Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 3 Августа 2005 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США мало изменился на фоне относительной стабильности на мировом валютном рынке. Глава Банка Японии Фукуи полагает, что вероятность начала роста потребительских цен в Японии с конца 2005 года - начала 2006 очень велика. Индекс цен производителей в Еврозоне в июне вырос на 0.5% и 4.0% в годовом исчислении (ожидалось +0.5% и +3.9% в годовом исчислении, предыдущее значение -0.2% и +3.5% в годовом исчислении). Безработица в Еврозоне в июне составила 8.7% (ожидалось 8.8%, предыдущее значение пересмотрено с 8.8% до 8.7%). Объем производственных заказов в США в июне вырос на +1.0% (ожидалось +1.0%, предыдущее значение пересмотрено с +2.9% до +3.6%). Заказы на товары длительного пользования в стране в июне выросли на 2.0%, а не на 1.4%, как сообщалось ранее. Личные доходы в США в июне повысились на 0.5% (ожидалось +0.4%, предыдущее значение +0.2%). Личные расходы в стране в июне выросли на 0.8% (ожидалось +0.8%, предыдущее значение пересмотрено с «без изменения» до -0.1%) Рынок нефти После бурного роста цен на нефть в понедельник вследствие новости о смерти короля Саудовской Аравии, во вторник в течение дня котировки несколько скорректировались. Однако по итогам торгов стоимость контрактов повысилась из-за роста в конце сессии в преддверии публикации данных о запасах энергоносителей в США. Долговые обязательства Во вторник на рынке рублевых гособлигаций и корпоративных бумаг цены вновь были довольно стабильны. Торги на рынке казначейских обязательств США завершились очередным падением цен, так как пересмотр в сторону повышения данных по инфляции за 2004 год нивелировал положительный эффект от выхода благоприятных данных за июнь. Тем временем развивающиеся рынки продолжили уверенный подъем на фоне растущего спроса инвесторов на высокодоходные активы. Положительный настрой на emerging markets позволил и российским евробондам укрепиться на достигнутых уровнях, несмотря на падение базовых активов. Акции Во вторник индекс РТС обновил исторический максимум, достигнув в ходе сессии отметки 791,07 пункта. К закрытию торгов индекс вырос на 1,05% до отметки 790,63 пункта. Объём сделок в системе при этом возрос и составил $30,587 млн. против $10,560 млн. на торгах в понедельник. Европейские фондовые индексы выросли до трехлетнего максимума, ведомые акциями нефтяного сектора на фоне публикации благоприятной корпоративной отчетности и экономической статистики США. Продолжилось укрепление автомобилестроительного сектора, ведомого бумагами производителя автомобильных шин Continental, сообщившего о более высоком, по сравнению с прогнозами, росте прибыли по итогам квартала. Акции BMW укрепились на ожиданиях публикации им сегодня сильного квартального отчета. Акции добывающих и химических компаний укрепились на рекомендации стратегов Credit Suisse First Boston увеличить их долю в портфелях за счет акций предприятий коммунального обслуживания. Бумаги крупнейшего в Европе авиаперевозчика-дискаунтера Ryanair выросли на сообщении о рекордном уровне прибыли в минувшем квартале. Технологический сектор укрепился на сообщении американской Semiconductor Industry Association о том, что глобальные продажи чипов в I полугодии повысились на на 6.5% и составили $109 млрд. Акции крупнейшей в Европе розничной сети Carrefour выросли на слухах о том, что мировой лидер сектора Wal-Mart Stores может приобрести компанию. Американские индексы Standard & Poor's и Nasdaq выросли до максимума за последние 4 года. Помимо макроэкономического позитива драйверами рынка стали публикация производителем чипов Maxim Integrated Products благоприятного прогноза полупроводникового сектора индустрии от производителя чипов Maxim Integrated Products, а также сообщение о росте прибыли оператора фиксированной связи Comcast и слухи о том, что Microsoft повысит ежегодные дивиденды. Сталепроизводители получили поддержку от публикации Morgan Stanley позитивного прогноза. Акции Chevron выросли на отказе китайской CNOOC от покупки Unocal. После окончания регулярной сессии акции Brocade Communications Systems упали на 12.5% на публикации разочаровывающего квартального отчета. Бумаги Analog Devices снизились на 4% на публикации более слабых прогнозных ориентиров. В среду фондовый рынок Японии вырос на покупках акций компаний в преддверии публикации ими квартальных отчетов.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,5826	-0,0124
Евро	34,8879	0,0706

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	273,1	3,6
Депозиты банков	31,6	1,4

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	1,03	2,18
от 2 до 7 дней	1,73	3,37
от 8 до 30 дней	3,04	4,85

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник курс рубля к доллару США мало изменился на фоне относительной стабильности на мировом валютном рынке. Снижение волатильности котировок доллара к евро повлекло за собой консолидацию российской валюты. Объемы сделок были ниже среднедневного уровня, сложившегося в последнее время. Центробанк не принимал активного участия в торгах. Уже после закрытия российского рынка доллар сумел вырасти по отношению к евро на Forex. Данное обстоятельство позволяет ожидать повышения курса американской валюты к рублю на предстоящих торгах.

Рублевая ликвидность практически полностью восстановилась с началом месяца. Ставки по кредитам overnight на межбанке не превышали вчера 2% годовых. Остатки на корсчетах в ЦБ составляли более 270 млрд. рублей. На ближайшее время не запланировано каких-либо крупных бюджетных платежей. Лишь в пятницу произойдут отчисления в ФОР, но они, впрочем, не должны повлечь заметного оттока средств с рынка. В связи с этим мы ожидаем сохранения высокого уровня ликвидности в последующие дни.

Долговые обязательства

Вчера конъюнктура рынка рублевых гособлигаций во многом осталась прежней. Изменение цен вновь было сравнительно небольшим и разнонаправленным, активность инвесторов – невысокой, а влияние основных факторов – неоднозначным. С одной стороны, рост процентных ставок на внешних рынках провоцировал повышение доходности рублевых бумаг, а с другой, благоприятное текущее состояние валютного рынка и высокая рублевая ликвидность препятствовали развитию негативной тенденции. Сегодня равновесие на рынке внутреннего госдолга, по всей видимости, сохранится. Вряд ли его нарушит предстоящие доразмещение ОФЗ25058 на 8 млрд. рублей, даже если оно пройдет с премией к вторичному рынку. Впрочем, вряд ли последняя окажется высокой: сравнительно небольшой объем выставленных на аукцион бумаг, купонные и амортизационные выплаты на 3.41 млрд. рублей, отсутствие дефицита рублевых средств – все это указывает на то, что величина премии будет минимальной, а позиции вторичного рынка - устойчивыми.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ46001 и ОФЗ46003 упали на 8 б. п., а ОФЗ46002 – на 10 б. п. В результате доходность всех трех бумаг повысилась – до 6.64%, 7.3% и 7.54% годовых, соответственно. В то же время стоимость ОФЗ27024 не изменилась, ОФЗ27025 повысилась на 2 б. п., ОФЗ46017 – на 5 б. п., а ОФЗ46018 – на 17 б. п. При этом доходность ОФЗ27024 опустилась до 4.5% годовых, ОФЗ27025 – до 6.15% годовых, ОФЗ46017 – до 8.29% годовых, и ОФЗ46018 – до 8.57% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 445 млн. рублей по сравнению с 584.1 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В понедельник ситуация на рынке корпоративных бумаг не претерпела существенных изменений. Активность инвесторов немого повысилась, однако на динамику цен это практически не повлияло - она по-прежнему соответствовала боковому тренду. При этом как и накануне поддержку облигациям оказала благоприятная текущая ситуация на валютном рынке и повышение рублевой ликвидности. В противовес этому конъюнктура рынка суверенных еврооблигаций отрицательно сказывалась на ходе торгов, создавая угрозу повышения процентных ставок на внутреннем рынке вслед за внешним. Тем не менее, баланс сил пока не нарушен, что позволяет корпоративным облигациям сохранять равновесие. Сегодня оно, по всей видимости, также будет присутствовать.

По итогам вчерашней сессии облигации СибТлк-3об выросли на 3 б. п., Мечел ТД-1 - НА 8 б. п., ГАЗПРОМ А4 - на 16 б. п., ГАЗПРОМ А3 - на 15 б. п., АВТОВАЗ об - на 12 б. п., УралСвзИн6 - на 6 б. п., ЦентрТел-3 - на 5 б. п., РЖД-03обл - на 40 б. п., ВБД ПП 1об - на 5 б. п., ЦентрТел-4 - на 17 б. п. В то же время облигации ЕБРР 01обл упали на 1 б. п., Балтика1об - на 8 б. п., ВымпКомФ-1 - на 15 б. п., ТЧМ 02обл. - на 1 б. п., НортгазФин - на 3 б. п., ХКФ Банк-2 - на 3 б. п., УралСвзИн4 - на 5 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 483 млн. рублей по сравнению с 360.9 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.55 млрд. рублей по сравнению с 2.33 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник индекс РТС наконец обновил исторический максимум, достигнув в ходе сессии отметки 791,07 пункта. Помимо возросших объёмов торгов продолжению подъёма рынка способствовали два фактора. Первый – сохранение интереса биржевых игроков к наиболее ликвидным нефтяным бумагам на фоне рекордно высоких цен на нефть: ЛУКОЙЛ +1,9%, Газпром +2,1%, Сургутнефтегаз +0,6%. Второй – переключение внимания части инвесторов на другие «голубые фишки», благодаря чему Ростелеком подрос на 0,7%, РАО ЕЭС России – на 1,6%, Сбербанк – на 1,4%. По итогам дня индекс РТС вырос на 1,05% до отметки 790,63 пункта, и теперь актуальным становится взятие рубежа 800 пунктов. Объём торгов в ходе сессии вторника составил $30,6 млн.

Коррекции цен после обновления индексом РТС исторического максимума во вторник на российских биржах не произошло. С одной стороны, это может говорить о сохранении позитивного взгляда инвесторов на перспективы рынка и их нежелании «выходить» из бумаг. С другой стороны, такое поведение может означать выжидательную позицию «медведей», которые при малейшем ослаблении спроса активизируют свою деятельность. Однако, несмотря на приближение рынка к состоянию перегрева, глубокая коррекция пока маловероятна. С учётом достигнутых уровней наиболее актуальным для участников торгов представляется сейчас взятие рубежа 800 пунктов по индексу РТС, до которого осталось чуть больше одного процента. Это не составит проблемы, если сохранится спрос в акциях Газпрома и ЛУКОЙЛа. В крайнем случае, инвесторы возьмут небольшую паузу для консолидации перед новым движением наверх.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

ЛУКОЙЛ Пять зарубежных компаний, в том числе ЛУКОЙЛ, выразили заинтересованность в участии в приватизации румынской Romgaz Пять зарубежных компаний, в том числе лидер российской нефтяной отрасли , выразили заинтересованность в участии в приватизации румынской газодобывающей компании Romgaz SA. В списке заинтересованных компаний также числятся французская газовая компания Gaz de France, германские Ruhrgas AG (подразделение концерна E. On AG) и Wintershall, а также венгерская MOL Rt. Правительство Румынии планирует продать контрольный пакет акций в Romgaz до конца 2006 года в связи с планируемым вступлением в Европейский союз. Румынские власти продолжают обсуждать размер пакета акций Romgaz, который будет предложен инвесторам. В сентябре Румыния планирует определиться с выбором иностранного инвестиционного банка, который окажет консультационные услуги по вопросам данной приватизационной сделке. Газпром Чистая прибыль Газпрома в первом полугодии выросла на 40,8% Чистая прибыль российского газового монополиста по Российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ) в январе-июне 2005 года выросла до 88,45 миллиарда рублей с 62,84 миллиарда рублей за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль Газпрома во втором квартале текущего года снизилась до 41,52 млрд. руб. с 46,93 млрд. руб. в первом квартале. Фактом, повлекшим уменьшение чистой прибыли во втором квартале, является снижение выручки от продаж за счёт сезонности поставок газа в дальнее зарубежье, страны СНГ и на российский рынок. Ростелеком Чистая прибыль Ростелекома по РСБУ в первом полугодии увеличилась на 28% Чистая прибыль российского монополиста в секторе дальней фиксированной телефонной связи в первом полугодии 2005 года составила по РСБУ 5,661 млрд. руб., что на 28,19% больше показателя аналогичного периода прошлого года – 4,415 млрд. руб. Выручка составила 19,501 млрд. руб., увеличившись на 8,3%. прибыль до процентов, налогов и амортизации (EBITDA) выросла на 5,6% - до 7,735 млрд. руб., EBITDA margin сократилась до 39,7% с 40,7%. Расходы возросли на 11,2% - до 13,037 млрд. руб. с 11.724 млрд. руб. Прибыль от продаж увеличилась на 2,8% - до 6,464 млрд. руб. Амортизация выросла на 22,7% - до 1,271 млрд. руб., балансовая прибыль - на 26% до 7,411 млрд. руб. Налог на прибыль в первом полугодии составил 1,75 млрд. руб., что на 19,4% больше показателя аналогичного периода прошлого года. Объём междугородного трафика Ростелекома в первом полугодии увеличился на 6,5% - до 4,708 млрд. минут. Выручка компании от услуг междугородной связи выросла на 5,5% - до 8,936 млрд. руб. Исходящий международный трафик возрос на 11,8% до 819,5 млн. мин. Доходы от предоставления международной связи составили 4,443 млрд. руб., что на 2.9% выше, чем в первом полугодии 2004 года. Входящий международный трафик увеличился на 11,7%, составив 781,8 млн. мин. Доходы от терминации входящего международного трафика снизились на 2,7% и составили 1,971 млрд. руб. Доходы от предоставления услуг междугородной и международной связи абонентам Москвы снизились на 7,8%. Общий объём трафика дальней связи от абонентов Москвы сократился на 5.2%. Славнефть-Мегионнефтегаз Чистая прибыль Славнефть-Мегионнефтегаза увеличилась во II-ом квартале 2005 г на 19,7% Чистая прибыль основного добывающего предприятия Славнефть - -Мегионнефтегаз - увеличилась по РСБУ во втором квартале 2005 года на 19,7% по сравнению с предыдущим кварталом до 4,169 млрд. руб. Причиной роста прибыли стало увеличение средней цены на нефть. За первое полугодие 2005 г. чистая прибыль предприятия выросла в 2,1 раза до 7,65 млрд. руб. По данным за первое полугодие 2004 г. размер чистой прибыли составлял 3,606 млрд. руб.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	26.07.2005	99,5555	3,20	-	43	15.09.2005
ОБР 3	02.08.2005	98,3987	4,40	39	135	15.12.2005
ОФЗ 25057	02.08.2005	100,82	7,38	53	1 632	20.01.2010
ОФЗ 25058	02.08.2005	98,85	6,94	32	1 002	30.04.2008
ОФЗ 26198	02.08.2005	90	7,85	3	2 649	02.11.2012
ОФЗ 27018	02.08.2005	100,9334	4,05	23	42	14.09.2005
ОФЗ 27019	21.07.2005	107,44	6,07	-	715	18.07.2007
ОФЗ 27020	25.07.2005	107,6664	6,08	-	736	08.08.2007
ОФЗ 27022	29.07.2005	102,35	3,72	-	197	15.02.2006
ОФЗ 27024	02.08.2005	101,9	4,50	9	260	19.04.2006
ОФЗ 27025	02.08.2005	101,45	6,15	5	680	13.06.2007
ОФЗ 27026	20.07.2005	100,45	7,06	-	1 317	11.03.2009
ОФЗ 45001	01.08.2005	103,45	5,60	-	470	15.11.2006
ОФЗ 45002	14.07.2005	102,5	5,36	-	365	02.08.2006
ОФЗ 46001	02.08.2005	107,62	6,64	63	1 135	10.09.2008
ОФЗ 46002	02.08.2005	107,4	7,54	23	2 563	08.08.2012
ОФЗ 46003	02.08.2005	110,6	7,30	40	1 807	14.07.2010
ОФЗ 46014	01.08.2005	103,85	7,94	-	4 775	29.08.2018
ОФЗ 46017	02.08.2005	97,1977	8,29		4 019	03.08.2016
ОФЗ 46018	02.08.2005	97,32	8,57	51	5 958	24.11.2021
ОФЗ 48001	29.07.2005	103,8	9,42	-	4 838	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*