Мировая экономика и финансы

Открытое Акционерное Общество "Инвестиционная фирма "ОЛМА" г. Москва, Малый Каретный пер., д. 7, стр. 1 тел.[phone] факс:[phone] р/с  в ИКБ «ОЛМА-Банк»

1. Мировая экономика и финансы

Фондовый рынок

Основные американские фондовые индексы снизились по итогам торгов в пятницу на фоне фиксации прибыли.

В отсутствии каких-либо макроэкономических данных, способных оказать серьезное влияние на динамику котировок, объемы торгов были минимальными.

Стоимость бумаг Nike выросла в пятницу на 7,4% на фоне сообщения компании о неожиданно высоком уровне квартальной прибыли. Nike обнародовала квартальные финансовые результаты после закрытия торгов в четверг.

В технологическом секторе подорожали бумаги Maxtor (+4,9%), Western Digital (+4,4%) и Seagate Technologies (+2%).

В то же время стоимость акций Palm упала по итогам пятничных торгов на 6,7%. Компания сообщила об убытке по итогам квартала.

Котировки акций американского продавца медицинских препаратов Amerisource Bergen снизились после сообщения о проводимых проверках в компании относительно поставки медикаментов на вторичный рынок.

Акции компании Buca, сообщившей о возможном снижении квартальной прибыли, подешевели в пятницу на 16,6%. Падение котировок усилилось после того, как аналитики USB ухудшили свои рыночные рекомендации по бумагам компании.

Индекс Dow Jones Industrial Average снизился по итогам торгов на 14,31 пункта (0,15%) - до 9644,82. Standard & Poor's 500 уменьшился на 3,28 пункта (0,32%), составив 1036,30. Nasdaq Composite опустился на 3,85 пункта (0,20%) - до 1905,70.

Фондовый рынок

Основные европейские фондовые индексы снизились по итогам торгов в пятницу на фоне фиксации прибыли после недавнего роста. Увеличение стоимости акций европейских компаний за прошедшие две недели было обусловлено ожиданиями, что увеличение прибыли американских компаний будет способствовать росту экономики.

Одними из лидеров снижения котировок в пятницу стали бумаги розничных компаний. В частности, подешевели акции Inditex (-13,9%). Инвесторов разочаровали финансовые результаты компании за первое полугодие.

Снизилась также стоимость акций Hennes & Mauritz (-2%), бумаги Benetton по итогам торгов в пятницу подешевели на 3,1%.

В технологическом секторе подешевели акции Philips (-1,8%), Ericsson (-3,8%) и Alcatel (-3,4%).

Снизилась стоимость бумаг автомобильных компаний. В частности. Акции Renault подешевели на 3,6% после сообщения о том, что компания отзывает около 230 тысяч автомобилей модели Laguna. Снизились также котировки Peugeot (-1,1%).

Германский DAX снизился на 33,32 пункта (0,92%) - до 3578,70. Значение британского FTSE уменьшилось на 57,70 пункта (1,34%) - до 4257,00.

2. Мировые товарные рынки

Нефть

На Международной нефтяной бирже (IPE, Лондон) цена фьючерсов на Brent на ноябрь в пятницу упала на $0,27 и составила $25,32 за баррель. Котировка ноябрьских контрактов на Brent на NYMEX 19 сентября достигла $25,37 за баррель (-$0,28). Цена российской нефти Urals (c. i.f. порты Средиземноморья) в пятницу составила $23,89 за баррель, что на $0,29 ниже показателя цены spot 18 сентября.

Цена октябрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI в электронной системе Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) утром в понедельник упала на $0,13 по сравнению со значением дневных торгов в пятницу - до $26,90 за баррель.

Цена октябрьских фьючерсов на WTI 19 сентября снизилась на $0,14 и составила $27,03 за баррель.

Нефть дешевеет после сообщений о том, что последствия урагана в США, пронесшегося над восточным побережьем страны в конце прошлой недели, оказались не столь значительны, как ожидалось. Нефтяные компании Sunoko, ChevronTexaco, ConocoPhillips и Citgo Petroleum заявили, что их заводы работают в нормальном режиме.

Ранее сообщалось, что ряд нефтеперерабатывающих предприятий и нефтепродуктопровод компании Colonial Pipeline прекратили работу.

Золото

Цены фьючерсных контрактов на золото вплотную приблизились в пятницу на торгах в Нью-Йорке к 7-летнему максимуму, так как привлекательность металла для инвесторов выросла в результате падения курса доллара к евро и иене, пишет агентство Bloomberg. В пятницу цены на золото с поставкой в декабре выросли на Comex на 1,4% и достигли $382,90 за унцию, что является самой высокой ценой закрытия с ноября 1996 года, то есть почти за 7 последних лет. С середины июля цены на золото увеличились на 12%. Курс доллара к иене в пятницу снизился до самого низкого за последние два года уровня, а также вновь упал по отношению к евро.

Инвестбанк Merrill Lynch поднял прогноз цен на золото в 2003 году на 2,9% до $360 за унцию из-за ожиданий дальнейшего снижения курса доллара, ускорения инфляции и сохранения низких процентных ставок в США. Прогноз на 2004 год, также скорректированный вверх на 3,5%, составляет теперь $388, на 2005 год - $365 (+1,4%).

3. Российская политика и экономика

ВВП в I полугодии

ВВП России в первом полугодии 2003 года вырос на 7,0% по сравнению с тем же периодом 2002 года и составил в текущих ценах 6 трлн. 003,8 млрд. рублей. Индекс-дефлятор, характеризующий изменения цен на все компоненты ВВП, в I полугодии 2003 года составил 117,1% по сравнению с I полугодием 2002 года. Во втором квартале 2003 года ВВП России составил 3 трлн. 110,7 млрд. рублей, что на 7,2% выше уровня второго квартала 2002 года и также на 7,2% больше, чем в первом квартале 2003 года.

Результаты социально-экономического развития страны за 6 месяцев 2003 г. позволяют предполагать, что до конца года рост ВВП в России составит около 6%, считает министр экономического развития и торговли Герман Греф.

Итоги 8 месяцев

Показатель	Январь-август
5 базовых отраслей*	+6,6%
Промышленное производство	+6,6%
Инвестиции в основной капитал	+12%
Грузооборот транспорта	+7,2%
Оборот розничной торговли	+8,4%
Реальные располагаемые доходы	+13,4%
Инфляция	8,3%

* 5 базовых отраслей - промышленность, строительство, сельское хозяйство, транспорт, розничная торговля

Цены производителей промышленной продукции

Цены производителей промышленной продукции России в августе 2003 года выросли на 1,4%, а за 8 месяцев 2003 года - на 9,0%. В июле рост цен производителей составлял 2,2%, в июне - 0,7%.

Отрасль	Август	Янврь-август
Электроэнергетика	+0,4%	+13,8%
Топливная	+5,5%	+1,2%
Нефтедобыча	+7,9%	-2,3%
Нефтепеработка	+2,3%	+12,8%
Газовая	+0,2%	+2,6%
Угольная	+1,5%	+7,4%
Химическая	+1,6%	+9,3%
Нефтефимическая	+0,5%	+9,3%
Черная металлургия	+1,0%	+24,1%
Цветная металлургия	-1,5%	+11,8%
Машиностроение	+0,8%	+8,0%
Пр-сть стройматериалов	+1,6%	+14,3%
Лесная, деревообрабатывающаяи целлюлозно-бумажная	+0,2%	+5,4%
Легкая	+0,9%	+7,9%
Пищевая	+1,0%	+7,4%

Реформа электроэнергетики

Минэкономразвития РФ в пятницу внесло в правительство проект правил оптового рынка электроэнергии переходного периода. Правила оптового рынка электроэнергии в переходный период предполагают функционирование трех секторов оптового рынка в период реформы - регулируемого сектора, сектора свободной торговли и сектора отклонений. Предполагается, что регулируемый сектор составит не менее 85% объемов рынка, свободный сектор - до 15% объемов рынка. Планируется, что в свободном секторе торговля будет осуществляться часовыми объемами. Поставщики смогут продать в секторе свободной торговли не более 15% установленной мощности, а покупатели - купить не более 30% часового потребления. Участие в свободном секторе будет добровольным.

Стабилизационный фонд

Госдума на пленарном заседании в пятницу приняла в первом чтении поправки в Бюджетный кодекс РФ в части создания стабилизационного фонда РФ. Законопроект устанавливает, что стабилизационный фонд РФ - это "часть средств федерального бюджета, образующаяся за счет превышения цены на нефть над базовой ценой, подлежащая обособленному учету, управлению и использованию в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой". Законопроект устанавливает, что источниками формирования стабилизационного фонда будут являться расчетные дополнительные доходы бюджета, образуемые за счет превышения цены на нефть над базовой ценой и остатки средств бюджета на начало соответствующего финансового года.

Управление средствами фонда осуществляет Минфин РФ в порядке, определяемом кабинетом министров. Отдельные полномочия по управлению средствами фонда могут быть предоставлены Центробанку в порядке, определяемом правительством. Законопроект предусматривает, что средства фонда могут размещаться в долговых обязательствах иностранных государств, перечень которых утверждается правительством. Доходы от размещения средств фонда учитываются в доходах федерального бюджета. Вступление в силу закона предусмотрено с 1 января 2004 года.

ТЭК

Сегодня в С.-Петербурге открывается российско-американский энергетический саммит. Министр экономики Г. Греф сказал, что рост добыча нефти в России позволяет создать резерв для увеличения поставок нефти на американский рынок. По его данным, по итогам 2003 г. поставки российской нефти в США вырастут в 2,5 раза. Комментируя волновавший американских инвесторов вопрос об отношении правительства к соглашениям о разделе продукции (СРП), Г. Греф сказал: "Мы не отказываемся и не собираемся отказываться от СРП, однако в будущем мы рассчитываем применять этот режим только к тем проектам, экономика которых не позволяет работать в обычном налоговом режиме".

Первичная переработка нефти в России в январе-августе 2003 года составила 125,741 млн. тонн, или 103,12%, от уровня января-августа 2002 года. Объем производства высокооктановых бензинов составил 9,887 млн. тонн (107,38% к январю-августу 2002 года) . По сравнению с прошлым годом выпуск дизельного топлива увеличился на 2,11% до 35,614 млн. тонн.

По данным «Интерфакс» со ссылкой на источник в российском правителстве, проблемы, возникшие на пути проекта строительства нефтепровода из России в Китай (Ангарск - Дацин), будут в ближайшее время разрешены. 22-25 сентября состоится официальный визит в Китай премьер-министра Михаила Касьянова и проект строительства нефтепровода станет одной из тем обсуждения с руководством Китая. Ранее сообщалось, что оба варианта маршрута нефтепровода Ангарск - Дацин, который пройдет рядом с озером Байкал, не получили полного одобрения экологической экспертизы, проведенной Минприроды РФ. "Проекту ничто не угрожает. Он будет реализован так или иначе", - считает источник в правительстве. "У нас недоразведаны и не используются месторождения в Восточной Сибири, а самый ближайший рынок - это Китай, тем более, что это не только приграничный, но и наш стратегический партнер", - добавил он. В соответствии с проектом нефтепровода Ангарск-Дацин поставки российской нефти в Китай по нему должны начаться в 2005 году. В течение первых пяти лет эксплуатации пропускная способность нефтепровода должна составлять 20 млн. тонн нефти в год, после чего ее планируется увеличить до 30 млн. тонн ежегодно. В настоящее время российская нефтяная компания ЮКОС по железной дороге поставляет в Китай 1,8 млн. тонн нефти в год. Кроме того, ЮКОС подписал дополнительное соглашение о поставках 6 млн. тонн нефти в Китай до 1 июня 2006 года. Обсуждается также возможность поставок нефти по железной дороге на дальнейший период в объеме 14 млн. тонн нефти.

Денежная база(^)

Объем денежной базы в узком определении в России на 15 сентября составил 1198,7 млрд. рублей. На 8 сентября денежная база в России составляла 1187,5 млрд. рублей. Таким образом, за неделю она выросла на 11,2 млрд. рублей.

4. Российские финансовые рынки

Денежный рынок

Ставки однодневных рублевых межбанковских кредитов в пятницу были низкими. На открытие денежно-кредитного рынка ставки кредитов "овернайт" составляли 3-3,5% годовых у крупных банков и 5-6% у средних. К закрытию рынка ставки составили у крупных банков 1-2%, у средних - 2- 3% годовых.

Остатки средств на корсчетах коммерческих банков в ЦБ РФ 19 сентября снизились по России на 1,4 млрд. рублей - до 106,8 млрд. рублей, по Москве - на 2,7 млрд. рублей - до 65,3 млрд. рублей. Остатки денежных средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России в пятницу выросли на 3,1 млрд. рублей и составили 53,2 млрд. рублей.

Валютный рынок

Доллар США по отношению к рублю продолжает откатываться назад третий день подряд благодаря спекулятивной игре на понижение крупных игроков и в отсутствие поддержки рынка со стороны Банка России - в пятницу курс опустился еще на 3 копейки, достигнув уровня 30,55 руб./$1. Средневзвешенный курс доллара расчетами "сегодня" на единой сессии ММВБ в пятницу упал на 1,97 копейки - до 30,5700 руб./$1, средний курс с расчетами "завтра" снизился на 3,73 копейки и составил 30,5471 руб./$1, а минимальная цена сделок составила 30,5275 руб./$1.

Курс доллара на дневных торгах ММВБ по сделкам расчетами "сегодня" снизился до 30,5578 руб./$1 (минус 2,58 копейки), а расчетами "завтра" потерял 3,61 копейки и составил 30,5513 руб./$1.

Суммарный объем торгов долларами на ММВБ в пятницу составил $434,876 млн. Из этой суммы $131,819 млн. пришлось на ЕТС с расчетами "сегодня", $47,074 млн. - на ЕТС с расчетами "завтра", $160,891 млн. - на дневные торги расчетами "сегодня" и $95,092 млн. на дневные торги с расчетами "завтра".

В секторе рубль/евро стоимость европейской валюты на ЕТС ММВБ вновь начала снижаться: курс потерял 11,1 копейки и составил 34,4014 руб./EUR1. На единой сессии ММВБ по евро в этот день было заключено 148 сделок на сумму EUR 4,245 млн., на дневных торгах - 4 сделки на EUR 270 тыс.

Фондовый рынок

Торговля на российском рынке акций в пятницу проходила на фоне отката котировок практически всех ликвидных бумаг, по которым спекулянты фиксировали прибыль, однако акциям ГМК "Норильский никель" и "Сибнефти" удалось плыть против общего течения. Рост интереса к бумагам ГМК отмечается в последние два дня, после того, как компания стала победителем в аукционе по продаже государственного пакета из почти 45% акций АО "Лензолото", получив, таким образом, доступ к инфраструктуре крупнейшего в Евразии золоторудного месторождения Сухой Лог.

Обыкновенные бумаги ГМК подорожали в РТС до $47,5 за штуку (+5,6%), что является максимальным значением за последние несколько лет, в фондовой секции ММВБ акции ГМК поднялись в цене на 2,9% - до 1465,5 руб. за штуку; бумаги "Сибнефти" подорожали в РТС на 1,1% - до $2,73 за штуку.

Остальные blue chips потеряли в цене за день от 0,7% до 3,2% на фоне невысоких объемов торгов, что говорит о техническом характере коррекции.

Котировки обыкновенных акций РАО "ЕЭС" снизились в РТС за день на 1,9%, "ЛУКОЙЛа" - на 2,6%, "Мосэнерго" - на 2,4%, "Ростелекома" - на 2,1%, "Сургутнефтегаза" - на 1,6%, "Татнефти" - на 3,2%, "ЮКОСа" - на 0,7% (до $14,45 за штуку).

В секторе акций "Газпрома" на фондовой бирже Санкт-Петербург цены сделок продолжили колебания возле отметки 36 руб.: к закрытию сессии бумаги концерна стоили 36,14 руб. за штуку (+0,2%), объем торгов составил 13,625 млн. бумаг.

Индекс РТС снизился на 0,97% - до 546,86 пункта. Фондовый индекс ММВБ составил 497,37 пункта (-0,89%). Суммарный объем торгов классического рынка акций РТС составил в пятницу $14,561 млн. (из них $8,051 млн. пришлось на сделки по адресным заявкам), оборот фондовой секции ММВБ достиг 11,4 млрд. руб.

Гособлигации

Объем торгов рынка ОФЗ в пятницу составил 883,909 млн. рублей, став максимальным за последние две недели. Это произошло благодаря двум сделкам с ОФЗ 46002 на общую сумму 523,75 млн. рублей, что составило около 60% от всего оборота рынка ОФЗ в пятницу. При этом эти сделки, скорее всего, относились к операциям вторичного размещения, так как Минфин в этот день не производил доразмещений. По итогам торгового дня 19 сентября средневзвешенная цена этой серии выросла на 4 базисных пункта - до 104,75% от номинала. Большинство остальных выпусков рублевых гособлигаций в последний рабочий день текущей недели также незначительно подорожало. Лидером роста стал выпуск 27018, котировки бумаг которого выросли на 33 базисных пункта - до 109,33% от номинала. Средневзвешенная процентная ставка рынка ОФЗ-ФД и ОФЗ - АД снизилась в пятницу на 0,13% - до 7,68% годовых.

5. Новости компаний

Аэрофлот

ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" в конце рабочего дня пятницы закрыл реестр акционеров, имеющих право на участие в назначенном на 22 ноября 2003 года внеочередном собрании акционеров компании. Повестка дня внеочередного собрания акционеров включает в себя следующие вопросы: прекращение полномочий действующего состава совета директоров и ревизионной комиссии, а также выборы нового состава этих органов. Дата завершения выдвижения кандидатур в совет директоров и ревизионную комиссию - 21 октября 2003 года. Предложить кандидатов для избрания в совет директоров и ревизионную комиссию вправе акционеры, являющиеся в совокупности владельцами не менее чем 2% голосующих акций общества. Внеочередное собрание акционеров "Аэрофлота" было созвано по требованию Национального резервного банка, владеющего 30% акций авиакомпании. В НРБ заявляют о неэффективной работе нынешнего состава совета директоров. Государству принадлежит 51,17% акций "Аэрофлота".

Газпром

Минэкономразвития предлагает ОАО "Газпром" утвердить инвестпрограмму на 2004 год в размере 201-203 млрд. рублей, сообщил в пятницу первый замглавы . Кроме того, Минэкономразвития предлагает "Газпрому" направлять дополнительные ресурсы на погашение долга. Инвестиционная программа "Газпрома" на 2004 год запланирована компанией в объеме 237 млрд. рублей, однако, вероятно, она будет сокращена и составит 200-230 млрд. рублей.

6. Прогноз

Сегодня на денежном рынке ожидается ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью в связи с налоговыми выплатами (уплата НДС).

На валютном рынке вероятно продолжение коррекции курса доллара вниз на фоне обострения дефицита рублевой ликвидности и ослабления доллара на мировом рынке.

На фондовом рынке сегодня возможно некоторое снижение котировок в начале торгов в связи на фоне падения мировых фондовых индексов и снижения мировых цен на нефть. Сегодня утром американские фьючерсы в заметном минусе. В то же время поддержку рынку может оказать открывшийся сегодня в С.-Петербурге II Российско-Американский деловой энергетический саммит. Поддержку акциям ЮКОСа может оказать неофициальное заявление о поддержке правительством России строительства нефтепровода в Китай, а также заявление Президента РФ В. Путина о неизменности итогов приватизации, что сама НК ЮКОС восприняла как надежду на скорое освобождение П. Лебедева. Акции Норникеля могут вновь оказаться лучше рынка в связи с ростом мировых цен на золото до 7-летнего максимума и повышением Merrill Lynch прогнозных цен на гг.

Информационно-аналитическое управление ИФ "ОЛМА"

Руководитель управления Паньшин Олег [Нефть/Телекоммуникации] Аналитики: Беленькая Ольга [Экономика, Долговые инструменты] Кобрина Татьяна [Энергетика/Металлургия]

Ассистенты: Новикова Елена, Плахов Денис

При подготовке обзора использовались новости информационных агентств (ИНТЕРФАКС, BLOOMBERG, МФД, ПРАЙМ-ТАСС).

Информационно-аналитическое управление ИФ "ОЛМА" © Настоящая информация не несет никаких рекомендаций относительно покупки или продажи ценных бумаг, составлена на основе публичных источников, которые признаны надежными, и за достоверность предоставленной информации компания "ОЛМА" ответственности не несет. Компания "ОЛМА" не принимает какой-либо ответственности в отношении убытков и ущерба любого рода, полученных на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте.