ИТОГИ ТОРГОВ
Индекс ММВБ | 484,73 | +3,39%* | ММВБ 10 | 966,58 | +2,12% | DJIA | 9782,46 | -0,19% | ГМК НорНик | 1731,00 | +9,66% |
РАО «ЕЭС» | 7,77 | +1,83% | ЛУКойл | 642,32 | +5,38% | СургутНГ | 10,22 | +4,10% | ЮКОС | 341,70 | -0,96% |
* – все изменения приведены за месяц
В ноябре на рынке акций ММВБ сохранилась достаточно высокая волатильность. В первой половине ноября рынок акций снижался, достигнув уровня 430 пунктов по Индексу ММВБ. Во второй половине месяца наблюдался достаточно уверенный рост. В результате по итогам месяца Индекс ММВБ вырос на 3,4% до 484,73 пунктов.
Среди «голубых фишек» лидерами роста стали обыкновенные акции ГМК «Норильский никель» - рост на 11,7%. Выросли также обыкновенные акции - на 6,2%, «ЛУКойл» - на 5,4%, - на 4,3%, РАО «ЕЭС России» - на 1,8%. Снизились обыкновенные акции – на 6,7%, АК Сбербанка РФ – на 2,1%, - на 1%.
В ноябре на фондовом рынке ММВБ деловая активность и оборот торгов несколько сократились. Общий оборот операций с акциями составил 199,6 млрд. руб., среднедневной оборот торгов снизился на 28% до 10,5 млрд. руб. Тем не менее общий объем операций с акциями за 11 месяцев вырос по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 110% до 73,5 млрд. долл.
Снижение активности торгов во многом связано с неопределенностью по ряду ключевых вопросов корпоративной экономики — ситуация вокруг ЮкосСибнефти, неурегулированностью правил продажи ОГК и ТГК в рамках реструктуризации РАО ЕЭС.
Если рассматривать оборот сделок с акциями в разрезе отдельных торговых режимов, то в ноябре наблюдалось увеличение доли операций РЕПО и уменьшение доли сделок в режиме РПС.
Общий оборот операций РЕПО с акциями составил в ноябре 27,07 млрд. руб. — это 13,6% от общего оборота операций с акциями. Это является средним показателем, поскольку в сентябре доля операций РЕПО составляла 14,6%, в октябре - 12,85%.
Заметно снизилась доля операций в РПС. Оборот операций в РПС снизился до 18,36 млрд. руб., что составляет 9,2% от общего оборота операций с акциями. Для сравнения: в октябре доля адресных сделок составляла 10,4%.
Оборот рынка акций и Индекс ММВБ
Структура торгов по бумагам
Структура оборота рынка акций на ММВБ
Месяц | Втор. торги, млрд. руб. | Изменение, % | РЕПО, | Изменение, % |
Сентябрь | 210,88 | +25,98 | 34,71 | +27,68 |
Октябрь | 291,50 | +38,23 | 42,97 | +23,77 |
Ноябрь | 172,53 | -40,81 | 27,07 | -37,00 |
Изменение цен наиболее ликвидных акций
ФАКТОРЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ
Внутриэкономические факторы
Инфляция в ноябре составила 1% с суммарным показателем за 10 месяцев 10,8%. Валютный курс рубля продолжал укрепляться. За ноябрь номинальное укрепление рубля составило 0,4%. Золотовалютные резервы России за ноябрь выросли на 5% до 68,17 млрд. долл.
Основными факторами влияния на состояние рынка акций в ноябре продолжала оставаться ситуация вокруг нефтяных компаний «Юкос» и «Сибнефть», а также ожидание собрания акционеров РАО, на котором планировалось определить правила аукционов по ОГК и ТГК.
Рост рынка поддерживался рядом внутренних корпоративных новостей, в том числе принятием программы стратегического развития «Лукойла» на 10 лет, предусматривающей инвестиции в размере 25 млрд. долл., а также повышением S&P кредитного рейтинга «Газпрома» до «ВВ–».
Способствовало поддержке рынка и улучшение ситуации с рублевой ликвидностью. Большую часть месяца однодневные ставки MIBOR находились в пределах 2-3% годовых, и лишь в конце месяца поднялись до 5-6%. К концу месяца средства на корреспондентских счетах в ЦБ РФ достигли 150,7 млрд. руб., а средства на депозитах остались на минимальном уровне 6,4 млрд. руб.
Внешнеэкономические факторы
Определенную нервозность на рынок внесло обсуждение своевременности повышения международным рейтинговым агентством Moody's Investors Service суверенного рейтинга России с «Ba2» до инвестиционного уровня «Baa3». Отрицательную позицию по этому вопросу заняло агентство Standard&Poor’s. Однако к концу месяца на рынке появились слухи о готовности агентства повысить рейтинг, правда, скорее всего, только на одну ступень.
Определенное влияние на рынок в ноябре продолжали оказывать колебания мировых цен на нефть, которые в целом находились на высоком уровне. Цена фьючерсов на нефть сорта Brent на IPE в Лондоне колебалась в пределах от 27,2 до 30,5 долл./барр. Сохранению высоких цен на нефть способствовали: вступление в силу решения ОПЕК о снижении квот на добычу нефти, снижение стратегических запасов нефти в США, неопределенная ситуация в Ираке.
Состояние мировых фондовых рынков было в ноябре близко к нейтральному. В Европе немецкий DAX вырос на 2,4%, английский FTSE – на 1,3%. Американский индекс DJIA снизился на 0,2%, а японский Nikkey – на 4,4%.
Изменение мировых индексов
Цены на нефть марки URALS
Остатки на корсчетах и однодневные MIBOR
Доходность 10-летних Treasuries
РЫНОК АКЦИЙ КРУПНЕЙШИХ КОРПОРАЦИЙ
РАО «ЕЭС России». В октябре на долю обыкновенных акций эмитента пришлось около 54% всего оборота вторичного рынка акций на ММВБ (в октябре - 45%), а их стоимость выросла за месяц на 1,8%. Существенным фактором влияния на курс акций эмитента стало ожидание собрания акционеров РАО, на котором должны быть определены условия проведения аукционов по продаже оптовых генерирующих компаний (ОГК) и территориальных генерирующих компаний (ТГК).
«ЛУКойл». По итогам ноября обыкновенные акции компании выросли на 5,4%. В ноябре на долю обыкновенных акций эмитента пришлось около 13% всего оборота вторичного рынка акций на ММВБ (в октябре – около 15%). Существенное влияние на курс акций ЛУКойла в течение ноября оказывали высокие цены на нефть. С другой стороны, существенно ограничивала рост акций неопределенная внутренняя ситуация вокруг нефтяной отрасли.
. По итогам ноября цена обыкновенных акций компании практически не изменилась, что стало следствием сохранения неопределенности по делу Юкоса. Цена обыкновенных акций эмитента снизилась на 1%. Доля торгов акциями эмитента в общем объеме вторичных торгов акциями на ММВБ составила 8,3% (в октябре – также 8,3%).
«Норильский Никель». Акции эмитента были лидером роста среди «голубых фишек» в ноябре, что обусловлено исключительно благоприятной внешней конъюнктурой на рынках золота и платиноидов. За месяц обыкновенные акции выросли на 11,7%. Доля торгов акциями эмитента в общем объеме вторичных торгов акциями составила 3,2% (в октябре – также 3,2%).
РАО «ЕЭС России»
«ЛУКойл»
«Норильский Никель»
ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ
В ноябре на рынке акций наблюдалась неустойчивая конъюнктура. Подъемы рынка сменялись падениями. В итоге рост рынка был весьма незначительным, хотя Индекс ММВБ колебался в достаточно широких пределах от 430 до 506 пунктов. Ноябрь стал месяцем консолидации рынка.
Дальнейшее развитие ситуации на рынке в конце 2003–начале 2004 г. будет связано с оценкой итогов прошедших парламентских выборов, развитием ситуации вокруг НК «ЮКОС», складывающимися макроэкономическими условиями, фундаментальными показателями компаний, внешними конъюнктурными факторами.
Решение собрания акционеров РАО ЕЭС отложить на более поздний срок принятие решения о правилах продажи ОГК и ТГК может снизить интерес участников к акциям компании.
По всей видимости, до конца текущего года высокие цены на нефть сохранятся, что будет способствовать поддержке рынка акций в целом. Нет также причин для резких потрясений на мировых фондовых рынках.
С учетом всех обстоятельств Индекс ММВБ в ноябре, по всей видимости, будет колебаться в пределах 480-520 пунктов.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
2.12 | МТС опубликует финансовые результаты за 3 квартал. Будут опубликованы данные о динамике индекса цен производителей стран евро-зоны за октябрь 2003 г. Предыдущее значение: 0 Будут опубликованы данные об уровне безработицы в странах евро-зоны за октябрь 2003 года. Предыдущее значение: 8,8% |
3.12 | Будут опубликованы данные о динамике ВВП стран евро-зоны за III квартал 2003 года. Предыдущее значение: -0,1% |
9.12 | Комитет по открытым рынкам ФРС США примет решение о процентных ставках. Прогноз, по данным агентства Bloomberg: 1% (предыдущее значение: 1%) |
10.12 | Аукцион по размещению ОФЗ-АД 46008 объемом 40 млрд. руб. |
11.12 | В США будут опубликованы данные о количестве новых заявок на выплату страховок по безработице на 7 декабря 2003 г. Прогноз, по данным агентства Bloomberg: 355 тыс. (предыдущее значение: 365 тыс.) |
12.12 | В США будут опубликованы данные о динамике индекса цен производителей за ноябрь 2003 г. Прогноз, по данным агентства Bloomberg: 0,1% (предыдущее значение: 0,8%) Будет опубликовано значение торгового баланса за октябрь 2003 г. Прогноз, по данным агентства Bloomberg: -$41,6 млрд. (предыдущее значение: -$41,3 млрд.) |
Зам. Генерального директора
Начальник Информационно-аналитической службы (, *****@***com)
Главный эксперт (, *****@***com)
Представленная Вашему вниманию информация предназначена исключительно для ознакомления. Настоящий комментарий не содержит никаких рекомендаций и не является прямым руководством к действию на финансовых рынках.
