Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 31 Марта 2005 г.

Макроэкономика В среду курс рубля к доллару США немного укрепился. Причиной стало снижение доллара к евро на Forex. Согласно предварительным данным, промышленное производство в Японии в феврале снизилось на 2.1%. Рост денежного агрегата М3 в Еврозоне в феврале составил 6.4% в годовом исчислении (ожидалось +6.7% в годовом исчислении, предыдущее значение +6.6% в годовом исчислении). Рост объемов кредитования частного сектора в Еврозоне в феврале 2005 года составил 7.2% в годовом исчислении (предыдущее значение +7.3% в годовом исчислении). Согласно окончательным данным, рост ВВП США в IV квартале составил 3.8% в годовом исчислении (ожидалось +4.0% в годовом исчислении, предыдущее значение +4.0% в годовом исчислении). Рынок нефти Цены на нефть в среду снизились благодаря данным о запасах нефти в США, продемонстрировавшим резкое увеличение объемов «черного золота». Долговые обязательства На торгах в среду котировки большинства рублевых госбумаг продолжили снижение на фоне крайне низкой активности инвесторов. На рынке корпоративных облигаций торги проходили вновь при отсутствии единой тенденции. Несмотря на публикацию смешанных экономических данных и не слишком успешный аукцион по продаже двухлетних бумаг, накануне окончания квартала казначейским обязательствам США удалось завершить день в небольшом плюсе. Следуя за рынком базовых активов, спрэды долгов развивающихся стран сузились, при этом российские евробонды не стали исключением. Акции В среду на российском рынке акций продолжилось снижение котировок. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 1,36% до отметки 665,33 пункта. Объём сделок в системе возрос и составил $19,424 млн. против $8,904 млн. на торгах во вторник. Во вторник продолжилось снижение европейских фондовых рынков на усилении опасений относительно уровня корпоративных прибылей, а также в преддверии публикации данных о динамике ВВП США. Одними из лидеров понижения стали акции компаний, имеющих значительный бизнес в США, среди которых Ericsson, BASF и Royal Philips Electronics. Котировки голландского инвестиционного банка ABN Amro упали на опасениях того, что покупка им итальянского Banca Antonveneta за €6.3 млрд., значительно снизит прибыль на акцию ABN Amro. Кроме того, слабели акции сталепроизводителей на опасениях относительно сокращения спроса на их продукцию со стороны Китая. Американский рынок укрепился на падении цен на нефть и корпоративном позитиве. Кроме того, росту индексов способствовала публикация окончательных данных о росте ВВП США в IV квартале, которые совпали с предварительной оценкой. Ещё одной причиной повышения котировок стала техническая коррекция рынка после падения во вторник индекса Nasdaq до нового минимума в текущем году. Продолжился рост котировок акций ведущего мирового производителя принтеров Hewlett-Packard, объявившего о назначении нового исполнительного директора компании. После окончания регулярной сессии акции биотехнологической компании Biogen упали на 11% на сообщении о том, что подтвердился третий случай фатального исхода в результате побочных эффектов от применения препарата компании для лечения рассеянного склероза Tysabri. Бумаги Forest Laboratories упали на 2% на сообщении об отрицательном заключении американских регулирующих органов относительно антидепрессанта компании Lexapro. В четверг фондовый рынок Японии укрепился, ведомый акциями экспортеров и производителей чипов.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,8256	-0,0057
Евро	36,0564	0,0622

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	309,2	52,1
Депозиты банков	146,2	-19,7

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,9	1,89
от 2 до 7 дней	1,37	2,74
от 8 до 30 дней	2,17	3,72

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В среду курс рубля к доллару США немного укрепился. Причиной стало снижение доллара к евро на Forex. Причем российская валюта удержалась от аналогичного по темпам укрепления благодаря действиям Центробанка. Последний поддерживал доллар на уровне 27.80, скупая американскую валюту. Интервенции ЦБ привели к заметному повышению торговых оборотов. Увеличение показателя также было обусловлено ростом продаж экспортной выручки в преддверии окончания квартала. Дефицита рублевой ликвидности по-прежнему не наблюдалось, тем не менее объем средств в распоряжении банков был ниже обычного среднедневного уровня, составив 455 млрд. рублей. Сегодня сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ изменилась незначительно, увеличившись до 470 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на межбанке вчера поднимались до 2% годовых и даже немного выше. Сложившая ситуация с ликвидностью представляется нам вполне закономерной, учитывая приближающееся окончание отчетного периода, и не внушает опасений.

Курс рубля к доллару сегодня имеет шансы вернуться к снижению. С одной стороны, этому будет способствовать укрепление американской валюты к евро на Forex, произошедшее за сегодняшнюю ночь. С другой стороны, действия Центробанка указывают на его нежелание допускать укрепление рубля, и в связи с этим дилеры могут усилить наращивание длинных позиций по доллару.

Долговые обязательства

На торгах в среду котировки большинства рублевых госбумаг продолжили снижение на фоне крайне низкой активности инвесторов. Рынок находился под воздействием прежних факторов – нестабильность валютного рынка, а также неопределенность на внешних рынках, где участники рынка ожидали публикации очередных важнейших экономических показателей. В то же время серьезного ухудшения рублевой ликвидности не происходило, несмотря на приближающееся окончание квартала, о чем свидетельствовали сравнительно невысокие ставки на рынке МБК, а также незначительные изменения остатков на корсчетах. В то же время, на наш взгляд, фактор «конца квартала» и сегодня будет сдерживать рост активности на рынке.

По итогам дня котировки облигаций уменьшились на 1-10 б. п., при этом наибольшее падение пришлось на ОФЗ 27025. В тоже время ОФЗ 48001 стала исключением, так как ее котировка увеличилась на 0,3 б. п. Средневзвешенная доходность ОФЗ-ФД и ОФЗ-АД выросла - до 6,95% годовых. Объем сделок сократился почти в 1,5 раза по сравнению с предыдущим днем, составив 288 млн. рублей, причем половину этого объема составили сделки с ОФЗ 46003.

На рынке корпоративных облигаций торги проходили вновь при отсутствии единой тенденции, хотя по итогам дня большее количество бумаг закрылось в минусе. В результате снижение котировок составило в пределах 5-70 б. п., рост – 5-40 б. п. Суммарный объем биржевых торгов несколько вырос по сравнению с уровнем вторника и составил 716 млн. рублей по сравнению с 631 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок увеличился более существенно: до 6,568 млрд. рублей по сравнению с 3,527 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В среду на российском рынке акций продолжилось снижение котировок. По итогам дня индекс РТС уменьшился на 1,36% до отметки 665,33 пункта. Объём сделок в системе возрос и составил $19,424 млн. против $8,904 млн. на торгах во вторник.

Уменьшение цен акций, по-видимому, было вызвано неактивными продажами акций со стороны западных фондов, которые со вторника постепенно начали входить в рабочий график после четырёх дней праздников. Среди снизившихся в цене акций следует отметить бумаги Ростелекома (-1,2%), ГМК Норильский никель (-1,3%), Сбербанка (-1,9%). Заметное падение в течение дня отмечается у акций РАО ЕЭС, что помимо прочего могло быть обусловлено высокими шансами Газпрома повысить тарифы на газ со следующего года для промышленных предприятий. Для РАО ЕЭС эта инициатива менеджмента Газпрома носит негативный характер, так как может снизить рентабельность электростанций, работающих на газе. Однако к концу дня бумаги смогли несколько отыграть падение, подешевев только на 1,1%. Повышение цены акций в конце дня могло быть обусловлено заявлением главы Христенко о том, что первая продажа ОГК может состояться до окончания реорганизации РАО ЕЭС. Снижение котировок происходило у бумаг нефтяных компаний: ЛУКОЙЛ (-0,9%), Сургутнефтегаз (-2,3%), Татнефть (-2,3%).

Сегодня на российском рынке акций вероятен отскок цен бумаг наверх. Мы полагаем, что повышение стоимости российских акций произойдёт вслед за западными индексами, которые на торгах в среду продемонстрировали уверенный рост. Причём увеличение отмечалось не только на рынке акций США, но, что более важно - на развивающихся рынках - Бразилии, Мексики и других стран. Мы полагаем, что повышению акций будет также способствовать закрытие немногочисленных коротких позиций. Рост стоимости бумаг вряд ли будет сопровождаться высокими оборотами торгов, так как в конце квартала стоимость денежных средств традиционно возрастает, что оказывает дестимулирующее воздействие на активность совершения операций.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

Газпром Газпром повысил прогноз экспортной выручки в 2005г до $19-19,5 млрд. Вчера стало известно о том, что Газпром ожидает получить в 2005 году экспортную выручку в размере около $19-19,5 млрд.. Такой прогноз дал зампред правления Комарова. Напомним, что в ноябре прошлого года заместитель председателя правления Рязанов называл другую величину этого показателя - $18,5 млрд. Со своей стороны отметить, что повышение прогноза выручки может быть обусловлено благоприятной ценовой конъюнктурой рынка газа. Сургутнефтегаз Сургутнефтегаз в 2007-08 гг планирует вложить $1 млрд. в трубопровод Талакан-Усть-Кут. В среду стало известно, что Сургутнефтегаз в годах планирует вложить $1 млрд. в проектирование и строительство трубопровода от Талаканского месторождения предположительно до Усть-Кута (Иркутская область). В пресс-службе губернатора Иркутской области сообщили, что меньшая часть этих денег пойдет также на обустройство Талаканского месторождения. Вместе с тем, в пресс-службе отметили, что в среду состоялось совещание губернатора Б. Говорина с руководством Сургутнефтегаза и "Верхнечонскнефтегаза" по вопросам проекта строительства нефтепровода от Верхнечонского и Талаканского месторождений. Согласно сообщению, Сургутнефтегаз разработал предварительный проект нефтепровода, связывающего Верхнечонское (Иркутская область) и Талаканское (Якутия) нефтяные месторождения с Усть-Кутом (Иркутская область). Между тем в пресс-службе Сургутнефтегаза заявили, что компания пока только занимается вопросами проектирования трубопровода. По данным пресс-службы губернатора Иркутской области, ввод нефтепровода в эксплуатацию может состояться в 2009 году. Проектная мощность трубопровода составит 26 млн. тонн нефти в год, длина - свыше 500 км. Нефтепровод вольется в магистральный трубопровод Восточная Сибирь - Тихий океан.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 1	29.03.2005	98,8794	3,83	-	107	15.07.2005
ОФЗ 25057	29.03.2005	99,65	7,70	-	1 757	20.01.2010
ОФЗ 25058	30.03.2005	97,6102	7,36		1 127	30.04.2008
ОФЗ 26198	30.03.2005	90	7,78		2 774	02.11.2012
ОФЗ 27018	30.03.2005	103,705	3,89	392	168	14.09.2005
ОФЗ 27019	30.03.2005	108,6	6,30		840	18.07.2007
ОФЗ 27020	16.03.2005	109,11	6,30	-	861	08.08.2007
ОФЗ 27021	30.03.2005	100,6071	1,41	152	20	20.04.2005
ОФЗ 27022	29.03.2005	102,65	5,01	-	322	15.02.2006
ОФЗ 27023	30.03.2005	101,33	3,16		112	20.07.2005
ОФЗ 27024	18.03.2005	102,55	4,94	-	385	19.04.2006
ОФЗ 27025	30.03.2005	101,3002	6,47	685	805	13.06.2007
ОФЗ 27026	30.03.2005	99,5	7,45		1 442	11.03.2009
ОФЗ 45001	30.03.2005	104,329	5,00	5 801 400	595	15.11.2006
ОФЗ 45002	25.03.2005	104,1591	5,00	-	490	02.08.2006
ОФЗ 46001	30.03.2005	108,25	6,80	7 264 363	1 260	10.09.2008
ОФЗ 46002	29.03.2005	107,5	7,72	-	2 688	08.08.2012
ОФЗ 46003	30.03.2005	110,3	7,54		1 932	14.07.2010
ОФЗ 46014	30.03.2005	103,9	8,04		4 900	29.08.2018
ОФЗ 46017	29.03.2005	96,97	8,42	-	4 144	03.08.2016
ОФЗ 46018	29.03.2005	96,48	8,74	-	6 083	24.11.2021
ОФЗ 48001	30.03.2005	101,6	9,75		4 963	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*