Коэффициенты

Коэффициенты
Показатель	Значение
Волатильность	173,78
Цена акции	770
Цена фьючерса	7580
Тэта	28,65
Вега	7,58
Гамма	0,0001
Дельта	0,48
Страйк	8500

Выручка по РСБУ за 9 месяцев 2008 года выросла на 32% до млн. руб. с млн. руб. за аналогичный период прошлого года. Об этом говорится в отчете компании. Себестоимость продукции выросла до млн. руб. с млн. руб., прибыль до налогообложения вросла домлн. руб. смлн. руб. Чистая прибыль по РСБУ увеличилась на 30,6% домлн. руб. смлн. руб. При этом чистая прибыль в 3 квартале снизилась на 64,7% домлн. руб. смлн. руб. во 2 квартале. Компания объясняет уменьшение квартальной прибыли снижением мировых цен на нефть и росте ставки экспортной пошлины. планирует вложить в Узбекистанские проекты около трех миллиардов долларов. Эти проекты связаны с разработкой Кандымского месторождения и геологоразведочными работами в Аральском регионе.

На нефтяном рынке продолжается тенденция к удешевлению сырья. Рецессия в Японии и замедление темпов роста спроса в Китае не позволяют рассчитывать на серьезную коррекцию. Хедж-фонды и крупные спекулянты предполагают, что ОПЕК не сможет противостоять давлению на нефтяные котировки и цены упадут ниже $30 за баррель, при этом увеличивая короткие позиции.

Из негативного хочется добавить, что федеральная антимонопольная служба готова наложить крупный штраф на за неснижение цен на бензин.

Мы предлагаем несколько видоизменить имеющиеся стратегии с опционами на фьючерсные контракты ЛУКОЙЛ» под названием Long Strangle (Покупка Стрэнгла), см. обзор от 01.01.2001г. путем покупки фьючерсного контракта. График 1. Из графика видно, что в результате мы получим стратегию Long Call. Другая стратегия называется Bull spread (Бычий спрэд) см. обзор от 01.01.2001г. В этой стратегии мы предлагаем ничего не делать и поставить заявку на покупку фьючерсного контракта по цене 6110. График 2 .

1. Построение из стратегии Long Strangle (Покупка Стрэнгла) стратегии Long Call (Покупка опциона Call).

Сумма, необходимая для построения стратегии: 6420 рублей.

Способ построения: График 1 а.

Покупка опциона Сall LKOH 12.08 DEC c ценой исполнения (страйк) 9500, премия, уплаченная за опцион, составляет 2500 рублей. (На графике выделена синим цветом).

Покупка опциона Call LKOH 12.08 DEC c ценой исполнения (страйк) 12500, премия, уплаченная за опцион, составляет 1050 рублей. (На графике выделена желтым цветом).

Продажа фьючерсного контракта на акцию ЛУКОЙЛа 12.08 LKOH, цена 11000 (На графике выделена оранжевым цветом). Гарантийное обеспечение 2870 рублей.

Покупка фьючерсного контракта на акцию ЛУКОЙЛа 12.08 LKOH, цена 8000 (На графике выделена черным цветом). Гарантийное обеспечение 2870 рублей.

График 1а. Построение из стратегии Long Strangle (Покупка Cтрэнгла) стратегии Long Call (Покупка опциона Call без денег)

покупка call 9500 покупка call 12500

продажа фьючерсного контракта 11000

покупка фьючерсного контракта 7950

График 1б. Стратегия Long Call (покупка опциона Call).

Покупка опциона Call

Сценарий: График 1б.

1. На момент исполнения опциона (даты экспирации) актив торгуется ниже 9500 пунктов на фьючерсный контракт обыкновенных акций , убыток максимальный и составит 500 рублей.

2. На момент исполнения опциона (даты экспирации) актив торгуется в пределах 9пунктов на фьючерсный контракт обыкновенных акций , стоимость стратегии увеличится по мере приближения к уровню 10000.

3. На момент исполнения опциона (даты экспирации) актив торгуется выше 10000 пунктов на фьючерсный контракт обыкновенных акций , прибыль увеличивается по мере удаления от уровня в 10000 пунктов.

2. Стратегия Bull spread.

Сумма, необходимая для построения стратегии: 5400 рублей.

Способ построения: График 2 а.

Покупка опциона Put LKOH 12.08 DEC c ценой исполнения (страйк) 10000, премия, уплаченная за опцион 1150 рублей. (На графике выделена синим цветом).

Продажа опциона Call LKOH 12.08 DEC c ценой исполнения (страйк) 12000, премия, полученная за опцион 1200 рублей. (На графике выделена желтым цветом). Гарантийное обеспечение 3580 рублей.

Покупка фьючерсного контракта на акцию ЛУКойла 12.08 LKOH, цена 10850 (На графике выделена оранжевым цветом). Гарантийное обеспечение 2870 рублей.

График 2а. Построение стратегии Bull spread (Бычий спрэд).

Покупка put 10000 Продажа call 12000

Покупка фьючерсного контракта 10850

График 2б. Стратегия Bull spread (Бычий спрэд).

Стратегия Bull spread

Сценарий: График 2б.

1. На момент исполнения опциона (даты экспирации) актив торгуется выше уровня 12000 пунктов на фьючерсный контракт обыкновенной акции , прибыль максимальная и составит 1200 рублей.

2. На момент исполнения опциона (даты экспирации) актив торгуется в пределах 10пунктов на фьючерсный контракт обыкновенной акции , стоимость стратегии уменьшается по мере приближения к точке 10800.

3. На момент исполнения опциона (даты экспирации) актив торгуется в пределах 10пунктов на фьючерсный контракт обыкновенной акции , стоимость стратегии увеличивается по мере приближения к точке 10800.

4. На момент исполнения опциона (даты экспирации) актив торгуется ниже уровня 10000 пунктов на фьючерсный контракт обыкновенной акции , убыток максимальный и составит 800 рублей.

Волатильность - переменная в формулах опционного ценообразования, обозначающая колебание доходности базисного актива с настоящего момента до даты истечения срока опциона. Коэффициент тэта - коэффициент изменения цены опциона в зависимости от времени, оставшегося до истечения срока его действия. Коэффициент вега - коэффициент чувствительности рассчитываемой цены опциона к незначительным изменениям в степени ценовой неустойчивости (волатильности). Коэффициент вега принимает максимальное значение для опционов "при деньгах" и стремится к 0 для опционов "глубоко в деньгах" или "глубоко вне денег". Коэффициент гамма - отношение изменения дельты опциона к изменению цены актива, на который продается опцион. Коэффициент Ро - показатель, который говорит об изменении цены опциона при изменении процентной ставки. Страйк (Цена исполнения опциона) - зафиксированная в опционном контракте цена, по которой может быть куплен или продан базисный актив в случае исполнения опциона. Коэффициент дельта - показатель отношения цены опциона к наличной цене финансового инструмента, лежащего в его основе. Коэффициент дельта изменяется в интервале от 0 до 1 для опционов колл и в интервале от -1 до 0 для опционов пут. Чем глубже опцион пут в деньгах, тем ближе его дельта к -1, соответственно, чем глубже в деньгах опцион колл, тем ближе его дельта к 1.

Опционные премии напрямую зависят от изменения коэффициентов: время, волатильность, цена фьючерса, тэта, вега, гамма, дельта и др.

При подготовке настоящего материала были использованы данные, которые мы считаем достоверными, однако не гарантируем их полноту и точность. Данный материал носит исключительно информационный характер и не должен рассматриваться как предложение к совершению каких-либо сделок с какими-либо ценными бумагами или как руководство к другим действиям. Компания и ее сотрудники не несут ответственности за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной публикации, а также за достоверность содержащейся в ней информации.

Информация, содержащаяся в материале действительна только на дату публикации, и Компания оставляет за собой право вносить или не вносить в данный материал изменения без предварительного уведомления. Компания, ее сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях покупать, продавать (иметь короткие или длинные позиции) или держать ценные бумаги эмитентов, упомянутых в материале. Компания также может периодически выступать в качестве инвестиционного консультанта компаний, информация о которых содержится в данной публикации, либо предлагать свои услуги в сфере инвестиционного консалтинга этим компаниям.

Компания осуществляет свою деятельность в Российской Федерации. Данный материал может использоваться инвесторами на территории РФ при условии соблюдения российского законодательства. Использования публикации за пределами Российской Федерации должно подчиняться законодательству той страны, в которой оно осуществляется.

Компания обращает внимание, что операции с ценными бумагами связаны с риском и требуют соответствующих знаний и опыта. Распространение, копирование и изменение материалов Компании не допускается без получения предварительного письменного согласия Компании. Дополнительная информация предоставляется на основании запроса.

Капитал» www.univer.ru

Центральный офис:

г. Москва, Большой Саввинский пер., стр. 2А

Телефон/E-mail: *****@***ru

Дополнительный офис:

, стр. 3
Телефон/факс: (4

Представительства:

г. Пермь, Большевистская 75, офис 207

Телефон: +7 (3E-mail: *****@***ru

г. Ростов-на-Дону, пр-т Буденновский 26/57, офис 10, 13

Телефон: (8, . E-mail: [e-mail]

г. Казань, ул. Татарстан 20, офис 300

Телефон: (8E-mail: *****@***ru

, 6 этаж

Телефон: (8, . E-mail: *****@***ru

г. Саратов, ул. Чернышевского д. 60/62 «А» 3 этаж

Телефон: (84, . E-mail: *****@***ru

г. Кемерово, А/оф.319

Телефон: (38E-mail: [e-mail]