Реформа электроэнергетики - в ожидании шоковой терапии.
Из плохих хирургов получаются хорошие патологоанатомы.
Народная мудрость.
На этой неделе Правительство РФ внесет в Госдуму пакет законопроектов об электроэнергетике c учетом поправок трехсторонней согласительной комиссии по доработке законопроектов, которая работала с июня по сентябрь. Поправки касаются, в частности, разграничения компетенции между федеральным центром и субъектами Федерации, причем полномочия первого сокращены в пользу регионов. Усилен механизм пересмотра решений по тарифам - Федеральная энергетическая комиссия будет уполномочена принимать участие в регулировании тарифов на местах. В законопроектах уточняется доля государства в Федеральной сетевой компании и Системном операторе.
В центристском большинстве Госдумы (фракции "Единство" и ОВР, группы "Народный депутат" и "Регионы России") считают, что на сегодняшний день шансы на прохождение через нижнюю палату парламента пакета законопроектов по электроэнергетике составляют менее 50%. Так, руководитель фракции ОВР В. Володин считает, что тарифы для населения на электроэнергию должно устанавливать государство, иначе (при свободном ценообразовании) стоимость электроэнергии взлетит, как минимум, в шесть раз. Для промышленных предприятий депутаты считают необходимым госрегулирование минимальной и максимальной планки тарифа по оплате электроэнергии. Кроме того, по мнению фракции ОВР, Федеральная сетевая компания (ФСК) и сетевой оператор должны быть в 100-процентной государственной собственности, поскольку предлагаемый в законопроекте контрольный госпакет акций (51%) недостаточен для того, чтобы контролировать ситуацию в электроэнергетике". Во вторник, 17 сентября, в ходе консультаций правительства и депутатов было принято компромиссное решение - стороны согласились с тем, что у государства будет 75% плюс одна акция ФСК и сетевого оператора.
Уже сейчас ясно, что пакет законопроектов по реформированию электроэнергетики станет одним из ключевых для Госдумы этой осенью. В связи с этим представляется интересным мнение иностранных инвесторов (в том числе потенциальных) по данному вопросу, поскольку от их восприятия во многом будет зависеть реакция фондового рынка. Поскольку мнение данной категории инвесторов формируется, прежде всего, уважаемыми западными СМИ, представляем Вашему вниманию обзор, составленный по материалам западных источников (Economist, FT, WSJ, Bloomberg).
Russian electricity - In need of shock therapy
Теперешний президент Российской , твердой рукой ведущий корабль экономических реформ, имеет все шансы быть переизбранным на второй срок. Однако если он хочет оставить след в истории как человек, заложивший основы экономического роста в России, ему придется взяться за реформу отечественной электроэнергетики, так долго остававшейся без внимания российского правительства.
В настоящее время одной из движущих сил российской экономики выступают неестественно низкие цены на электроэнергию в стране. Тарифы на электроэнергию устанавливаются государством, заинтересованным в том, чтобы все оставалось так, как есть. Чтобы в домах Россиян горел свет, и отечественные компании оставались "на плаву". Российские граждане, бесспорно, должны по достоинству оценить такую заботу государства, чего отнюдь не скажешь о компании РАО ЕЭС, крупнейшей по установленной мощности энергетической компании в мире. Принадлежащая, по сути дела, государству, владеющему контрольным пакетом акций компании, РАО ЕЭС переживает сейчас не лучший период. Безденежье, износ оборудования - если так пойдет и дальше, Россия может столкнуться с реальной угрозой энергетического кризиса.
Осенью текущего года Госдума рассмотрит проект реструктуризации РАО ЕЭС, представляющей собой национальную энергосистему, на долю которой приходится около 80% энергетической мощности страны. Данный законопроект подготовит почву для либерализации энергетического рынка как с целью привлечения инвестиций, так и для создания конкуренции в генерирующем сегменте отрасли.
Энергетика во всем мире представляет собой в большей степени политический вопрос, но в России, где проект реформы противопоставляет друг другу федеральное правительство и региональные органы власти, это особенно актуально. Хотя Москва контролирует оптовые тарифы, установление розничных ставок отдано региональным властям. Именно местные органы власти непоколебимы в своем решении сдерживать тарифы на электроэнергию на чрезвычайно низком уровне. Так, физические лица в настоящее время платят за электроэнергию около $2 в месяц.
Однако такое положение дел не может сохраняться вечно. По оценкам РАО ЕЭС, для повышения инвестиционной привлекательности отрасли оптовые тарифы на электроэнергию к 2005 году должны вырасти как минимум вдвое. По мнению Филипа Воробьева (Philip Vorobyov) из Cambridge Energy Research Associates, в ближайшие 10 лет потребность российской энергетики в инвестиционных ресурсах составляет порядка $20-50 миллиардов. 80 ГВт (почти 50% всех российских генерирующих мощностей) должны быть заменены в течение ближайших 20 лет, поскольку заканчивается срок их производственной эксплуатации, и еще 120 ГВт должно быть введено в действие.
При отсутствии роста объема инвестиций в период с 2003 по 2008 гг. Россия может столкнуться с нехваткой электроэнергии в национальном масштабе, а многие регионы страны уже сейчас испытывают подобные трудности.
Российское правительство в настоящее время принимает меры с тем, чтобы избежать энергетического кризиса. Премьер-министр Касьянов в июле 2001 года издал постановление, касающееся реформы электроэнергетики. В составе ЕЭС были созданы Федеральная сетевая компания и системный оператор, получившие статус юридических лиц. Следующим шагом должно стать объединение большого количества мелких производителей с целью создания порядка 10 крупных предприятий, на долю которых придется около 45% энергетической мощности. Затем правительство намерено реорганизовать вертикально интегрированные региональные компании. Около 15% генерирующих мощностей будет размещено на открытом рынке к 2005 году. По словам бывшего главы ЦБ и нынешнего зам. Главы РАО ЕЭС С. Дубинина, акции двух-трех генерирующих компаний могут быть проданы зарубежным инвесторам.
Одним из наиболее важных вопросов реформы остается судьба тарифов на электроэнергию. Первоначально в качестве регулирующего органа планировалось создание независимой федеральной комиссии, в ведении которой будут находиться как оптовые, так и розничные тарифы. Что касается увеличения тарифов, то прогнозные темпы их роста в преддверии президентских выборов 2004 года начали замедляться. В настоящее время правительство планирует 14% рост в 2003 году после 32% скачка в 2001.
30 августа прошло заседание рабочей группы по внесению поправок в правительственный законопроект по реформе энергетики. По мнению большинства аналитиков, рабочая группа не согласится с регулированием тарифов на федеральном уровне, но в то же время поддержит идею реорганизации региональных АО-энерго. Вновь создаваемые крупные генерирующие компании, скорее всего, не слишком устроят региональные власти, поскольку контролировать их вряд ли удастся.
В связи с планами реформирования энергетической отрасли оживились и иностранные инвесторы, которым принадлежит около 30% акций РАО ЕЭС. В настоящее время отношения между менеджментом компании и ее миноритариями существенно улучшились, хотя проблемы есть и сейчас. Например, инвесторов шокировало известие о подписании невыгодного для РАО ЕЭС соглашения с Ренессансом с целью дешево купить генерирующие мощности Кузбассэнерго на будущем тендере.
Однако, несмотря на это, зарубежные энергетические компании рассматривают возможные варианты инвестирования в российскую электроэнергетику. Согласно прогнозам, темпы роста тарифов на электроэнергию в России превышают западноевропейские. Зарубежные компании планируют также экспортировать электроэнергию в страны Западной Европы при условии обеспечения долгосрочных контрактов. Е.ON, крупнейшая энергетическая компания в Германии, уже договорилась о разработке ряда инвестиционных проектов совместно с РАО ЕЭС. Среди других компаний, проявивших интерес к сотрудничеству, можно отметить Electricite de France, американскую AES и итальянскую Enel.
Даже сейчас (еще до того, как Дума приняла законопроект по реформе электроэнергетики) РАО ЕЭС ищет возможности привлечения новых инвестиций. В текущем году РАО планирует провести аукцион по продаже около 25% акций электростанции, расположенной рядом с Санкт-Петербургом. Это будет первый тендер в энергетической отрасли, направленный на привлечение именно иностранных инвесторов. Между тем нефтяная компания ЮКОС осуществляет стратегические приобретения генерирующих мощностей с тем, чтобы обеспечить контроль за поставками электроэнергии.
В конечном итоге проведение реформы, направленной на создание либерализованного рынка электроэнергии, будет зависеть от президента Путина, поскольку большинство голосов в Думе принадлежит про-президентским партиям. Тем не менее, основная проблема состоит в реализации реформы на практике. В частности, многих интересует вопрос о реальной независимости федеральной комиссии, в полномочия которой будет входить регулирование тарифов на электроэнергию.
Создание действительно независимого регулирующего органа в свою очередь должно привести к росту цен на акции РАО ЕЭС и побудить иностранных инвесторов вкладывать средства в российскую энергетику. Но пока неизвестно, согласится ли президент нести все сопутствующие такому решению издержки - более высокий уровень инфляции, замедление экономического роста и, возможно, социальная нестабильность.
Ольга Беленькая – ведущий менеджер информационно-аналитического управления ИФ «ОЛМА»,
Елена Новикова - ассистент
