Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 6 Августа 2004 г.

Макроэкономика Курс рубля к доллару США оставался стабильным в четверг. Объем золотовалютных резервов РФ к 30 июля сократился до $88.7 млрд. Инфляция в России в июле составила 0.9%. Согласно предварительным данным, индекс ведущих индикаторов Японии в июне снизился до 60.0 (предыдущее значение пересмотрено с 70.0 до 63.6). Индекс совпадающих индикаторов в июне вырос до 88.9 (предыдущее значение 70.0). Управляющий совет Европейского Центробанка на своем очередном заседании принял решение сохранить ставку рефинансирования в регионе на уровне 2.00%. Объем промышленных заказов в Германии в июне снизился на 3.5% за месяц (предыдущее значение +1.5%). Комитет по денежной политике Банка Англии на своем очередном заседании принял решение процентную ставку по сделкам репо (Repo rate) в Великобритании с 4.5% до 4.75%. Объем промышленного производства в Великобритании в июле неожиданно снизился на 0.3%. В годовом же исчислении показатель вырос на 0.5% (ожидалось «без изменения» и +0.9% в годовом исчислении, предыдущее значение пересмотрено с +0.5% до +0.4% и с +1.3% до +1.2% в годовом исчислении). Министр финансов США Джон Сноу в четверг заявил, что рост цен на энергоносители угрожает восстановлению экономики страны. Количество впервые обратившихся за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 31 июля, составило 336 тыс. чел. (ожидалось 340 тыс. чел., предыдущее значение пересмотрено с 345 тыс. чел. до 347 тыс. чел.). Рынок нефти В четверг резкий рост цен на нефть возобновился после однодневной коррекции. Стоимость «черного золота» на NYMEX достигла нового рекордного уровня. Из числа факторов, оказывавших влияние на динамику нефтяных котировок, на первый план вновь вышли негативные новости по ЮКОСу. Долговые обязательства В четверг котировки рублевых государственных и корпоративных облигаций изменились в основном незначительно. Активность участников обоих секторов долгового рынка находилась на среднем уровне. На рынке еврооблигаций развивающихся стран сохранилась боковая динамика цен и малая активность операторов. Инвесторы по-прежнему предпочитали не совершать операций в преддверии опубликования важных данных по американской экономике, от которых будет зависеть изменение учётной ставки США на грядущем заседании ФРС. Изменение компонент в индексе EMBI+ по облигациям большинства стран не превышало 0,4. Исключением явились лишь Эквадор, Венесуэла и Турция. Облигации этих стран выросли. Причём в случае с Венесуэлой и Эквадором поводом для повышения стоимости облигаций стал резкий рост цен на нефть. Российские еврооблигации завершили сессию с разнонаправленными результатами. Причём компонента российских бумаг в индексе EMBI+ выросла, несмотря на внутренний негатив по ЮКОСу, появившийся ближе к концу сессии. Акции В четверг динамику рынка акций определяли новости, касающиеся нефтяной компании ЮКОС. Если в начале сессии они стимулировали повышение акций, то к концу торгов привели к снижению бумаг. По итогам дня индекс РТС повысился на 0,2% до отметки 548,2 пункта. Объём сделок в торговой системе вырос и составил $18,876 млн. против $11,867 млн. на торгах в среду. Европейские рынки открылись ростом, ведомые акциями компаний финансового сектора после публикации отчетов ING Groep и Barclays, превысивших ожидания рынка. Однако в дальнейшем началось снижение котировок из-за усиления опасений инвесторов относительно негативного влияния продолжающегося роста цен на нефть на состояние корпоративного сектора. Прим этом опубликованный данные о неожиданном сокращении объема промышленных заказов в Германии и объемов промышленного производства в Великобритании не могли оказать поддержки рынку. Американский рынок продолжил снижение из-за очередного скачка цен на нефть. При этом министр финансов США Сноу заявил, что рост цен на энергоносители угрожает восстановлению экономики страны. Опасения относительно снижения корпоративных прибылей и сокращения потребительских расходов оставили в стороне публикацию данных о сокращении количества впервые обратившихся за пособием по безработице на минувшей неделе. В пятницу фондовый рынок Японии ослаб, ведомый акциями экспортеров на опасениях сокращения спроса на их продукцию из-за негативного влияния высоких цен на нефть.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	29,1761	-0,0003
Евро	35,1951	0,1105

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	209	5
Депозиты банков	44,8	7,2

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	1,38	3,05
от 2 до 7 дней	2,88	5,31
от 8 до 30 дней	4,56	7,43

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Курс рубля к доллару США оставался стабильным в четверг. Активность операторов была ниже среднего уровня. Ситуация мало изменилась по сравнению с предыдущим днем. Ранее Центробанк обозначил поддержку доллара на уровне 29.17 рубля за доллар, ниже которого никто идти не решался. Предпосылки для укрепления американской валюты также отсутствовали, поскольку предложение долларов от экспортеров оставалось достаточно большим. В результате колебания котировок происходили в узком боковом коридоре. Рублевая ликвидность была высокой: объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ превышал 250 млрд. рублей, а ставки по кредитам overnight на рынке МБК составляли менее 2% годовых.

Сегодня ситуация на валютном рынке будет зависеть от активности Центробанка. Если последний не будет изменять свою котировку на покупку долларов, то курс вновь останется вблизи текущего уровня.

Долговые обязательства

Вчерашние торги на рынке рублевых долговых обязательств прошел в отсутствии единой тенденции. Упали в основном амортизационные бумаги - на 15 б. п. – 18 б. п., в результате чего доходность ОФЗ46001 и ОФЗ46002 повысилась до 6.94% и 7.95% годовых, а ОФЗ46003 – до 7.5% годовых. Исключением стали ОФЗ46014 – их стоимость не изменилась, а также ОФЗ45002, которые подорожали на 39 б. п. При этом доходность ОФЗ46014 осталась прежней – 8.11% годовых, а ОФЗ45002 опустилась до 6.53% годовых.

Среди облигаций с фиксированным купонным доходом подешевели ОФЗ27025 на 4.15 б. п., в то время как ОФЗ27014 и ОФЗ27018 выросли на 20 б. п. и 50 б. п., соответственно. В результате доходность ОФЗ27025 повысилась до 6.44% годовых, а ОФЗ27014 и ОФЗ27018 снизилась до 3.1% и 4.55% годовых, соответственно. Суммарный оборот рынка ГКО-ОФЗ составил 699.14 млн. рублей по сравнению с 525.48 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Рост доходности наиболее длинных бумаг явился следствием повышения процентных ставок на первичном рынке, где в среду, несмотря на значительный объем выплаченных средств, были с премией размещены три выпуска ОФЗ-АД. В тот день на вторичном рынке их доходность изменилась в меньшей степени, поэтому вчера ее рост продолжился. Кроме того, на динамику цен оказал влияние нехарактерно высокий для июля уровень инфляции. Ее опережающий рост по сравнению с намеченными темпами делает государственные облигации переоцененными с точки зрения данного фактора. Впрочем, его влияние на ход торгов, скорее всего, окажется распределенным во времени, и поэтому сравнительно небольшим. Как следствие, рыночная конъюнктура вряд ли ухудшится в ходе сегодняшней сессии, тем более что состояние остальных факторов осталось без изменений.

В секторе корпоративных долговых обязательств котировки большинства выпусков не претерпели существенных изменений. Выросли облигации ТНК5в1т-об на 7 б. п., РусАлФ-2в – на 5 б. п., ВТБ - 3об. – на 18 б. п., ЦентрТел-3 – на 4 б. п., ГАЗПРОМ А3 – на 53 б. п., Мечел ТД-1 – на 20 б. п., УралСвзИн6 – на 3 б. п. В то же время облигации ГАЗПРОМ А2 упали на 10 б. п., РОСБАНК-1 – на 3 б. п., ОМЗ - 4 об – на 2 б. п., ЦентрТел-2 – на 15 б. п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 334.65 млн. рублей по сравнению с 279.98 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 453.66 млн. рублей по сравнению с 976.27 млн. рублей накануне.

Сегодня ситуация на рынке корпоративных бумаг, скорее всего, не изменится, при этом активность инвесторов, несмотря на предстоящие выходные, вряд ли будет большой. Ожидаемая публикация данных по американскому рынку труда делает выжидательную тактику в ходе сегодняшних торгов вполне оправданной.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В четверг динамику рынка акций определяли новости, касающиеся нефтяной компании ЮКОС. Если в начале сессии они стимулировали повышение акций, то к концу торгов привели к снижению бумаг. По итогам дня индекс РТС повысился на 0,2% до отметки 548,2 пункта. Объём сделок в торговой системе вырос и составил $18,876 млн. против $11,867 млн. на торгах в среду.

Рост в течение большей части торгового дня был обусловлен появлением положительных новостей по нефтяной компании ЮКОС. Намерение ЮКОСа продать пакет акций Роспана для оплаты налоговой задолженности за 2000 год было позитивно встречено инвесторами. Решение о продаже указывало на то, что сама компания выбирает те активы, которые хочет продать в первую очередь. Важным являлось и то, что компания также нашла покупателя и получает относительно справедливую цену за производственную структуру. Вместе с тем положительной новостью стало то, что Минюст разрешил ЮКОСу оплачивать текущие операционные счета. Однако позже это сообщение было опровергнуто. В конце дня в четверг стало известно, что служба судебных приставов отозвала направленное ЮКОСу разъяснение пристава-исполнителя, в соответствии с которым нефтяной компании разрешалось осуществлять финансовые операции для обеспечения текущей деятельности. Это вызвало снижение акций, вследствие чего последние закрылись вблизи уровней закрытия предыдущего дня. Акции ЮКОСа к концу сессии снизились на 2,3%, хотя в первой половине сессии демонстрировали прирост более чем на 10%. Снижение стоимости бумаг Сургутнефтегаза составило 0,6%, Сбербанка - 0,6%, ЛУКОЙЛа - 0,7%. Повышение по итогам дня зафиксировали бумаги Мосэнерго (+1,8%), Ростелекома (+2,1%).

В последний день торговой недели рынок акций, скорее всего, продемонстрирует снижение, обусловленное вчерашним негативом по ЮКОСу. Отзыв разрешения на оплату текущих операционных расходов со счетов нефтяной компании угрожает банкротством. Очевидно, такая перспектива создаёт негативный фон для всего рынка акций. Однако новость о возможном банкротстве ЮКОСа появляется уже не первый раз, поэтому реакция участников рынка окажется несильной: акции могут снизиться в пределах 2-3%.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Золотовалютные резервы

Объем золотовалютных резервов РФ без учета краткосрочных обязательств к 30 июля сократился до $88.7 млрд. с $88.9 млрд. 23 июля.

Инфляция

ФСГС РФ сообщила, что инфляция в России в июле составила 0.9%. В июне 2004 года показатель был равен 0.7%, а в июле прошлого года – 0.8%. Отметим, что темпы роста потребительских цен в июле 2004 года превысили соответствующий показатель за июль 2001, 2002 и 2003 гг. Среднесуточная инфляция в июле составила 0.030% по сравнению с 0.026% в июне 2004 года и 0.023% в июле 2003 года. За семь месяцев 2004 года потребительские цены выросли на 7.1%, тогда как в аналогичном месяце прошлого года этот показатель составил 8.7%. Отметим, что столь высокие темпы инфляции в летние месяцы оставляют все меньше надежд на то, что Правительству удастся уложиться в запланированный на год ориентир по инфляции 10%.

Реальный курс рубля

По информации Центробанка РФ, рост реального эффективного курса рубля к корзине валют за семь месяцев 2004 года составил 5%, к доллару – 5.1%, к евро – 7.2%. По оценке Минэкономразвития, реальный курс рубля вырос по отношению к доллару на 5%, а к евро на 6.3%.

Движение капитала

Министр экономического развития и торговли РФ Герман Греф заявил об ожидающемся усилении оттока капитала из России в текущем году. Он сказал: "Мы прогнозируем увеличение оттока капитала из России по сравнению с прошлым годом… Мы считаем, что будет порядка $8.0-8.5 млрд." По словам Министра, Центробанк ожидает оттока капитала в размере $6.5 млрд.

Долговые рынки

Северо-Западный Телеком

ОАО "Северо-Западный Телеком" (СЗТ) может перенести на 2005 год размещение облигационного займа на 2,5-3 млрд. рублей если ситуация в банковском секторе будет неблагоприятной. Об этом сообщила директор по экономике и финансам компании Вера Хуснутдинова. "При наличии благоприятной конъюнктуры компания планирует разместить облигационный заем в размере 2,5-3 млрд. рублей, но мы готовы к ситуации, при которой размещение ценных бумаг произойдет и в 2005 году. Hадеемся, что нормализация ситуации в банковском секторе произойдет в ближайшее время", - сказала В. Хуснутдинова. Ранее сообщалось, что СЗТ планирует в четвертом квартале 2004 года разместить облигационный заем на 2,5-3 млрд. рублей. "По нашим прогнозам, с учетом конъюнктуры рынка доходность облигаций может быть в пределах 10-12%", - сказала она. По словам В. Хуснутдиновой, срок обращения облигаций составит 3-6 лет. Привлеченные средства планируется направить на финансирование инвестиционных проектов.

Корпоративные новости

ЮКОС Служба судебных приставов отозвала разъяснение, разрешавшее ЮКОСу осуществлять текущие финансовые операции. Вчера служба судебных приставов отозвала направленное в ЮКОС разъяснение пристава-исполнителя, в соответствии с которым нефтяной компании разрешалось осуществлять финансовые операции для обеспечения текущей деятельности. Сообщается, что полученное ЮКОСом разъяснение судебного пристава-исполнителя не основано на норме закона и в связи с этим отозвано. Так же сообщается, что все финансовые средства, которые поступали и будут поступать на счета компании, службой судебных приставов будут арестовываться и перечисляться в бюджет для погашения долга. Отмечается также, что распространенные ЮКОСом в СМИ сведения о разблокировании счетов служба судебных приставов расценивает как продолжение должником кампании, направленной на оказание давления и шантаж государственных органов с целью воспрепятствования исполнению судебного решения о взыскании налоговой задолженности. Арест счетов и запрет на осуществление финансовых операций может через некоторое время привести к остановке деятельности компании и вынужденному банкротству. Северо-Западный телеком Северо-Западный телеком увеличил прогноз чистой прибыли на 2004 год до 1,3 млрд. руб. В четверг директор по экономике и финансам СЗТ В. Хуснутдинова в ходе интернет-конференции сообщила, что компания увеличила прогноз чистой прибыли на 2004 год до 1,3 млрд. руб. по сравнению с чистой прибылью в 837,5 млн. руб. за 2003 год. Она уточнила, что этот прогноз учитывает консолидацию Ленсвязи и Комисвязи в отчетности СЗТ. Присоединение компаний завершится 1 октября 2004 года. В. Хуснутдинова также сказала, что СЗТ в 2004 году планирует рентабельность продаж на уровне не менее 19%. Без учета консолидации двух операторов СЗТ планировал чистую прибыль в 2004 году в 1,1 млрд. руб.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ГКО 21172	05.08.2004	99,92	2,25	54 956	12	18.08.2004
ОФЗ 26003	05.08.2004	103,47	4,03	3	222	15.03.2005
ОФЗ 26198	04.08.2004	88	8,04	-	3 011	02.11.2012
ОФЗ 27014	05.08.2004	103,2	3,10	19	132	15.12.2004
ОФЗ 27018	05.08.2004	108,1	4,55	23	405	14.09.2005
ОФЗ 27019	22.07.2004	113	5,98	-	1 077	18.07.2007
ОФЗ 27020	11.05.2004	112,56	6,64	-	1 098	08.08.2007
ОФЗ 27021	05.08.2004	105,6813	3,87	25	258	20.04.2005
ОФЗ 27022	04.08.2004	104,7733	5,04	-	559	15.02.2006
ОФЗ 27023	04.08.2004	103,9727	3,43	-	349	20.07.2005
ОФЗ 27024	03.06.2004	103,1	5,85	-	622	19.04.2006
ОФЗ 27025	05.08.2004	102,24	6,44		1 042	13.06.2007
ОФЗ 45001	29.07.2004	106,8	5,89	-	832	15.11.2006
ОФЗ 45002	05.08.2004	104,99	6,53	42	727	02.08.2006
ОФЗ 46001	05.08.2004	110,3	6,94	25	1 497	10.09.2008
ОФЗ 46002	05.08.2004	108	7,95	5	2 925	08.08.2012
ОФЗ 46003	05.08.2004	111,62	7,50		2 169	14.07.2010
ОФЗ 46014	05.08.2004	104,6	8,11		5 137	29.08.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*