Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 23 Марта 2005 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США еще немного снизился. Потребительские затраты во Франции в феврале снизились на 1.0% (ожидалось -0.3%, предыдущее значение пересмотрено с +1.5% до +2.1%). Гармонизированный индекс потребительских цен в Великобритании в феврале вырос на 0.3% и 1.6% в годовом исчислении (ожидалось +1.7% в годовом исчислении, предыдущее значение -0.5% и +1.6% в годовом исчислении). Показатель инфляции RPI-X в Великобритании в феврале вырос на 0.4% и 2.1% в годовом исчислении (ожидалось +0.4 и +2.2% в годовом иичислении, предыдущее значение –0.6% и +2.1% в годовом исчислении). На прошедшем во вторник очередном заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США было принято решение повысить уровень ставок по федеральным фондам до 2.75%. Индекс цен производителей без учета цен на наиболее волатильные продукты питания и энергоносители в США в феврале вырос на 0.1% и 2.8% в годовом исчислении (ожидалось +0.1% за месяц, предыдущее значение +0.8% и +2.7% в годовом исчислении). Рынок нефти Во вторник цена на нефть упала в рамках фиксации прибыли участниками рынка после непрерывного роста в предыдущие дни. Долговые обязательства Во вторник котировки большинства рублевых гособлигаций и корпоративных бумаг немного повысились на фоне укрепления курса рубля, а также повышения цен суверенных еврооблигаций, наблюдавшегося в ожидании публикации данных по инфляции и решения ФРС США по поводу учетной ставки. Казначейские обязательства США испытали резкое падение, а доходность 10-тилетних бумаг преодолела уровень 4,6%, после того как ФРС впервые указала на некоторый рост инфляционного давления, породив ожидания более агрессивного повышения ставок на будущих заседаниях. Долговые обязательства развивающихся стран, в том числе и российские евробонды, отреагировали на негативную динамику рынка US Treasuries сильным снижением. Акции Во вторник цены российских акций повышались благодаря отсутствию продаж со стороны крупных западных фондов. По итогам дня индекс РТС увеличился на 1,06% до отметки 667,29 пункта. Объём сделок в системе уменьшился и составил $13,123 млн. против $17,935 млн. на торгах в понедельник. Европейские фондовые рынки открылись снижением в преддверии решения ФРС США о ставках, которое продолжалось до публикации данных об уровне производственной инфляции в США. В дальнейшем тренд рынка изменился, и основные европейские индексы дружно выросли, ведомые акциями фармацевтических компаний, и прежде всего, Sanofi-Aventis. Американский рынок наоборот, открылся ростом индексов, однако после публикации решения Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США началось снижение котировок акций на опасениях дальнейшего агрессивного повышения ставок, что негативно отразится на уровне корпоративной прибыли. В результате индекс S&P 500 достиг семинедельного минимума. Наиболее значительно ослабли бумаги финансовых компаний и банков. После окончания торгов акции второго по величине производителя программного обеспечения Oracle упали более чем на 2% на сообщении о снижении чистой прибыли компании по итогам минувшего квартала на 15% в годовом исчислении. В среду фондовый рынок Японии ослаб, отыгрывая низкое закрытие американского рынка, ведомый акциями экспортеров.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,5764	0,0322
Евро	36,3291	-0,1229

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	274,7	-8,4
Депозиты банков	263,4	-20,9

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,47	1,31
от 2 до 7 дней	1,02	2,37
от 8 до 30 дней	1,86	3,33

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник курс рубля к доллару США еще немного снизился. Причина оставалась прежней – укрепление американской валюты на мировом рынке. Тем не менее, российские операторы не стали включаться в активную игру на повышение доллара, поскольку к вечеру ожидалось принятие решения ФРС США относительно процентной ставки, а также первые данные по инфляции в США: эти факторы могли существенно поменять расстановку сил на рынке. Рублевая ликвидность оставалась высокой. Объем средств банков на счетах и депозитах в ЦБ вчера составил 538 млрд. рублей, а сегодня – 533 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышали 1% годовых.

Сегодня мы ожидаем усиления темпов падения рубля на фоне резкого укрепления доллара к евро на Forex после вчерашнего решения ФРС США об увеличении процентной ставки.

Долговые обязательства

Вчера активность участников рынка внутренних гособязательств вновь оказалось низкой, при этом стоимость большинства выпусков немного повысилась. Таким образом, наблюдавшаяся накануне тенденция к снижению цен продолжения не получила, что было связано с некоторым улучшением ситуации на рынке суверенных еврооблигаций, а также с укреплением курса рубля. Впрочем, все это было воспринято без особого оптимизма: состояние указанных факторов вызывало опасения в связи с предстоящей публикацией данных по инфляции в США и ожидавшимся решения ФРС относительно процентных ставок. В итоге оказалось, что эти опасения были верными. После повышения базовой учетной ставки ситуация на внешних рынках вновь резко ухудшилась, что указывает на возможность снижения котировок рублевых гособлигаций в ходе предстоящей сессии.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ25058 выросли на 13 б. п., а ОФЗ46001 – на 20 б. п., при этом доходность первого выпуска опустилась до 7.25% годовых, а второго до 6.72% годовых. По сравнению с предыдущей неделей подорожали также ОФЗ27026 на 16 б. п., ОФЗ46017 – на 10 б. п. и ОФЗ46018 – на 1.02 б. п. В результате доходность ОФЗ27026 опустилась до 7.32% годовых, а ОФЗ46017 – до 8.38% годовых. В то же время стоимость ОФЗ27025 не изменилась, а ОФЗ45001 и ОФЗ46003 упала на 17 б. п. и 1.41 б. п. При этом доходность ОФЗ45001 повысилась до 4.7% годовых, а ОФЗ27025 и ОФЗ46003 осталась прежней – 6.38% и 7.52% годовых, соответственно. Объем торгов ОФЗ составил 170.4 млн. рублей по сравнению с 43.9 млн. рублей накануне.

Торги в секторе корпоративных облигаций завершились преимущественным повышением цен. Состояние этого сегмента рынка, как и сектора гособязательств, определялось больше внешними факторами. Впрочем, как оказалось, их улучшение было временным, поэтому сегодня снижение котировок корпоративных облигаций, по всей видимости, возобновится.

По итогам вчерашней сессии облигации Волга 1 об упали на 40 б. п., ЮТК-01 об. – на 9 б. п., НОВАТЭК1об – на 3 б. п., СЗТелек2об – на 29 б. п., ЮТК-03 об. – на 6 б. п., УралСвзИн2 – на 8 б. п., ТатфондБ 2 – на 5 б. п., ЦентрТел-2 – на 18 б. п., НортгазФин – на 8 б. п. В то же время облигации РЖД-01обл выросли на 3 б. п., РЖД-03обл – на 19 б. п., УралСвзИн6 – на 8 б. п., Лукойл2обл – на 44 б. п., НГК ИТЕРА – на 28 б. п., УралСвзИн4 – на 20 б. п., ФСК ЕЭС-01 – на 26 б. п., ЦентрТел-4 – на 24 б. п., ГАЗПРОМ А3 – на 48 б. п., РЖД-02обл – на 23 б. п., ГАЗПРОМ А5 – на 29 б. п., ГАЗПРОМ А2 – на 26 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 479.52 млн. рублей по сравнению с 694.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 4.31 млрд. рублей по сравнению с 3.09 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник цены российских акций повышались благодаря отсутствию продаж со стороны крупных западных фондов. По итогам дня индекс РТС увеличился на 1,06% до отметки 667,29 пункта. Объём сделок в системе уменьшился и составил $13,123 млн. против $17,935 млн. на торгах в понедельник.

Рост стоимости бумаг происходил в рамках коррекции после существенного падения в понедельник. В наибольшей степени повысились цены акций РАО ЕЭС (+3,4%), для которых позитивным фактором выступало заявление А. Чубайса о том, что сдвигов в сроках реформы не будет. В меньшей степени подросли акции Сбербанка (+1,4%), поддержкой которым послужила отчётность банка по МСФО за 9 мес. 2004 года, в которой было зафиксировано увеличение чистой прибыли в 1,4 раза. Из других подорожавших бумаг можно отметить акции ЛУКОЙЛа (+2%), Сибнефти (+1,3%), ГМК Норильский никель (+0,7%), Сургутнефтегаза (+1,9%). Отметим, что одним из факторов роста цены акций Сургутнефтегаза являлись циркулирующие слухи о том, что нефтяная компания заплатит высокие дивиденды за минувший год.

Конъюнктуру российского рынка акций продолжают определять факторы мирового финансового рынка. Сегодня влияние на российские акции, с высокой долей вероятности, окажут комментарии ФРС США, последовавшие после ожидавшегося повышения учётной ставки на 25 базисных пунктов. Эти комментарии носят негативный характер для мирового рынка акций, поскольку в них содержится намёк на то, что размеренное повышение учётной ставки в США продолжиться. Таким образом, привлекательность инвестирования в акции компаний будет снижаться. Прямое следствие этих заявлений уже успело отразиться на развивающихся рынках Латинской Америки, что выразилось в снижении большинства фондовых индексов региона. Учитывая это, мы полагаем, что российские акции могут также стать объектом для продаж, которые будут осуществляться западными фондами в рамках стратегии по фиксации прибыли по длинным позициям. Вследствие этих продаж цены российских акций могут снизиться.

Сегодня важным событием для рынков станут данные по инфляции в США, которые могут подхлестнуть или, наоборот, ослабить волну опасений в отношении скорости повышения учётной ставки ФРС США. Эти данные будут опубликованы в 16:30 мск и могут стать поводом для спекулятивных действий участников торгов.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Оптовые цены

По предварительным данным ФСГС РФ, индекс цен производителей промышленной продукции в России в феврале увеличился на 1.3% по сравнению с ростом на 0.5% в январе и на 3.4% в феврале 2004 года. Таким образом, за первые два месяца этого года повышение оптовых цен составило 1.8% по сравнению с 7.5% за аналогичный период прошлого года.

Инвестиции

По информации ФСГС РФ, объем инвестиций в основной капитал в России в феврале составил 172.3 млрд. рублей. Это больше на 19,0%, чем в январе, и на 7.8%, чем в феврале 2004 года.

Доходы населения

ФСГС РФ сообщила предварительные данные, согласно которым реальные располагаемые денежные доходы населения в феврале выросли на 19.8% по отношению к январю и на 5.2% по отношению к февралю. Начисленная средняя заработная плата в РФ в феврале составила в номинальном выражении 7 541 рубль, что больше на 2.0%, чем в январе, и на 21.4%, чем в феврале 2005 года.

Безработица

Согласно оценке ФСГС РФ, число безработных в России к концу февраля составило 6.35 млн. человек или 8.8% экономически активного населения по сравнению с 6.24 млн. в конце января 2005 года и 6.92 млн. в конце февраля 2004 года.

Корпоративные новости

ЛУКОЙЛ Правление ЛУКОЙЛа одобрило приобретение 5% акций РИТЭК. Во вторник стало известно о том, что правление ЛУКОЙЛа одобрило приобретение его 100-процентной дочерней компанией ООО "ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь" 5% акций РИТЭКа". Как сообщается в пресс-релизе, покупка акций РИТЭКа направлена на оптимизацию управления нефтедобывающими организациями группы ЛУКОЙЛ. Выкуп акций будет осуществлен по рыночной стоимости у сторонних акционеров РИТЭК после получения соответствующего разрешения государственных антимонопольных органов. Сбербанк Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 9 месяцев 2004 года выросла в 1,4 раза. Вчера Сбербанк на своём сайте в Интернете опубликовал отчётность по МСФО за 9 месяцев 2004 года. Как следует из материалов, опубликованных на сайте, чистая прибыль составила 16,547 млрд. рублей, доналоговая прибыль банка оказалась равной 21,527 млрд. рублей. Соответствующие показатели за 2003 год составили 11,82 млрд. рублей и 13,708 млрд. рублей. Активы Сбербанка по состоянию на 30 сентября 2004 года составили 1,795 трлн. рублей против 1,478 трлн рублей на 31 декабря 2003 года. Объем обязательств кредитной организации по итогам трёх кварталов прошлого года достиг 1,646 трлн. рублей, увеличившись с 1,343 трлн. рублей в начале года. При этом объем вкладов физических лиц в Сбербанке за девять месяцев прошлого года увеличился до 1,149 трлн. рублей с 978,58 млрд. рублей. За этот же период объем кредитов и авансов клиентам к 30 сентября достиг 1,207 трлн. рублей против 858,92 млрд. рублей в начале года. Данные опубликованные банком, свидетельствуют о динамичном росте бизнеса банка в течение 9 месяцев 2004 года и благоприятствуют повышению курса акций банка. Северсталь Северсталь планирует в текущем году инвестировать в развитие компании 24 млрд. руб. Во вторник гендиректор металлургического предприятия Кручинин сообщил о том, что компания планирует в 2005 году вложить в развитие производства и поддержание основных фондов 24 млрд. рублей. При этом он напомнил, что в 2004 году инвестиции компании выросли по сравнению с 2003 годом почти в 2 раза - до 15 млрд. рублей. А. Кручинин рассказал, что инвестиционные средства, в частности, пойдут на увеличение объемов производства, освоение новых видов продукции, реализацию экологических программ. Касаясь вопроса покупки Северсталью итальянской компании Lucсhini, он отметил, что сделка пока не завершена из-за отсутствия одобрения антимонопольных органов. Гендиректор также сообщил, что в апреле компания опубликует отчетность по РСБУ.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 1	05	98,825	3,65	-	115	05
ОФЗ 25057	05	99,5	7,74	-	1 765	10
ОФЗ 25058	05	97,88	7,25	454	1 135	08
ОФЗ 26198	05	89,57	7,86	-	2 782	12
ОФЗ 27018	05	103,702	4,31	-	176	05
ОФЗ 27019	05	108,75	6,32	-	848	07
ОФЗ 27020	05	109,11	6,30	-	869	07
ОФЗ 27021	05	101,08	0,40	-	28	05
ОФЗ 27022	05	102,8	4,96	-	330	06
ОФЗ 27023	05	101,738	2,37	-	120	05
ОФЗ 27024	05	102,55	4,94	-	393	06
ОФЗ 27025	05	101,5	6,38		813	07
ОФЗ 27026	05	99,95	7,32	2 002	1 450	09
ОФЗ 45001	05	104,7	4,70	4 970 994	603	06
ОФЗ 45002	05	104,3	4,98	-	498	06
ОФЗ 46001	05	108,5	6,72	600	1 268	08
ОФЗ 46002	05	107,25	7,78	-	2 696	12
ОФЗ 46003	05	110,3998	7,52	3 603 974	1 940	10
ОФЗ 46014	05	104	8,03	-	4 908	18
ОФЗ 46017	05	97,25	8,38	12	4 152	16
ОФЗ 46018	05	96,6102	8,73	3	6 091	21
ОФЗ 48001	05	101,7	9,74	-	4 971	18

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*