Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 22 Сентября 2004 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США остался практически стабилен. Профицит платежного баланса Еврозоны в июле составил €3.1 млрд. (предыдущее значение +€5.4 млрд.). Чистый отток прямых и портфельных инвестиций из стран Еврозоны в июле составил €38.7 млрд. (предыдущее значение +€23.4 млрд.). Федеральная резервная система США повысила во вторник ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта до уровня 1.75% годовых, как и ожидал рынок. В заявлении ФРС США подтвердила свою приверженность постепенному повышению ставок умеренными темпами. По мнению ФРС, риски ценовой стабильности и устойчивости экономического роста в настоящее время носят сбалансированный характер. Количество строительств новых домов в США в августе выросло до 2.000 млн. штук в годовом исчислении (ожидалось 1.940 млн., предыдущее значение пересмотрено с 1.978 млн. до 1.988 млн.). Количество разрешений на строительство в августе составило 1.952 млн. (ожидалось 1.985 млн., предыдущее значение 2.07 млн.). Рынок нефти Во вторник цены на нефть выросли четвертую сессию подряд на фоне прогнозов резкого снижения запасов сырой нефти вследствие урагана “Иван”. Долговые обязательства Во вторник торги в секторе рублевых корпоративных облигаций прошли в отсутствии единой тенденции, а среди внутренних госбумаг продолжился плавный рост котировок на фоне высокой активности инвесторов. Во вторник на рынке долговых обязательств emerging market не произошло существенных изменений. В результате спрэд индекса EMBI+ сохранился почти неизменным - на уровне 415 б. п. Рынок находился под воздействием принятого ФРС США решения о повышении ключевой процентной ставки. Российские суверенные обязательства по итогам торгов также существенно не изменились. На рынке госбумаг США торговый день завершился смешанными результатами после того как ФРС в своем отчете отметила, что сохраняет курс на дальнейшее размеренное повышение процентных ставок. Акции Во вторник российские акции возобновили повышение. Лидерами роста оказались бумаги нефтяных компаний: Татнефти, ЛУКОЙЛа и Сибнефти. По итогам дня индекс РТС увеличился на 1,46% до отметки 621,5 пункта. Объём сделок в торговой системе вырос и составил $10,960 млн. против $6,834 млн. на торгах в понедельник. Европейские рынки выросли, ведомые акциями нефтяных компаний и банков. Укрепление нефтяного сектора помимо возобновившегося роста цен на нефть объяснялось ожиданиями публикации данных по уровню запасов в США, а также стратегического обзора Royal Dutch/Shell. Акции банков укрепились на ожиданиях новых сделок по слиянию-поглощению в секторе, а также на публикации квартальных отчетов по прибыли американских банков Goldman Sachs и Lehman Brothers, превысивших ожидания рынка. Лидером роста в списках DJ Stoxx 50 и FTSE-100 стали акции британской сети продуктовых магазинов Tesco на публикации им сильного отчета за I полугодие, превзошедшего ожидания. Американские индексы выросли на публикации паозитивных отчетов инвестиционных банков Goldman Sachs и Lehman Brothers, а также разработчика программного обеспечения Adobe Systems на публикации ими сильных квартальных отчетов. Однако главным фактором роста стало повышение ФРС США ставок по федеральным фондам на фоне подъема экономики страны. Кроме того, росли акции нефтяных компании на фоне продолжающегося повышения цен на нефть. В среду фондовый рынок Японии ослаб в пятый раз подряд, ведомый акциями компаний технического сектора и экспортеров по причине сообщения о неожиданном сокращении профицита торгового баланса страны в августе.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	29,2165	0,0011
Евро	35,5769	0,0422

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	212,1	9,7
Депозиты банков	40	-5,1

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	1,39	2,78
от 2 до 7 дней	2,42	4,38
от 8 до 30 дней	4,1	6,54

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник торги на валютном рынке прошли довольно спокойно, без каких-либо существенных изменений по сравнению с предыдущим днем. Курс рубля к доллару США остался практически стабилен. Торговые обороты были средними. Рублевая ликвидность по-прежнему держалась на высоком уровне: объем средств на счетах и депозитах ЦБ составил 252 млрд. рублей, а ставки по кредитам overnight на межбанке – 0.5-2% годовых. В последующие дни недели существенного ухудшения этих показателей не предвидится, поскольку очередные налоговые платежи состоятся только на следующей неделе – в понедельник и вторник. Однако вряд ли фактор высокой ликвидности позволит доллару укрепиться в условиях сохраняющихся крупных продаж валютной выручки. Кроме того, значительное снижение курса доллара по отношению к евро на Forex также не будет способствовать ослаблению рубля. В то же время рост российской валюты представляется маловероятным в связи с интервенциями Центробанка. Таким образом, скорее всего, до конца недели курс рубля останется стабильным.

Долговые обязательства

В ходе вчерашних торгов конъюнктура рынка рублевых гособлигаций не претерпела существенных изменений. Спрос на облигации остался очень высоким, что обеспечило сохранение положительной динамики цен большинства бумаг. В свою очередь Минфин продолжил доразмещение облигаций на вторичном рынке, из-за чего повышение котировок оказалось достаточно умеренным. Так, облигации ОФЗ27025 и ОФЗ27026 выросли на 1.45 б. п. и 0.3 б. п., ОФЗ46001 и ОФЗ46002 - на 12.5 б. п. и 2.5 б. п., а ОФЗ46003 и ОФЗ46014 - на 5.1 б. п. и 3.95 б. п., соответственно. В результате доходность ОФЗ27025 опустилась до 6.51% годовых, ОФЗ46001 и ОФЗ46002- до 6.81% и 7.95% годовых, ОФЗ46003 и ОФЗ46014 - до 7.63% и 7.97% годовых, а ОФЗ27026 осталась прежней - 7.49% годовых. Объем доразмещения этих шести выпусков облигаций составил 3.38 млрд. рублей по номиналу.

Однако основной оборот прошел по ОФЗ27020. Длительное время сделки по этой бумаги сделки отсутствовали, а вчера их объем составил 7.8 млрд. рублей. Доходность облигации в результате снизилась до 6.25% годовых.

Единственным упавшим вчера выпуском стал ОФЗ45002: его цена снизилась на 9.8 б. п., а доходность повысилась до 5.96% годовых. В то же время ОФЗ45001 и ОФЗ27014 выросли на 20 б. п. и 19 б. п., а их доходность уменьшилась до 5.96% и 3.82% годовых. Суммарный оборот рынка ОФЗ составил вчера 12.06 млрд. рублей по сравнению с 4.79 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Столь существенное увеличение объемов торгов объясняется как действиями крупных инвесторов, так и фактором высокой рублевой ликвидности. Кроме того, вложениям в рублевые обязательства не препятствует текущая конъюнктура валютного рынка. Инфляционные ожидания также несколько скорректировались: из-за отсутствия активных действий ЦБ по снижению номинального курса российской валюты инвесторы стали считать, что Центробанк сосредоточит основные усилия на ограничении темпов роста потребительских цен. Сочетание всех этих факторов привело к улучшению ситуации на рынке госдолга. По нашему мнению, в ближайшее дни она вряд ли ухудшится.

Торги в секторе корпоративных облигаций прошли в отсутствии единой тенденции, при этом активность инвесторов была не очень высокой. В ожидании решения ФРС США по поводу базовой процентной ставки, а также комментария А. Гринспена о перспективах американской экономики инвесторы воздерживались от принятия инвестиционных решений. Что касается внутренних факторов, то они не изменились и, в общем-то, не располагали ни к сильному росту, ни к падению цен корпоративных облигаций. Сегодня их котировки, скорее всего, изменятся несильно, при этом благоприятная ситуация на рынке суверенных еврооблигаций будет способствовать преимущественному росту рублевых корпоративных бумаг.

По итогам вчерашней сессии облигации ЦентрТел-3 выросли на 13 б. п., СевСталь-1 - на 20 б. п., ЧМК -1об - на 22 б. п., ЮТК-02 об. - на 20 б. п., ТНК5в1т-об - на 15 б. п., АЛРОСА 19в - на 1 б. п., СибТлк-3об - на 30 б. п. В то же время облигации ГАЗПРОМ А3 подешевели на 12 б. п., УралСвзИн6 - на 36 б. п., Мечел ТД-1 - на 8 б. п., ЮТК-01 об. - на 5 б. п., ТМК-01 обл - на 23 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 301.09 млн. рублей по сравнению с 208.7 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок составил 797.6 млн. рублей по сравнению с 864.6 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник российские акции возобновили повышение. Лидерами роста оказались бумаги нефтяных компаний: Татнефти, ЛУКОЙЛа и Сибнефти. По итогам дня индекс РТС увеличился на 1,46% до отметки 621,5 пункта. Объём сделок в торговой системе вырос и составил $10,960 млн. против $6,834 млн. на торгах в понедельник.

Повышение акций ЛУКОЙЛа на 3,5%, по всей видимости, было обусловлено ожиданиями того, что в ближайшее время основные претенденты на госпакет внесут необходимые документы для участия в аукционе. Вместе с этим участникам рынка добавило уверенности заявление главы ФАУФИ о том, что цена аукциона по госпакету нефтяной компании окажется выше уровня $30 в расчёте на акцию. Рост бумаг Татнефти на 5,9% по-прежнему проходил на относительно высоких оборотах и был вызван покупкой заинтересованным инвестором. Спекулятивный ажиотаж в отношении этих бумаг также спровоцировало сообщение FT о том, что французская нефтяная компания Total может объявить о своих инвестициях в российскую нефтяную компанию в размере до $1 млрд. Меньшее повышение происходило в акциях РАО ЕЭС (+0,18%) и Сбербанка (+0,8%). Небольшое снижение было отмечено у бумаг Ростелекома (-0,2%) и ГМК Норильский никель (-0,1%).

Судя по динамике цен, участники рынка склонны полагаться на спекулятивные поводы для приобретения акций. При этом объектами инвестирования являются бумаги компаний нефтегазового сектора. Сегодня, как пишет авторитетное западное издание FT, французская компания Total сообщит о приобретении блокирующего пакета акций НОВАТЭКа за $1 млрд. Данная новость разочарует спекулятивно настроенных инвесторов, приобретавших акции Сибнефти и Татнефти на подозрении о приобретении этих компаний французской Total. Это может вызвать коррекцию цен данных бумаг. Остальные акции могут немного вырасти на общем позитивном настрое инвесторов.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Оптовые цены

ФСГС РФ привела предварительные данные, согласно которым индекс цен производителей промышленной продукции в августе увеличился на 1.5% к предыдущему месяцу. В августе 2003 года аналогичный показатель составил 1.4%. За восемь месяцев текущего года рост оптовых цен составил 20.9%. В январе-августе прошлого года этот показатель равнялся 9.0%.

Инвестиции в основной капитал

ФСГС РФ сообщила о том, что объем инвестиций в основной капитал в августе составил 259.4 млрд. рублей. Это больше на 11.2%, чем в июле 2004 года, и на 11.6%, чем в августе 2003 года.

Доходы населения

По предварительным данным ФСГС РФ, реальные располагаемые денежные доходы населения в августе выросли 7.0% по отношению к августу прошлого года и снизились на 1.9% по отношению к июлю 2004 года. Начисленная средняя заработная плата в РФ в августе, по предварительным данным, составила 6 900 рублей в номинальном выражении, что на 24.5% больше, чем в августе 2003 года, и на 1.2% меньше, чем в июле 2004 года.

Безработица

Согласно оценке ФСГС РФ, число безработных к концу августа снизилось до 5.46 млн. человек или 7.4% экономически активного населения с 5.50 млн. в конце июля 2004 года и 5.97 млн. в конце августа 2003 года.

Долговые рынки

Газпром

Предварительная дата начала размещения выпуска облигаций серии А5 - 12 октября. Объем выпуска – 5 млрд. рублей. Организаторы - Ренессанс Брокер, РОСБАНК. Финансовый консультант – ФФК. Размещение пройдет на ММВБ в виде конкурса по определению ставки 1 купона. Ставки 2-6 купонов равны ставке 1 купона. Срок обращение – 3 года.

Корпоративные новости

Газпром "Газпром-нефть" будет учитывать в своей работе перспективные планы развития Роснефти. Во вторник глава Богданчиков заявил о том, что новая нефтедобывающая структура Газпрома - "Газпром-нефть" - будет в своей работе учитывать планы перспективного развития Роснефти. По словам С. Богданчикова, эти планы утверждены государством на длительную перспективу - до 2015 года. При этом он подчеркнул, что у Газпрома также есть свои перспективные планы и в газовой, и в газоконденсантной сферах. Вместе с тем он сообщил, что структурные изменения по созданию "Газпром-нефти" путем поглощения Газпромом Роснефти пока не осуществлены. Поэтому до реализации каких-либо планов пока далеко, пояснил С. Богданчиков. ЮКОС Тюменьэнерго намерено ограничить электроснабжение Юганскнефтегаза за долги. Во вторник стало известно, что Тюменьэнерго планирует за долги ограничить электроснабжение производственных объектов нефтедобычи Юганскнефтегаза. В пресс-релизе энергокомпании сообщается, что задолженность нефтяной компании в настоящее время составляет порядка 260 млн. рублей. Энергетики планируют ограничить подачу электроэнергии на производственные объекты нефтедобычи Юганскнефтегаза на 22,5 МВт, что составляет около 5% от суммарной нагрузки нефтяной компании. Вводимый уровень ограничения отпуска энергоресурсов не затрагивает энергоснабжение социально значимых объектов и населения (в частности, вахтовых поселков). При отсутствии платежей за потребленную энергию "Тюменьэнерго" будет вынуждено ввести ограничение отпуска энергоресурсов объектам основного и вспомогательного производства нефтяной компании, уточняется в информации. По словам источника в нефтяной компании, ограничение повлечет за собой частичную остановку добычи нефти на Усть-Балыкском и Угутском участках, и полное прекращение работы на Майском. ВСМПО Акционеры "Ависмы" одобрили присоединение к ВСМПО. Акционеры ОАО "Ависма" на внеочередном собрании 21 сентября одобрили реорганизацию АО в форме присоединения к ВСМПО с переходом всех прав и обязанностей АО "Ависма" к ВСМПО. Согласно сообщению компании, кворум составил 86%. Акционеры также одобрили переименование ОАО "ВСМПО" в ОАО "Корпорация ВСМПО-АВИСМА" с созданием двух филиалов в г. Березники (Пермская область) и в г. Верхняя Салда (Свердловская область). В сообщении "Ависмы" говорится, что ориентировочный срок окончания реорганизации - 31 декабря 2004 года.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОФЗ 26003	09.09.2004	103,2	3,50	-	175	15.03.2005
ОФЗ 26198	17.09.2004	88	8,06	-	2 964	02.11.2012
ОФЗ 27014	21.09.2004	101,9	3,82	947	85	15.12.2004
ОФЗ 27018	17.09.2004	106,5	5,34	-	358	14.09.2005
ОФЗ 27019	22.07.2004	113	5,98	-	1 030	18.07.2007
ОФЗ 27020	21.09.2004	111,6982	6,25	7 797	1 051	08.08.2007
ОФЗ 27021	17.09.2004	105	3,43	-	211	20.04.2005
ОФЗ 27022	15.09.2004	104,45	4,95	-	512	15.02.2006
ОФЗ 27023	06.09.2004	102,8	4,34	-	302	20.07.2005
ОФЗ 27024	13.09.2004	102,5	5,86	-	575	19.04.2006
ОФЗ 27025	21.09.2004	101,873	6,51	250	995	13.06.2007
ОФЗ 27026	21.09.2004	99,78	7,49	200	1 632	11.03.2009
ОФЗ 45001	21.09.2004	106,5	5,47		785	15.11.2006
ОФЗ 45002	21.09.2004	105,3	5,96		680	02.08.2006
ОФЗ 46001	21.09.2004	110,1	6,81	1 307	1 450	10.09.2008
ОФЗ 46002	21.09.2004	107,65	7,95	669	2 878	08.08.2012
ОФЗ 46003	21.09.2004	110,786	7,63		2 122	14.07.2010
ОФЗ 46014	21.09.2004	105,195	7,97		5 090	29.08.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*