Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 25 Января 2005 г.

Макроэкономика В понедельник курс рубля укрепился по отношению к доллару США более чем на 10 копеек. Рост промпроизводства в РФ в 2004 году составил 6.1% против 7% в 2003 году. Европейский центральный банк считает нынешний размер краткосрочной ставки рефинансирования соответствующим задаче укрепления ценовой стабильности. Объем промышленных заказов в Еврозоне в ноябре вырос на 1.7% и 12.2% в годовом исчислении (предыдущее значение пересмотрено с +0.2% до -0.2% за месяц и с +0.6% до -0.1% в годовом исчислении). Правительство Франции подтвердило в понедельник прогнозные ориентиры роста ВВП страны на 2.5% в 2005 году. Рынок нефти Цены на нефть выросли в понедельник на фоне необычно холодной и снежной погоды, установившейся на северо-востоке США, а также из-за опасений участников рынка относительно возможных саботажей в Ираке накануне выборов. Долговые обязательства В понедельник котировки большинства рублевых гособлигаций и корпоративных бумаг повысились на фоне роста стоимости российской валюты. Долговые обязательства развивающихся стран выросли во главе с облигациями Эквадора, после того как рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило его рейтинг. Казначейские обязательства США показали смешенные результаты в ожидании публикации намеченных на эту неделю экономических данных. Российские валютные облигации продолжили подъем, в результате которого индикативные облигации Russia-30 достигли нового исторического максимума. Акции В понедельник повышение российских акций продолжилось и сопровождалось возросшими оборотами торгов. По итогам дня индекс РТС увеличился на 1,09% до отметки 599,71 пункта. Объём сделок в торговой системе увеличился и составил $15,578 млн. против $5,036 млн. на торгах в пятницу. Европейские фондовые индексы снизились, отыгрывая слабое закрытие американского рынка в пятницу. Дополнительным фактором слабости стал рост цен на нефть из-за. По этой причине росли котировки нефтяных компаний Norsk Hydro и BP. Котировки Equant повышались на сообщении о намерении France Telecom приобрести 46%-ную долю в компании. Технологический сектор был ослаблен предупреждением второго по величине в Европе и четвертого в мире производителя микросхем Infineon Technologies том, что прибыль и продажи компании могут в текущем квартале сократиться из-за слабого спроса и необходимостью снижать цены в условиях высокой конкуренции. Американский рынок открылся ростом индексов в рамках коррекции после значительного падения на минувшей неделе, а также на позитиве от крупнейшего в США производителя компьютерных принтеров Lexmark International. Однако в дальнейшем началось снижение котировок производителей чипов на негативе от Infineon Technologies и производителя программного обеспечения Autodesk. Кроме того, акции крупнейшего в мире производителя компьютеров International Business Machines снизились на сообщении о том, что регулирующие органы США могут воспрепятствовать продаже компьютерного бизнеса IBM китайской Lenovo Group за $1.25 млрд. Во вторник фондовый рынок Японии ослаб, ведомый акциями производителей чипов.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,0157	-0,1412
Евро	36,6165	0,1421

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	237,1	-11,5
Депозиты банков	193	1,6

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,9	1,94
от 2 до 7 дней	1,6	3,01
от 8 до 30 дней	2,48	4,13

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В понедельник курс рубля укрепился по отношению к доллару США более чем на 10 копеек. Основными движущими факторами стало значительное увеличение продаж валютной выручки в преддверии окончания месяца. Ранее экспортеры по возможности придерживали выручку, рассчитывая на дальнейшее укрепление американской валюты. Кроме того, начавшееся нисходящее движение доллара к евро поддержало рубль. По оценкам некоторых дилеров, Центробанк начал выставлять заявки на покупку долларов на уровне 28.00 рубля за доллар. Так или иначе, но этот уровень так и не был преодолен в ходе вчерашних торгов. Однако он может быть пройден сегодня. Если же Центробанк поддержит доллар, то торги на сегодняшней сессии будут вестись вблизи уровня 28.00 рубля за доллар.

Рублевая ликвидность оставалась высокой, несмотря на предстоящие налоговые выплаты: сегодня состоится перечисление акцизов и налога на добычу полезных ископаемых, а в пятницу – налога на прибыль. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера составлял 430 млрд. рублей, а сегодня – 434 млрд. Ставки по кредитам overnight на межбанке не превышали 1.5% годовых. Учитывая достаточный объем средств в распоряжении банков, а также установившуюся тенденцию к росту курса рубля, мы полагаем, что значительного снижения ликвидности на этой неделе не произойдет.

Долговые обязательства

По итогам вчерашних торгов котировки большинства рублевых гособязательств повысились на фоне укрепления курса рубля по отношению к доллару. Однако считать, что ситуация на рынке в связи этим в ближайшие дни существенно улучшится, на наш взгляд, преждевременно. Конъюнктура внутреннего валютного рынка, несмотря на текущий позитив, сохраняет высокую подверженность внешним факторам, которые весьма нестабильны. Наряду с этим, спрос ограничен еще и завтрашним размещением ОФЗ, а также налоговыми отчислениями, запланированными на сегодняшний день и пятницу. Фундаментальный фактор – уровень инфляции – также не в пользу падения процентных ставок. Как следствие, их заметного снижения, скорее всего, не произойдет, а более вероятным представляется сохранение на нынешних уровнях.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ46001 выросли на 24 б. п., ОФЗ27026 – на 20.5 б. п., ОФЗ46002 и ОФЗ46014 – на 20 б. п., а ОФЗ45001 и ОФЗ27019 – на 10 б. п. и 1.05 б. п. В то тоже время ОФЗ27025 упали на 31 б. п., ОФЗ46003 – на 17.48 б. п., и ОФЗ27018 – на 15 б. п. В результате доходность последнего выпуска повысилась до 4.72% годовых, ОФЗ27025 и ОФЗ46003 – до 6.39% и 7.68% годовых, тогда как у ОФЗ46001 она снизилась до 6.52% годовых, ОФЗ27026 – до 7.31% годовых, ОФЗ46002 – до 7.81% годовых, ОФЗ46014 – до 8.12% годовых, ОФЗ45001 – до 5.48% годовых, а у ОФЗ27019 – до 6.7% годовых. Объем биржевых торгов составил 411 млн. рублей по сравнению с 673.8 млн. в пятницу и 470.7 млн. рублей в прошлый понедельник.

На рынке рублевых корпоративных облигаций также превалировал рост котировок, при этом изменение цен было не очень значительным. Позитивное влияние на ход торгов оказало повышение курса рубля, которое, впрочем, пока воспринимается инвесторами достаточно осторожно из-за опасений возобновления падения российской валюты в случае неблагоприятного развития событий на Forex. Предстоящие вскоре крупные первичные размещения и запланированные на эту неделю налоговые выплаты также препятствуют более интенсивному повышению цен корпоративных бумаг. Тем не менее, из-за высокой рублевой ликвидности эти факторы не оказывают на ход торгов решающего воздействия.

По итогам вчерашних торгов облигации ГАЗПРОМ А5 выросли на 5 б. п., ЮТК-03 об. – на 11 б. п., Мечел ТД-1 – на 1 б. п., НортгазФин – на 24 б. п., ЦентрТел-4 – на 10 б. п., ЦентрТел-3 – на 34 б. п., УралСвзИн6 – на 6 б. п., Башкирэн2в – на 9 б. п., АВТОВАЗ об – на 7 б. п., ЮТК-01 об. – на 15 б. п., ГАЗПРОМ А2 – на 8 б. п., ЦентрТел-2 – на 15 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 368.3 млн. рублей по сравнению с 429.7 млн. рублей в пятницу и 288.1 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 881.5 млн. рублей по сравнению с 904.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В понедельник повышение российских акций продолжилось и сопровождалось возросшими оборотами торгов. По итогам дня индекс РТС увеличился на 1,09% до отметки 599,71 пункта. Объём сделок в торговой системе увеличился и составил $15,578 млн. против $5,036 млн. на торгах в пятницу.

Наиболее заметно подорожали акции ГМК Норильский никель, поднявшиеся 2,5%. Причиной для их роста стала информация о том, что к выкупу по оферте было предъявлено 47% акций компании. Эти данные свидетельствовали о том, что основные акционеры не воспользовались возможностью и не предъявили к оферте все имеющиеся у них бумаги. Более того, не предъявили к оферте все свои акции миноритарные акционеры и стратегические инвесторы. Такая ситуация свидетельствовала о том, что инвесторы верят в будущее металлургической компании и не склонны оценивать политические риски слишком высоко. Из других подорожавших акций следует отметить бумаги Газпрома (+3,4%), ЛУКОЙЛа (+1%), Ростелекома (+1,7%), Сбербанка (+1,6%). Низкая ликвидность на фоне сохраняющихся спекулятивных действий инвесторов способствовала заметному повышению акций ЮКОСа (+6,1%).

Российские акции могут вырасти сегодня благодаря несколько улучшившимся настроениям национальных инвесторов. Повышению рынка будут также способствовать циркулирующие слухи о возможном опережающем погашении части долга России Парижскому клубу, за которым последует повышение кредитного рейтинга со стороны агентства S&P. Со своей стороны отметим, что описанная конъюнктура способна лишь временно улучшить ситуацию на рынке. В этом отношении показательными являются действия западных инвесторов, которые, судя по оборотам торгов в Лондоне и Нью-Йорке, скорее, заняли выжидательную позицию и не участвуют в повышении рынка акций.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Промпроизводство

По данным ФСГС РФ, объем производства промышленной продукции РФ в декабре увеличился на 4.8% по отношению к соответствующему периоду прошлого года и на 2.0% по отношению к ноябрю 2004 года. За весь 2004 года объем промпроизводства вырос на 6.1% по отношению к 2003 году. Тогда увеличение показателя составило 7.0%.

Корпоративные новости

ЛУКОЙЛ Представитель ConocoPhillips вошел в совет директоров ЛУКОЙЛа. По итогам внеочередного собрания акционеров ЛУКОЙЛа было принято решение ввести в состав совета директоров президента по региону Россия/ Каспий американской ConocoPhillips Кевина Омара Мейерса. Помимо него, новым членом совета директоров НК стал президент Государственного университета - Высшей школы экономики Александр Шохин. В совете директоров сохранили свои места президент ЛУКОЙЛа В. Алекперов, генеральный директор негосударственного пенсионного фонда "ЛУКОЙЛ-Гарант" М. Бережной, генеральный директор ОАО "РИТЭК" В. Грайфер, ректор Московской государственной юридической академии О. Кутафин, первый вице-президент ЛУКОЙЛа Р. Маганов, бывший вице-председатель компании Chevron Corporation Р. Мацке, генеральный директор ООО "Менеджмент-консалтинг" С. Михайлов, председатель АКБ "Автобанк-НИКойл" Н. Цветков, председатель совета директоров ЗАО "Инвестиционная группа КапиталЪ" И. Шеркунов. Совет директоров ЛУКОЙЛа покинули президент некоммерческой организации "Российская ассоциация маркетинга" А. Браверман и генеральный директор компании Templeton Asset Management М. Мобиус. Председателем совета директоров ЛУКОЙЛа вновь избран В. Грайфер. Акционеры ЛУКОЙЛа внесли изменения в устав в интересах миноританых акционеров. В понедельник на внеочередном собрании акционеры нефтяной компании ЛУКОЙЛ одобрили изменения и дополнения в устав, которые повышают роль миноритарных акционеров в принятии решений о совершении крупных сделок с активами НК. Согласно нововведениям, теперь единогласного одобрения всеми членами совета директоров требует вопрос об увеличении уставного капитала компании более чем на 10% или размещение эмиссионных ценных бумаг, которые могут быть конвертированы в акции, составляющие более 10% ранее размещенных акций НК, в течение любого периода, ограниченного 12 месяцами. Помимо этого, единогласно советом директоров должны утверждаться рекомендации в отношении выплаты дивидендов в размере, превышающем консолидированную чистую прибыль компании, заключаемые НК сделки, не связанные с осуществлением основных видов деятельности, на сумму свыше 7,5% консолидированной стоимости активов, сделки, заключаемые значительным дочерним обществом на сумму свыше 7,5% консолидированной стоимости активов ЛУКОЙЛа. Также потребуют единогласного одобрения советом директоров предложение о прекращении деятельности или ликвидации компании, любого значительного дочернего общества или о совершении любых действий, имеющих аналогичные последствия, предложение о реорганизации НК или изменении ее организационно-правовой формы, предложение о реорганизации значительного дочернего общества компании в форме слияния или присоединения, в результате которого группа ЛУКОЙЛ сохраняет менее чем 90% прав владения. Кроме того, единогласное решение совета директоров требуется для вынесения советом по своей инициативе на общее собрание акционеров вопроса о внесении изменений и дополнений в устав, в соответствии с которым будет изменен перечень вопросов, требующих единогласного принятия решения советом директоров. ЛУКОЙЛ не исключает реструктуризации РИТЭКа. В понедельник вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун сообщил журналистам о том, что в нефтяной компании ЛУКОЙЛ не исключают проведения реструктуризации своей дочерней компании РИТЭК. По его словам, реструктурирование РИТЭКа состоится рано или поздно. При этом Л. Федун отметил, что главной причиной выхода менеджеров ЛУКОЙЛа из состава акционеров РИТЭКа является корпоративная позиция НК, которая заключается в том, что руководство ЛУКОЙЛа не должно владеть акциями в дочерних предприятиях головной компании и должно работать только на повышение стоимости НК. Сибнефть Сибнефть и Shell Global Solutions заключили соглашение о развитии Омского НПЗ. В понедельник стало известно, что нефтяная компания Сибнефть и Shell Global Solutions подписали соглашение о реализации программы эксплуатации и технического обслуживания Омского НПЗ, являющейся составной частью долгосрочного плана по совершенствованию деятельности завода. Как сообщается в пресс-релизе Сибнефти, соглашение, рассчитанное на 4 года, включает в себя мероприятия в сфере управления и технической эксплуатации завода. Программа по развитию ОНПЗ создана для улучшения операционных и экономических результатов и совершенствования систем управления заводом, поясняется в пресс-релизе. Северсталь Северсталь в 2004 году увеличила отгрузку проката с покрытием на 20%. Северсталь в 2004 году в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличило объем отгрузки металлопроката с покрытием на 20% - до 580 тыс. тонн. Как сообщается в пресс-релизе Северстали, этот объем производства достигнут на двух агрегатах по выпуску металла с покрытием - непрерывного горячего цинкования (АГНЦ) и непрерывного горячего аллюминирования (АНГА). При этом наибольший прирост по оцинковке обеспечен на АНГА в результате реализации проекта по его реконструкции. Выпуск оцинкованного листа в 2004 году на АНГА составил 387 тыс. тонн, что превысило производство 2003 года на 100 тыс. тонн. В 2004 году на АНГА внедрен комплекс оборудования, которое позволило обеспечить оцинкованному металлу высокие антикоррозийные свойства. Дополнительные мероприятия также обеспечили возможность выпуска металла без узора кристаллизации, качество покрытия на таком металле гарантирует получение высоких потребительских свойств при производстве продукции на следующем переделе - при выпуске металла с полимерным покрытием.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР	24.01.2005	97,7881	4,80	050	172	15.07.2005
ОФЗ 26003	21.01.2005	100,85	3,85	-	49	15.03.2005
ОФЗ 26198	29.12.2004	89,5	7,84	-	2 839	02.11.2012
ОФЗ 27018	24.01.2005	104,6	4,72	8 716 875	233	14.09.2005
ОФЗ 27019	24.01.2005	108,6105	6,70	728	905	18.07.2007
ОФЗ 27020	20.01.2005	108,9498	6,69	-	926	08.08.2007
ОФЗ 27021	19.01.2005	101,9	4,37	-	86	20.04.2005
ОФЗ 27022	24.01.2005	102,2	5,97		387	15.02.2006
ОФЗ 27023	20.01.2005	101,5	4,50	-	177	20.07.2005
ОФЗ 27024	19.01.2005	102,5	5,32	-	450	19.04.2006
ОФЗ 27025	24.01.2005	101,65	6,39	7 971 036	870	13.06.2007
ОФЗ 27026	24.01.2005	100,105	7,31	073	1 507	11.03.2009
ОФЗ 45001	24.01.2005	104,7	5,48	1 598 445	660	15.11.2006
ОФЗ 45002	29.12.2004	104,8	5,46	-	555	02.08.2006
ОФЗ 46001	24.01.2005	109,46	6,52	330	1 325	10.09.2008
ОФЗ 46002	24.01.2005	107,5	7,81	6 625 228	2 753	08.08.2012
ОФЗ 46003	24.01.2005	110,025	7,68		1 997	14.07.2010
ОФЗ 46014	24.01.2005	103,7	8,12	862	4 965	29.08.2018
ОФЗ 48001	24.01.2005	101,03	9,84	9	5 028	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*