Методические указания по изучению курса «Финансовый менеджмент» и выполнению практических заданий для студентов специальности «Финансы и кредит» (стр. 4 )

Задача 6.41

Доходность ценных бумаг трех компаний за несколько предыдущих лет составила (в %):

Год Компания	1994	1995	1996	1997	1998
А	10	13	14	16	11
Б	27	20	14	10	21
В	7	6	7	9	7

Рассчитайте:

а) доходность ценных бумаг каждой компании в среднем за все периоды;

б) доходность в среднем на рынке ценных бумаг в каждом году;

в) доходность в среднем на рынке ценных бумаг за все периоды.

Решение:

а) Доходность ценных бумаг каждой компании в среднем за все периоды рассчитывается по формуле: . Получаем:

kА = (10+13+14+16+11)÷5=12,4%

kБ = (27+20+14+10+21)÷5=18,4%

kВ = (7+6+7+9+7)÷5=7,2%

б) Доходность в среднем на рынке ценных бумаг в j году рассчитывается так: . Имеем:

km1994 = (10+27+7)÷3=14.7%

km1995 = (13+20+6)÷3=13%

km1996 = (14+14+7)÷3=11.7%

km1997 = (16+10+7)÷3=11.7%

km1998 = (11+21+7)÷3=13%

в) Доходность в среднем на рынке за все периоды находится:. Тогда:

km=(14,7+13+11,7+11,7+13)÷5 = 12,82 %.

Задача 6.42

Доходность ценных бумаг нескольких компаний за предыдущие годы составила (в %):

Год Компания	1995	1996	1997	1998
А	14	17	21	10
Б	6	10	6	6
В	7	9	11	16
Г	25	30	37	34

Найдите:

а) среднюю доходность ценных бумаг каждой компании;

б) среднюю доходность на рынке ценных бумаг в каждом году;

в) среднюю доходность рынка за все периоды.

Задача 6.43

По данным задачи 1.41 рассчитайте коэффициент β для компании А.

Решение:

Применим формулу: и получим:

Задача 6.44

Рассчитайте коэффициент β для компании Б по следующим данным о доходности ценных бумаг компаний (в %):

Год Компания	2001	2002	2003	2004
А	25	25	40	20
Б	17	18	10	15
В	10	12	7	5

Задача 6.45

Компания А имеет соотношение заемных и собственных средств 3:2 и коэффициент β=1,5. После слияния с компанией Б соотношение заемных и собственных средств станет 2:3. Какой будет коэффициент β для ценных бумаг новой компании А+Б, если налог на прибыль 40%?

Решение:

Задача 6.46

Компания А имеет соотношение заемных и собственных средств 3:4 и коэффициент β=1,1. После слияния с компанией Б соотношение заемных и собственных средств станет 1:1. Какой будет коэффициент β для ценных бумаг новой компании А+Б, если налог на прибыль 30%?

Задача 6.47

Безрисковая ставка на рынке 7 % годовых, а ожидаемая средняя доходность с риском 12 %. Рассчитайте стоимость собственного капитала для фирмы, имеющей коэффициент β=0,7.

Задача 6.48

Безрисковая ставка на рынке 6 % годовых, ожидаемая рисковая доходность в среднем 14%. Фирма А имеет коэффициент β=1,75 и соотношение заемных средств к собственным 1:5. Планируется произвести слияние с фирмой Б так, что соотношение заемных и собственных средств установится 2:7. Ставка налога на прибыль 35 %. Выгодно ли производить слияние с точки зрения изменения стоимости собственного капитала фирмы?

Задача 6.49

Имеется информация о доходности ценных бумаг компаний за несколько лет (в %):

Компания	2001	2002	2002	2004
А	15	15	16	17
Б	20	14	14	13
В	17	21	15	20

Вложения в ценные бумаги, какой компании менее рискованные?

Задача 6.49

Имеется информация о доходности ценных бумаг компаний за несколько лет (в %):

Год Компания	2001	2002	2003	2004
А	20	21	24	20
Б	17	25	30	35
В	10	11	12	13
Г	14	12	17	15

Компанию Б, как самую доходную, можно приобрести за 27 млн. руб. При этом прогнозируется следующий денежный поток от ее функционирования:

Год	2005	2006	2007	2008	2009
Поступления, млн. руб.	6	7	7	8	8

Рекомендуемая литература

1.  Энциклопедия финансового менеджмента. Москва, «Экономика», 1998

2.  Финансовый менеджмент. Полный курс в 2-х томах. Санкт-Петербург, «Экономическая школа», 1997

3.  Ковалев анализ. Москва, «Финансы и статистика», 1997

4.  Управление финансовой деятельность предприятия. Москва, «Финансы», «ЮНИТИ», 1997

5.  Маршалл Д., Финансовая инженерия. Москва, Инфра-М, 1998

6.  Количественные методы в финансах. Москва, «Финансы», «ЮНИТИ»,1999

7.  Финансовый менеджмент (под редакцией ) Москва, «Перспектива», 2005

8.  Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 1997/-XII, 1024с.

9.  С. Росс и др. Основы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000. – 720с.

10.  Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы Корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.:-бизнес», 1997. – 1120 с.

Методические указания по изучению курса «Финансовый менеджмент» и выполнению практических заданий для студентов специальности «Финансы и кредит»

Часть VI

Оценка ценных бумаг компании

Составитель: д. э.н., профессор

Подписано в печать. Формат 60*84/16. Печать офсетная. Бумага офсетная. уч. изд. л. …..усл. печ. л.5,5 Тираж 300 экз. Заказ №……

 

Нижегородский государственный университет им. . 603600. Н. Новгород, пр. Гагарина, 23.

 

Типография ННГУ, 6003600. Н. Новгород, .