Ежедневный бюллетень 25 Февраля 2005 (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 25 Февраля 2005 г.

Макроэкономика В четверг продолжилось укрепление рубля по отношению к доллару США. Цены на импортируемые товары в Германии в январе выросли на 0.8% и 2.9% в годовом исчислении (ожидалось +0.7% и +2.8%, предыдущее значение -0.9% и +2.2% в годовом исчислении). Количество впервые обратившихся за пособием по безработице в США за неделю, закончившуюся 19 февраля, составило 312 тыс. чел. (ожидалось 305 тыс. чел., предыдущее значение пересмотрено с 302 тыс. чел. до 303 тыс. чел.). Заказы на товары длительного пользования в США в январе снизились на 0.9% (ожидалось +0.1%, предыдущее значение пересмотрено с +1.1% до +1.4%). Индекс требуемых работников в США в январе вырос до 41 (ожидалось 38, предыдущее значение 38). Рынок нефти Вчера цены на нефть вновь выросли несмотря на опубликованные статистические данные, свидетельствующие о росте запасов нефти и бензина в США на прошлой неделе. Долговые обязательства В четверг котировки рублевых гособлигаций и корпоративных бумаг не претерпели существенных изменений, при этом активность участников рынка госдолга была невысокой, а сектора корпоративных обязательств, напротив, заметно повысилась. Котировки казначейских обязательств США снизились после не слишком успешного аукциона по размещению двухлетних облигаций, возродившего опасения по поводу сокращения спроса на американские активы со стороны иностранных инвесторов. Несмотря на это спрэды долгов развивающихся стран сузились на фоне оптимизма, связанного с перспективами экономики Бразилии. Российским евробондам также удалось завершить день в небольшом плюсе. Акции В четверг российские акции заметно повысились в стоимости. Рост цен происходил благодаря активизировавшемуся спросу со стороны российских и западных участников рынка. По итогам дня индекс РТС увеличился на 2,54% до отметки 690,23 пункта. Объём торгов в торговой системе увеличился и составил $46,480 млн. против $30,805 млн. на торгах во вторник. На европейских рынках единой тенденции не наблюдалось. Продолжилось снижение котировок акций коммунального сектора. Кроме того, высокое положение цен на нефть стало негативным фактором для автомобилестроителей и авиаперевозчиков. Поддержку рынку оказывали акции финансового сектора. Акции мирового лидера по производству пищевых продуктов Nestle выросли на сообщении о намерении компании провести buyback. Бумаги германского производителя полупроводников Infineon укрепились на пересмотре рекомендаций по ним аналитиками Deutsche Bank. Американский рынок укрепился, ведомый акциями энергетических и полупроводниковых компаний. Укрепление первых объяснялось ростом цен на нефть до четырехмесячного максимума. Росту акций промышленных компаний способствовала публикация данных о росте в январе заказов на продукцию промышленных предприятий. После окончания регулярной сессии акции Gap продемонстрировали рост около 5% на публикации компанией квартального отчета. В пятницу фондовый рынок Японии укрепился ведомый акциями производителей полупроводников, которые отыгрывали рост американского сектора.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,7450	-0,0862
Евро	36,7205	0,0557

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	319,7	61
Депозиты банков	239	18,4

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,53	1,41
от 2 до 7 дней	1,2	2,6
от 8 до 30 дней	2,02	3,41

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В четверг продолжилось укрепление рубля по отношению к доллару США. Причиной, как и в предыдущие дни, было непрекращающееся ослабление доллара к евро на мировом рынке. Однако на этот раз росту курса российской валюты препятствовал Центробанк, который активно покупал доллары по 27.74. В итоге торговые обороты составили более $2.5 млрд., основная часть которых пришлась на сделки с ЦБ. Сегодня ситуация на рынке может измениться. Вчера уже после окончания торгов в России и сегодня утром доллар на Forex немного отыграл свои позиции. Данное обстоятельство может стать поводом для коррекции рубля в сторону снижения: дилеры, скорее всего, воспользуются им для фиксации части спекулятивных позиций, образованных в последние дни на волне роста российской валюты.

На фоне интервенций Центробанка рублевая ликвидность заметно увеличилась. Объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера был равен 559 млрд. рублей, а сегодня – 549 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышали 0.8% годовых. В ближайшие два дня банки будут проводить налоговые платежи (сегодня акцизы и налог на добычу полезных ископаемых, в понедельник – налог на прибыль). В связи с этим сумма средств в распоряжении участников рынка может снизиться, однако она все равно окажется вполне достаточной для того, чтобы избежать рублевого дефицита.

Долговые обязательства

В ходе вчерашних торгов изменение цен рублевых гособлигаций было незначительным – в пределах 5 б. п., при этом котировки большинства бумаг снизились. Активность участников рынка вновь была невысокой: сделки почти со всеми выпусками носили единичный характер. Сравнительно активно торговались ОФЗ46014, которые подешевели на 2 б. п., а также ОФЗ46017 и ОФЗ25058 - их цена упала на 2.52 б. п. и 3 б. п. При этом доходность ОФЗ46014 осталась на уровне 7.97% годовых, ОФЗ46017 - на уровне 8.17% годовых, а ОФЗ25058 повысилась до 6.98% годовых. Подешевели также ОФЗ27022 - на 1.7 б. п., в то время как ОФЗ46001 выросли на 5 б. п. В результате доходность первого выпуска повысилась до 6.98% годовых, а второго снизилась до 6.52% годовых. Объем торгов ОФЗ составил 313 млн. рублей по сравнению с 208 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В ходе сегодняшних торгов ситуация на рынке госдолга вряд ли претерпит существенные изменения. Без заметного увеличения спроса, которое маловероятно из-за запланированных на пятницу доразмещений трех выпусков ОФЗ на сумму 1.63 млрд. рублей, а также в связи с возможной премией в ходе аукционов, роста котировок на вторичных торгах, скорее всего, не произойдет. Впрочем, и сильное падение цен вряд ли возможно в условиях высокой рублевой ликвидности и благоприятной ситуации на валютном рынке.

Вчера котировки рублевых корпоративных облигаций были достаточно стабильны, количество выросших и упавших бумаг примерно соответствовало друг другу, при этом наиболее ликвидные выпуски к настоящему моменту выросли. Ситуация на долговом рынке с точки зрения оказывающих на него влияние факторов выглядит сбалансированной. К отрицательным следует отнести рост числа новых займов, а также высокая инфляция, делающая неоправданным снижение процентных ставок. Среди положительных факторов - благоприятная ситуация на валютном рынке и высокая рублевая ликвидность. К тому же в четверг конъюнктура рынка суверенных евробондов немного улучшилась. С учетом всего этого, падение цен корпоративных облигаций также является неоправданным. Сегодня его, скорее всего, также не произойдет.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А3 выросли на 8 б. п., Лукойл2обл – на 29 б. п., ГАЗПРОМ А5 – на 5 б. п., САНОС-02об – на 98 б. п., СМАРТС 03 – на 13 б. п., УралСвзИн4 – на 15 б. п., ЮТК-02 об. – на 8 б. п., АВТОВАЗ об – на 12 б. п., ТЧМ 02обл. – на 2 б. п., ЮТК-03 об. – на 7 б. п., МечелСГ1об – на 6 б. п. В то же время облигации ИлимПалпФ упали на 4 б. п., РусАлФ-2в – на 3 б. п., КуйбАзот-1 – на 3 б. п., НортгазФин – на 21 б. п., УралСвзИн6 – на 2 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 1.3 млрд. рублей по сравнению с 469.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок также повысился – с 2.82 млрд. рублей до 4.36 млрд. рублей.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В четверг российские акции заметно повысились в стоимости. Рост цен происходил благодаря активизировавшемуся спросу со стороны российских и западных участников рынка. По итогам дня индекс РТС увеличился на 2,54% до отметки 690,23 пункта. Объём торгов в торговой системе увеличился и составил $46,480 млн. против $30,805 млн. на торгах во вторник.

Повышение стоимости бумаг сопровождалось высокими оборотами сделок. Наибольший спрос был сосредоточен в ликвидных акциях - ЛУКОЙЛа, ГМК Норильский никель, РАО ЕЭС. Обороты по этим бумагам составляли более половины всего объема сделок с акциями. Увеличение котировок большинства бумаг превышало 2%. При этом лучшие позиции оказались у акций ГМК Норильский никель (+4,4%), ЛУКОЙЛа (+3,5%). Несколько меньший прирост стоимости был зафиксирован у бумаг Ростелекома (+2,9%), Сбербанка (+1,7%), Сургутнефтегаза (+2,1%).

Российские акции могут вновь подорожать в последний рабочий день недели. Основным фактором роста выступает высокий спрос иностранных инвесторов, лимиты на вложения в российские активы у которых, похоже, были недавно открыты. Вместе с тем, что увеличению спроса со стороны иностранных инвесторов будут способствовать результаты встречи Президентов России и США, которые в целом подтвердили прежний курс в двусторонних отношениях. Кроме того, следует отметить вынесение судом американского города Хьюстона отрицательного решения по вопросу юрисдикции исков, проданных ЮКОСом. Несмотря на то, что это решение ожидалось, оно, скорее всего, даст импульс для повышения акций Газпрома, в отношении которого новостной фон в ближайшие недели должен улучшиться: cкорее всего, в ближайшие недели из Правительства поступят новости о схеме слияния с Роснефтью.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Золотовалютные резервы

Объем золотовалютных резервов РФ без учета краткосрочных обязательств к 18 февраля увеличился до $129.2 млрд. с $125.4 млрд. 11 февраля.

Оптовые цены

Согласно предварительным данным ФСГС РФ, индекс цен производителей промышленной продукции в России в январе снизился на 0.2% по отношению к предыдущему месяцу и вырос на 17.8% по отношению к январю 2004 года. Расчет проводился по новой методике, согласно которой были также пересчитаны данные за предшествующие периоды. Так, в декабре рост оптовых цен составил 0.1% (ранее приводилось значение 0.2%), а за весь 2004 год – 28.8% (ранее приводилось значение 28.3%).

ВВП

ФСГС РФ сообщила, что объем ВВП России в четвертом квартале 2004 года увеличился на 6.7% по отношению к соответствующему периоду прошлого года. Аналогичный показатель для третьего квартала 2004 года был пересмотрен с 6.4% до 7.1%, а для второго квартала – с 7.4% до 7.5%. Напомним, что согласно новой методике расчета, рост ВВП по итогам прошлого года, по первой оценке, составил 7.1%.

Инвестиции в основной капитал

По данным ФСГС РФ, объем инвестиций в основной капитал, рассчитанный по новой методике, в январе составил 143.3 млрд. рублей. Это на 7.0% больше, чем в январе 2004 года.

Доходы населения

ФСГС РФ сообщила предварительные данные, согласно которым реальные располагаемые денежные доходы населения в январе снизились на 9.6% в годовом исчислении. Начисленная средняя заработная плата в январе составила 7.039 рублей в номинальном выражении, что на 20% меньше, чем в декабре, и на 18.7% больше, чем в январе 2004 года.

Безработица

По оценке ФСГС РФ, число безработных в России на конец января составило 6.20 млн. человек или 8.6% от экономически активного населения по сравнению с 6.18 млн. на конец декабря и 6.62 млн. на конец января 2004 года.

Корпоративные новости

РАО ЕЭС РАО ЕЭС не исключает возможности участия в сделке по приобретению Силовых машин. В четверг стало известно о том, что глава правления РАО ЕЭС А. Чубайс не исключает возможности участия энергохолдинга в сделке по приобретению пакета акций ОАО "Силовые машины". По его мнению, пока не будет окончательного решения ФАС в отношении возможной сделки "Интерроса" с Siemens РАО ЕЭС не считает возможным обсуждать свое вероятное участие в сделке. При этом он подчеркнул, что если сделка рухнет, тогда у РАО ЕЭС есть что предложить на этот счет, но не раньше. На наш взгляд, покупка РАО ЕЭС ОАО "Силовые машины" приведёт к ненужной диверсификации бизнеса энергетической компании. Башинформсвязь Годовое собрание акционеров Башинформсвязи пройдет 3 июня. Вчера стало известно о том, что совет директоров Башинформсвязи назначил годовое собрание акционеров на 3 июня 2005 года. В компании сообщается о том, что акционеры на собрании утвердят годовой отчет, годовую бухгалтерскую отчетность, в том числе отчет о прибылях и убытках, примут решение о распределении прибыли, полученной обществом в 2004 году, в том числе рассмотрят вопрос о выплате дивидендов по итогам прошлого года. Кроме того, акционеры изберут новый совет директоров компании, ревизионную комиссию и утвердят аудитора общества на 2005 год. Реестр для участия в собрании будет составлен по данным на 15 апреля 2005 года.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР	24.02.2005	98,5429	3,86	1 054	141	15.07.2005
ОФЗ 25057	24.02.2005	99,9	7,63	5 024 400	1 791	20.01.2010
ОФЗ 25058	24.02.2005	98,57	6,98	380	1 161	30.04.2008
ОФЗ 26003	24.02.2005	100,4833	0,66	1 100	18	15.03.2005
ОФЗ 26198	03.02.2005	90,3	7,70	-	2 808	02.11.2012
ОФЗ 27018	24.02.2005	104,5	3,80	5 005 968	202	14.09.2005
ОФЗ 27019	24.02.2005	109,25	6,23	800	874	18.07.2007
ОФЗ 27020	24.02.2005	109,4	6,30	160	895	08.08.2007
ОФЗ 27021	24.02.2005	101,5133	1,92	1 027	54	20.04.2005
ОФЗ 27022	24.02.2005	102,98	4,94	1 543 199	356	15.02.2006
ОФЗ 27023	17.02.2005	101,62	3,63	-	146	20.07.2005
ОФЗ 27024	18.02.2005	102,55	5,11	-	419	19.04.2006
ОФЗ 27025	24.02.2005	101,277	6,53	1 130 096	839	13.06.2007
ОФЗ 27026	24.02.2005	99,885	7,36	000	1 476	11.03.2009
ОФЗ 45001	18.02.2005	104,51	5,37	-	629	15.11.2006
ОФЗ 45002	21.02.2005	104,38	5,22	-	524	02.08.2006
ОФЗ 46001	24.02.2005	109,2	6,52		1 294	10.09.2008
ОФЗ 46002	21.02.2005	107,55	7,76	-	2 722	08.08.2012
ОФЗ 46003	22.02.2005	110,4002	7,56	-	1 966	14.07.2010
ОФЗ 46014	24.02.2005	104,45	7,97	81	4 934	29.08.2018
ОФЗ 46017	24.02.2005	98,6948	8,17	38	4 178	03.08.2016
ОФЗ 48001	22.02.2005	101,6	9,75	-	4 997	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*