Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 24 Февраля 2005 г.

Макроэкономика Во вторник торги на российском валютном рынке сопровождались резким укреплением рубля по отношению к доллару США на фоне ослабления американской валюты на мировом рынке. Министерство финансов Японии заявило в среду о том, что оно не планирует проводить диверсификацию своих резервов, продавая доллары и покупая евро. Объем производственных заказов в Еврозоне в декабре вырос на 8.8% и 17.0% в годовом исчислении (предыдущее значение +1.7% и +12.2% в годовом исчислении). Индекс деловой активности, рассчитываемый институтом IFO, в Германии в феврале снизился до 95.5 (ожидалось 96.8, предыдущее значение 96.4). Индекс потребительских цен в США в январе вырос на 0.1% (ожидалось +0.2%, предыдущее значение «без изменения»). Индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в январе вырос на 0.2% (ожидалось +0.2%, предыдущее значение +0.2%). Рынок нефти В среду цены на нефть немного скорректировались после резкого роста днем ранее. Долговые обязательства Во вторник котировки рублевых гособлигаций изменились в основном незначительно и разнонаправлено в условиях низкой активности инвесторов. Цены большинства корпоративных бумаг испытали умеренное повышение на фоне укрепления курса рубля. Большинство казначейских обязательств США выросло после публикации более оптимистичных данных о январской инфляции. Позитивное движение базовых активов способствовало росту стоимости долговых обязательств развивающихся стран, среди которых и российские евробонды. Акции Во вторник российские акции преимущественно дешевели. Умеренное снижение стоимости бумаг происходило в рамках коррекции роста и, вероятно, было вызвано выборочной фиксацией прибыли по длинным позициям. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,22% до 673,13 пункта. Объём торгов в торговой системе увеличился и составил $30,805 млн. против $13,417 млн. на торгах в понедельник. Европейские фондовые рынки в среду продолжили снижение, ведомые акциями автомобилестроительных компаний на росте опасений относительно их перспектив в свете высоких цен на нефть и роста цен на сырье. Бумаги второй по величине в мире горнорудной компании Anglo American упали на публикации более слабого, по сравнению с ожиданиями, квартального отчета. Аналитики Morgan Stanley повысили рекомендации европейскому банковскому сектору до «attractive» с «in line», однако это не оказало ему поддержки. Технологический и фармацевтический сектора ослабли на фиксации прибыли после роста накануне. Американские индексы дружно выросли, хотя большую часть торгов единой тенденции не наблюдалось. В центре внимания находились акции сектора здравоохранения после сообщения о том, что сеть аптек Medco Health Solutions намерена приобрести Accredo Health за $2.2 млрд. наличными и акциями. Бумаги же United Technologies укрепились на сообщении о том, что подразделение компании Pratt & Whitney будет укрупнено посредством приобретения Rocketdyne за $700 млн. наличными. Акции Procter & Gamble стали лидерами роста в списке Dow Jones на пересмотре аналитиками UBS рекомендаций по ним до «buy» с «neutral». Бумаги финансового сектора укрепились, ведомые Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase & Co. на ожиданиях дальнейшего повышения ставок в стране. В четверг фондовый рынок Японии укрепился впервые за четыре дня, ведомый акциями сталепроизводителей.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,8312	-0,1053
Евро	36,6648	0,1741

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	258,7	-17,5
Депозиты банков	220,6	-11,4

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,66	1,53
от 2 до 7 дней	1,31	2,69
от 8 до 30 дней	2,06	3,43

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник торги на российском валютном рынке сопровождались резким укреплением рубля по отношению к доллару США. Основным фактором, обеспечившим рост курса российской валюты, было значительное ослабление доллара на мировом рынке после объявление Южной Кореей о намерении перевести часть средств из ЗВР, номинированных в долларах США, в австралийские и канадские доллары. Ситуация на международном валютном рынке на этот раз не позволила Центробанку препятствовать росту рубля. На этом фоне возросла спекулятивная составляющая торгов, о чем свидетельствовали обороты, превысившие $2 млрд. Сегодня, по нашему мнению, рубль может продолжить укрепление поскольку произошедшее падение доллара к евро на Forex еще не полностью отыграно российскими дилерами.

Рублевая ликвидность полностью восстановилась после небольшого снижения в понедельник, когда банки осуществляли уплату НДС. Объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ во вторник составил 479 млрд. рублей, а сегодня увеличилась до 559 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышали 0.8% годовых. Учитывая текущую конъюнктуру валютного рынка, можно прогнозировать сохранение высокого уровня ликвидности в последующие дни, несмотря на предстоящие налоговые платежи завтра и в понедельник.

Долговые обязательства

Во вторник цены рублевых гособлигаций изменились разнонаправлено, при этом активность участников рынка была невысокой. Основной оборот пришелся на ОФЗ25058 и ОФЗ46017, при этом стоимость первого выпуска повысилась на 5 б. п., а второго снизилась на 3 б. п. В результате доходность ОФЗ46017 осталась прежней – 8.17% годовых, а ОФЗ25058 опустилась до 6.79% годовых. По сравнению с предыдущим днем выросли также ОФЗ48001 - на 10 б. п., а ОФЗ46014 снизились на 43 б. п. В результате доходность последней облигации увеличилась до 7.97% годовых. Суммарный объем торгов составил 207.96 млн. рублей по сравнению с 112.36 млн. рублей накануне.

В ходе сегодняшних торгов котировки рублевых гособлигаций вряд ли перетерпят существенные изменения. Высокая рублевая ликвидность и благоприятная текущая ситуация на валютном рынке хотя и оказывают позитивное влияние на ход торгов, но пока это лишь способствует устойчивости цен, но не приводит к увеличению спроса. Поэтому ожидать заметного роста котировок на вторичных торгах в связи с вероятным сегодня укреплением курса рубля по отношению к доллару, скорее всего, не стоит.

Во вторник рублевые корпоративные облигации повысились на фоне укрепления курса рубля по отношению к доллару. В последнее время ситуация на валютном рынке складывается достаточно благоприятно, что способствует сохранению процентных ставок на низком уровне. Однако возможность их сильного снижения ограничена сравнительно высокой инфляцией, стабильными ставками на рынке госдолга, а также ростом доходности суверенных еврооблигаций. Впрочем, влияние положительных факторов является в настоящий момент более весомым, а негативные сказываются лишь на темпах роста цен корпоративных бумаг. Сегодня их плавный рост, по всей видимости, продолжится.

По итогам торгов облигации ГАЗПРОМ А5 выросли на 7 б. п., ГАЗПРОМ А3 – на 11 б. п., ИРКУТ-02об – на 20 б. п., ЮТК-03 об. – на 6 б. п., ИжАвто-01 – на 26 б. п., УралСвзИн6 – на 2 б. п., НортгазФин – на 12 б. п., Мечел ТД-1 – на 25 б. п., МГТС-04 об – на 28 б. п., МечелСГ1об – на 34 б. п., ЮТК-02 об. – на 5 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 469.6 млн. рублей по сравнению с 389.8 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 2.82 млрд. рублей по сравнению с 1.15 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник российские акции преимущественно дешевели. Умеренное снижение стоимости бумаг происходило в рамках коррекции роста и, вероятно, было вызвано выборочной фиксацией прибыли по длинным позициям. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 0,22% до 673,13 пункта. Объём торгов в торговой системе увеличился и составил $30,805 млн. против $13,417 млн. на торгах в понедельник.

Продажи акций, возможно, также были вызваны критичными высказываниями Президента США Дж. Буша в адрес российской исполнительной власти. Среди снизившихся в цене бумаг можно выделить акции Ростелекома (-2,6%), Сибнефти (-0,9%), Сургутнефтегаза (-0,7%), РАО ЕЭС (-0,5%), ЛУКОЙЛа (-0,3%). Отдельно следует отметить акции региональных компаний связи, которые уменьшились в цене на фоне заявлений Министра связи Л. Реймана о том, что аукцион по Связьинвесту может состояться как в 2005 году, так и в 2006 году. Падение стоимости отмечалось у акций СЗТ (-1,3%), Сибирьтелекома (-4%). В числе подорожавших бумаг ГМК Норильский никель (+0,8%), ЮКОС (+3,5%).

Российские акций сегодня могут продолжить вялое снижение в рамках коррекции. Складывается впечатление, что основным мотивом для уменьшения стоимости бумаг являются изменившиеся ожидания в отношении возможных итогов встречи Президентов России и США. Недружественные заявления обоих президентов в преддверии сегодняшней встречи в Братиславе заставляет участников рынка строить умеренно негативные прогнозы. Вместе с тем неблагоприятный настрой может сохраниться в отдельных бумагах. Так, продажи акций могут продолжиться в бумагах региональных телекоммуникационных компаний, мотивом продажи которых выступает заявление Л. Реймана о возможной отсрочке приватизации Связьинвеста.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Долговые рынки

Газпром

Совет директоров Газпрома одобрил размещение в первом полугодии 2005 года еврооблигационного займа на сумму до одного миллиарда долларов или евро со сроком обращения не менее трех лет. Этот выпуск третьего транша еврооблигационного займа запланирован в рамках программы среднесрочных облигаций. Дебютный выпуск таких облигаций со сроком погашения семь лет на общую сумму один миллиард евро был осуществлен в сентябре 2003 года. Второй выпуск на сумму $1,2 млрд. с 30-летним сроком обращения был размещен среди крупных американских и европейских инвесторов в апреле 2004 года. Новый выпуск станет третьим траншем в рамках программы по выпуску сертификатов участия в займе общим объемом до $5 миллиардов. Выпуск будет осуществлен в первом полугодии 2005 года для привлечения финансирования на корпоративные нужды.

Корпоративные новости

Газпром Инвестиционная программа Газпрома на 2005 год будет рассмотрена на заседании правительства 3 марта. Во вторник стало известно, что инвестиционная программа Газпром на 2005 год будет рассмотрена на заседании Правительства РФ 3 марта. Об этом сообщило информационное агентство Интерфаксу ссылаясь на источник в российском Правительстве. При этом источник сообщил, что текст представленной в Правительство инвестпрограммы Газпрома не включает в себя положений, связанных со сделкой по объединению с Роснефтью. АвтоВАЗ АвтоВАЗ в 2004 г. получил оборудование на сумму около 8 млрд. рублей. Пресс-центр АвтоВАЗа сообщил во вторник о том, что в 2004 году предприятие получило различное оборудование на сумму около 8 млрд. рублей. Указывается, что все оборудование необходимое для производства новых и модернизированных автомобилей Lada, а также для обеспечения нормальных условий труда персонала АвтоВАЗа поступает от российских предприятий, германских, итальянских фирм, компаний других государств. За прием и хранение оборудования отвечает управление оборудования, действующее в составе дирекции по техническому развитию АвтоВАЗа. Телекоммуникационные компании Аукцион по продаже Связьинвеста может состояться как в 2005, так и в 2006 году. Во вторник Министр информационных технологий и связи РФ Л. Рейман сообщил о том, что аукцион по продаже госпакета акций Связьинвеста может состояться как в 2005 году, так и в 2006 году. По его словам, никаких проблем, связанных с приватизацией Связьинвеста, нет, на сегодняшний день идет процедура согласования, и она требует времени. Мининформсвязи и ФНС ведут переговоры о снятии налоговых претензий к телекоммуникационным компаниям. Во вторник глава Мининформсвязи РФ Л. Рейман сообщил о том, что его ведомство и ФНС РФ ведут переговоры о снятии налоговых претензий к телекоммуникационным компаниям. По его словам, в настоящее время постоянно идут налоговые проверки и постоянные дискуссии между связистами и налоговиками. При этом он отметил, что все можно всегда разрешить в конструктивном диалоге. Напомним, что крупные налоговые претензии в начале февраля текущего года были предъявлены Дальсвязи в отношении компании принято решение о взыскании 718 млн. рублей налоговой задолженности за годы. В настоящее время Дальсвязь оспаривает эти претензии в суде.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР	22.02.2005	98,55	3,76	936	143	15.07.2005
ОФЗ 25057	18.02.2005	99,95	7,62	-	1 793	20.01.2010
ОФЗ 25058	22.02.2005	98,6	6,97	926	1 163	30.04.2008
ОФЗ 26003	21.02.2005	100,5765	0,40	-	20	15.03.2005
ОФЗ 26198	03.02.2005	90,3	7,70	-	2 810	02.11.2012
ОФЗ 27018	21.02.2005	104,5499	3,82	-	204	14.09.2005
ОФЗ 27019	14.02.2005	109,1	6,36	-	876	18.07.2007
ОФЗ 27020	17.02.2005	109,4498	6,32	-	897	08.08.2007
ОФЗ 27021	21.02.2005	101,75	0,96	-	56	20.04.2005
ОФЗ 27022	22.02.2005	102,997	4,94	560	358	15.02.2006
ОФЗ 27023	17.02.2005	101,62	3,63	-	148	20.07.2005
ОФЗ 27024	18.02.2005	102,55	5,11	-	421	19.04.2006
ОФЗ 27025	21.02.2005	101,9	6,23	-	841	13.06.2007
ОФЗ 27026	21.02.2005	99,85	7,37	-	1 478	11.03.2009
ОФЗ 45001	18.02.2005	104,51	5,37	-	631	15.11.2006
ОФЗ 45002	21.02.2005	104,38	5,22	-	526	02.08.2006
ОФЗ 46001	22.02.2005	109,15	6,55	4	1 296	10.09.2008
ОФЗ 46002	21.02.2005	107,55	7,76	-	2 724	08.08.2012
ОФЗ 46003	22.02.2005	110,4002	7,56	17	1 968	14.07.2010
ОФЗ 46014	22.02.2005	104,47	7,97	15	4 936	29.08.2018
ОФЗ 46017	22.02.2005	98,72	8,17	63	4 180	03.08.2016
ОФЗ 48001	22.02.2005	101,6	9,75	4	4 999	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*