Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 1 Декабря 2004 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля к доллару США вновь повысился, однако его рост был остановлен интервенциями Центробанка. Согласно предварительным данным, объем промышленного производства в Японии в октябре снизился на 1.6% и 1.1% в годовом исчислении (предыдущее значение -0.4% и +4.1% в годовом исчислении). Согласно предварительным данным, индекс потребительских цен в Еврозоне в ноябре вырос на 2.2% в годовом исчислении (ожидалось +2.2%, предыдущее значение +2.4% в годовом исчислении). Индекс деловых настроений в регионе в ноябре снизился до 100.8 (ожидалось 100.8 , предыдущее значение 101.3). Индикатор делового климата в Еврозоне в ноябре снизился до 0.39 (ожидалось +0.5, предыдущее значение пересмотрено с +0.54 до +0.51). Безработица во Франции в октябре не изменилась и составила 9.9% (ожидалось 9.9%, предыдущее значение 9.9%). Индекс делового доверия в стране в ноябре снизился до 105 (ожидалось 107, предыдущее значение пересмотрено с 108 до 107). Индекс настроений потребителей во Франции в ноябре снизился до -23 (ожидалось -20, предыдущее значение -19). Баланс объема розничных продаж в Великобритании в ноябре составил +19% (ожидалось +9, предыдущее значение +11%). Цены на недвижимость в стране в ноябре выросли на 1.0% и 15.0% в годовом исчислении (предыдущее значение -0.4% и +15.3% в годовом исчислении). Согласно уточненным данным, ВВП США в III квартале 2004 года вырос на 3.9% в годовом исчислении (предварительное значение +3.7%, предыдущее значение +3.3%). Индекс доверия потребителей в стране в ноябре неожиданно снизился до 90.5 (ожидалось 96.5, предыдущее значение пересмотрено с 92.8 до 92.9). Индекс деловой активности, рассчитываемый Ассоциацией менеджеров по снабжению в Чикаго, в ноябре составил 65.2 (ожидалось 62.5, предыдущее значение 68.5). Рынок нефти Во вторник цены на нефть упали на фоне ожидания роста стратегических запасов дистиллятов в США, данные по которым будут опубликованы сегодня. Долговые обязательства Во вторник котировки большинства рублевых гособлигаций и корпоративных бумаг вновь испытали снижение. Казначейские обязательства США испытали сильное падение на фоне публикации показателя ВВП, однако после выхода индекса доверия потребителей несколько скорректировались, что, впрочем, оказалось недостаточным для того, чтобы завершить день с положительным итогом. На рынке долгов развивающихся стран торги закончились смешенными результатами. Российские евробонды продолжили нисходящее движение вслед за американскими госбумагами. Акции Во вторник российские акции продолжили консолидироваться вблизи уровней, достигнутых в пятницу на прошлой неделе. Изменения цен оказалось разнонаправленным в пределах 1,5%. По итогам дня индекс РТС снизился на 0,62% до отметки 627,98 пункта. Объём сделок в торговой системе уменьшился и составил $14,607 млн. против $16,203 млн. на торгах в понедельник. Акции европейских компаний начали снижение после опубликования слабых статданных по экономике США. Среди подешевевших бумаг следует отметить акции ведущих фармацевтических компаний, таких как Novartis, крупнейшего швейцарского производителя лекарств. Их цена опустилась на 1,5% после того как компания отозвала заявку на получение одобрения одного из своих экспериментальных препаратов регулирующими органами Евросоюза. В то же время подорожали акции ведущих британских строительных компаний после опубликования данных о более высоком, чем ожидалось росте цен на недвижимость в ноябре. Основные индексы в США снизились в пределах 0,5% из-за слабых экономических данных по доверию потребителей. Лидерами падения стали акции розничных компаний, таких как Wal-Mart и Home Depot. Отметим, что на снижение индексов не смогло повлиять уменьшение цен на нефть. Значительное влияние на снижение индекса Nasdaq оказало падение котировок Intel. Снижение котировок бумаг было обусловлено уменьшением прогнозов аналитиков Merrill Lynch в отношении прибыли компании на 2005 год. На азиатских рынках в среду происходило снижение котировок. Акции экспортёров, таких как Sony Corp. и Hyundai Motor Co., показали наибольшее падение среди азиатских акций.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,1496	-0,0871
Евро	37,3264	-0,0901

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	271,2	-16,4
Депозиты банков	185,2	-3,4

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,47	1,37
от 2 до 7 дней	1,27	2,54
от 8 до 30 дней	1,75	3,32

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник курс рубля к доллару США вновь вырос. Однако на этот раз его движение было остановлено Центробанком, который выставил заявки на покупку американской валюты на уровне 28.1400-28.1450. Напомним, что в последние дни ЦБ отсутствовал на рынке, позволив доллару сильно упасть на волне активных продаж. Вчера торговые обороты также были значительными и превысили $3 млрд. Отметим, что обильный приток экспортной выручки в страну исключает возникновение долларового дефицита, несмотря на большие объемы продаваемой американской валюты. Для рублевого дефицита, очевидно, также нет предпосылок. Это красноречиво подтверждают данные по средствам на корсчетах и депозитах в ЦБ, составившим вчера 456 млрд. рублей, а также низкие ставки на рынке МБК, не превышавшие 0.5% годовых.

Сегодня спекулятивное давление на доллар может усилиться, поскольку позиции американской валюты по отношению к евро на Forex вчера вновь заметно пошатнулись. В этих условиях динамика рубля будет зависеть от действий ЦБ. Если последний продолжит интервенции, то курс будет консолидироваться. Если же доллар лишится поддержки ЦБ, то рубль будет иметь все шансы вновь вырасти.

Долговые обязательства

Во вторник цены большинства рублевых гособлигаций вновь снизились в преддверии намеченных на сегодня доразмещений ОФЗ46003 и ОФЗ46014, а также под вилянием ряда внутренних и внешних факторов. Имеются в виду неблагоприятная ситуация на рынке суверенных еврооблигаций, а также несоответствие фактической инфляции в РФ первоначально планировавшейся. Все это указывает на высокую вероятность премии в ходе размещений, тем более что последние аукционы и аукционные доразмещения обоих выпусков прошли по более высоким, чем нынешние, ставкам.

В этом случае на вторичном рынке вероятно дальнейшее снижение цен, однако высокая рублевая ликвидность и укрепление курса рубля по отношению к доллару делают неоправданным сильное падение котировок.

По итогам вчерашних торгов сравнительно сильно подешевел один из доразмещаемых сегодня выпусков - ОФЗ46014. Его цена снизилась на 47.94 б. п., а его доходность повысилась до 7.83% годовых. Упали также ОФЗ27018 на 85 б. п., ОФЗ27026 на 34.98 б. п., ОФЗ46001 на 25 б. п., ОФЗ27025 на 15 б. п., ОФЗ27022 и ОФЗ45002 на 10 б. п., ОФЗ27014 на 2.9 б. п. В результате доходность ОФЗ27018 повысилась до 6.39% годовых, ОФЗ27026 - до 7.24% годовых, ОФЗ46001 - до 6.63% годовых, ОФЗ27025 - до 6.44% годовых, ОФЗ27022 - до 6.24% годовых, ОФЗ45002- до 6.38% годовых, и ОФЗ27014 - до 2.93% годовых. В то же время ОФЗ26003 и ОФЗ45001 выросли 10.1 б. п. и 5 б. п., а их доходность опустилась до 3.65% и 6.4% годовых, соответственно. Суммарный оборот облигациями федерального займа составил 294.04 млн. рублей по сравнению с 148.5 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Во вторник торги на рынке рублевых корпоративных обязательств вновь завершились снижением цен большинства выпусков. Оно было связано с неблагоприятной ситуацией на рынке суверенных еврооблигаций, а также внутренних госбумаг, где продолжился рост процентных ставок. Кроме того, на ближайшие дни в секторе корпоративного долга намечены доразмещения новых бумаг, что также ограничивало спрос на вторичном рынке. По итогам вчерашней сессии облигации НортгазФин упали на 11 б. п., СМАРТС 03 – на 6 б. п., ЦентрТел-4 – на 12 б. п., ГАЗПРОМ А3 – на 13 б. п., ДальСвз1об – на 14 б. п., ВТБ - 3об. – на 48 б. п., ЮТК-02 об. – на 3 б. п., УралСвзИн6 – на 15 б. п., МГТС-04 об – на 11 б. п. В то же время облигации АВТОВАЗ об выросли на 2 б. п., ЧМК -1об – на 8 б. п., Башкирэн2в – на 51 б. п., СибТлк-4об – на 55 б. п., ЦентрТел-3 – на 25 б. п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 416.5 млн. рублей по сравнению с 682.5 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 3.56 млрд. рублей по сравнению с 1.1 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник российские акции продолжили консолидироваться вблизи уровней, достигнутых в пятницу на прошлой неделе. Изменения цен оказалось разнонаправленным в пределах 1,5%. По итогам дня индекс РТС снизился на 0,62% до отметки 627,98 пункта. Объём сделок в торговой системе уменьшился и составил $14,607 млн. против $16,203 млн. на торгах в понедельник.

Боковая динамика акций была обусловлена низким интересом инвесторов к бумагам в отсутствии важных событий, которые могли бы стать сильными торговыми идеями для принятия решений. Среди подорожавших акций следует отметить бумаги Газпрома, поднявшиеся на 1,5%. Рост акций был обусловлен официальным заявлением газовой компании о намерении участвовать в аукционе по продаже Юганскнефтегаза. Среди других бумаг повышение отмечалось в акциях Ростелекома (+1,5%), Сбербанка (+1,2%), ГМК Норильский никель (+0,4%). Высокая волатильность отмечалась у бумаг ЮКОСа, снизившихся к концу дня на 7,4%. Спрэд по акциям нефтяной компании оставался весьма широким, а обороты - на малом уровне и составили $219 тыс. Уменьшились акции нефтяных компаний: Сургутнефтегаза (-1,5%), ЛУКОЙЛа (-0,9%).

Сегодня можно ожидать снижения котировок российских акций. Можно предполагать, что поводом для уменьшения станет обеспокоенность инвесторов в отношении отчёта Счётной палаты в отношении итогов приватизации. Вместе с тем на инвестиционный настрой сегодня может негативно повлиять опережающая экономическая статистика, а именно данные по индекс PMI по России, снизившемуся в ноябре ниже критичного уровня 50 пунктов.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

Газпром Государство будет выступать против участия Газпрома в приватизации энергоактивов. Высокопоставленный источник в одном их профильных ведомств заявил информационному агентству Интерфаксу, что государство будет выступать против участия Газпрома в приватизации энергетических активов. В то же время он отметил, что не совсем корректно считать, что покупателем активов РАО ЕЭС и Мосэнерго является именно Газпром. По его словам, сделка с Мосэнерго проводилась Газпромбанком, в связи с чем говорить, что выгодоприобретателем является именно Газпром, не совсем корректно. Поэтому говорить и об усилении позиций Газпрома на энергетическом рынке тоже неправильно. ЮКОС Группа МЕНАТЕП предупредила Газпром о рисках покупки Юганскнефтегаза. Вчера после заявления Газпромнефти о намерении приобрести контрольный пакет акций Юганскнефтегаза Группа МЕНАТЕП распространило сообщение о том, что на Газпромнефть ложатся все риски, связанные с этой сделкой. По словам управляющего директора группы МЕНАТЕП Т. Осборна, любой, купивший Юганскнефтегаз на нелегальном аукционе, берет на себя также все риски, в том числе правовые и финансовые, связанные с покупкой этого актива. Отвечая на вопрос, какие конкретно действия группа МЕНАТЕП намерена предпринять, Т. Осборн сказал, что ему не хотелось бы раскрывать тактику ответных действий. Т. Осборн также заявил, что Группа МЕНАТЕП, начавшая разбирательство против России в рамках Энергетической хартии, ожидает от Правительства России получения объяснений экспроприации своих активов. РАО ЕЭС Совет директоров РАО ЕЭС 24 декабря обсудит создание четырех ОГК. Совет директоров РАО ЕЭС 24 декабря планирует обсудить учреждение сразу четырех ОГК - оставшихся трех тепловых и единой гидрогенерирующей. В частности, совет намерен рассмотреть учреждение ОГК N1, N2, N6, формируемых на базе теплоэлектростанций, и ОГК, формируемой на базе крупнейших российских ГЭС. На предыдущих заседаниях совет уже одобрил учреждение трех ОГК на базе ГРЭС - N5, N3 и N4. На данном этапе все ОГК формируются как 100%-ные дочерние компании РАО ЕЭС, в уставные капиталы которых энергохолдинг вносит принадлежащие ему пакеты акций и имущество электростанций. Согласно повестке, совет директоров РАО ЕЭС намерен определить порядок принятия решений по вопросам, относящимся к компетенции собраний акционеров ОГК в период владения энергохолдингом 100% их голосующих акций. В повестке также содержится вопрос о создании одной или нескольких ТГК, однако традиционно не указывается, о каких именно. В настоящее время совет уже утвердил создание шести из четырнадцати ТГК по схеме аренды. Кроме того, совет директоров РАО ЕЭС предполагает определить меры по привлечению частных российских и международных инвестиций в российскую электроэнергетику, а также уточнить критерии отнесения электростанций к числу ориентированных на энергоснабжение монопотребителя.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР	30.11.2004	97,3364	4,40	400	227	15.07.2005
ОФЗ 26003	30.11.2004	101,748	3,65	160	105	15.03.2005
ОФЗ 26198	22.11.2004	89,9998	7,73	-	2 894	02.11.2012
ОФЗ 27014	30.11.2004	100,371	2,93	300	14	15.12.2004
ОФЗ 27018	30.11.2004	104,4	6,39	505	288	14.09.2005
ОФЗ 27019	06.10.2004	111,3965	6,17	-	960	18.07.2007
ОФЗ 27020	22.09.2004	111,69	6,24	-	981	08.08.2007
ОФЗ 27021	19.11.2004	103,6	3,30	-	141	20.04.2005
ОФЗ 27022	30.11.2004	102,2	6,24	706	442	15.02.2006
ОФЗ 27023	25.11.2004	102	4,43	-	232	20.07.2005
ОФЗ 27024	05.11.2004	102,4239	5,70	-	505	19.04.2006
ОФЗ 27025	30.11.2004	101,75	6,44	706	925	13.06.2007
ОФЗ 27026	30.11.2004	100,5	7,24		1 562	11.03.2009
ОФЗ 45001	30.11.2004	104,3	6,40	498	715	15.11.2006
ОФЗ 45002	30.11.2004	104,1	6,38	240	610	02.08.2006
ОФЗ 46001	30.11.2004	109,7	6,63	539	1 380	10.09.2008
ОФЗ 46002	30.11.2004	108,24	7,75		2 808	08.08.2012
ОФЗ 46003	26.11.2004	110,95	7,53	-	2 052	14.07.2010
ОФЗ 46014	30.11.2004	105,7	7,83	1	5 020	29.08.2018
ОФЗ 48001	30.11.2004	100,25	9,96	3	5 083	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*