Ежедневный Обзор Рынка (стр. 1 )

РТС – за день

РТС – за две недели

РТС – за 52 недели

Мировые индексы

	Последнее значение	Изм. %	Изм. с начала года
	DJIA	9,923.42	-0.42	18.96
	NASDAQ	1,908.32	-2.08	42.89
	S&P 500	1,060.18	-0.85	20.50
	NIKKEI 225	9,892.82	-2.29	15.32
	Hang Seng	12,389.02	-0.04	32.91
	MSCI EM Europe	230.56	1.57	57.21
	РТС индекс	544.65	0.95	51.68

Top News

· ЮКОС – появились достоверные сообщения о том, что слияние официально прекращено; стороны ведут переговоры об условиях выхода из сделки (см. стр. 2)

Биржевой рынок

· Бумаги Газпрома не сумели удержаться на достигнутых уровнях

Экономика и политика

· ГТК обнародовал внешнеторговую статистику за первые 10 месяцев текущего года

· Агентство Fitch выражает озабоченность относительно продолжения рыночных реформ в России

Отраслевые и корпоративные новости

· РИТЭК – прирост добычи по итогам 11 месяцев составил 23%

· "ПетроАльянс" – компания Schlumberger приняла решение о поглощении российской сервисной компании

Мировые рынки

· ФРС оставила процентные ставки на уровне 1%

Календарь

· 15-17 декабря – Премьер-министр Михаил Касьянов проведет в Японии переговоры о строительстве Сибирского нефтепровода и российско-японских торговых отношениях

· 16 декабря – собрание акционеров Сибнефти рассмотрит вопрос о внесении изменений (дополнений) в устав компании

· 19 декабря – Северсталь и US Steel примут участие в аукционе про продаже Rouge Industries

· 25 декабря – заседание Совета директоров Газпрома

· 26 декабря – первое заседание новой Государственной Думы

· 29 декабря – собрание акционеров ГМК "Норильский никель" утвердит промежуточные дивиденды за январь-сентябрь 2003 года. Предложенный размер выплат – 42.1 руб. на акцию

· 30 декабря – акционеры Сибнефти утвердят новый состав Совета директоров

		Цена закрытия ($)	Изм., %	Объем. $'млн.		Комментарий
	РТС	АДР	ММВБ	ВСЕГО
РТС индекс	544.65	0.95	16.93	322.85	692.03	1,031.81	Зявление президента об укреплении конституции способствовало активизации покупателей
Голубые фишки
ЮКОС	10.32	-1.34	4.30	110.59	32.90	147.78	После объявления о расторжении сделки с Сибнефтью акции в первый час торгов на ММВБ выросли на 5%
ЛУКойл	22.92	3.85	10.08	51.62	343.42	405.11	Эти бумаги по-прежнему самые безопасные в нефтяном секторе
Сургутнефтегаз	0.57	2.98	1.13	13.68	24.17	38.98	То же самое, но мы предпочитаем бумаги ЛУКойла
Сибнефть	2.50	0.00	0.00	18.20	0.53	18.74	Повысились после объявления о расторжении сделки с ЮКОСом
Татнефть	1.07	-0.47	0.05	0.31	2.74	3.10	На Лондонской бирже снова не торговались; на ММВБ следовали за остальными "нефтяными" бумагами
РАО "ЕЭС России"	0.28	0.00	4.56	13.14	186.39	204.10	Консолидация после повышения накануне выборов
ГМК "Норникель"	59.60	4.38	1.52	60.46	18.36	80.34	Инвесторы обращают больше внимания на рост МПГ, чем на политические теории
Сбербанк РФ	266.00	0.00	0.4	n. a.	2.89	3.28
Ростелеком	2.02	1.00	0.64	2.06	0.00	2.70
МТС	80.50	1.13	n. a.	17.20	n. a.	17.20
Вымпелком	68.65	0.22	n. a.	11.31	n. a.	11.31	Попытались "пробить" уровень $70
Газпром	1.27	0.94	44.65	n. a.	0.01*	44.65
Газпром АДА	26.00	2.65	n. a.	19.21	n.a.	19.21	Спрэд продолжает увеличиваться

"Второй эшелон"	Цена закрытия ($)	Изм., %	Объем, тыс. $	Комментарий
Башнефть, прив.	1.600	5.26	8.00	Ралли после выборов
АвтоВАЗ	26.400	3.53	39.00	Повышение на фоне большого объема

Top News

ЮКОС Тикер YUKO Рекомендация пересмотр Цена, $ 10.32 Справедливая цена (конец 2004), $ u. r. Капитализация, $млн. 27,869 Чистый долг, $млн. 5,000 EV, $млн. 33,229 2002 2003П 2004П EV/EBITDA 8.1 4.2 4.4 P/E 8.1 4.7 5.1 P/CF 9.4 4.4 4.1

Появились достоверные сообщения о том, что слияние официально прекращено; стороны ведут переговоры об условиях выхода из сделки Радиостанция "Эхо Москвы" вчера утром сообщила о прекращении слияния ЮКОСа и Сибнефти, а сегодня утром в газете Financial Times появилась информация о том, что губернатор принял окончательное решение о выходе из сделки. , второй крупнейший акционер Group Menatep после бывшего гендиректора ЮКОСа Михаила Ходорковского (который сейчас находится в СИЗО), заявил журналистам, что у него нет подобной информации. Косвенным подтверждением свертывания сделки стало вчерашнее сообщение агентства Reuters о том, что основные акционеры ЮКОСа передали полномочия на ведения переговоров с Сибнефтью менеджменту ЮКОСа. Отсюда можно сделать вывод, что основные акционеры ЮКОСа и Сибнефти достигли принципиального соглашения, а конкретный договор о прекращении слиянии поручили подготовить менеджменту. Точные условия прекращения сделки пока неизвестны, а предварительные наметки выглядят следующим образом: · будет осуществлена новая сделка, являющаяся зеркальным отражением только что осуществленного слияния, в рамках которого основные акционеры Сибнефти продали 92% акций Сибнефти в обмен на 26% акций ЮКОСа и денежный платеж в $3 млрд. · Штрафных санкций применяться не будет · В связи с техническими сложностями для осуществления сделки может потребоваться до трех месяцев Прекращение слияния – очень негативная новость для ЮКОСа. Компания, вероятно, еще немалое время будет подвергаться преследованиям, конечная цель которых, по всей видимости, состоит в том, чтобы полностью лишить основных акционеров возможности управлять ЮКОСом и/или лишить их собственности. В случае осуществления этого сценария поддержка акциям ЮКОСа может появиться только на уровне, в 3-4 раза превышающем EBITDA 2004П, т. е. $7.5-$9 за акцию; наша новая целевая цена, рассчитанная на основе модели DCF (на основе самостоятельных финансовых показателей ЮКОСа, прекращения слияния и стоимости акционерного капитала в 17-18%), будет составлять порядка $11-$13, а этого явно недостаточно, чтобы оправдать риски. Что касается Сибнефти, то некоторые инвесторы говорят о том, что после выхода из сделки по слиянию основные акционеры могут продать компанию иностранному покупателю; мы считаем этот сценарий маловероятным. Более того, учитывая, что после выхода из сделки Сибнефти придется уплачивать налоги полностью, ее привлекательность с точки зрения фундаментальных показателей или дивидендов сильно снизится. Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам избегать этих акций до тех пор, пока не появятся признаки окончательного прекращения юридического преследования компании. Мы полагаем, что акции ЮКОСа упадут еще больше в связи с новостями о прекращении слияния и возможными негативными событиями, затрагивающими вопросы собственности и/или управления компанией, перед тем, как появится спрос на них со стороны "охотников за дешевизной".

Биржевой Рынок

Бумаги Газпрома не сумели удержаться на достигнутых уровнях Вчерашние торги в фондовой секции ММВБ открылись понижением котировок большинства наиболее ликвидных бумаг, обращающихся на рынке. Поводом к началу игры на понижение стало сообщение о новом теракте в центре Москвы, и на этом фоне были предприняты попытки "продавить" рынок. В особенности это коснулось акций РАО "ЕЭС России" и ЮКОСа. В частности, игроки на понижение в очередной раз пытались опустить котировки акций ЮКОСа ниже отметки 300 руб. за акцию, но бумаги сумели удержаться выше этого уровня даже на фоне утреннего негатива, а с середины дня торговались в районе 303-304 руб. за акцию. Во второй половине дня наблюдался нарастающий спрос на акции ЛУКойла и в меньшей степени – на акции Сургутнефтегаза, тогда как в секторе торгов акциями ЮКОСа, напротив, усилились продажи. Акции РАО "ЕЭС России" также испытывали давление со стороны продавцов, и появившиеся в конце дня сообщения о том, что прокуратура проводит обыски в московских офисах банка "МЕНАТЕП-Санкт-Петербург" немедленно вылилась в усиление продаж не только акций ЮКОСа, но и бумаг РАО. Спросом со стороны инвесторов по-прежнему пользовались акции Ростелекома, ГМК "Норильский никель" и "АвтоВАЗа". В секторе "нефтяных" бумаг стоит отметить довольно уверенное поведение акций Сибнефти, продемонстрировавших планомерный рост котировок на протяжении всей торговой сессии. Прозвучавшая на радио "Эхо Москвы" новость о том, что ЮКОС и Сибнефть достигли окончательной договоренности о расторжении сделки, была истолкована инвесторами в пользу Сибнефти и, несмотря на последовавшее опровержение, способствовала усилению активности продавцов бумаг ЮКОСа. Торги акциями Газпрома вчера отличались очень большим объемом операций – более 35 млн. бумаг. В первой половине дня наблюдался достаточно активный спрос на бумаги концерна, в результате чего котировки сумели последовательно преодолеть отметки 38.0 руб. за акцию и 38.50 руб. за акцию. Максимальная цена, зафиксированная в ходе сессии, составила 38.70 руб. за акцию. Однако на фоне вечерних продаж бумаги растеряли практически весь достигнутый за день рост, и к моменту завершения торгов котировки откатились к отметке 37.58 руб. за акцию. Отдел биржевой торговли [e-mail]

Экономика и политика

ГТК обнародовал внешнеторговую статистику за первые 10 месяцев текущего года Согласно данным, обнародованным во вторник Государственным таможенным комитетом, положительное сальдо торгового баланса по итогам 10 месяцев текущего года составило $48.9 млрд. Экспорт достиг $107.6 млрд., увеличившись на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а импорт вырос на 20.1% до $44.7 млрд. Торговые показатели, публикуемые ГТК, немного отличаются от данных ЦБ и Госкомстата, поскольку последние учитывают "челночную" торговлю, представленную в основном импортом (данные ГТК отражают только товары, проходящие через таможенные терминалы). В связи с этим данные ГТК обычно бывают несколько ниже по сравнению с данными ЦБ и Госкомстата. Для справки, экспорт, по данным Госкомстата, за первые 10 месяцев составил $108.6 млрд., а импорт – $59 млрд. Если рост экспорта обеспечен в основном высокими мировыми ценами на сырье, то повышение импорта объясняется большим уровнем внутреннего спроса. Кроме того, рост импорта, учет которого осуществляется в долларах, примерно наполовину объясняется укреплением евро к доллару по сравнению с уровнем прошлого года. Агентство Fitch выражает озабоченность относительно продолжения рыночных реформ в России Международное рейтинговое агентство Fitch во вторник заявило о том, что убедительная победа пропрезидентских партий на состоявшихся в воскресенье думских выборах укрепила и без того прочное положение президента Путина, подчеркнув важность поддержки им процесса экономических преобразований на основе рыночных отношений. Агентство заявило, что пропрезидентское большинство в Думе дает Путину возможность осуществления давних обещаний и ускорения темпов экономических реформ после президентских выборов, которые состоятся в марте следующего года. При этом агентство признало, что пока совершенно неясно, насколько президент Путин привержен идеям рыночных преобразований. Из крупных рейтинговых агентств только Moody’s повысило рейтинг России до инвестиционной категории (в октябре). Другие агентства заявили о том, что им для этого необходимы дополнительные свидетельства прогресса в области структурных и институциональных реформ. Мы придерживались мнения, что Fitch и S&P присвоят России инвестиционный рейтинг в следующем году. Однако, учитывая "дело ЮКОСа", прекращение слияния ЮКОСа с Сибнефтью и появление в Думе большого количества левых и националистов, что может негативно повлиять на деловой и инвестиционный климат в России, есть шанс отсрочки повышения рейтинга другими агентствами. Особое внимание теперь будет обращено на личные цели Путина и его способность проводить через новую Думу реформаторские законопроекты.

Отраслевые и корпоративные новости

РИТЭК Покупать $1.850		Прирост добычи по итогам 11 месяцев составил 23% РИТЭК вчера обнародовал производственные показатели с января по ноябрь 2003 года, которые оказались соответствующими собственному прогнозу компании на весь текущий год. Добыча нефти за 11 месяцев составила 2.66 млн. т (19.42 млн. брр.), увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 23%; добыча на собственных месторождениях подскочила на 54% до 1.32 млн. т (9.64 млн. брр.). Доля добычи на собственных месторождениях по сравнению с совокупным показателем в этом году постоянно увеличивается – по итогам 11 месяцев она составила 49.7%, что на 9.9 процентных пунктов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Учитывая хорошие производственные и финансовые показатели, мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции РИТЭКа, а наша справедливая цена на основе стоимости активов установлена на отметке $2.78 за акцию.
"ПетроАльянс"		Компания Schlumberger приняла решение о поглощении российской сервисной компании Компания Schlumberger приняла решение о поглощении российской сервисной компании Petroalliance Services Ltd. ("ПетроАльянс"). Поглощение будет осуществлено в несколько этапов с оплатой деньгами и акциями Schlumberger. Новость о том, что крупная иностранная сервисная компания увидела определенную ценность в российском предприятии, которое действует в сегменте с наибольшей добавленной стоимостью, является весьма обнадеживающей для рынка (хотя некоторые могут сказать, что Schlumberger просто покупает рыночную долю поглощаемой компании). В отсутствии подробностей о сделке мы считаем данную новость позитивной, но последствия поглощения для его участников требуют дополнительного анализа (к примеру, Shlumberger и "ПетроАльянс" были в числе возможных претендентов на покупку компании "ЛУКойл-Бурение", сервисного дочернего предприятия ЛУКойла).

Мировые рынки

ФРС оставила процентные ставки на уровне 1% Фондовые индексы США упали во вторник на фоне нейтральных экономических и позитивных корпоративных новостей. Лидерами понижения стали акции технологического сектора, а именно – производители полупроводников, жестких дисков и компьютеров. Очередной раз более других выросли котировки акций производителей бумаги, химикатов и нефтедобывающих компаний. Движение рынка сопровождалось повышенным уровнем торговой активности и волатильности. Количество акций, продемонстрировавших снижение котировок, в полтора раза превысило количество выросших в цене бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже и в два раза на Nasdaq. Опубликованная экономическая статистика носила нейтральный характер. Товарно-материальные запасы в октябре выросли на 0.5% против 0.3% месяцем ранее (консенсус-прогноз равнялся 0.2%.) Комитет по открытому рынку ФРС сохранил процентные ставки на прежнем уровне 1%. При этом в традиционном комментарии после заседания осталась фраза о намерении Комитета поддерживать низкий уровень заемных средств " течение продолжительного периода", что в целом стало некоторой неожиданностью для участников рынка, большинство из которых прогнозировали начало ужесточения денежной политики ФРС. В то же время члены Комитета озвучили мнение о том, что угроза снижения уровня инфляции теперь примерно равна угрозе его повышения. Несмотря на благоприятную оценку промежуточных финансовых результатов крупной полупроводниковой компании Texas Instruments (TXN) в IV квартале, цена ее акций упала на 2.7% до $27.49. Цена государственных облигаций понизилась. Доходность 10-летних бумаг по итогам дня составила 4.352%. Индекс Nasdaq снизился на 2.08% до 1908.32 пункта, индекс S&P 500 – на 0.85% до 1060.18 пункта, индекс Dow Jones – на 0.42% до 9923.42 пункта. Курс доллара на утро среды составил 1.2206 $/евро и 107.39 иен/$. Цена на нефть сорта Brent понизилась на 1.06% до $31.76 за брр. Цена тройской унции золота поднялась на 0.37% до $408.25.

Долговой рынок

Никаких значимых изменений на рынке облигаций Торги рублевыми облигациями проходили во вторник при пониженных объемах, общую тенденцию определить было невозможно. Как и предполагалось, объявление результатов выборов в Думу привело к формированию бокового тренда на ближайшие несколько дней. Во второй половине дня появился слабый спрос на московские облигации, который привел к снижению доходности длинных выпусков на 10-12 б. п. На "коротком" отрезке кривой доходности сделок почти не было. Довольное сильное движение продемонстрировали в течение последних двух дней облигации Республики Саха-Якутия. Цена пятилетнего выпуска "Якутия-3" снизилась на 5.5% с 95.0 до 89.5. Доходность выросла на 200 б. п. с 14.15% до 16.15% годовых. Столь впечатляющая отрицательная динамика на фоне сильного рынка объясняется намерением правительства республики разместить в ближайшее время очередной выпуск облигаций с высокой доходностью. Мы полагаем, что после размещения нового выпуска облигации отыграют часть утраченных позиций, однако до аукциона активных действий предпринимать не стоит. Денежный и валютный рынок по-прежнему благоприятствует покупателям рублевых облигаций, так как курс рубля продолжает расти при избыточной рублевой ликвидности. Процентные ставки по межбанковским кредитам до 3-х месяцев находятся на очень низком уровне. Рынок еврооблигаций во вторник остался на прежних уровнях, несмотря на то, что в течение дня были отмечены небольшие продажи российских бумаг со стороны инвесторов, встревоженных террористическим актом в Москве. Спрэд "России-30" расширился на 2 б. п. до 289 бп. В секторе корпоративных облигаций наблюдались покупки выпусков Сибнефти, доходности которых снизились на 30 б. п. после очередного неофициального подтверждения о расторжении сделки с ЮКОСом.

Выпуск	Дата погашения	Ставка купона	Bid	Ask	Цена	Объем торгов, тыс. руб	Доходность, %	Изм., бп	Дюрация, лет	DV01, бп
Государственные облигации
ОФЗ 28001	21/01/04	10.00	0.00	100.55	100.45	63,934.70	6.25	67	0.11	0.11
ОФЗ 27015	04/02/04	12.00	0.00	101.08	0.00	-	3.51	-15	0.15	0.16
ОФЗ 27013	02/06/04	12.00	102.41	103.09	102.97	4,942.56	5.83	3	0.46	0.48
ОФЗ 27017	04/08/04	12.00	103.28	103.90	103.90	6,622.61	6.01	-3	0.62	0.64
ОФЗ 27014	15/12/04	12.00	105.60	105.75	105.75	12,950.60	6.28	-84	0.92	0.98
ОФЗ 27021	20/04/05	14.00	107.30	0.00	0.00	-	5.83	-1	1.23	1.33
ОФЗ 27023	20/07/05	9.50	102.00	102.50	102.30	1,329.90	6.42	0	1.50	1.54
ОФЗ 27018	14/09/05	14.00	109.00	109.90	109.03	3,613.28	6.71	15	1.53	1.67
ОФЗ 27022	15/02/06	10.00	102.80	103.83	102.80	298.04	7.30	3	1.94	1.99
ОФЗ 45002	02/08/06	14.00	106.45	106.50	106.40	60.44	6.95	-7	1.54	1.31
ОФЗ 45001	15/11/06	14.00	108.07	108.15	0.00	-	7.06	-1	1.93	2.08
ОФЗ 46001	10/09/08	14.00	108.80	108.92	108.92	69,177.72	8.20	-4	3.16	3.45
ОФЗ 46002	08/08/12	13.00	106.85	106.91	106.91	37,417.50	8.42	0	5.30	5.67
ОФЗ 46003	14/07/10	14.00	109.10	109.50	109.50	6,570.00	8.40	0	4.35	4.77
ОФЗ 46014	29/08/18	10.50	103.87	104.02	104.05	94,991.77	8.41	-2	6.18	6.43

Выпуск	Объем, млн	Рейтинг	Дата погашения	Купон, %	Bid	Ask	Доходность, %	Изм., бп	Текущая доход., %	Спрэд к UST, бп	Спрэд к России, бп	Дюрация, лет	DV01, бп
Корпоративные и муниципальные еврооблигации
МТС 04	$220	B+/Ba3	21/12/04	10.95	106.19	106.50	4.59	-4	10.30	340	156	0.93	0.98
Вымпелком 05	$250	B+/B3	26/04/05	10.45	106.25	106.75	5.49	-1	9.81	415	235	1.26	1.34
Альфа Банк 05	$175	B/B1	19/11/05	10.75	104.50	105.50	7.92	27	10.24	639	459	1.71	1.79
МДМ Банк 05	$125	B/B1	16/12/05	10.75	102.56	102.88	9.24	-12	10.47	775	594	1.68	1.73
Зенит 06	$125	B-/B2	12/06/06	9.25	99.13	100.00	9.45	-20	9.29	770	583	2.07	2.06
Уралсиб 06	$140	B-/B	06/07/06	8.875	98.00	99.00	9.54	-28	8.88	776	588	2.13	2.10
Роснефть 06	$150	B/B2	20/11/06	12.75	114.75	116.00	6.89	-3	11.05	478	287	2.45	2.82
Евразхолдинг 06	$150	В/В2	25/09/06	8.875	100.20	100.45	8.78	-2	8.88	684	494	2.34	2.35
Сибнефть 07	$400	B+/Ba3	13/02/07	11.50	111.50	112.00	7.28	-30	10.29	507	312	2.56	2.86
Газпром 07	$500	BВ-/	25/04/07	9.125	109.50	110.00	5.90	10	8.31	349	152	2.85	3.13
ТНК 07	$700	BB-/Ba3	06/11/07	11.00	114.50	115.25	6.61	-3	9.58	403	199	3.15	3.62
МТС 08	$400	B+/Ba3	30/01/08	9.75	107.75	109.00	7.36	18	9.00	473	264	3.26	3.53
Система 08	$350	B-/B1	14/04/08	10.25	105.25	106.00	8.66	17	9.70	605	392	3.39	3.58
Алроса 08	$500	B/B3	06/05/08	8.125	99.38	99.88	8.22	2	8.16	554	338	3.57	3.55
ВБД 08	$150	B+/B3	21/05/08	8.50	102.17	102.67	7.84	2	8.30	513	297	3.60	3.69
Моснарбанк 08	$150	/Ва1	30/06/08	4.375	90.75	91.75	6.63	0	4.38	376	155	3.89	3.55
ММК 08	$300	B/Ba3	21/10/08	8.000	97.88	98.25	8.49	-2	8.06	567	343	3.86	3.78
Газпромбанк 08	$750	B+/Ba2	30/10/08	7.250	98.88	99.50	7.45	0	7.25	455	229	3.97	3.93
Внешторгбанк 08	$300	/Baa3	11/12/08	6.875	100.00	100.25	6.84	0	6.86	386	158	4.12	4.13
Сибнефть 09	$500	B+/Ba3	15/01/09	10.75	111.25	112.00	7.93	-21	9.63	504	277	3.77	4.20
Газпром 09	$700	BВ-/	21/10/09	10.50	116.50	117.50	6.92	9	8.97	374	132	4.37	5.12
МТС 10	$400	B+/Ba3	14/10/10	8.375	100.75	101.75	8.13	0	8.21	473	223	5.02	5.08
Газпром 13	$1750	BВ-/	01/03/13	9.625	110.13	110.38	8.03	-2	8.73	420	178	5.99	6.61
Газпромбанк 03	€200	B+/Ba2	22/12/03	9.75	100.00	100.33	4.90	182	9.73	244		0.03	0.03
Москва 04	€350	BB/Ba1	25/10/04	10.25	105.07	105.29	4.09	-3	9.75	173		0.83	0.87
ММК 05	€100	B/Ba3	18/02/05	10.00	104.00	104.30	6.24	36	9.60	607		1.06	1.10
Газпромбанк 05	€200	B+/Ba2	04/10/05	9.75	106.25	106.88	5.82	24	9.15	319		1.62	1.72
Москва 06	€400	BB/Ba1	28/04/06	10.95	112.48	112.98	5.12	-2	9.71	227		1.99	2.24
Газпром 10	€1000	BВ-/	27/09/10	7.80	102.74	103.14	7.23	-2	7.80	335		5.21	5.36
Суверенные еврооблигации
Россия 2005	$2969	BB/Baa3	24/07/05	8.75	108.44	108.62	3.31	-3	8.06	175		1.46	1.59
Россия 2007	$2400	BB/Baa3	26/06/07	10.00	117.25	117.75	4.60	6	8.51	205		2.89	3.40
Россия 2010	$2820	BB/Baa3	31/03/10	8.25	111.75	112.00	5.11	6	8.15	223		3.55	3.59
Россия 2018	$3466	BB/Baa3	24/07/18	11.00	134.63	136.75	7.05	2	8.11	261		7.92	10.75
Россия 2028	$2500	BB/Baa3	24/06/28	12.75	159.00	160.13	7.43	3	7.99	278		9.78	15.61
Россия 2030	$18336	BB/Baa3	31/03/30	5.00	95.69	95.94	7.13	2	5.22	272		8.49	8.13
ОВВЗ VI	$1750	BB/Ba1	14/05/06	3.00	96.48	96.73	4.50	-34	3.11	246	60	2.26	2.18
ОВВЗ VIII	$1322	BB/Ba1	14/11/07	3.00	92.63	92.88	5.34	2	3.23	282	81	3.13	2.91
ОВВЗ V	$2837	BB/Ba2	14/05/08	3.00	88.82	89.07	5.90	-17	3.37	293	74	3.95	3.52
ОВВЗ VII	$1750	BB/Ba1	14/05/11	3.00	78.14	78.39	6.82	-5	3.83	285	33	6.32	4.94

Эмитент	Выпуск, тыс. руб	Дата погашения	Дата оферты	Ставка купона	Bid	Ask	Цена	Объем торгов, тыс. руб	YTM, %	Изм., бп	Спред к ГКО/ОФЗ	Дюрация, лет	DV01, бп
Корпоративные облигации
АвтоВАЗ	1,000	16/02/04		15.25	100.35	100.70	100.45	3,244.60	13.37	54	963	0.18	0.18
Алроса-19	1,200	23/10/05	24/10/03	16.00	110.60	111.00	110.70	15,182.08	9.83	-1	344	1.60	1.77
АльфаФинанс*	1,000	08/06/07	12/12/03	7.50	0.00	0.00	99.85	-	28.14	549	786	0.01	0.01
АльфаЭко-М	800	19/10/04	20/01/04	20.50	105.10	105.20	105.10	4,747.06	14.86	11	957	0.74	0.78
Амтелшинпром	600	13/12/05	26/12/03	19.00	105.08	105.35	105.35	1,667.00	16.44	-10	980	1.53	1.61
Вимм-Билль-Данн	1,500	11/04/06		12.90	95.76	96.50	96.80	-	12.40	-0	557	1.96	1.90
ВМЗ-1	1,000	31/08/05	03/09/03	18.75	104.15	104.60	104.60	1.05	12.76	-7	622	1.43	1.50
ВолгаТелеком	1,000	21/02/06	24/02/04	16.50	105.60	105.99	105.70	5,503.80	12.30	16	512	1.80	1.90
ВТБ-3	2,000	26/02/06		15.50	109.80	110.00	109.80	5,490.00	9.55	-3	234	1.91	2.10
ВТЗ-1	500	16/05/04		16.00	101.31	101.50	101.31	296.94	13.46	-5	815	0.40	0.40
Вымпелком Финанс*	3,000	16/05/06	18/05/04	8.80	99.80	100.13	100.13	1.00	8.65	-78	322	0.42	0.42
Газпром-2	5,000	03/11/05		15.00	110.50	110.65	110.70	2,488.38	9.16	-21	278	1.64	1.82
ЕвразХолдинг	1,000	05/12/05		17.70	100.50	102.50	101.30	6,600.04	13.49	9	699	1.68	1.71
Ижмаш	600	08/06/04		19.50	100.00	101.90	101.00	507.78	14.63	-25	891	0.46	0.46
ИлимПалп Финанс*	1,500	28/03/04	28/03/04	15.00	100.50	100.80	100.50	502.50	13.71	-75	1011	0.28	0.28
Иркут-2	1,500	02/11/05		18.50	106.30	106.80	106.25	95.55	13.08	21	672	1.58	1.68
МГТС-3	1,000	08/02/05		12.30	104.75	105.09	105.25	-	11.64	0	602	1.02	1.07
Мегафон Финанс	1,500	07/06/06		11.50	0.00	0.00	97.65	-	13.03	0	605	1.98	1.94
НMысАзот	800	20/05/04		18.00	102.26	102.80	102.40	2,288.64	12.63	-38	712	0.42	0.43
Нижнекамскнефтехим-2*	2,000	01/09/07	01/09/04	10.50	99.10	99.40	99.21	-	12.16	0	667	0.67	0.67
НМоскАзот	1,000	09/12/04	10/12/03	19.50	0.00	0.00	103.59	-	14.01	-1	778	0.82	0.85
ОМЗ-4	900	02/09/04	02/09/04	19.00	100.11	100.30	100.10	5,481.52	13.19	18	775	0.66	0.66
Группа ОСТ*	800	19/07/05	20/07/04	17.50	99.62	99.70	99.72	7.36	18.68	24	1294	0.52	0.52
Парижская коммуна	500	03/06/05		24.00	113.50	114.35	114.35	49.19	13.86	-13	795	1.22	1.39
Петрокоммерц	1,000	16/03/06	18/03/04	15.00	104.10	104.59	104.00	-	13.34	-0	634	1.83	1.90
Полиметалл	750	21/03/06	23/03/04	19.50	105.70	107.00	106.40	532.00	15.06	13	814	1.77	1.89
РАО ЕЭС	3,000	21/10/05		15.00	108.70	109.10	109.00	7,630.00	9.83	2	343	1.60	1.74
РТК Лизинг-3	1,500	04/11/04		18.00	101.70	102.30	103.00	2.04	12.74	-1	722	0.82	0.84
РусАл Финанс-2*	5,000	20/05/07	20/05/05	9.60	96.90	97.09	96.90	11,362.69	12.35	0	651	1.30	1.26
Русский Стандарт-2*	1,000	14/06/06	16/06/04	14.00	0.00	0.00	99.10	-	16.50	4	1101	0.45	0.45
СалаватНОС	300	13/12/06	14/02/04	12.70	103.45	103.60	103.45	1,034.50	13.37	12	617	1.76	1.82
Славнефть-2	2,000	13/03/04		12.89	99.75	99.90	99.75	10,333.69	10.03	5	650	0.25	0.25
СТЗ-1	600	27/05/04		16.00	101.30	101.40	101.30	352.52	13.72	-2	800	0.43	0.43
СУЭК	600	28/10/04		20.00	103.00	103.50	103.50	1.04	14.44	-1	903	0.77	0.80
ТД МЕЧЕЛ*	3,000	12/06/09	16/06/06	11.75	92.00	92.30	92.30	12,255.07	16.16	12	911	1.96	1.81
Тинькофф Инвест	400	29/04/05	29/04/04	12.95	99.60	100.00	99.90	2,257.74	19.07	-54	1331	1.23	1.23
ТНК-5	3,000	28/11/06		15.00	113.55	114.95	114.95	1.15	9.35	20	203	2.42	2.78
УралСвИнф-2	1,000	06/08/05		17.50	108.40	109.50	109.00	1,233.88	11.97	-15	564	1.39	1.51
УралСвИнф-3	3,000	18/07/06		14.25	104.70	105.07	104.70	34,106.61	12.44	2	513	2.04	2.14
Центртелеком-3*	2,000	15/09/06	16/09/04	12.35	102.00	102.10	102.00	6,719.81	11.75	-43	652	0.70	0.72
Субфедеральные облигации
Москва-23	1,000	18/12/03		15.00	99.91	100.27	100.09	100.09	11.54	756	978	0.02	0.02
Москва-24	3,000	02/09/05		15.00	109.81	109.95	109.80	3,058.31	9.14	12	255	1.53	1.68
Москва-25	4,000	27/03/04		15.00	102.06	102.17	102.08	5,920.64	8.10	0	451	0.28	0.29
Москва-26	4,000	11/03/05		15.00	0.00	0.00	107.18	-	9.19	-1	356	1.11	1.19
Москва-27	4,000	20/12/06		15.00	115.20	116.00	115.60	3,864.51	9.37	-4	216	2.41	2.79
Москва-28	4,000	25/12/05		15.00	110.90	111.00	110.70	35,610.76	9.52	16	286	1.72	1.91
Москва-29	5,000	05/06/08		10.00	102.30	102.40	102.30	31,855.04	9.58	-12	171	3.65	3.73
Москва-30	4,000	13/11/04		10.00	101.05	101.45	101.40	4,055.00	8.97	10	327	1.05	1.07
Москва-31	5,000	20/05/07		10.00	102.75	102.90	102.90	16,450.00	9.32	-14	284	2.88	2.97
Москва-33	4,000	27/05/05		10.00	101.61	101.75	101.71	23,951.73	9.03	-13	316	1.35	1.37
Московская обл. 1	1,900	19/05/04		17.00	102.65	103.05	102.90	792.33	10.61	93	517	0.41	0.42
Московская обл. 2	1,000	10/06/05		17.00	107.01	108.50	107.45	-	12.04	-1	604	1.29	1.38
Московская обл. 3	4,000	19/08/07		11.00	98.25	99.50	98.10	36,413.50	11.94	56	560	3.15	3.09
Белгород. обл.	320	29/04/08		11.50	100.00	101.00	100.78	503.90	14.23	-4	682	3.16	3.19
Коми-4	400	18/11/04		18.00	102.80	105.25	103.50	1,515.28	12.41	-121	657	0.79	0.82

*доходность, спред и DV01 рассчитаны к дате оферты