Ежедневный бюллетень 5 Апреля 2005 г (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 5 Апреля 2005 г.

Макроэкономика В понедельник курс рубля к доллару США снизился под влиянием укрепления доллара к евро на Forex. Индекс цен производителей в Еврозоне в феврале вырос на 0.4% и 4.2% в годовом исчислении (ожидалось +0.4% и +4.1% в годовом исчислении, предыдущее значение +0.6% и +3.9% в годовом исчислении). Еврокомиссия в понедельник опубликовала прогноз экономического роста Еврозоны, согласно которому темпы экономического роста в Еврозоне замедлятся до 1.6% против 2.0% в 2004 году, однако в 2006 году ожидается рост ВВП Еврозоны на 2.1%. Рынок нефти Вчера цены на нефть начали снижение в процессе коррекции: после достижения котировками новых исторических максимумов в ходе роста в конце прошлой недели трейдеры принялись активно фиксировать прибыль по длинным позициям. Долговые обязательства В понедельник торги на рынке рублевых государственных и корпоративных облигаций прошли в отсутствии единой тенденции. Большинство выпусков казначейских обязательств США снизилось в цене. В отсутствии новых экономических данных инвесторы сосредоточили основное внимание на технических уровнях. Следуя за рынком базовых активов, долговые обязательства развивающихся стран подешевели на фоне низкой активности торгов. Российские евробонды завершили день с отрицательными результатами за счет общего падения долговых рынков. Акции В понедельник индекс РТС не смог преодолеть уровень сопротивления 690 пунктов, но по результатам торгов вырос на 1,23% до отметки 688,74 пункта. Объём торгов в РТС подскочил почти в три раза относительно уровня пятницы – с $7,661 млн. до $21,290 млн. Европейские фондовые рынки закончили день в негативной области несмотря на начавшееся в конце дня повышение котировок. Основной причиной слабости стало высокое положение цен на нефть. В результате акции нефтяных компаний росли, а бумаги химических компаний и авиаперевозчиков снижались на опасениях того, что высокие цены на сырье приведут к убыткам. Акции Infineon Technologies снижались на публикации данных о слабых продажах подразделения Siemens по производству мобильных телефонов. Автомобилестроительный сектор был ослаблен публикацией данных о динамике продаж автомобилей в США. Американский фондовый рынок вырос благодаря начавшемуся снижению цен на нефть в рамках технической коррекции. Кроме того, поддержку рынку оказали бумаги страхового гиганта American International Group, по которым аналитики Morgan Stanley и Smith Barney Citigroup повысили рекомендации на фоне заявления генерального прокурора Нью-Йорка Спитцер о том, что он ожидает «гражданского урегулирования» дела компании. Акции Morgan Stanley выросли на сообщении Dow Jones Newswires об одобрении советом директоров компании продажи карточного подразделения компании Discover Card. Во вторник фондовый рынок Японии вырос на покупках иностранными фондами акций, имеющих хорошие перспективы дохода, среди которых Canon, Toyota Motor, Honda и Bridgestone. Акции NEC Electronics укрепились на замечании аналитиков Credit Suisse First Boston относительно высокого спроса на TFT-экраны со стороны китайских производителей мобильных телефонов и Nokia.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,8926	0,0095
Евро	35,948	-0,2052

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	307,2	-19,6
Депозиты банков	174	24,2

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,53	1,42
от 2 до 7 дней	1,23	2,61
от 8 до 30 дней	2,1	3,67

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В понедельник курс рубля к доллару США снизился под влиянием укрепления доллара к евро на Forex. Участники рынка покупали доллары, пока курс не достиг отметки 27.91 рубля за доллар. На этом уровне некоторые дилеры предпочли зафиксировать прибыль по позициям, которые были образованы на прошлой неделе на значительно более низких отметках. В связи с этим дальнейшее ослабление рубля прекратилось, и курс немного скорректировался. Таким образом, итоговое снижение российской валюты оказалось не слишком большим. Центробанк не принимал участия в торгах. Рублевая ликвидность была высокой. Сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ составила 481 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК едва превышали 1% годовых.

Сегодня снижение рубля, по нашему мнению, продолжится, поскольку доллар вновь укрепился по отношению к евро на Forex. В то же время сильное ослабление российской валюты вряд ли возможно в связи с большими объемами поступающей в страну экспортной выручки.

Долговые обязательства

В понедельник котировки рулевых гособлигаций изменились разнонаправлено и незначительно, в пределах 30 б. п. На столько, в частности, упали ОФЗ46018, в результате чего их доходность повысилась до 8.73% годовых. Подешевели также ОФЗ46003 на 3 б. п., ОФЗ46002 и ОФЗ46017 - на 5 б. п. При этом доходность ОФЗ46002 и ОФЗ46017 повысилась до 7.74% и 8.41% годовых, а ОФЗ46003 осталась прежней - 7.75% годовых. В то же время стоимость ОФЗ46001 не изменилась, ОФЗ27025 выросла на 10 б. п., ОФЗ46014 - на 14 б. п., и ОФЗ45001 - на 25 б. п. В результате доходность ОФЗ46001 опустилась до 6.68% годовых, ОФЗ27025 - до 6.41% годовых, ОФЗ46014 - до 8.01% годовых, и ОФЗ45001 - до 5.01% годовых. Суммарный объем торгов облигациями федерального займа составил 1.95 млрд. по сравнению с 381 млн. рублей в пятницу и 438 млн. рублей в прошлый понедельник.

В ходе предстоящей сессии ситуация на рынке рублевых гособлигаций вряд ли существенно изменится: котировки облигаций, подверженные противоречивому влиянию основных факторов - ослаблению курсу рубля, с одной стороны, и высокой рублевой ликвидности, с другой, - скорее всего, останутся на сложившихся уровнях, при этом активность инвесторов, по всей видимости, вновь будет средней.

В секторе корпоративного долга основное внимание инвесторов, по всей видимости, будет сосредоточено на первичных размещениях. При этом их большое число вряд ли позволит облигациям продемонстрировать рост, тем более что ситуация на внутреннем валютном рынке складывается не лучшим образом. Впрочем, падения цен, скорее всего, также не произойдет в связи с большим объемом свободных рублевых средств у банков, о котором свидетельствуют не только показатели ликвидности, но и итоги уже состоявшихся аукционов, прошедших при довольно высоком спросе.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Начало новой недели на российском рынке акций сопровождалось продолжением восходящей динамики, наблюдавшейся в пятницу. Большинство «голубых фишек» утром в понедельник двинулось наверх благодаря возросшей покупательной активности инвесторов, что выразилось в увеличившемся объёме торгов – уже к 14:30 он превысил пятничное значение и достиг $8,8 млн. Среди лидеров роста выделялись Ростелеком, Татнефть и РАО ЕЭС России. Однако к середине торговой сессии рынок прекратил подъём и стал вяло отступать с достигнутых уровней. В определённой степени этому способствовали довольно слабая отчётность Ростелекома за 2004 г. по российским стандартам бухучёта и заявление о вероятном снижении дивидендных выплат по привилегированным акциям Транснефти по сравнению с предыдущим годом почти в четыре раза. Лучше рынка продолжали себя чувствовать лишь Татнефть (+2,3% на ММВБ) и Сбербанк (+1,1%). Отметим активную игру на акциях ЛУКОЙЛа, на которые пришлось более половины объёма торгов классического рынка Российской торговой системы. При этом цена бумаг ЛУКОЙЛа по итогам дня не изменилась. Индекс РТС не смог в понедельник преодолеть уровень сопротивления 690 пунктов, но по результатам торгов вырос на 1,23% до отметки 688,74 пункта. Объём торгов в РТС подскочил почти в три раза относительно уровня пятницы – с $7,661 млн. до $21,290 млн.

Во вторник российский рынок акций будет настроен на консолидацию с оглядкой на зарубежные биржи, где немного подросли индексы развитых стран, но заметно упали индикаторы развивающихся рынков. Высокие цены на нефть и достаточно высокая ликвидность в начале квартала могут оказать отечественным ценным бумагам поддержку, благодаря чему индекс РТС будет способен тестировать сопротивление 690 пунктов и двигаться дальше к уровню 700 пунктов.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Сальдо платежного баланса

Согласно оценке Центробанка РФ, положительное сальдо платежного баланса РФ по счету текущих операций в первом квартале составило $22.4 млрд. по сравнению с $18.4 млрд. в четвертом квартале 2004 года и $12.8 млрд. в первом квартале 2004 года.

Корпоративные новости

Транснефть Транснефть планирует снизить дивиденды за 2004 г. в 5 раз до 827,7 млн. руб. Российская государственная нефтетранспортная моноплия Транснефть планирует направить на выплату дивидендов по итогам 2004 года 827,75 млн. рублей, сократив объём дивидендов по сравнению с выплатами за 2003 год (3 млрд. 962 млн. руб.) почти в 5 раз. На обыкновенные акции Транснефть планирует выплатить почти в 6 раз меньше -404,76 млн. руб. по сравнению с 2 млрд. 377 млн. руб. по итогам 2003 года. На привилегированные акции компания намерена выплатить почти в 4 раза меньше - 422,98 млн. руб. против 1 млрд. 585 млн. руб. Эти показатели был представлены компанией Совету директоров при утверждении планов финансово-хозяйственной деятельности на 2005 год. Вопрос о размере дивидендов будет рассмотрен на совете директоров в мае текущего года. По мнению Росимущества, предложенный компанией государству размер дивидендов является «неоправданно низким» и данное ведомство будет настаивать на увеличении дивидендных выплат по обыкновенным акциям. Ростелеком Чистая прибыль Ростелекома по РСБУ за 2004 г. сократилась до 7,221 млрд. руб. Чистая прибыль российского монополиста на рынке дальней телефонной связи в 2004 году, рассчитанная по Российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ), составила 7 млрд. 221,3 млн. рублей по сравнению с 7 млрд. 899,3 млн. руб. в 2003 г. Рост чистой прибыли без учёта ряда единовременных начислений 2003 года, не связанных с основной деятельностью компании, составил 15,4%, так как чистая прибыль компании за 2003 год включала в себя единовременные начисления на общую сумму 1 млрд. 641,6 млн. руб., которые складываются из полученной дополнительной прибыли от продажи долей в -Лизинг и на сумму 889,9 млн. руб., а также прибыли от реструктуризации задолженности перед Министерством финансов РФ в сумме 751,7 млн. руб. Выручка Ростелекома за 2004 г. составила 37 млрд. 470,5 млн. руб., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 25,2%. Показатель EBITDA составил 13 млрд. 983,0 млн. руб., что на 13% выше показателя за 2003 год. Сибирьтелеком Совет директоров Сибирьтелекома в мае выработает рекомендации о дивидендах за 2004 г. Совет директоров оператора фиксированной телефонной связи Сибирского федерального округа РФ в мае 2005 года планирует выработать рекомендации акционерам относительно выплаты дивидендов по итогам 2004 года. «Общее годовое собрание акционеров традиционно назначается на июнь, а предложения по дивидендам Совет директоров принимает за месяц до этого. Пока дата общего годового собрания акционеров не определена, однако совет директоров планирует рассмотреть этот вопрос в самое ближайшее время», - сообщил "Интерфаксу" начальник отдела рынка капиталов и связей с инвесторами Сибирьтелекома.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 1	04.04.2005	99	3,61	9 900 000	102	15.07.2005
ОФЗ 25057	04.04.2005	99,54	7,73	800	1 752	20.01.2010
ОФЗ 25058	04.04.2005	97,5755	7,38		1 122	30.04.2008
ОФЗ 26198	04.04.2005	89	7,98	1	2 769	02.11.2012
ОФЗ 27018	01.04.2005	103,6	4,03	-	163	14.09.2005
ОФЗ 27019	30.03.2005	108,6	6,30	-	835	18.07.2007
ОФЗ 27020	16.03.2005	109,11	6,30	-	856	08.08.2007
ОФЗ 27021	30.03.2005	100,6071	1,41	-	15	20.04.2005
ОФЗ 27022	31.03.2005	102,75	4,87	-	317	15.02.2006
ОФЗ 27023	30.03.2005	101,33	3,16	-	107	20.07.2005
ОФЗ 27024	18.03.2005	102,55	4,94	-	380	19.04.2006
ОФЗ 27025	04.04.2005	101,4	6,41	1 017 900	800	13.06.2007
ОФЗ 27026	04.04.2005	99,3	7,51	408	1 437	11.03.2009
ОФЗ 45001	04.04.2005	104,25	5,01	3 004 568	590	15.11.2006
ОФЗ 45002	04.04.2005	104,1	4,91	080	485	02.08.2006
ОФЗ 46001	04.04.2005	108,5	6,68	957	1 255	10.09.2008
ОФЗ 46002	04.04.2005	107,35	7,74	625	2 683	08.08.2012
ОФЗ 46003	04.04.2005	110,12	7,57		1 927	14.07.2010
ОФЗ 46014	04.04.2005	104,05	8,01		4 895	29.08.2018
ОФЗ 46017	04.04.2005	97	8,41	001	4 139	03.08.2016
ОФЗ 46018	04.04.2005	96,5	8,73	7	6 078	24.11.2021
ОФЗ 48001	04.04.2005	101,6	9,75	8	4 958	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*