оценки предприятия»
специальности 080105 «Финансы и кредит»
специализации «Оценка собственности»
Составитель к. э.н., доцент кафедры «Экономика»
Утверждено на заседании Учебно-методической комиссии факультета Протокол №____ «___»__________________201__ года Председатель УМК __________________ | Утверждено на заседании кафедры Протокол №____ «___»_________________201___ года Зав. кафедрой ___________________ |
Москва 2013
НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«ИНСТИТУТ ГОСУДАРСТВЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ, ПРАВА И ИННОВАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ»
ОГЛАСОВАНО Выпускающая кафедра «Экономики» Зав. кафедрой ________ «___»________________ 2013 г. | УТВЕРЖДАЮ Проректор по учебной работе ______________ «___»________________ 2013 г. |
Кафедра «Экономики»
Автор: к. э.н., доцент кафедры «Экономика»
Рабочая учебная программа по дисциплине
«Практика оценки предприятия»
Специальность специалист «Финансы и кредит»
Специализация «Оценка собственности»
Утверждено на заседании Учебно-методической комиссии факультета Протокол №____ «___»__________________201__ года Председатель УМК __________________ | Утверждено на заседании кафедры Протокол №____ «___»_________________201___ года Зав. кафедрой ___________________ |
Москва 2013
Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования, утвержденного Министерством образования РФ.
Рабочая программа рассмотрена и утверждена на заседании кафедры «Экономика»
От «___» ____________ 20__г.
Протокол № _______
Зав. кафедрой
Рабочая программа одобрена Ученым Советом Института государственного управления, права и инновационных технологий
От «___» _____________20__г.
Протокол № ________
Программу разработал: к. э.н., доцент кафедры «Экономика»
Согласовано
Начальник информационно-
аналитического отдела
1.ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ
ЦЕЛЬ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ: усвоение теоретических и практических основ организации экономической оценки предприятия. Полученные знания дадут возможность научиться оценке предприятия.
Задачи учебной дисциплины
Задачи дисциплины заключаются:
- в изучении понятий и основ организации экономической оценки предприятия;
– в последовательном изучении методов оценки предприятия;
– в определении роли, места и значении экономической оценки предприятия;
– в рассмотрении конкретных форм реализации экономической оценки предприятия.
Место дисциплины в профессиональной подготовке выпускника
Дисциплина «Практика оценки предприятия» изучается студентами третьего курса, относится к циклу специальных дисциплин СД основной образовательной программы подготовки специалистов по специальности 080105 «Финансы и кредит», специализация «Оценка собственности».
Изучение дисциплины «Практика оценки предприятия» основывается на ранее изученных студентами предметов. К началу изучения данной дисциплины студент должен иметь знания по экономической теории, экономике предприятия, бизнес-планированию, финансам, по налогам и налогообложению, знать законодательство Российской Федерации, а также правоведение, знания в области ценообразования и иметь ясную картину хозяйственных процессов.
Требование к уровню освоения содержания дисциплины
В результате изучения курса «Практика оценки предприятия» студенты должны:
Знать:
- экономическое содержание оценки стоимости предприятия;
- понятия, цели и принципы оценки;
- правовое регулирование оценки стоимости предприятия;
- подходы к оценке стоимости предприятия.
Уметь:
- правильно оценивать стоимость предприятия;
- предвидеть влияние выбранных методов на оценку предприятия.
Владеть:
Изучаемые теоретические положения и практические навыки могут быть использованы в будущей практической деятельности. При изучении дисциплины по соответствующим разделам и темам следует использовать законодательные и нормативные акты РФ, а также инструктивные и руководящие материалы отраслевых министерств и ведомств.
Объем дисциплин и виды учебной программы
Вид учебной работы | Кол-во часов по формам обучения | |
Очная | Заочная | |
№№ семестров | 8 | 10 |
Аудиторные занятия | 51 | 20 |
Лекции | 34 | 6 |
Практические и семинарские занятия | 17 | 14 |
Самостоятельная работа | 51 | 82 |
ВСЕГО ЧАСОВ НА ДИСЦИПЛИНУ | 102 | 102 |
Текущий контроль (вид текущего контроля и кол-во, №№ семестров) | Тестирование в кол-ве 2 раз | |
Курсовая работа (№ семестра) | ||
Виды промежуточного контроля (экзамен, зачет, №№ семестров) | экзамен (8 сем.) | экзамен (10сем.) |
СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ ПО ТЕМАМ
1. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса
Подходы и методы в оценке стоимости предприятия (бизнеса). Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Определение длительности прогнозного периода и его единицы измерения. Проведение ретроспективного анализа валовой выручки от реализации и ее прогноз. Проведение ретроспективного анализа и подготовка прогноза расходов. Определение ставки дисконтирования. Pасчет величины стоимости компании в постпрогнозный период. Pасчет обоснованной величины стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков с учетом заключительных поправок. Метод капитализации дохода.
2. Сpавнительный подход к оценке стоимости пpедпpиятия (бизнеса)
Общая характеристика сравнительного подхода. Основные принципы отбора предприятий-аналогов. Характеристика ценовых мультипликаторов. Метод отраслевых коэффициентов. Применение математических методов в сравнительном подходе. Затpатный подход в оценке бизнеса. Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости.
3. Оценка финансовых активов и обязательств пpедпpиятия
Понятие обязательств предприятия. Оценка дебиторской задолженности. Концептуальные основы оценки стоимости ценных бумаг. Ценные бумаги как объект оценки. Классификация ценных бумаг в целях стоимостной оценки. Оценка стоимости акций. Методы анализа и оценки стоимости долевых ценных бумаг. Методология использования методов оценки стоимости при управлении портфелем ценных бумаг. Оценка стоимости долговых ценных бумаг. Долговые ценные бумаги как объект оценки. Цели, стандарты стоимости, подходы к оценке. Процесс ценообразования на рынке облигаций. Стоимостные доминанты облигаций. Вероятность неплатежеспособности и ее оценка. Рейтинги облигаций. Отчет об оценке рыночной стоимости облигаций. Структура и содержание отчета.
4. Особенности оценки кpедитно-финансовых институтов
Экономическая сущность, цели и принципы рыночной оценки кредитных организаций. Методы рыночной оценки кредитной организации. Выведение итоговой величины стоимости пpедпpиятия.
Согласование результатов оценки. Отчет об оценке стоимости предприятия (бизнеса).
Распределение часов по темам и видам учебной работы
Очная форма обучения
Номер темы | Наименование темы | Количество часов | |||
Лекции | Практика- | Самостоятельная | Всего | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
Тема 1 | Доходный подход к оценке стоимости бизнеса Подходы и методы в оценке стоимости предприятия (бизнеса). Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Определение длительности прогнозного периода и его единицы измерения. | 9 | 4 | 12 | 25 |
Тема 2 | Сpавнительный подход к оценке стоимости пpедпpиятия (бизнеса) Общая характеристика сравнительного подхода. Основные принципы отбора предприятий-аналогов. Характеристика ценовых мультипликаторов. Метод отраслевых коэффициентов. Применение математических методов в сравнительном подходе. Затpатный подход в оценке бизнеса. Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости. | 8 | 5 | 13 | 26 |
Тема 3 | Оценка финансовых активов и обязательств предприятия Понятие обязательств предприятия. Оценка дебиторской задолженности. Концептуальные основы оценки стоимости ценных бумаг. Ценные бумаги как объект оценки. Классификация ценных бумаг в целях стоимостной оценки. Оценка стоимости акций. Методы анализа и оценки стоимости долевых ценных бумаг. | 8 | 4 | 13 | 25 |
Тема 4 | Особенности оценки кpедитно-финансовых институтов Экономическая сущность, цели и принципы рыночной оценки кредитных организаций. Методы рыночной оценки кредитной организации. Выведение итоговой величины стоимости пpедпpиятия. Согласование результатов оценки. Отчет об оценке стоимости предприятия (бизнеса). | 9 | 4 | 13 | 26 |
ИТОГО | 34 | 17 | 51 | 102 |
Заочная форма обучения
Номер темы | Наименование темы | Количество часов | |||
Лекции | Практика- | Самостоятельная | Всего | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
Тема 1 | Доходный подход к оценке стоимости бизнеса Подходы и методы в оценке стоимости предприятия (бизнеса). Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Определение длительности прогнозного периода и его единицы измерения. | 1 | 3 | 20 | 24 |
Тема 2 | Сpавнительный подход к оценке стоимости пpедпpиятия (бизнеса) Общая характеристика сравнительного подхода. Основные принципы отбора предприятий-аналогов. Характеристика ценовых мультипликаторов. Метод отраслевых коэффициентов. Применение математических методов в сравнительном подходе. Затpатный подход в оценке бизнеса. Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости. | 2 | 4 | 20 | 26 |
Тема 3 | Оценка финансовых активов и обязательств предприятия Понятие обязательств предприятия. Оценка дебиторской задолженности. Концептуальные основы оценки стоимости ценных бумаг. Ценные бумаги как объект оценки. Классификация ценных бумаг в целях стоимостной оценки. Оценка стоимости акций. Методы анализа и оценки стоимости долевых ценных бумаг. | 1 | 3 | 21 | 25 |
Тема 4 | Особенности оценки кpедитно-финансовых институтов Экономическая сущность, цели и принципы рыночной оценки кредитных организаций. Методы рыночной оценки кредитной организации. Выведение итоговой величины стоимости пpедпpиятия. Согласование результатов оценки. Отчет об оценке стоимости предприятия (бизнеса). | 2 | 4 | 21 | 27 |
ИТОГО | 6 | 14 | 82 | 102 |
Темы семинарских занятий
Методические рекомендации преподавателю
по организации семинарского занятия
Начинается семинар со вступительного слова преподавамин.). Педагог называет тему семинара, цель и задачи обучающихся, выбирая такие формулировки, которые будут мотивировать студентов для активной работы на занятии. При этом истинные задачи семинара могут не оглашаться. Преподаватель обращает внимание на узловые проблемы для обсуждения, указывает форму проведения занятия и порядок работы в ней. По форме вступительное слово должно быть лаконичным, логически стройным. В содержании его наряду с другими вопросами, преподаватель должен обязательно подчеркнуть связь темы с будущей деятельностью выпускника института, с современной жизнью.
Важнейшей частью семинарского занятия является обсуждение вопросов. В зависимости от формы занятия преподаватель, сформулировав вопрос, предлагает выступить желающим или сделать сообщение (фиксированное выступление), заранее подготовленное студентом. Необходимо создавать на семинаре атмосферу творческой дискуссии, живого, заинтересованного обмена мнениями. В ходе семинара важно, чтобы студенты внимательно слушали и критически оценивали выступления коллег. Для этого преподавателю не следует сразу после выступления студента самому указывать на допущенные ошибки. Лучше предоставить эту возможность участникам семинарского занятия. После обсуждения очередного вопроса преподаватель должен подвести краткий итог обсуждения, указав на обнаружившиеся проблемы и ошибки в знаниях студентов.
Важным этапом семинара является заключительное слово преподавателя. В заключительном слове в конце семинара преподаватель:
а) дает общую оценку прошедшего занятия (уровень подготовленности обучающихся к семинару, активность участников, степень усвоения проблемы);
б) осуществляет анализ и оценку выступлений, соблюдая при этом объективность и исключительную корректность;
в) кратко раскрывает вопросы, не получившие глубокого освещения на семинаре;
г) дает задание на дальнейшую самостоятельную работу.
В практике преподавания получили распространение различные формы семинарских занятий.
Семинар-беседа с обсуждением доклада или без такового. Основными компонентами такого занятия могут являться: вступительное слово преподавателя, доклад обучающегося, вопрос докладчику, выступления студентов по докладу или обсуждаемым вопросам, создание преподавателем учебных проблемных ситуаций с постановкой задачи для обучающихся по ее разрешению, заключение (вывод, резюме) преподавателя.
Наряду с этой формой используются также другие, например, семинар-дискуссия. При рассмотрении учебного вопроса создаются несколько групп, организуется их работа (коммуникативное пространство, порядок выработки группового мнения и т. п.). Одна из них раскрывает суть проблемы и предлагает ее решение, а другая выступает в качестве оппонентов. Используется также такой прием, как создание группы экспертов по обсуждаемым проблемам, которая при обсуждении того или иного вопроса получает слово последней. Задача экспертной группы – анализ выступления студентов и раскрытие своего видения проблемы.
Также на семинаре могут применяться кейс-ситуации, в которых, используя практические примеры, преподаватель должен добиваться от обучающихся выявления теоретической составляющей, заложенной в них.
Уместно использование на семинарских занятиях фронтальных или выборочных письменных опросов, «мозгового штурма», коллоквиума и т. п.
Выбор формы семинарского занятия должен зависеть от подготовленности групп, характера и содержания обсуждаемых вопросов, а также педагогического мастерства самого преподавателя и технических возможностей.
При подготовке к семинарскому занятию обучающийся должен ознакомиться с планом его проведения и изучить как теоретические источники по теме занятия, так и нормативные правовые акты.
При изучении общей части дисциплины основное внимание стоит уделять теоретическим источникам. При этом до начала подготовки целесообразно уточнить у преподавателя, существуют ли какие-либо ограничения по использованию теоретической литературы, связанные с кардинальным изменением действующего законодательства.
Наиболее целесообразно использовать несколько учебников и учебных пособий, содержащих взгляды представителей различных теоретических школ.
При подготовке к семинарам по особенной части основное внимание необходимо уделить изучению нормативных правовых актов, регламентирующих конкретную сферу государственного управления или вида исполнительно-распорядительной деятельности государственных органов. Учитывая высокую степень изменяемости норм права, составляющих правовой базис особенной части административного права, использование учебной литературы при ее изучении должно сопровождаться сверкой информации источника с нормами действующего законодательства (например, с помощью справочных правовых систем).
Ниже приведены примерные планы семинарских занятий, соответствующие содержанию учебной программой дисциплины.
Планы семинарских занятий
Целью проведения семинарских занятий является закрепление
изученного на лекциях и в процессе самостоятельной работы материала, углубление знаний по основным разделам дисциплины, промежуточный контроль знаний, а также развитие творческого мышления и навыков работы с периодической и специальной литературой при подготовке сообщений по актуальным и проблемным вопросам антикризисного управления.
Цель проведения практических занятий – выработка практических
навыков работы с различными способами оценки НМАиИС, определенными для применения на практике, а также усвоить навыки применения разных способов оценки к различным видам НМАиИС. Подготовка к занятиям основана на изучении лекционного материала, обязательной учебной и научной литературы.
Преподавателем оказывается консультационная помощь в подборе литературы, так как приведенный список литературы может быть расширен по усмотрению преподавателя. На практическом занятии студент должен грамотно прокомментировать ход решения задачи, поэтому знание теоретических аспектов изучаемой темы является необходимым.
Темы семинарских занятий
Тема 1. Предмет, метод, цели и задачи оценки стоимости бизнеса. Организация проведения оценочных работ.
1. Какими свойствами обладает собственность, приносящая доход?
2. Чем различаются предприятие, фирма, капитал, производственные фонды как объекты оценки бизнеса; каковы их общие характеристики?
3. В каких целях осуществляется оценка бизнеса?
4. Какие виды стоимости и в каком случае определяет оценщик?
5. Дайте определение рыночной стоимости. Чем эта стоимость отличается от затрат и цены?
6. Чем отличается экономическая концепция фирмы от бухгалтерской?
7. Почему все подходы к оценке можно назвать рыночными?
Литература. 1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/, , . — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2012. — 544 с.
2. Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Тема 2. Правовое регулирование деятельности по оценке предприятий.
1. Какие формы регулирования оценочной деятельности вы знаете?
2. Какой орган и на основании каких нормативных документов осуществляет государственное регулирование оценочной деятельности?
3. Назовите случаи проведения обязательной оценки в соответствии с Законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (1998 г.) и случаи обязательной оценки, установленной другими нормативными актами. 4. Каковы существенные условия договора об оценке объекта оценки?
5. Какие лицензионные требования и условия установлены законодательством относительно оценочной деятельности?
Литература Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Тема 3. Методические приемы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Учет фактора времени при оценке стоимости предприятия.
1. Почему денежные суммы, возникающие в разные годы, несопоставимы и нуждаются во временной корректировке?
2. Назовите функции сложного процента. Какие из них находятся в обратной зависимости.
3. Что такое аннуитет? Приведите примеры денежного потока, представленного аннуитетом.
4. Какая функция применяется для определения остатка основного долга в процессе погашения самоамортизирующегося кредита?
5. Какая функция применяется для определения величины взноса в погашение самоамортизирующегося кредита? Как меняется в величине первого и последнего аннуитетов соотношение между суммой начисленных процентов и величиной возвращаемого капитала?
Литература 1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/, , . — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2012. — 544 с.
2. Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Тема 4. Подготовка информации для проведения работ по оценке стоимости агробизнеса.
1. Обоснуйте необходимость анализа макроэкономического и отраслевого факторов риска при определении рыночной стоимости предприятия.
2. Чем объясняется необходимость инфляционной корректировки отчетности в процессе оценки?
3. Чем выше оценка инвестором уровня риска, тем большую ставку дохода он ожидает а) верно, б) неверно
4. Какими данными, по вашему мнению, можно дополнить перечень внутренней информации, необходимой в процессе оценки?
5. Диверсификация приводит к снижению совокупного риска, который берут на себя инвесторы, принимая конкретное инвестиционное решение. Какой из приведенных далее компонентов совокупного риска может быть снижен путем соответствующей диверсификации: а) инфляционный риск;
б) риск, связанный с изменением ставки процента; в) операционный (производственный) риск; г) страновой риск?
Литература 1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/, , . — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2012. — 544 с.
2. Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Тема 5. Доходный подход к оценке стоимости предприятия. Метод дисконтированных денежных потоков.
1. Назовите основные преимущества и недостатки доходного подхода.
2. Какие методы используют в доходном подходе.
Литература Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Тема 6. Методы капитализации доходов.
1. В чем заключается содержание концепции экономической прибыли?
2. Какое практическое значение имеет концепция управления стоимостью компании?
3. В каких отраслях применение показателя экономической добавленной стоимости наиболее целесообразно?
4. Как сопоставляются факторы, определяющие показатели экономической добавленной стоимости и акционерной добавленной стоимости?
5. Чей отличаются показатели экономической добавленной стоимости и акционерной добавленной стоимости?
6. Какова характеристика положительных и отрицательных сторон показателей экономической добавленной стоимости и акционерной добавленной стоимости?
Литература 1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/, , . — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2012. — 544 с.
2. Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Тема 7. Сравнительный подход к оценке стоимости агробизнеса.
1. В чем заключаются преимущества и недостатки сравнительного подхода к оценке бизнеса?
2. Каковы необходимые условия использования сравнительного подхода и его основных методов при оценке бизнеса?
3. Какие критерии применяются оценщиком для принятия решения о сходстве предприятий?
4. В чем заключаются особенности финансового анализа для целей сравнительного подхода?
5. Что такое ценовой мультипликатор? Какие виды мультипликаторов используются в процессе оценки? Дайте сравнительную характеристику.
6. Почему итоговая величина стоимости нуждается в корректировке? Перечислите основные виды поправок, вносимых оценщиком.
Литература 1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/, , . — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2012. — 544 с.
2. Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Тема 8. Имущественный
1. Какая базовая формула лежит в основе метода
(затратный) подход к оценке бизнеса — метод накопления активов. Оценка ликвидационной стоимости.
чистых активов?
2. Каковы основные этапы оценки методом чистых активов?
3. Каковы основные этапы оценки методом ликвидационной стоимости?
4. Что общего и различного в оценке стоимости предприятия методом чистых активов и ликвидационной стоимости?
Литература 1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/, , . — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2012. — 544 с.
2. Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
Контрольная работа (для самостоятельного решения
ВАРИАНТ 1
1.
Период прогноза 5 лет. Чистый денежный поток предприятия на конец 6-го года предполагается равным 100000 руб. Ожидается, что чистый денежный поток предприятия будет расти каждый год с постоянной скоростью 10%. Средневзвешенная стоимость капитала 15%. Определить текущее значение остаточной стоимости предприятия.
2.
В банке «А» вкладчик разместил 453000 руб., в банке «Б» - 620000 руб. Определить общую сумму, которой будет располагать вкладчик через 5 лет, если банк «А» начисляет по вкладам 11,25 % с ежемесячным начислением, а банк «Б» 9,75 % с ежегодным начислением.
3.
Чистый операционный доход 100000 долл. Коэффициент капитализации для улучшений – 20%. Коэффициент капитализации для земли – 17%. Доля земли в стоимости объекта составляет 0, 25. Определить стоимость земли и стоимость улучшений.
4.
Определить рыночную стоимость автомобиля, для которого получена выборка цен: 145600 руб., 148750 руб., 145000 руб., 144100 руб., 144900 руб., 145600 руб., 145100 руб., 146000 руб., 145400 руб., 143200 руб. Рассчитать коэффициент вариации для полученной выборки.
5.
Оборотные средства предприятия составили за год: на 1.01 текущего года – 250,2 тыс. руб., на 01.04. – 240,1 тыс. руб., на 01.07. –260,8 тыс. руб., на 01.10. – 200,0 тыс. руб., на 01.01. следующего года – 260,4 тыс. руб. Стоимость реализованной продукции 2480,4 тыс. руб. Определите: 1) оборачиваемость оборотных средств: А) по числу оборотов; Б) по продолжительности одного оборота в днях; 2) Размер высвободившихся оборотных средств при условии их оборачиваемости на 3 дня. Сделайте вывод.
6.
Рыночная цена акции в настоящий момент 110 руб. Ожидаемая цена акции в конце текущего года равна 115 руб., а ожидаемый дивиденд в текущем году 10 руб. Определить ожидаемую дивидендную доходность, ожидаемую доходность за счет изменения цены акции и ожидаемую доходность по акции в текущем году.
ВАРИАНТ 2
1.
В рекламе банка «А» говорится, что сумма, помещенная сегодня на срочный депозит, удвоится за 5 лет. Банк «Б» обещает своим клиентам 12 % годовых по вкладам на тот же период. В каком из банков ежегодно платят больший процент на вложенные средства? Какой процент платит банк «А»?
2.
Предприятие в течение последних нескольких лет получало годовую прибыль 3570000 руб. Ценовой мультипликатор «цена/прибыль» (то есть отношение цены акции к прибыли на акцию) для предприятия-аналога равен 5. Определить оценку стоимости предприятия. Чистая прибыль предприятия после уплаты налогов равны 3500000 руб., а число обыкновенных акций – 5000. Доходность акций 10%. Определить цену акций предприятия.
3.
Стоимость здания 700000 долл. Коэффициент капитализации здания 17%. Чистый операционный доход 170000 долл. Коэффициент капитализации для земли 12 %. Определить стоимость земельного участка.
4.
Определить утилизационную стоимость легкового автомобиля. Установлено, что двигатель имеет рыночный ресурс и может быть реализован. Стоимость нового двигателя на дату оценки в месте оценки 20500 руб., износ двигателя 55%. Дополнительно установленный кондиционер также имеет остаточный ресурс. Стоимость нового кондиционера на дату оценки в месте оценки 16700 руб., износ 60%. Затраты на демонтаж и реализацию составляют 4000 руб. Общая стоимость металлолома – 700 руб. Затраты на разборку, дефектовку и сдачу металлолома – 400 руб.
5.
Определить оборачиваемость оборотных средств предприятия: а) по числу оборотов; б) по продолжительности одного оборота в днях (двумя способами). Оборотные средства предприятия составили за год: на 1.01 тек. года – 298300 руб.; на 1.04. – 301500 руб.; на 1.07. – 312300 руб.; на 1.1руб.; на 1.01. след. года – 311400 руб. Стоимость реализованной продукции 4550000 руб. Сделайте вывод.
6.
По обращающимся привилегированным акциям выплачиваются ежегодные дивиденды 150 руб. Цена этой акции равна 970 руб. Определить доходность акции.
7.
Определите на планируемый год необходимую численность работников на основе следующих данных. В отчетном году среднесписочная численность работников составила 102 человека. Розничный товарооборот в отчетном году 15200 тыс. руб. В планируемом году намечено увеличение товарооборота на 10%, а производительности труда на 8%.
ВАРИАНТ 3
1.
Определите ежемесячные выплаты по самоамортизирующемуся кредиту в сумме 1450000 руб., предоставленному на 5 лет при номинальной годовой ставке 15 %.
2.
По состоянию на 30 апреля 2005 года стоимость суммарных активов предприятия равна 1200000 руб., краткосрочная кредиторская задолженность 270000 руб., долгосрочная кредиторская задолженность – 320000 руб. Определить балансовую стоимость предприятия.
3.
Квартира стоимостью 3 руб. куплена в рассрочку. Рассчитать ежегодный взнос в погашение долга, если процентная ставка 17 %, а долг надо погасить за 8 лет равными частями?
4.
Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на производство без использования ноу-хау составляют 5 долл. за единицу. При этом 30% себестоимости составляют затраты труда. Предприятие продает 100000 изделий в год, ноу-хау дает предприятию возможность экономить на каждом выпускаемом изделии 0,5 долл. за счет используемых материалов и 20% трудовых затрат. По прогнозам это преимущество сохранится в течение 3 лет. Необходимо оценить стоимость ноу-хау при ставке дисконта 25%.
5.
Определить оборачиваемость в днях (двумя способами) и разах, а также сумму прибыли, полученную на 1 рубль оборотных средств по торговому предприятию. Оборотные средства составили: на 1.01 тек. года – 155600 руб., на 1.04. – 152300 руб., на 1.07. – 155400 руб., на 1.10. – 152800 руб., на 1.01. след. года – 154800 руб. Розничный товарооборот за год составил 2720300 руб. Прибыль 587490 руб. Сделайте вывод.
6.
Облигация номинальной стоимостью1000 руб. с купонной процентной ставкой 10% была куплена в начале года за 1200 руб. (то есть по цене вше номинальной стоимости). После получения купонного платежа в конце года облигация была продана за 1175 руб. Определить норму прибыли за год.
ВАРИАНТ 4
1.
Кредит в 2500000 руб. выдан на 8 лет с погашением равными ежемесячными платежами. Определить сумму ежегодных выплат по кредиту при ставке процента 10,75 %.
2.
Первоначальная стоимость объекта равна 1700000 руб., накопленная амортизация – 670000 руб., индекс переоценки – 3. Определить восстановительную стоимость объекта, сумму дооценки первоначальной стоимости до восстановительной, сумму износа по отношению к восстановительной стоимости, сумму дооценки износа.
3.
Площадь здания, предназначенная для сдачи в аренду, составляет 8000 кв. м. Из них 300 кв. м. не занято. Остальная площадь сдана по средней ставке 15 у. е. за кв. м. Операционные расходы составляют 42 % от потенциального валового дохода. Определить величину чистого операционного дохода.
4.
Рассчитать текущую рыночную стоимость товарного знака, если ежегодный дополнительный доход от использования этого нематериального актива составляет 50000 долл. в год, а коэффициент капитализации составляет 15% годовых.
5.
Рассчитайте рентабельность оборотных средств торгового предприятия на основе следующих данных. Сумма оборотных средств предприятия составила (тыс. руб.): на 1.01 тек. года – 522; на 1.04. – 544; на 1.07. – 532; на 1.10. – 540; на 1.01. след. года – 523. Сумма прибыли за отчетный год составила 134,5 тыс. руб. Сделайте вывод.
6.
Облигация номинальной стоимостью 1100 руб. с купонной процентной ставкой 15% и сроком погашения 10 лет была куплена за 820 руб. Определить доходность облигации методом средних.
7.
Определить показатели эффективности использования трудовых ресурсов магазина. Товарооборот магазина за предшествующий год составил 4000 тыс. руб., за отчетный год – 4550 тыс. руб. Численность работников: в предшествующем году 25 человек, в отчетном году 27 человек. Прибыль за предшествующий год составила 120 тыс. руб., за отчетный год 165 тыс. руб. Сделайте вывод.
ВАРИАНТ 5
1.
Постоянный темп роста дивидендов 6%, ожидаемая норма прибыли 10%, ожидаемый дивиденд в текущем году 75 руб. на акцию. Определить цену акций.
2.
Ожидаемый чистый денежный поток предприятия на конец 1-го года равен 500000 руб., на конец 2-го года – 750000 руб., на конец 3-го года – 900000 руб. В дальнейшем прогнозируется ежегодный рост чистого денежного потока. Средневзвешенная стоимость капитала 15%. Определить текущую стоимость предприятия.
3.
Определить общую стоимость оцениваемого по затратному подходу объекта, если стоимость участка земли составляет 30000 у. е., полная стоимость воспроизводства здания 110000 у. е., а общий износ здания оценивается в 25 %.
4.
Компания планирует через 3 года полностью заменить свой автопарк. Для этого она ежегодно переводит на счет в банке по 2 руб. Банк начисляет по вкладам 12 % годовых. Определить, какой суммой будет располагать компания на замену автопарка.
5.
Определить оборачиваемость оборотных средств предприятия: а) по числу оборотов; б) по продолжительности одного оборота в днях (двумя способами). Оборотные средства предприятия составили за год: на 1.01 тек. года – 326300 руб.; на 1.04. – 344500 руб.; на 1.07. – 422300 руб.; на 1.1руб.; на 1.01. след. года – 428400 руб. Стоимость реализованной продукции 4150000 руб. Сделайте вывод.
6.
Номинальная стоимость облигации 5000 руб., купонная ставка 15%, оставшийся срок до погашения облигации 3 года, текущая рыночная процентная ставка 12%. Определить текущую рыночную стоимость облигации.
7.
Определите показатели состояния и движения персонала предприятия на основе следующих данных. На начало года работало 39 человек. За год выбыло: по причине декретного отпуска – 2 человека; по причине ухода в армию – 3 человека; по причине увольнения по собственному желанию 5 человек. Принято в течение года 8 человек. Сделайте вывод.
8.
Инвестиционный проект предполагает инвестирование 850 млн. руб. и получение затем в течение 7 лет денежных поступлений в размере 250 млн. руб. ежегодно. Определить период окупаемости проекта. Тот же инвестиционный проект, но денежные поступления по нему существенно различаются, нарастая со временем, так, что по годам они составляют: 1 год – 70 млн. руб.; 2 год – 150 млн. руб.; 3 год – 220 млн. руб.; 4 год – 300 млн. руб.; 5 год – 350 млн. руб. Определить период окупаемости проекта.
Самостоятельная работа студентов
№ темы | Наименование и план темы | Вопросы, выносимые на самостоятельную работу студентов | Виды и содержание самостоятельной работы |
1 | Предмет, метод, цели и задачи оценки стоимости бизнеса. Организация проведения оценочных работ | 1. Какими свойствами обладает собственность, приносящая доход? 2. Чем различаются предприятие, фирма, капитал, производственные фонды как объекты оценки бизнеса; каковы их общие характеристики? 3. В каких целях осуществляется оценка бизнеса? | Работа с учебным материалом с использованием конспектов лекций, научной и учебной литературы; Поиск и обзор научных публикаций и электронных источников информации |
2 | Правовое регулирование деятельности по оценке предприятий. | 1. Какие формы регулирования оценочной деятельности вы знаете? 2. Какой орган и на основании каких нормативных документов осуществляет государственное регулирование оценочной деятельности? 3. Назовите случаи проведения обязательной оценки в соответствии с Законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (1998 г.) и случаи обязательной оценки, установленной другими нормативными актами. 4. Каковы существенные условия договора об оценке объекта оценки? 5. Какие лицензионные требования и условия установлены законодательством относительно оценочной деятельности? | Работа с нормативным материалом Конспектирование первоисточников; Работа с учебным материалом с использованием конспектов лекций, научной и учебной литературы; |
3 | Методические приемы оценки стоимости предприятия (бизнеса) | 1. Назовите функции сложного процента. Какие из них находятся в обратной зависимости. 2. Что такое аннуитет? Приведите примеры денежного потока, представленного аннуитетом. 3. Какая функция применяется для определения остатка основного долга в процессе погашения самоамортизирующегося кредита? | Проработка учебного материала (по конспектам лекций, научной и учебной литературе); Поиск и обзор научных публикаций и электронных источников информации Работа с первоисточниками |
4 | Подготовка информации для проведения работ по оценке стоимости агробизнеса. | 1. Обоснуйте необходимость анализа макроэкономического и отраслевого факторов риска при определении рыночной стоимости предприятия. 2. Чем объясняется необходимость инфляционной корректировки отчетности в процессе оценки? 3. Чем выше оценка инвестором уровня риска, тем большую ставку дохода он ожидает а) верно, б) неверно 4. Какими данными, по вашему мнению, можно дополнить перечень внутренней информации, необходимой в процессе оценки? | Работа с учебным материалом с использованием конспектов лекций, научной и учебной литературы; Подготовка докладов к семинарскому занятию. |
5 | Доходный подход к оценке стоимости предприятия. Метод дисконтированных денежных потоков. | 1. Назовите основные преимущества и недостатки доходного подхода. 2. Какие методы используют в доходном подходе. 1. | Работа с нормативным материалом Конспектирование первоисточников; Работа с учебным материалом с использованием конспектов лекций, научной и учебной литературы |
6 | Методы капитализации доходов. | 1. В чем заключается содержание концепции экономической прибыли? 2. Какое практическое значение имеет концепция управления стоимостью компании? 3. В каких отраслях применение показателя экономической добавленной стоимости наиболее целесообразно? 4. Как сопоставляются факторы, определяющие показатели экономической добавленной стоимости и акционерной добавленной стоимости? | Проработка учебного материала (по конспектам лекций, научной и учебной литературе); Анализ статистических материалов Поиск и обзор научных публикаций и электронных источников информации |
7 | Сравнительный подход к оценке стоимости агробизнеса | 1. В чем заключаются преимущества и недостатки сравнительного подхода к оценке бизнеса? 2. Каковы необходимые условия использования сравнительного подхода и его основных методов при оценке бизнеса? 3. Какие критерии применяются оценщиком для принятия решения о сходстве предприятий? 4. В чем заключаются особенности финансового анализа для целей сравнительного подхода? | Проработка учебного материала (по конспектам лекций, научной и учебной литературе) Работа с нормативными документами и законодательной базой Поиск и обзор научных публикаций и электронных источников информации |
Материалы для итогового контроля знаний
Вопросы к экзамену
1. Опишите основные принципы оценки имущества предприятия.
2. Опишите международные стандарты оценки. Виды стоимости, используемые в оценке имущества предприятия.
3. Опишите анализ внешней информации, используемой в процессе оценки имущества предприятия.
4. Опишите основные направления подготовки внутренней информации для оценки имущества предприятия.
5. Охарактеризуйте использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «будущая стоимость денежной единицы» и «текущая стоимость денежной единицы».
6. Охарактеризуйте использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «текущая стоимость аннуитета» и «периодический взнос в погашение кредита».
7. Охарактеризуйте использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «будущая стоимость аннуитета» и «периодический взнос в фонд накопления».
8. Охарактеризуйте экономическое содержание доходного подхода к оценке имущества предприятия. Его преимущества и недостатки.
9. Дайте общую характеристику оценке имущества предприятия методом капитализации дохода.
10. Охарактеризуйте ставку капитализации и методам её расчёта при оценке имущества предприятия.
11. Какова общая характеристика оценки имущества предприятия методом дисконтированных денежных потоков.
12. Охарактеризуйте расчёт величины стоимости имущества предприятия в послепрогнозный период.
13. Дайте определение ставке дисконтирования по модели оценки капитальных активов.
14. Охарактеризуйте определение ставки дисконтирования кумулятивным методом.
15. Охарактеризуйте определение ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала.
16. Охарактеризуйте экономическое содержание сравнительного подхода к оценке имущества предприятия. Его преимущества и недостатки.
17. Охарактеризуйте основные этапы оценки имущества предприятия методами компании-аналога и сделок.
18. Охарактеризуйте понятие и виды оценочных мультипликаторов.
19. Охарактеризуйте процедуру составления списка предприятий аналогов, критерии отбора и роль финансового анализа.
20. Охарактеризуйте экономическое содержание имущественного (затратного) подхода к оценке предприятия. Его преимущества и недостатки. Экономическое содержание и основные этапы оценки имущества предприятия методом чистых активов.
21. Охарактеризуйте сущность и виды поправок, используемых при оценке недвижимости методом сравнения продаж.
22. Охарактеризуйте экономическое содержание затратного подхода к оценке недвижимости предприятия. Его преимущества и недостатки.
23. Охарактеризуйте оценку стоимости земельного участка. Метод остатка для земли.
24. Охарактеризуйте оценку восстановительной стоимости зданий и сооружений при использовании затратного метода.
25. Охарактеризуйте понятие и оценку физического, функционального и внешнего износа объектов недвижимости.
26. Охарактеризуйте понятие и классификацию нематериальных активов. Оценка нематериальных активов на основе доходного подхода. Метод «избыточных прибылей».
27. Охарактеризуйте использование затратного и сравнительного подходов для оценки нематериальных активов.
Оценка имущества предприятия методом ликвидационной Факторы, влияющие на величину оценочной стоимости.
28. Охарактеризуйте принципы оценки бизнеса (предприятия).
29. Охарактеризуйте подходы и методы, используемые для оценки бизнеса.
30. Охарактеризуйте процесс оценки бизнеса.
31. Охарактеризуйте оценку бизнеса (предприятия) в России: роль, проблемы, развитие.
32. Охарактеризуйте практику оценочной деятельности за рубежом.
33. Охарактеризуйте понятие денежного потока.
34. Охарактеризуйте временную оценку денежных потоков: будущая стоимость единицы, дисконтирование, текущая стоимость аннуитета.
35. Охарактеризуйте временную оценку денежных потоков: фактор погашения кредита, будущая стоимость аннуитета, фактор фонда возмещения.
36. Охарактеризуйте временную оценку денежных потоков: взаимосвязи функций.
37. Опишите информацию, необходимую для оценки стоимости предприятия.
38. Охарактеризуйте понятие и виды рисков, учитываемых при оценке стоимости предприятия.
39. Охарактеризуйте основные виды корректировок финансовых отчётов в процессе оценки.
40. Охарактеризуйте экономическое содержание метода капитализации доходов.
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Основная:
1. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/, , . — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2012. — 544 с.
2. Петров стоимости земельных участков. – М.: КНОРУС, 20с.
3. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости права аренды земельных участков. Утверждено распоряжением Минимущества России от 01.01.2001
4. Международные стандарты оценки. 7-е изд. М.: Российское общество оценщиков, 2009.
5. Методика государственной кадастровой оценки земель лесного фонда Российской Федерации. Утверждена приказом Росземкадастра от 01.01.2001 № П/336.
Дополнительная:
5. Методика государственной кадастровой оценки земель поселений. Утверждена Приказом Росземкадастра РФ от 17.N° П/337.
6. Методические рекомендации по государственной кадастровой оценке земель сельскохозяйственного назначения. Утверждены приказом Министерства экономического развития и торговли РФ от 4 июля 2005 г. № 000.
7. Государственная кадастровая оценка сельскохозяйственных угодий Российской Федерации. 2-е изд. Федеральная служба земельного кадастра России. М„ 2001.
Требования к аудиториям для проведения занятий
Для чтения лекций используется лаборатория по Экономике (каб. 325), оснащенная компьютером, мультимедийным проектором, экраном. TECHPOD – 7CD5B34:
- Дисковод: HL-DT-ST DVD RAM GE20NU10 USB Device
- EDE ATA/ATAPI контроллеры: Intel(R) ICH10D/D0 SATA ACHI Controller
- Видеоадаптер: Intel(R) Q45/Q43 Express Chipset
- Дисковые устройства: WDC WD1600AAJS-60B4A0
- Звуковые устройства: SoundMax Integrated Digital HD Audio
- Клавиатура: HP KB-0316
- Мышь: HP M-SBF96
- Процессор: Pentium(R) Dual-Core CPU E5GHz
- Сетевые плата: Intel(R) 82567LM-3 Gigabit Network Connection
- ОЗУ: 972 МБ
Проектор: BENQ PB-7110
Microsoft Windows XP Professional версия 2002 Service Pack 3
