Ежедневный комментарий ситуации на фондовом рынке

27 сентября 2004 г.

Ежедневный комментарий ситуации на фондовом рынке

Павел Супрунов, Начальник Отдела анализа
Конъюнктурно-аналитического управления РОСБАНКа

Российские фондовые индексы в пятницу продолжили рост, хотя торможение рыночного роста все более очевидно. Это выражается не только в отчетливом формировании вершины индексов на технической картине, но и в сильно разностороннем закрытии торгов последних дней, свидетельствующем о неуверенности инвесторов в дальнейшем направлении движения. В пятницу лидером роста стали совершенно неожиданные акции – «префы» Сургута и РАО «ЕЭС», а также акции Мосэнерго. Среди лидеров падения оказались Сибнефть, Сбербанк и Аэрофлот. И если объяснить динамику лидеров роста объяснить невозможно, то с лидерами падения все достаточно ясно – в Сибнефти и Сбербанке, существенно выросших (причем гораздо сильнее рынка в целом) в последние дни это явная фиксация прибыли, а в Аэрофлоте – реакция на заявления гендиректора компании о том, что приватизация Аэрофлота откладывается на неопределенный срок.

Объемы торгов на пятничных торгах оставались невысокими, и что может оживить рынок, пока неясно. Возможно, это будет предстоящий в среду аукцион по продаже госпакета акций ЛУКойла. Не исключено, что сработает и такая рыночная стратегия – инвесторы могут решить, что даже несмотря на усиление натиска на ЮКОС, компания продолжала работать исключительно благодаря тому, что властям были невыгодны кардинальные потрясения в компании (например, прекращение добычи) до аукциона по ЛУКойлу. В этом случае в день аукциона или в конце недели может наступить коррекция, о которой мы говорим уже последние 2-3 дня. При этом она может оказаться весьма существенной – рост рынка последних недель во многом связан с ростом длинных маржинальных позиций, которые в случае начала падения рынка, при их ликвидации, существенно его ускорят. Однако это один из возможных сценариев, и к тому же, не долгосрочный.

По оценкам МЭРТ, темпы укрепления рубля к корзине валют по-прежнему далеки от годового ориентира, в то время как годовой уровень инфляции в 10% находится под угрозой. Мы продолжаем рассчитывать на то, что укрепление рубля вскоре возобновится, и это может оказать поддержку рынку в течение достаточно длительного периода времени.

Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций по купле или продаже ценных бумаг. Росбанк оставляет за собой право изменить представленные данные без предварительного уведомления и не несет ответственности за достоверность источников, использованных при подготовке настоящего материала.