Обзор российского фондового рынка ИК “ITinvest” 13.08.2004

По итогам торгов в четверг котировки российских акций заметно повысились. Решение Министерства юстиции привлечь банк Dresdner Kleinwort Wasserstein для проведения оценки стоимости Юганскнефтегаза вернуло оптимизм инвесторам. Рыночная активность вчера существенно возросла.

Итоги торгов на российских фондовых биржах.

Эмитент

Мин.

Макс.

Посл.

Изм. (%)

Объём (шт.)

Газпром

58.05

59.29

59.29

1.52

13

РАО ЕЭС

6.57

6.885

6.705

-0.43

РАО ЕЭС (п)

5.62

5.919

5.768

-0.72

3

ЛУКОЙЛ

779

807.49

807.45

3.68

1

Сургутнефтегаз

18.507

19.25

19.242

3.29

19

Сургутнефтегаз (п)

11.601

11.996

11.857

1.34

Сбербанк

10702

11020

11005

2.37

6 215

Сбербанк (п)

125.01

129.48

128.76

0.61

25 338

Ростелеком

52.4

53.5

53.4

1.50

4

Ростелеком (п)

37.3

37.97

37.89

0.32

81 349

Мосэнерго

2.307

2.38

2.339

1.52

37

Норильский никель

1503.01

1547.55

1542.05

2.12

ЮКОС

98.21

117

113.57

17.08

5

Сибнефть

73.7

75.84

74.3

0.68

61 200

Татнефть

33.21

33.989

33.701

0.60

Источники: Газета "Ведомости", ИА "РосБизнесКонсалтинг", АЭИ "Прайм-ТАСС".

Судя по всему, тучи над российским фондовым рынком постепенно начинают рассеиваться. Привлечение в качестве оценщика Юганскнефтегаза авторитетного международного банка гарантирует, что цена продажи нефтедобывающей компании будет справедливой. Таким образом, наихудшие опасения инвесторов, ожидавших продажи Юганскнефтегаз по символической цене, похоже, не оправдываются.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

При оценке Юганскнефтегаза, Dresdner Kleinwort Wasserstein должен учесть то, что компания будет вынуждена продавать большую часть добываемой нефти на внутреннем рынке по ценам существенно ниже мировых. Экспортные ограничения, обусловленные нехваткой транспортных мощностей, не позволяют считать справедливой оценку стоимости добывающих компании на основе имеющихся запасов нефти. Поэтому приводимые ЮКОСом оценки стоимости Юганскнефтегаза на основе запасов на уровне 30.4 млрд. долл. нельзя считать оправданными. Мы предполагаем, что конечная оценка стоимости Юганскнефтегаза составит около 7-10 млрд. долл. Наиболее вероятным покупателем, Юганскнефтегаза можно считать Роснефть, которая, по нашему мнению, вполне может изыскать необходимые финансовые ресурсы. Среди вероятных покупателей Юганскнефтегаза можно назвать также Газпром. После продажи Юганскнефтегаза основные акционеры ЮКОСа под давлением государства, вероятно, будут вынуждены отказаться от участия в капитале компании. Контроль над ЮКОСом (без Юганскнефтегаза) в итоге, вероятно, получит Сургутнефтегаз, либо ЛУКОЙЛ. Такое развитие событий вполне бы устроило участников российского фондового рынка.

Сегодня рост российских акций должен продолжится. Некоторая определенность, возникшая относительного дальнейшей судьбы ЮКОСа, позитивно скажется на ожиданиях инвесторов. Хуже рынка будут торговаться акции РАО ЕЭС, слабость которых обуславливается информацией о возможном отказе правительства от планов продажи ОГК.

Юрий Макеев,

Аналитический отдел ИК “ITinvest”