Еженедельный обзор Паевые Инвестиционные Фонды (стр. 1 )

СИТУАЦИЯ НА РЫНКАХ
Обзор за неделю	12/04/10	-	18/04/10
РЫНОК АКЦИЙ Минувшую неделю российский фондовый рынок завершил в небольшом минусе: индекс ММВБ снизился на 0.12%. После оптимистичного начала недели и достижения максимума в районе 1540 пунктов, в конце рассматриваемого периода индексы развернулись вниз. Негативное завершение недели было во многом обусловлено новостями с рынка труда в США, а также снижением индекса потребительских настроений, рассчитываемого университетом Мичигана. Свою лепту внесли и намерения китайских властей ввести определенные ограничения на рынке недвижимости. А уже после закрытия торгов появилась информация о том, что в отношении банка Goldman Sachs может быть начато административное расследование по поводу операций с CDO. В Европе основной темой по-прежнему остается ситуация вокруг Греции. В течение недели появлялись достаточно противоречивые данные относительно пакета государственной помощи (в частности информация о том, что может понадобиться больший объем вливаний). Затем представители ЕС выступали с заявлениями, что дефолт стране не грозит. На этом фоне росли греческие CDS, а также доходности государственных облигаций. Отметим также, что анонсированный план помощи сможет решить лишь текущие проблемы, и в дальнейшем Греции вновь придется увеличивать заимствования. Вместе с тем, в прошлую среду стране удалось достаточно успешно разместить два транша краткосрочных облигаций. Выходившая макроэкономическая статистика оказалась достаточно позитивной. Это и данные по промышленному производству и розничным продажам в США, и статистика торгового баланса в Еврозоне, и данные относительно ускорения роста ВВП в Китае. Нельзя забывать и о сильных корпоративных отчетах со стороны GE и Bank of America. В России основной инвестиционный спрос был сосредоточен в бумагах финансового и нефтегазового секторов. В частности, неплохо выглядели акции Газпрома, достигавшие 185 рублей, бумаги Сбербанка в преддверии закрытия реестра, акции МТС. Достаточно стабильно себя чувствовал и телекоммуникационный сектор. Явным аутсайдером недели стали акции компаний электроэнергетического сектора. В пятницу были опубликованы параметры долгосрочного рынка мощности, которые совпали со среднерыночным прогнозом. Были утверждены предельный уровень цен на существующие мощности, стандартные операционные затраты, капитальные затраты, доходность и период окупаемости новых проектов. Все это может стать катализатором очередной переоценки в секторе. Принимая во внимание восстанавливающиеся цены на сырье, а также позитивную макроэкономическую статистику, мы не ожидаем серьезного ухудшения настроений на российском рынке акций. При этом ситуация с Грецией, а также расследование в отношении Goldman Sachs будут основными факторами неопределенности. РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ На прошедшей неделе на российском рынке облигаций наблюдалась консолидация, сменившаяся продажами в ее конце. Торговая активность находилась на уровне ниже среднего, при этом инвесторы предпочитали фиксировать прибыль в длинном сегменте. Вышедшие на вторичный рынок облигации не показали существенного роста, а бумаги двух новых выпусков Газпромнефти и вовсе закрепились ниже номинала. На первичном рынке проходило размещение облигаций МКБ: спрос превысил предложение более чем в полтора раза, ставка купона составила 9.7%, доходность к оферте через полтора года – 9.94%. Ситуация на денежном рынке вновь оставалась достаточно благоприятной. Ставки МБК держались на уровнях 3%-4%, кратковременно повышаясь на фоне платежей по НДС. Рубль за неделю укрепился к бивалютной корзине на 0.3%. На рынке российских еврооблигаций наблюдалось повышательное движение. Снижение доходностей проходило как в корпоративном, так и в государственном сегменте (доходность Россия-30 составила 4.81%). Отчасти этому поспособствовало Road Show новых суверенных выпусков. Что касается американского рынка, то доходности десятилетних КО США за неделю снизились на 12 б. п. до уровня 3.77%, чему во многом поспособствовали сильные данные по движению капитала.
Индикаторы ЕМ	Цена	Δ, %	Сырье/FOREX	Цена	Δ, %	Индикаторы DM	Цена	Δ, %
MSCI EM (Сводный)	1032.08	-1.14	Сводный CRB	276.02	0.06	MSCI World	1222.25	-0.09
MSCI EMEA	350.96	-0.80	Нефть BRENT	85.99	1.37	DJ (США)	11018.66	0.19
RTSI (Россия)	1642.57	0.66	Золото	1135.40	-2.23	DAX (Германия)	6180.90	-1.10
SHANGHAI (Китай)	3130.30	-0.48	Никель	26705.00	5.97	Nikkei (Япония)	11102.18	-0.91
SENSEX (Индия)	17591.18	-1.91	EURO/USD	1.35	0.02	10 US Treasuries	3.77	-3.03
BOVESPA (Бразилия)	69421.35	-2.79	USD/RUB	29.09	-0.21

ДИНАМИКА ФОНДОВ ИНТЕРФИН КАПИТАЛ
Фонд	Пай*, руб.	1 нед.	3 мес.	6 мес.	1 год	3 года
Интерфин ПАРТНЕРСТВО	2335.33	0.22%	6.78%	13.45%	59.57%	-45.09%
Интерфин ОБЛИГАЦИИ	1094.27	0.13%	6.31%	11.61%	13.45%	-
Интерфин ЭНЕРГИЯ	6873.69	-4.40%	25.77%	35.69%	95.94%	-9.49%
Интерфин ТЕЛЕКОМ	4012.11	0.39%	14.79%	50.47%	154.11%	50.38%
Интерфин ИНДУСТРИЯ	299.09	-0.07%	20.47%	43.19%	116.64%	6.69%
Интерфин Индекс ММВБ	997.36	0.75%	2.38%	14.55%	73.49%
Интерфин ФОНД ФОНДОВ	898.26	-0.57%	13.04%	26.89%	93.08%
Интерфин ОТКРЫТАЯ ЭНЕРГИЯ	939.37	-4.09%	29.08%	38.22%	111.11%
* Стоимость пая приведена на 16/04/10

Стоимость инвестиционных паев может как увеличиваться, так и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды.

Интервальный паевой инвестиционный фонд акций « Интерфин ЭНЕРГИЯ»
Результаты управления за неделю	12/04/10	-	18/04/10
Досье фонда	Крупные позиции, %	16/04/10	09/04/10
Тип фонда	Интервальный	ОГК-2, ао	12.1	12.1
Категория фонда	Фонд акций	МРСК Урала, ао	7.8	8.0
Дата формирования	06/06/03	Иркутскэнерго, ао	6.9	6.9
Стоимость пая, руб. на………	16/04/10	6873.69	Башкирэнерго, ао	6.3	6.4
СЧА, млн. руб. на………………	16/04/10	.18	РусГидро, ао	6.3	6.1
Динамика, %	Пай	Индекс ММВБ	Интер РАО ЕЭС, ао	5.6	5.4
С начала 2010 года	34.63%	9.13%	Деньги	0.9	1.4
1 неделя	-4.40%	-0.12%	Динамика Пая и индекса ММВБ
1 месяц	10.77%	5.23%
3 месяца	25.77%	2.92%
6 месяцев	35.69%	13.52%
1 год	95.94%	63.02%
3 года	-9.49%	-15.90%
С даты формирования	587.37%	246.57%

* Источник: SmartMoney