Мировая экономика и финансы

Открытое Акционерное Общество "Инвестиционная фирма "ОЛМА" г. Москва, Малый Каретный пер., д. 7, стр. 1 тел.[phone] факс:[phone] р/с  в ИКБ «ОЛМА-Банк»

1. Мировая экономика и финансы

США

Пересмотренное значение темпов роста ВВП (GDP revised) в 3 квартале(=)

Показатель	Фактическое значение	Ожидаемое значение	Предыдущее значение	Влияние на фондовый рынок
Пересмотренное значение темпов роста ВВП (GDP revised) в 3 квартале(=)	8,2%	8,2%	3,1%	(^)

Объем ВВП, скорректированный на инфляцию, в июле-сентябре составил $10,493 трлн. в годовом выражении. Без учета изменения цен экономика выросла на 10% в годовом выражении и впервые преодолела рубеж в $11 трлн., достигнув отметки $11,107 трлн. Прирост ВВП в третьем квартале относительно аналогичного периода прошлого года составил 3,6%. Во втором квартале этот показатель составлял 2,4%. Причиной экономического взлета в прошлом квартале стало, в частности, увеличение потребительских расходов на рекордную величину с третьего квартала 1986 года. Согласно уточненным данным, он составил 6,9% в годовом исчислении, а не 6,4%, как сообщалось ранее. "Потребительские расходы остаются высокими, затраты компаний увеличиваются и восстановление запасов товаров на складах добавят к росту экономики больше, чем мы думали", - отмечает Питер Хупер, главный экономист по США в нью-йоркском Deutsche Bank Securities. ВВП США вырастет в текущем квартале на 4% в годовом выражении, полагают опрошенные Bloomberg экономисты. Среднегодовое увеличение экономики с 1930 года составляет 3,6%.

Доходы и расходы населения (Personal income & spending) в ноябре(^)

Показатель	Фактическое значение	Ожидаемое значение	Предыдущее значение	Влияние на фондовый рынок
Доходы насения (Personal income) в ноябре(^)	+0,5%	+0,4%	+0,2%	(^)
Расходы населения (Personal spending) в ноябре(^)	+0,4%	+0,7%	+0,1%	(v)

Поступление дополнительных средств из-за снижения налогов и рефинансирования ипотечных обязательств привели к рекордному увеличению расходов в третьем квартале (на 6,9%), после чего прирост замедлился в ожидании улучшения ситуации на рынке труда, полагают эксперты. "Основным вопросом в ближайшие месяцы будет, насколько быстро и как сильно будут восстанавливаться потребительские расходы после паузы в четвертом квартале", - отмечает Этен Харрис, главный экономист по США Lehman Brothers. С учетом инфляции расходы американцев в ноябре снизились на 0,1%. Падение этого показателя произошло впервые за семь месяцев.

Окончательное значения мичиганского индекса доверия потребителей (Michigan sentiment index final) за декабрь(v)

Показатель	Фактическое значение	Ожидаемое значение	Предыдущее значение	Влияние на фондовый рынок
Окончательное значения мичиганского индекса доверия потребителей (Michigan sentiment index final) за декабрь(v)	92,6	90,6	93,7	(^)

Причиной менее существенного падения показателя стал рост котировок на фондовом рынке, улучшение ситуации на рынке труда, а также задержание бывшего главы Ирака Саддама Хусейна. К тому же ноябрьское значение индекса было максимальным за полтора года - с мая 2002 года. "Рождественский сезон очевидно будет лучше, чем в прошлом году, - полагает Дрю Матус, старший экономист Lehman Brothers. - Потребительское доверие поднимается благодаря улучшению на рынке труда". Индекс рассчитывается на основе данных, полученных в ходе телефонного опроса более 250 потребителей, он играет важную роль, поскольку на долю расходов населения приходится 70% ВВП США.

Фондовый рынок

Основные американские фондовые индексы по итогам вчерашних торгов продемонстрировали небольшой рост на фоне довольно благоприятных макроэкономических данных, в частности о росте потребительских расходов.

Подорожали акции Bank of America. По итогам вчерашних торгов рост их котировок составил 0,3% на фоне позитивного комментария агентства Standard & Poor's о незначительности риска банка в случае обращения компании Parmalat в суд с иском о защите от кредиторов.

Увеличилась цена акций Research In Motion. Интернет-компания ожидает более высокую прибыль по итогам текущего квартала более высокой по сравнению с прогнозируемой экспертами.

Кроме того, аналитики JP Morgan улучшили свои рыночные рекомендации по бумагам компании. По итогам вчерашних торгов стоимость акций Research In Motion взлетела на 51%.

В технологическом секторе подорожали акции PalmOne (+3,6%), Hewlett-Packard (+2,1%), а также выросли котировки производителя компьютерных чипов Micron Technology.

Акции Micron Technology подорожали вчера на 3,1% в ожидании опубликования компанией квартальных финансовых результатов после закрытия торгов.

В то же время акции Baxter International подешевели на 1,7% после того, как фармацевтическая компания заявила, что финансовые результаты в четвертом квартале и в целом за текущий год будут хуже прогнозов аналитиков.

Индекс Dow Jones Industrial Average по итогам торгов вырос на 3,26 пункта (0,03%) - до 10341,26. Standard & Poor's 500 поднялся на 3,08 пункта (0,28%), составив 1096,02. Значение Nasdaq Composite увеличилось на 18,98 пункта (0,97%) - до 1974,78.

Европа

Фондовый рынок

Основные европейские фондовые индексы выросли вчера по итогам торгов на фоне благоприятных макроэкономических данных. При этом индекс FTSE Eurotop 300 достиг максимального значения за последние 15 месяцев.

В частности, ВВП Великобритании в третьем квартале вырос на 0,8%, то есть более значительно, чем сообщалось ранее.

Котировки акций европейских экспортеров начали увеличиваться вчера после сообщения об увеличении потребительских расходов в США.

Европейский фондовый рынок взлетел более чем на 35% с марта на ожиданиях, что увеличение спроса на такие товары, как автомобили, подтолкнет к росту корпоративные прибыли. США являются крупнейшим торговым партнером Европы.

Стоимость бумаг Scor взлетела на 9,6%. Французский страховщик сообщил, что спрос акционеров на размещаемые им акции соответствует ожиданиям и составил 750 млн. евро.

Акции Arcelor подорожали вчера на 2,1%. Компании Arcelor, Nippon Steel Corp. и Shanghai Baosteel Group достигли соглашения о строительстве металлургического комбината в Китае. Общий объем инвестиций составит $800 млн.

Arcelor заявила, что комбинат, который построят в Шанхае, будет производить 1,7 млн. тонн листовой стали в год и начнет продавать продукцию автопроизводителям во втором квартале 2005 года. Компания планирует инвестировать в проект $119 млн. Доля участников проекта составят: Baosteel Group - 50%, Nippon Steel - 38%, Arcelor - 12%.

Германский DAX поднялся на 26,40 пункта (0,68%) - до 3903,34. Значение британского FTSE увеличилось на 16,90 пункта (0,38%) - до 4440,90.

2. Мировые товарные рынки

Нефть

На Международной нефтяной бирже (IPE, Лондон) цена фьючерсов на Brent на февраль во вторник выросла на $0,05 и составила $29,04 за баррель. Котировка февральских контрактов на Brent на NYMEX 23 декабря поднялась на $0,07 - до $29,09 за баррель. Между тем цена российской нефти Urals (c. i.f. порты Средиземноморья) во вторник составила $27,32 за баррель, что на $0,51 ниже показателя цены spot 22 декабря.

Цена февральских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI в электронной системе Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) в среду утром выросла до $32,38 за баррель, что на $0,43 выше значения закрытия торгов во вторник.

Цена февральских фьючерсов на WTI на NYMEX 23 декабря поднялась на $0,08 и составила $31,95 за баррель.

Нефть дорожает в ожидании сокращения запасов сырья в США. Аналитики прогнозируют снижение запасов на неделе, закончившейся 19 декабря, на 900 тыс. баррелей - до минимального за последние девять месяцев уровня. Объем запасов сокращается четыре недели подряд. Ожидается, что данные министерства энергетики США о запасах нефти и нефтепродуктов будут опубликованы в среду. NYMEX будет закрыта 25 и 26 декабря в связи с рождественскими праздниками.

Цветные металлы

Цена никеля достигла во вторник на торгах на Лондонской бирже металлов нового 14-летнего максимума, поднявшись на 4,2% и достигнув отметки $15 тыс. 625 за тонну.

Цены на металл растут все последние месяцы на фоне опасений, связанных с возможным дефицитом металла на рынке. Во вторник подорожанию металла способствовала также ограниченность предложения никеля в предпраздничные дни. С начала года цены выросли более чем в 2 раза.

3. Российская политика и экономика

Внутренний долг

Минфин РФ с начала года по настоящее время привлек с внутреннего рынка госдолга 132 млрд. руб. по сравнению с запланированным в федеральном бюджете объемом привлечения на уровне 169 млрд. руб. Об этом агентству сообщил во вторник замруководителя департамента управления государственным внутренним долгом . В том числе 17,4 млрд. руб. было привлечено путем выпуска ГКО, 64 млрд. руб. - ОФЗ-ФК и 50,5 млрд. руб. - ОФЗ-АД. Объем погашения государственных ценных бумаг в текущем году составил 106,4 млрд. руб., объем внутреннего долга в государственных ценных бумагах на 1 декабря 2003 года равнялся 663,2 млрд. руб. А. Чумаченко допустил, что до конца года Минфин может предпринять доразмещение бумаг на вторичном рынке, однако, скорее всего, объем привлечения по итогам года уже значительно не изменится.

4. Российские финансовые рынки

Денежный рынок

Спрос на рублевые ресурсы во вторник остался крайне низким. Процентные ставки однодневных межбанковских кредитов находились на более низких, чем накануне, уровнях: в течение дня они не превышали 2% годовых, в то время как в понедельник достигали 2,5%.

Остатки средств на корреспондентских счетах кредитных учреждений в ЦБ 23 декабря по России выросли на 8,5 млрд. рублей - до 225 млрд. рублей, остатки средств на корсчетах банков Московского региона увеличились на 5,7 млрд. рублей - до 172,5 млрд. рублей. Объем денежных средств коммерческих банков на депозитных счетах в ЦБ РФ снизился на 24,3 млрд. рублей и составил 119,1 млрд. рублей.

Валютный рынок

Банк России продолжает по-прежнему сдерживать валютный рынок от укрепления рубля покупками валюты на отметке 29,245 руб./$1, причем жесткая позиция денежных властей привела во вторник к заметному росту объемов торгов. Средневзвешенный курс доллара расчетами "сегодня" на единой сессии ММВБ во вторник снизился на 2,88 копейки - до 29,2491 руб./$1, курс расчетами "завтра" потерял 0,82 копейки и составил 29,2450 руб./$1.

На дневных торгах биржи средний курс по сделкам расчетами "сегодня" снизился на 2,13 копейки - до 29,2484 руб./$1, расчетами "завтра" потерял 1,13 копейки и составил 29,2441 руб./$1.

Суммарный объем торгов долларами на ММВБ из-за активного участия в торгах ЦБ РФ заметно возрос по сравнению с предыдущим днем и достиг $1 млрд. 21,235 млн. Из этой суммы на ЕТС с расчетами "сегодня" пришлось $74,722 млн., $726,857 млн. - на ЕТС с расчетами "завтра", $177,088 млн. - на дневные торги с расчетами "сегодня" и $42,568 млн. - на дневные торги расчетами "завтра".

В секторе евро/рубль на ЕТС ММВБ стоимость европейской валюты возобновила рост. На ЕТС ММВБ во вторник курс евро повысился на 5,73 копейки и достиг 36,3678 руб./EUR1. Таким образом, отрыв евро от доллара увеличился до очередного максимума - 7,1187 рублей. На единой сессии ММВБ по евро в этот день было заключено 222 сделки на сумму EUR 7,071 млн., на дневных торгах 8 сделок объемом EUR 676 тыс.

Фондовый рынок

Надежды на предновогоднее ралли российского рынка акций тают с каждым днем - сил отечественных спекулянтов явно не хватает, объемы операций низкие. Во вторник торги на рынке прошли на фоне снижения котировок большинства ликвидных бумаг, причем локомотивом выступали акции РАО "ЕЭС", индекс РТС откатился за отметку 570 пунктов. Обыкновенные бумаги РАО подешевели в РТС за день на 2,6% - до 27,95 цента за штуку, котировки большинства остальных blue chips снизились на 0,5- 2,2%.

Из акций, завершивших день "плюсе", можно отметить бумаги ГМК "Норильский никель" (+0,2%) и ЛУКОЙЛа (+0,6%).

Все остальные бумаги подешевели: "Мосэнерго" (-1,3%), "Ростелеком" (-1,9%), Сбербанк России (-0,5%), "Сибнефть" (-1,7%), "Сургутнефтегаз" (-2,2%), "Татнефть" (-0,6%), ЮКОС (-0,9%).

В секторе акций "Газпрома" на фондовой бирже "Санкт-Петербург" цены сделок снизились на 1,1% - до 37,23 руб. за штуку при объеме торгов 7,768 млн. бумаг.

Индекс РТС упал до 568,22 пункта (-1,09%). Фондовый индекс ММВБ составил к закрытию сессии 516,86 пункта (- 0,98%). Суммарный объем торгов классического рынка акций РТС составил всего $14,262 млн. (из них $6,755 млн. пришлось на сделки по адресным заявкам), оборот фондовой секции ММВБ достиг 12,772 млрд. руб.

Гособлигации

Операции с ОФЗ-ФД 27020 обеспечили во вторник рекордно высокий объем торгов рынка внутреннего госдолга - 8 млрд. 52,832 млн. рублей. По итогам торговой сессии с бумагами данного выпуска было совершено сделок на сумму более 7,827 млрд. рублей, при этом средневзвешенная доходность ОФЗ 27020 выросла на 1 базисный пункт и составила 8,25% годовых. Сделки с остальными бумагами рынка ОФЗ были эпизодическими. Исключение составили лишь амортизационные госбумаги (ОФЗ-АД) 46002, оборот торгов ими составил 146,953 млн. рублей. При этом объем торгов всего рынка ОФЗ, без учета сделок с ОФЗ 27020, равнялся 226,164 млн. рублей. 23 декабря цены долгосрочных облигаций изменились разнонаправлено в пределах 1-2 базисных пунктов, а краткосрочных и среднесрочных - в пределах 10-20 базисных пунктов. Только ОФЗ-ФД 27017 подешевели на 28 базисных пунктов - до 103,9% от номинала, при этом с ними было заключено всего две сделки, что не позволяет судить о формировании определенной тенденции. По итогам торговой сессии 23 декабря средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-ФД и ОФЗ-АД выросла на 0,44% и составила 6,92% годовых.

5. Новости компаний

ЮКОС

Басманный суд Москвы во вторник, рассмотрев ходатайство Генпрокуратуры РФ, продлил срок содержания под стражей бывшего главы "ЮКОСа" Михаила Ходорковского до 25 марта. Срок содержания под стражей М. Ходорковского истекал 30 декабря. заявил в интервью радиостанции "Эхо Москвы", что защита обжалует решение Басманного суда. "Суд не представил никаких разумных новых доводов", - сказал Г. Падва.

АЛРОСА

Правление "АЛРОСА" на заседании во вторник утвердило план производственно-хозяйственной и финансово - экономической деятельности компании на 2004 год. В следующем году добыча алмазов с учетом добычи ОАО "АЛРОСА-Нюрба" запланирована в объеме $1,856 млрд. В этом году с учетом Нюрбинского ГОКа планируется добыть алмазов на $1,56 млрд. Таким образом, в 2004 году компания может увеличить добычу алмазов почти на 19%. Добыча алмазов без учета "АЛРОСА-Нюрба" в 2004 году планируется в объеме $1,505 млрд. против прогнозного уровня добычи алмазов на этот год в объеме $1,41 млрд.

Чистая прибыль компании запланирована в объеме 8 млрд. 987,8 млн. рублей (прогнозная на 2003 год - 8 млрд. рублей). Выручка от реализации основной продукции утверждена в объеме $1 млрд. 734,1 млн., в том числе производство бриллиантов - $137,1 млн. ($122,7 млн. в 2003 году). Выручка от реализации основной продукции с учетом "АЛРОСА-Нюрба" может составить $2 млрд. 184 млн. Объем капитальных вложений утвержден в размере 11 млрд. 523,5 млн. рублей (в 2003 году - 15,5 млрд.), предельный объем кредитной массы - $1,1 млрд. Объем финансирования геологоразведочных работ - 1 млрд. 424,5 млн. рублей.

КАМАЗ

Группа "КАМАЗ" в 2004 году планирует увеличить чистую прибыль по РСБУ не менее чем до 104,5 млн. рублей. По итогам 2003 года чистая прибыль группы по РСБУ составит 92 млн. рублей. Совет директоров одобрил бизнес-план компании на 2003 год.

Советом директоров поставлена задача: обеспечить 15%-й прирост уровня капитализации компании, который к концу 2004 года должен составить не менее $350 млн., достичь рентабельности основной деятельности не ниже 6,1%, получить чистую прибыль не менее 104,5 млн. рублей. Эти базовые показатели будут достигнуты при годовом выпуске и продажах товарной продукции группой на сумму 30 млрд. рублей (на 23% больше ожидаемого в 2003 году - в текущих ценах). В 2003 году группа произведет и реализует товарной продукции на 24,4 млрд. рублей.

6. Прогноз

Сегодня на денежном рынке ожидается сохранение высокого уровня рублевой ликвидности. Процентные ставки на рынке МБК останутся на уровне 1-2% годовых. Ожидается спрос на аукционе ЦБ РФ по продаже ОФЗ-ПД 198-го выпуска на сумму 5 млрд. руб.

На валютном рынке вероятно дальнейшее снижение курса доллара и невысокая активность торгов. В связи с предстоящими рождественскими праздниками сегодня на ММВБ не будут проводится tomorrow-сделки ни по доллару, ни по евро. Соответственно, ЦБ РФ вряд ли будет вмешиваться в торги, пытаясь влиять на официальный курс, определяемый как рыночный курс расчетами tom. Внешний фон также способствует ослаблению доллара – выявленный случай «коровьего бешенства» в США грозит запретом импорта американской говядины в Европу и Россию.

На фондовом рынке ожидается «боковик» с низкой активностью торгов в предрождественский день. Внешний фон фактически нейтрален. Котировки ADR показывают слабый спред к акциям на внутреннем рынке. По-прежнему лучше рынка выглядят акции Норникеля и Лукойла, что связано с возможностью разблокировки контракта на разработку Лукойлом месторождения в Ираке и позитивными корпоративным новостями Норникеля (14-летний максимум мировых цен на никель, планы по рассекречиванию всех данных по платиновым металлам). Решение Басманного суда продлить срок задержания Ходорковского еще на 3 месяца было ожидаемым, поэтому вряд ли скажется на рынке. Заседание Совета директоров РАО ЕЭС 26 декабря, как ожидается, не принесет ответа на вопрос о механизмах формирования ОГК, поэтому заметный рост акций РАО перед этим событием маловероятен.

Информационно-аналитическое управление ИФ "ОЛМА"

Руководитель управления Паньшин Олег [Нефть/Телекоммуникации] Аналитики: Беленькая Ольга [Экономика, Долговые инструменты] Кобрина Татьяна [Энергетика/Металлургия]

Ассистенты: Новикова Елена, Плахов Денис

При подготовке обзора использовались новости информационных агентств (ИНТЕРФАКС, BLOOMBERG, МФД, ПРАЙМ-ТАСС).

Информационно-аналитическое управление ИФ "ОЛМА" © Настоящая информация не несет никаких рекомендаций относительно покупки или продажи ценных бумаг, составлена на основе публичных источников, которые признаны надежными, и за достоверность предоставленной информации компания "ОЛМА" ответственности не несет. Компания "ОЛМА" не принимает какой-либо ответственности в отношении убытков и ущерба любого рода, полученных на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте.