Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 28 Октября 2004 г.

Макроэкономика В среду курс рубля к доллару США снизился в рамках коррекции. Согласно окончательным данным, индекс стоимости рабочей силы в Еврозоне во II квартале 2004 года вырос на 2.1% в годовом исчислении (предварительное значение 2.2%, предыдущее значение 2.7%). Индекс потребительского климата в Германии, рассчитываемый исследовательской организацией GfK, в ноябре составил 2.3 пункта (предыдущее значение пересмотрено с +2.4 до +2.3 пунктов). Заказы на товары длительного пользования в США в сентябре выросли на 0.2% (ожидалось +0.5%, предыдущее значение пересмотрено с -0.3% до -0.6%). Продажи новых домов в США в сентябре составили 1206 тыс. штук в годовом исчислении (ожидалось 1150 тыс. штук в годовом исчислении, предыдущее значение пересмотрено с 1184 тыс. штук до 1165 тыс. штук в годовом исчислении). Рынок нефти В среду цены на нефть резко снизились на фоне значительного прироста стратегических запасов сырой нефти в США. Долговые обязательства По итогам вчерашних торгов котировки рублевых гособязательств не претерпели существенных изменений, а корпоративных бумаг снизились в рамках коррекции. Резкое падение мировых цен на нефть снизило обеспокоенность инвесторов относительно перспектив роста мировой экономики и привело к увеличению интереса к высокодоходным активам развивающихся стран. Основным движущим фактором на рынке казначейских обязательств США также стал «обвал» цен на нефть, при этом публикация более слабого показателя заказов на товары длительного пользования не смогла остановить продажи госбумаг. Российские еврооблигации реагировали на негативное движение US Treasuries гораздо более умеренно, что, впрочем, к концу дня не удержало их от небольшого снижения. Акции В среду цены российских акций выросли, при этом суммарные обороты торгов на рынке оказались существенными. Повышение котировок поддерживалось спросом со стороны иностранных инвесторов. По итогам дня индекс РТС поднялся на 2,36% до отметки 668,64 пункта. Объём сделок в торговой системе составил $33,949 млн. против $14,604 млн. на торгах во вторник. Мировые фондовые рынки выросли по причине снижения цен на нефть, в результате чего уменьшились опасения негативного влияния высоких расходов на энергоносители на темпы экономического роста и уровень прибыли компаний. Другой причиной роста котировок стал корпоративный позитив. Локомотивами европейских рынков стали акции страховых, нефтяных, а также телекоммуникационных компаний. Американский рынок вырос на высоких объемах торгов. Помимо 5%-ного снижения цен на нефть поддержку рынку оказал пересмотр рекомендаций по бумагам фармацевтических и химических компаний. После окончания регулярной сессии акции производителя оптоволоконной техники JDS Uniphase упали на 7.7% на сообщении о расширении убытков компании по итогам квартала. В четверг фондовый рынок Японии вырос. Участники рынка сконцентрировали внимание на акциях компаний, заявивших в последнее время о хороших перспективах роста доходов.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,7674	-0,0035
Евро	36,6986	-0,1397

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	283,7	37,6
Депозиты банков	99,5	10,2

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,61	1,47
от 2 до 7 дней	1,64	3,06
от 8 до 30 дней	2,67	4,64

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В среду курс рубля к доллару США снизился в рамках коррекции. С самого начала торгов Центробанк вышел на рынок с покупкой долларов на уровне 28.7600-29.7650. Напомним, что днем ранее курс доллара к закрытию опустился к отметке 28.7100 рубля за доллар после того, как Центробанк ушел с рынка. Поэтому снова увидев вчера bid ЦБ на гораздо более высоком уровне, дилеры стали активно фиксировать прибыль по коротким позициям по американской валюте, способствуя тем самым подъему доллара до 28.7800.

Рублевая ликвидность по-прежнему была очень высокой. Объем средств банков на счетах и депозитах в ЦБ превзошел 380 млрд. рублей, а ставки по кредитам overnight на рынке МБК не поднимались выше 0.5% годовых. Таким образом, как мы и предполагали ранее, в условиях избытка рублей у дилеров назначенная на сегодня уплата налога на прибыль не вызовет ухудшения ситуации на рынке.

Сегодня коррекция курса рубля может продолжиться. Дополнительными стимулами для нее станут значительное усиление позиций доллара по отношению к евро на Forex, а также резкое падение цен на нефть.

Долговые обязательства

Котировки рублевых гособязательств по итогам вчерашних торгов изменились незначительно и разнонаправлено, при этом активность участников рынка была невысокой. Основной оборот прошел через первичный рынок, где состоялось доразмещение ОФЗ27026, ОФЗ46003 и ОФЗ46014. Итогом аукционов стало предоставление премии в размере 1-5 п. п. Однако благодаря небольшому остаточному спросу ОФЗ27026 отыграли падение, а ОФЗ46014 даже выросли на 1.4 б. п. В результате доходность обеих бумаг осталась прежней - 7.55% и 7.8% годовых. Третий выпуск - ОФЗ27026 – закрылся в небольшом минусе, а его доходность увеличилась до 7.31% годовых.

По итогам вторичных торгов упали также ОФЗ27021 на 47 б. п., а их доходность повысилась до 4.81% годовых. В то же время стоимость ОФЗ45002 не изменилась, тогда как ОФЗ46001 и ОФЗ46002 выросли на 3.5 б. п. и 10 б. п., соответственно. При этом ОФЗ46002 не изменилась - 7.75% годовых, а ОФЗ45002 и ОФЗ46001 опустилась до 5.98% и 6.59% годовых. Оборот облигациями федерального займа составил 284.6 млн. рублей по сравнению с 1.32 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии. В ходе аукционов было доразмещено бумаг на общую сумму 3.73 млрд. рублей по номиналу.

На сегодня запланирован еще один аукцион – по облигациям Банка России. В последнее время их доходность на первичном и вторичном рынке имела тенденцию к снижению. В пользу ее сохранения свидетельствует высокая рублевая ликвидность и укрепление курса рубля, благородя чему доходность безпоставочных валютных контрактов – ориентир ставок ОБР – так же упала. В связи с этим доходность облигаций Банка России, видимо, также уменьшится, и окажется ниже рыночной, которая во вторник составляла 4.5% годовых. На вторичных торгах котировки гособлигаций, скорее всего, существенно не изменятся.

На рынке рублевых корпоративных обязательств наблюдалось снижение цен, обусловленное фиксацией прибыли. Вряд ли она перерастет в продолжительный спад, однако возможности для роста также ограничены: прекращение роста курса рубля, падение цен на нефть, стабильные ставки на рынке гособязательств, низкие спрэды к ним - все это делает маловероятным повышение котировок в ближайшее время. В такой ситуации поддержку рынку будет оказывать высокая рублевая ликвидность, поэтому существенного падения котировок в случае продолжения коррекции ожидать не стоит.

По итогам сессии облигации ЮТК-02 об. упали на 13 б. п., ЦентрТел-3 – на 37 б. п., ЦентрТел-4 – на 26 б. п., ЮТК-01 об. – на 62 б. п., УралСвзИн6 – на 22 б. п., УралСвзИн2 – на 17 б. п., РОСБАНК-1 – на 6 б. п., СибТлк-4об – на 61 б. п., Мечел ТД-1 – на 10 б. п., ГАЗПРОМ А2 – на 14 б. п., ЦентрТел-2 – на 23 б. п., АЛРОСА 19в – на 5 б. п., АВТОВАЗ об – на 8 б. п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 316.58 млн. рублей по сравнению с 594.5 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.64 млрд. рублей по сравнению с 5.76 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В среду цены российских акций выросли, при этом суммарные обороты торгов на рынке оказались существенными. Повышение котировок поддерживалось спросом со стороны иностранных инвесторов. По итогам дня индекс РТС поднялся на 2,36% до отметки 668,64 пункта. Объём сделок в торговой системе составил $33,949 млн. против $14,604 млн. на торгах во вторник.

Наибольшее повышение отмечалось в бумагах Мосэнерго (+17,4%) и ЮКОСа (+5,4%), чья высокая волатильность уже не обращает на себя внимание. Отметим, что сильный рост этих бумаг не сопровождался адекватно большими оборотами торгов. Наоборот, объём сделок по бумагам ЛУКОЙЛа, повысившихся только на 1%, составил $10,5 млн., что соответствовало трети суммарных оборотов за день. Из других подросших бумаг следует отметить акции Сбербанка (+4,2%), Ростелекома (+3%), ГМК Норильский никель (+5,2%). Повышение акций по всему спектру рынка могло быть обусловлено тем, что опасения инвесторов относительно несправедливой продажи Юганскнефтегаза уменьшаются. При этом участники рынка более склонны обращать внимание на позитивные корпоративные события по компаниям, исходя из чего, принимают торговые решения. Отметим, что на общем фоне интерес инвесторов сосредоточен в компаниях, ориентированных на внутренний рынок, которые выигрывают от укрепления курса рубля.

Российские акции сегодня могут снизиться из-за неожиданного резкого снижения цен на нефть на мировых биржах. Отметим, что вчерашнее падение стоимости «черного золота» и продолжающееся её снижение на азиатской сессии вызовет логичное намерение инвесторов частично зафиксировать прибыль по длинным позициям в акциях нефтяных компаний. Акции других секторов могут продемонстрировать лишь фоновое снижение, а затем могут вновь пользоваться спросом как “защитные” бумаги, на которых падение цен на нефть не распространяется. В частности, к таким акциям можно отнести Сбербанк, региональные телекоммуникационные компании. Снижение, скорее всего, будет иметь место в первой половине дня - по мере выполнения утренних заказов на продажу. Затем на рынке может сформироваться боковая динамика. Касаясь более отдалённой перспективы, следует отметить, что риски “провала” рынка акций из-за продажи Юганскнефтегаза сохраняются. Не исключено, что до конца недели РФФИ объявит о параметрах аукциона по этому активу ЮКОСа. В таком случае государственное ведомство сможет продать Юганскнефтегаз в ноябре.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Долговые рынки

Облигации государственных нерыночных займов

Министерство финансов РФ утвердило условия эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов. Соответствующий приказ подписал 21 сентября министр финансов РФ Алексей Кудрин. В соответствии с условиями эмиссии облигации будут выпускаться в документарной форме. По срокам обращения бумаги могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Номинальная стоимость облигации - 1000 руб. Размещение будет осуществляться по закрытой подписке. Напомним, что в текущем году операции с ОГНЗ не совершались. Объем внутреннего госдолга РФ по ОГНЗ на 1 октября составил 11.5 млрд. руб. Также ОГНЗ не размещались в 2002 и в 2003 годах. В 2002 году Минфин предполагал разместить ОГНЗ на 10 млрд. руб. Однако от выпуска данных бумаг отказались в пользу увеличения объема размещения ОФЗ.

Корпоративные новости

ЛУКОЙЛ ЛУКОЙЛ за 9 месяцев увеличил нефтедобычу на 7,9%. Из пресс-релиза нефтяной компании ЛУКОЙЛ стало известно, что добыча нефти предприятиями группы, включая дочерние и зависимые организаций, за 9 месяцев 2004 года составила 64,08 млн. тонн, что на 7,9% больше, чем за тот же период 2003 года. Дочерние общества ЛУКОЙЛа добыли 61,41 млн. тонн нефти, что на 9,5% больше по сравнению с тем же периодом 2003 года. Средний дебит нефтяных скважин компании вырос до 10,7 тонн в сутки, что на 11,5% превышает показатели 9 месяцев 2003 года. Дебит новых нефтяных скважин увеличился на 24,6% - до 44,1 тонны в сутки. За 9 месяцев 2004 года на нефтеперерабатывающих заводах компании было произведено 30,5 млн. тонн нефтепродуктов, что на 3,7% больше, чем за аналогичный период 2003 года. РАО ЕЭС Совет директоров РАО ЕЭС в конце ноября рассмотрит вопрос об учреждении следующей ОГК, а в конце декабря - оставшихся трех. Начальник департамента РАО ЕЭС Д. Аханов сообщил в среду о том, что совет директоров энергохолдинга планирует на заседании в конце ноября обсудить учреждение следующей оптовой генерирующей компании (ОГК) - N4, а в конце декабря - оставшихся трех. По его словам, такой план продиктован "скоростью оценки". Напомним, что всего планируется на базе крупнейших электростанций РАО ЕЭС создать семь ОГК, в том числе шесть - на базе теплоэлектростанций и одну - на базе ГЭС. К настоящему моменту совет директоров РАО ЕЭС уже одобрил учреждение двух тепло-ОГК - N5 и N3, а обсудить учреждение гидро-ОГК планирует в январе. Фрадков подписал распоряжение о формировании единой гидро-ОГК N 7. В среду Премьер-министр РФ Михаил Фрадков подписал распоряжение о формировании единой гидро-ОГК N 7 в соответствие с предложением Минпромэнерго, Минэкономразвития, ФАС, ФСТ и РАО ЕЭС. Пресс-служба Правительства сообщила, что единая гидро-ОГК будет создаваться на базе объектов гидроэлектроэнергетики, отнесенных в соответствии с распоряжением правительства номер 36 от 1 сентября 2003 года к составу ОГК N7, 8, 9 и 10. Нынешним распоряжением термины 8, 9 и 10 ОГК исключаются из сентябрьского распоряжения. Помимо этого, Минпромэнерго, Минэкономразвитию, ФАС и ФСТ поручено в течение 6 месяцев с даты введения в действие правил оптового рынка электроэнергии провести анализ деятельности ОГК-7 и при необходимости внести соответствующие предложения в Правительства.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОФЗ 26003	26.10.2004	102,02	4,44	-	139	15.03.2005
ОФЗ 26198	21.10.2004	88,7	7,95	-	2 928	02.11.2012
ОФЗ 27014	26.10.2004	101,36	2,04	-	48	15.12.2004
ОФЗ 27018	27.10.2004	106	5,10		322	14.09.2005
ОФЗ 27019	06.10.2004	111,3965	6,17	-	994	18.07.2007
ОФЗ 27020	22.09.2004	111,69	6,24	-	1 015	08.08.2007
ОФЗ 27021	27.10.2004	103,43	4,81	4 999 678	175	20.04.2005
ОФЗ 27022	22.10.2004	103,5	5,39	-	476	15.02.2006
ОФЗ 27023	26.10.2004	102	4,79	-	266	20.07.2005
ОФЗ 27024	20.10.2004	103,4	5,06	-	539	19.04.2006
ОФЗ 27025	26.10.2004	102	6,39	-	959	13.06.2007
ОФЗ 27026	27.10.2004	100,335	7,31	1 356	1 596	11.03.2009
ОФЗ 45001	25.10.2004	105,35	5,92	-	749	15.11.2006
ОФЗ 45002	27.10.2004	104,9	5,98	679	644	02.08.2006
ОФЗ 46001	27.10.2004	110,25	6,59	543	1 414	10.09.2008
ОФЗ 46002	27.10.2004	108,5	7,75	593	2 842	08.08.2012
ОФЗ 46003	27.10.2004	111	7,55	1	2 086	14.07.2010
ОФЗ 46014	27.10.2004	106,104	7,80	1	5 054	29.08.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*