Вторичный рынок – фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг.
В настоящее время в Российской Федерации функционируют и обращаются следующие виды ценных бумаг:
1. Акции компаний и предприятий, кредитно-финансовых институтов (именные, на предъявителя, обыкновенные и привилегированные).
2. Облигации компаний и предприятий, банков, которые рассчитаны на заимствование дополнительных денежных средств для финансирования целевых проектов.
3. Государственные краткосрочные облигации (ГКО), выпускаемые Минфином РФ для финансирования государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.
4. Казначейские обязательства (КО), эмитируемые Минфином РФ для урегулирования задолженностей предприятий и налоговых выплат.
5. Облигации валютного займа, выпускаемые Правительством РФ по линии Внешэкономбанка для выплаты валютных платежей.
6. Полуценные или квазиценные бумаги (приватизационный чек, или ваучер), действовавшие на рынке со 2 октября 1992 г. по 1 июля 1994 г.
7. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), выпускаемые Правительством РФ с 1995 г. для покрытия дефицита бюджета.
8. Облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые с 1995 г. для финансирования бюджетного дефицита.
9. Финансовые инструменты, выпускаемые банками:
- сберегательный сертификат;
- депозитный сертификат.
10. Финансовые инструменты фондовой биржи:
- опцион – продажа права на покупку или приобретение ценных бумаг;
- фьючерс – заключение срочного контракта по ценным бумагам из расчёта изменения их курса.
Литература:
[22, с.439-451; 19, с.214-271; 18, с.279-288; 8]
Вопросы для самоконтроля:
1. Назовите основные этапы становления рынка ценных бумаг в России.
2. Дайте характеристику современного рынка ценных бумаг.
3. Какие виды ценных бумаг эмитируют акционерные общества?
4. Охарактеризуйте основные виды государственных ценных бумаг.
5. Что такое производные ценные бумаги?
Тема 7.2. Фондовая биржа
Студент должен:
знать:
- цели и задачи фондовых бирж;
- условия их деятельности;
- виды биржевых сделок;
Сущность фондовой биржи и ее значение для рыночной экономики. Правовое обеспечение деятельности на фондовой бирже. Организационно-правовая структура биржи.
Требования, предъявляемые к участникам торгов. Формы проведения торгов на фондовой бирже.
Этапы прохождения сделки с ценными бумагами на фондовой бирже. Оформление сделок на фондовой бирже. Клиринговая палата и её роль в оформлении биржевых сделок. Депозитарий и его функции.
Виды операций на фондовой бирже.
Биржевые инструменты, обеспечивающие её работу. Биржевой листинг. Биржевые индексы и их место в биржевой торговле.
Методические указания
Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на организованный рынок (фондовая, биржа) и внебиржевой рынок. Внебиржевой рынок по объему оборота, т. е. количеству заключаемых на нем сделок, во много раз превосходит организованный (биржевой) рынок. Однако именно фондовая биржа является главным нервным узлом не только вторичного, но и всего рынка ценных бумаг. Биржа является чутким барометром хозяйственной жизни, показывая высокое или низкое давление экономической конъюнктуры. Фондовая биржа — это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий для нормального обращения ценных бумаг.
Биржа является бесприбыльной (некоммерческой) организацией. Это означает, что члены биржи не получают и им на законодательном уровне запрещено получать какие-либо доходы от своего членства на бирже. Свой же экономический интерес члены фондовой биржи реализуют иначе. Торговать на фондовой бирже имеют право только ее члены. Все же остальные, как физические, так и юридические лица, желающие торговать на фондовой бирже, могут это делать опосредованно, т. е. только через членов биржи.
Организационная структура современных бирж построена по функциональному признаку. Согласно законодательству России фондовая биржа не может совмещать деятельность с другими видами профессиональной деятельности, кроме депозитарной и клиринговой.
Все биржевые операции можно разделить на два типа:
1. Кассовые сделки
2. Сделки на срок.
Кассовая сделка (spot) характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, то есть поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни.
Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств должно быть осуществлено в какой-то определенный момент в будущем, например, сделка заключена 1 сентября, а должна быть исполнена 1 декабря.
Литература:
[22, с.452-462; 21, с.411-428]
Контрольные вопросы:
1. Назовите цели и задачи фондовых бирж.
2. Какие требования предъявляются к фондовой бирже.
3. Какие виды сделок заключаются на бирже?
4. Какие функции выполняют клиринговая палата и депозитарий?
Раздел 8. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения.
Тема 8.1. Валютная система Российской Федерации
Студент должен:
знать:
- этапы формирования мировой валютной системы;
- понятие валютного курса;
- основные методы регулирования валютных курсов;
- виды валютных операций.
Этапы формирования мировой валютной системы. Валютный курс – важный элемент валютной системы. Основные методы регулирования валютных курсов. Региональные валютные системы. Национальная валютная система и её основа. Валютный механизм и валютные отношения. Понятие валютных ценностей. Резиденты и нерезиденты. Развитие валютного рынка и валютных операций в Российской Федерации. Виды валютных операций. Валютное регулирование и валютный контроль.
Методические указания
В современных условиях не одно государство не может функционировать абсолютно самостоятельно, без взаимодействия с другими государствами. В условиях интернационализации хозяйственной жизни, резкого расширения внешнеторговых, научно-технических и других межстрановых связей во второй половине ХХ в. мировая валютная система претерпевала существенные изменения.
Мировая валютная система основывается на функции мировых денег. В течение длительного исторического периода в роли мировых денег выступало золото. В более позднее время международные расчёты стали осуществляться в наиболее сильной и устойчивой валюте мира. В XIX в. и до первой мировой войны международные расчёты осуществлялись в основном в английских фунтах стерлингов. После второй мировой войны главной валютой западного мира стал доллар США. Произошла демонетизация золота, т. е. процесс постепенной утраты им денежных функций.
Валютный курс – важный элемент валютной системы. Это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах (СДР, евро). В основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена – интернациональные стоимости определённого количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют Международный валютный фонд (МВФ), Европейская валютная система (ЕВС) и др. организации. Основные методы регулирования валютных курсов – валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.
Национальная валютная система – форма организации валютных отношений страны, закреплённая национальным законодательством, составная часть денежной системы страны. Основой национальной валютной системы выступает установленная законом денежная единица государства. Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.
Основа валютной системы Российской Федерации – российский рубль, введённый в обращение в 1993 г.
Понятие валютные ценности включает иностранную валюту, ценные бумаги в иностранной валюте – платёжные документы, чеки, векселя, аккредитивы и др. фондовые ценности – акции, облигации и прочие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте, а также драгоценные металлы – золото, серебро, платину и т. п.
Резиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство в Российской федерации, в том числе временно находящиеся вне России;
- юридические лица, созданные в соответствии с законодательством России, с местонахождением в Российской Федерации;
- предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в России;
- находящиеся за пределами России филиалы и представительства вышеуказанных резидентов;
- дипломатические и иные представительства Российской Федерации, находящиеся за пределами Российской Федерации.
Операции в иностранной валюте и с ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.
Валютное регулирование осуществляет Центральный банк России, который устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте; выдаёт валютные лицензии; проводит валютные интервенции на главных валютных биржах страны – ММВБ и Санкт-Петербургской бирже.
Литература:
[22, с.464-481; 18, с.310-332; 21, с.431-448; 7]
Вопросы для самоконтроля:
1. Дайте определение валютного курса и покажите, какие факторы лежат в основе его формирования.
2. Назовите основные методы регулирования валютных курсов.
3. Охарактеризуйте валютную систему Российской Федерации.
4. Что входит в понятие «валютные ценности»?
5. Дайте характеристику валютным операциям.
6. Кто осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в Российской федерации?
Тема 8.3. Платёжный баланс России
Студент должен:
знать:
- понятие и составные части платёжного баланса;
- состояние современного состояния платёжного баланса России.
- международные валютно-кредитные и финансовые организации и их роль в решении финансовых проблем стран-заёмщиков.
Понятие общего платёжного баланса и его составные части. Методология составления платёжного баланса. Характеристика платёжного баланса России.
Проблемы внешней задолженности России. Парижский и Лондонский клубы, их роль в решении финансовых проблем страны-должника.
Методические указания
Платёжный баланс представляет соотношение платежей, произведенных за границей, поступлений, полученных ею из-за границы, за определённый период времени (месяц, квартал, год).
Различают платёжный баланс по текущим операциям и баланс движения капиталов и кредитов.
Важнейшая составная часть платёжного баланса по текущим операциям – торговый баланс. Торговый баланс отражает соотношение стоимости экспорта и импорта товаров страны за соответствующий период. В платёжный баланс по текущим операциям включаются также платежи и поступления по транспорту, страхованию, комиссионным операциям, туризму, проценты и дивиденды по капиталовложениям, платежи по лицензиям за использование изобретений.
Баланс движения капиталов и кредитов отражает платежи и поступления по экспорту-импорту государственного и частного долгосрочного и краткосрочного капиталов. Сюда входят прямые и портфельные инвестиции, вклады в банках, коммерческие кредиты, специальные финансовые операции и др.
Состояние платёжного баланса по текущим операциям оказывает непосредственное воздействие на валютный курс страны. При хронически пассивном платёжном балансе курс валюты падает, при активном – повышается.
Важным элементом платёжного баланса являются балансирующие статьи, к которым относятся государственные золотовалютные резервы, внешние государственные займы, кредиты международных валютно-финансовых организаций.
Общий платёжный баланс страны образуют платёжный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов и резервов, а также движение золотых и валютных резервов.
От платёжного баланса следует отличать расчётный баланс, который представляет требования и обязательства страны по отношению к зарубежным странам.
Россия является одновременно должником и кредитором. Внешний долг России подразделяется на:
- задолженность России по отношению к иностранным правительствам и долговые обязательства, гарантированные правительствами зарубежных стран;
- внешний долг иностранным коммерческим банкам;
- задолженность внешнеторговых объединений по централизованным импортным поставкам, образовавшаяся до 1991 г.
Наиболее значительную роль на мировом финансовом рынке играют Парижский и Лондонский клубы.
Парижский клуб – это группа главных государств – кредиторов мира. Если какая-либо страна-должник, испытывающая трудности в сбалансировании платёжного баланса, начинает проводить программу оздоровления экономики с помощью МВФ, Парижский клуб вносит свой вклад в решение финансовых проблем страны-должника. Для этого совместно с данной страной вырабатывается соглашение, позволяющее перенести сроки выплаты её внешней задолженности. В результате появляется возможность преодолеть пассивность платёжного баланса, не отказываясь при этом от необходимого импорта и выплачивая постепенно свои долги.
Лондонский клуб объединяет 600 крупных западных банков-кредиторов, которые предоставили СССР суды без гарантий своих правительств. В 1996г. Россией с Лондонским клубом была достигнута договорённость о долгосрочной реструктуризации российского внешнего долга на общую сумму 32 млрд. долл. США (в т. ч. 25 млрд. основная сумма долга и 7 млрд. – неоплаченные по нему проценты).
Литература:
[22, с.482-488; 21, с.449-456; 18, с.333-343]
Вопросы для самоконтроля:
1. Охарактеризуйте платёжный баланс, назовите его основные элементы.
2. Каков объем внешнего долга России?
3. Что понимается под реструктуризацией внешнего долга?
4. Какова задолженность зарубежных стран России?
Задания для контрольной работы и методические указания по её выполнению
Вариант работы соответствует последней цифре шифра, присвоенного студенту.
При выполнении работы следует выполнять следующие требования:
1. Чётко и правильно переписать задание контрольной работы по своему варианту. Работы, выполненные по другому варианту, возвращаются без проверки.
2. Текст работы следует разделить на главы (параграфы) в соответствии с разработанным студентом планом. Каждая глава должна быть озаглавлена как в плане, так и в тексте работы. Для составления плана целесообразно ознакомиться с рекомендуемым списком литературы и с важнейшей экономической периодикой. В случае необходимости используются законодательные и нормативные акты.
3. Ответы на вопросы должны быть чёткими, полными и аргументированными.
4. При решении задач необходимо привести формулы, затем подставлять в них числовые значения. Решение следует сопровождать пояснениями, указывать размерность величин.
5. Контрольная работа может быть напечатана или написана чётким разборчивым почерком с необходимыми полями 2-3 см. Сокращения слов, кроме общепринятых, не допускаются.
6. Объём работы рекомендуется в пределах 24 страниц школьной тетради. Большое превышение установленного объёма является недостатком работы, поскольку свидетельствует о неумении выбирать и перерабатывать нужный материал. Страницы текста должны быть пронумерованы.
7. Контрольная работа должна иметь:
1) Титульный лист.
2) План.
3) Текстовое изложение материала, разбитое на главы, параграфы с заголовками, соответствующими плану и отражающими содержание этих глав.
4) Решение задач.
5) Список литературы.
6) Дата выполнения работы, подпись.
Рекомендуется каждому студенту при изучении курса «Финансы и кредит» решить для себя все задачи, указанные в данном пособии, подготовить ответы на все теоретические вопросы.
Варианты контрольной работы
1 вариант
1. Сущность финансов, их функции и роль в экономике.
2. Основные формы кредита и его классификация.
3. Задача. Рассчитать размер платы за оказание факторинговых услуг.
Данные для расчёта: Ставка за кредит 44% годовых. Средний срок оборачиваемости средств в расчётах с покупателем 18 дней. Документы к оплате представлены на сумму 875 тыс. руб.
2 вариант
1. Финансовая система России. Взаимосвязь сфер и звеньев финансовых отношений.
2. Сущность и значение страхования.
3. Задача. Рассчитать балансовую стоимость акции акционерного общества закрытого типа.
Данные для расчёта: Сумма активов ЗАО 7600 тыс. руб. Сумма долгов 1280 тыс. руб. Выпущено 250 тыс. акций, из них оплачено 75%.
3 вариант
1. Управление финансами. Задачи и функции органов управления финансами.
2. Сущность и основные принципы кредита. Базовые функции кредита.
3. Задача. Фирма взяла в банке кредит в сумме 800 тыс. руб. под 30% годовых на 3 года. Рассчитать размер платы за кредит при использовании различных методов взимания процентов (в момент получения ссуды, равномерными взносами, в момент погашения ссуды).
4 вариант
1. Кредитная система Российской Федерации. Функции и операции Центрального Банка России.
2. Сущность финансов коммерческих предприятий и организаций.
3. Задача. Рассчитать сумму платежа по лизингу.
Данные для расчёта: Стоимость лизинговых основных фондов 1800 тыс. руб. Срок лизинга 8 лет. Процентная ставка 20% в год. Выплаты производятся равными взносами 2 раза в год.
5 вариант
1. Сущность финансового контроля и его развитие в условиях перехода к рыночным отношениям.
2. Основы организации и формы безналичных расчётов в Российской федерации.
3. Задача. Рассчитать размер дивиденда (%) по обыкновенным акциям.
Данные для расчёта: Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 8000 тыс. руб. Общая сумма акций 14500 тыс. руб., в т. ч. привилегированных акций 3500 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 30% к их номинальной стоимости.
6 вариант
1. Социально-экономическая сущность и роль бюджета государства.
2. Коммерческие банки и их операции.
3. Задача. Рассчитать курс акции и её рыночную стоимость.
Данные для расчёта: Номинальная цена акции 500 руб. Дивиденд 35%. Банковский процент – 18%.
7 вариант
1. Сущность и функции государственного кредита.
2. Основные виды ценных бумаг. Способы получения дохода по ценным бумагам.
3. Задача. Предприятие планирует через 3 года внедрить новое оборудование стоимостью 870 тыс. руб. Каков должен быть размер вклада в банк под 40% годовых, чтобы через 3 года фирма имела желаемую сумму?
8 вариант
1. Социально-экономическая сущность внебюджетных фондов. Единый социальный налог.
2. Финансовое планирование на предприятии.
3. Задача. Акционерное общество дополнительно выпустило акции на сумму 1500 тыс. руб. Дивиденд на 1 акцию 25 руб. в год. Банковский процент по вкладам – 20% годовых. Если выпущено 15000 акций, то каким будет размер учредительской прибыли (добавочный капитал)?
9 вариант
1. Финансовые ресурсы предприятия.
2. Лизинговые и факторинговые операции на современном финансовом рынке.
3. Задача. Рассчитать размер дивиденда по акциям.
Данные для расчёта: Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 700 тыс. руб. Общая сумма акций 5000 тыс. руб., в т. ч. привилегированных акций – 1250 тыс. руб. с фиксированным размером дивидендов 40% к их номинальной стоимости.
10 вариант
1. Формирование рынка ценных бумаг в России и его структура. Фондовая биржа.
2. Денежное обращение и денежная система Российской Федерации.
3. Задача. Фирма заключает с банком договор факторинга. Ставка за кредит на момент заключения договора 40% годовых. Средний срок оборачиваемости средств в расчётах – 20 дней. Рассчитать сумму платежа за оказание факторинговых услуг, если сумма дебиторской задолженности 620 тыс. руб.
Примерный перечень практических работ
Тема 3.1. | Расчёт показателей финансового плана предприятия. Определение эффективности инвестиций. |
Тема 5.1. Тема 5.2. | Работа со словарём страховых терминов. Ознакомление с условиями договора страхования. Расчёт сумм страховых платежей. |
Тема 6.1. Тема 6.2. | Ознакомление с кредитным договором и договором залога. Расчёт платы за кредит при различных методах взимания ссудного процента. |
Тема 6.3. | Построение схем документооборота при различных формах безналичных расчётов в Российской Федерации. |
Тема 7.1. Тема 7.2. | Ознакомление с образцами ценных бумаг. Расчёт курсовой стоимости ценных бумаг, размера дивидендов. |
Перечень вопросов для подготовки к экзамену
1. Происхождение и эволюция денег.
2. Функции денег.
3. Денежное обращение и его формы. Денежная масса и скорость обращения денег.
4. Сущность современной инфляции; её причины и последствия.
5. Денежная система РФ и её элементы.
6. Понятие и функции финансов.
7. Финансовая система, характеристика её элементов.
8. Сущность и виды финансового рынка.
9. Управление финансами.
10. Финансовый контроль.
11. Государственные финансы. Социально-экономическая сущность бюджета государства.
12. Понятие и значение государственного кредита.
13. Сущность и назначение внебюджетных фондов. Единый социальный налог.
14. Пенсионный фонд РФ.
15. Фонд социального страхования РФ.
16. Фонды обязательного медицинского страхования РФ.
17. Сущность и механизм управления финансами предприятия.
18. Финансовые ресурсы предприятия.
19. Сущность и виды инвестиций.
20. Сущность и методы финансового планирования на предприятии.
21. Структура финансового плана, методика расчёта основных финансовых показателей.
22. Сущность и роль страхования. Терминология страхового рынка.
23. Характеристика основных отраслей страхования.
24. Сущность кредита. Участники рынка ссудных капиталов. Ссудный процент.
25. Принципы и функции кредита.
26. Классификация кредита. Коммерческий кредит.
27. Сущность банковского кредита. Виды ссуд.
28. Структура современной кредитной системы.
29. Центральный Банк России, его функции.
30. Коммерческие банки, их основные операции.
31. Сущность активных операций коммерческих банков.
32. Сущность пассивных операций коммерческих банков.
33. Ссудные операции. Содержание и порядок заключения кредитного договора и договора залога.
34. Лизинговые операции. Виды лизинга.
35. Посреднические операции коммерческих банков. Факторинг.
36. Сущность комиссионных операций коммерческих банков. Виды счетов.
37. Принципы организации безналичных расчётов. Основные формы расчётов.
38. Расчёты платёжными поручениями.
39. Расчёты чеками.
40. Расчёты аккредитивами.
41. Инкассовая форма расчётов.
42. Расчёты пластиковыми карточками.
43. Сущность, содержание и классификация ценных бумаг.
44. Рынок ценных бумаг. Способы получения доходов по ценным бумагам.
45. Цели и задачи фондовой биржи. Виды биржевых сделок.
46. Сущность и виды акций.
47. Облигации и векселя.
48. Государственные ценные бумаги. Производные ценные бумаги.
49. Валютная система РФ.
50. Платёжный баланс России.
Литература
1. Конституция Российской Федерации. М: Юридическая литература, 1993.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: Приор, 1995.
3. Закон Российской Федерации « Об основах государственной службы Российской Федерации» от 01.01.01 г. . Собрание законодательства РФ, М.: Юридическая литература, 1995, № 31.
4. Закон Российской Федерации «О счётной палате Российской Федерации». Собрание законодательства РФ, М.: Юридическая литература, 1995, № 3.
5. Закон Российской федерации «О медицинском страховании граждан Российской Федерации» от 01.01.01 г. Нормативные акты и другие документы о медицинском страховании граждан, М.: Республика, 1992.
6. Закон Российской Федерации «Об основах социального обслуживания населения в Российской Федерации» от 01.01.01 г. . Собрание законодательства РФ, М.: Юридическая литература, 1995, № 50.
7. Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 г. % 3615-1. Сборник законодательных документов РФ, М.: Известия, 1992, выпуск ХХ 9 октября – 3 ноября.
8. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 01.01.01 г. № 000 – 93. Собрание законодательства РФ, М.: Юридическая литература, 1996, № 1.
9. Указ Президента Российской Федерации «О некоторых мерах по защите прав вкладчиков и акционеров» от 01.01.01 г. Собрание законодательства РФ, М.: Юридическая литература, 1995, № 47.
10. Постановление Правительства Российской Федерации от 01.01.01 г. № 000 «О федеральном казначействе Российской Федерации». Собрание актов президента и правительства РФ. М.: Юридическая литература, 1993, № 35.
11. Балабанов финансового менеджмента. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2000.
12. Балабанов задач по финансовому менеджменту. М.: Финансы и статистика, 2002.
13. Балабанов страхование. М.: Финансы и статистика, 1998.
14. М., , Скамай фирмы. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2000.
15. Общая теория денег и кредита. Учебник. Под ред. . М.: ЮНИТИ, 1999.
16. , . Основы денежного обращения и кредита. Учебное пособие. М.: ИНФРА – М, 1997.
17. Сергеев предприятия. М.: Финансы и статистика, 2002.
18. , Трускова и кредит. Учебное пособие для студентов экономических колледжей и средних специальных учебных заведений. М.: Маркетинг, 2001.
19. Финансовый менеджмент. Под ред. . М.: ЮНИТИ, 1999.
20. Финансы. Учебное пособие. Под ред. ёвой. М.: Финансы и статистика, 1999.
21. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник. Под ред. . М.: ЮНИТИ, 1999.
22. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник. Под ред. . М.: ЮНИТИ, 2001.
23. Финансы предприятий. Под ред. . М.: ЮНИТИ, 2000.
24. Черняк . М.: Финансы и статистика, 1997.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 |
